利率風(fēng)險和管理培訓(xùn)教材(ppt59頁)-資料下載頁
2025-01-14 20:45本頁面
【正文】 證券期限的延長，其市值下降或上升的幅度以遞減的趨勢變動。 ? 問題：如下公式有問題嗎？ 21(1 ) (1 ) (1 ) (1 )nnC C C C FPR R R R??? ? ? ? ?? ? ? ?50 到期時間 波動幅度的絕對值‘ 0 到期時間與債券價格波動幅度的關(guān)系 51 數(shù)學(xué)推導(dǎo) 21(1 ) (1 ) (1 ) (1 )nnC C C C FPR R R R??? ? ? ? ?? ? ? ?0PC? ?? 0PF? ?? 0PR? ?? 0Pn? ??PPP R nRn??? ? ? ? ???2 2 2()( ) ( ) ( ) ( ) 0( ) ( )PPRnPP RnP n n nn n n????? ? ? ????? ??????? ? ? ? ? ? ? ??? ?? ?到期日模型 （二）關(guān)于資產(chǎn)與負(fù)債組合的到期日模型 i i1 i1 i2 i2 in inM =W M +W M +L+W MiM— 金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)（負(fù)債）的加權(quán)平均期限 i=A（或 L）； A— 資產(chǎn)； L— 負(fù)債 ijW——以第 j項(xiàng)資產(chǎn)（負(fù)債）的市值與全部資產(chǎn)（負(fù)債）的市值之比所標(biāo)示的該項(xiàng)資產(chǎn)（負(fù)債）在資產(chǎn)（負(fù)債）組合中的權(quán)重。 ijM—— 第 j種資產(chǎn)（負(fù)債）的期限， j=1， 2， …n 到期日期限不一致問題 ? 上述等式表明資產(chǎn)或負(fù)債組合的期限為組合中所有資產(chǎn)或負(fù)債期限的加權(quán)平均數(shù)。 ? 利率上升或下降對金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表的最終影響，取決于近日機(jī)構(gòu)資產(chǎn)組合與負(fù)債組合期限不對稱的程度和方向。 ? 到期期限缺口 MAML0的情況 ? 假設(shè)某銀行的資產(chǎn)負(fù)債組合如表 到期日模型 ? 表 以市場價值報告的銀行資產(chǎn)負(fù)債表 資產(chǎn) 負(fù)債 長期資產(chǎn)（ A） 短期負(fù)債 (L) 凈值（ E） ?凈值 E是銀行所有者在該金融機(jī)構(gòu)所擁有的權(quán)益的經(jīng)濟(jì)價值（即所有者權(quán)益）。 ?銀行凈值變化幅度為其資產(chǎn)和負(fù)債變化幅度的差額： △ E=△ A△ L 55 到期日模型 ? 結(jié)論：到期期限缺口大于零的時候，利率下降會使得銀行所有者或股票持有者的權(quán)益增加；相反，利率上升則銀行所有者或股票持有者的權(quán)益將遭受損失。 ? “加權(quán)期限”的準(zhǔn)經(jīng)濟(jì)含義，與 n類似的比較靜態(tài)分析 到期日模型 ? ? 利率變動時，對資產(chǎn)的市場價值的影響小于對負(fù)債市場價值的影響。 ? 以上分析表明，金融機(jī)構(gòu)免疫利率風(fēng)險的最佳辦法是使其資產(chǎn)和負(fù)債的期限相互對稱。即資產(chǎn)和負(fù)債的加權(quán)平均期限之差為零： MAML=0 ? 實(shí)際上，資產(chǎn)和負(fù)債的期限對稱并不是總能保護(hù)金融機(jī)構(gòu)免遭利率風(fēng)險的，還需要考慮其他因素。 57 到期日模型 ? （三）到期日匹配與利率風(fēng)險暴露 ? 金融機(jī)構(gòu)要免于金融風(fēng)險需要考慮以下兩個方面的問題： ? ，即該金融機(jī)構(gòu)中資產(chǎn)由負(fù)債支持的比例。 ? 例子 ? 。 ? 即使金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)和負(fù)債的到期期限對稱，也不考慮財務(wù)杠杠，但現(xiàn)金流的分布是不一致的，利率變動也會影響銀行的凈值 E的變化。 ? 考慮每一筆現(xiàn)金流的問題 ? 例子（見書 p114） 58 第三節(jié) 中國銀行業(yè)的利率風(fēng)險管理 ? 《 商業(yè)銀行銀行賬戶利率風(fēng)險管理指引（第 3次征求意見稿） 》 ? 將商業(yè)銀行賬戶分為交易賬戶和銀行賬戶；銀行賬戶利率風(fēng)險分為重新定價風(fēng)險、基準(zhǔn)風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險和期權(quán)性風(fēng)險四種類型； ? 分析方法包括重新定價缺口分析法、久期分析法、情景模擬分析法和 EAR法等。 ? 定期測算銀行賬戶利率風(fēng)險狀況，使用標(biāo)準(zhǔn)利率沖擊法（ 177。 200BP）進(jìn)行檢驗(yàn)，選擇與其業(yè)務(wù)最密切相關(guān)的收益率曲線作為利率基準(zhǔn)。 ? 明確董事會、監(jiān)事會和高級管理層對銀行賬戶利率風(fēng)險的管理職責(zé)，建立和完善相應(yīng)的管理體系，制定對利率風(fēng)險管理的戰(zhàn)略政策、審計報告制度等。 ? 謝謝 演講完畢，謝謝觀看！
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