【正文】 技術的應用，民用衛(wèi)星技術也有望借助于智能定位、通訊等需求的爆發(fā)而得到大發(fā)展。物聯(lián)網時代將產生的龐大網絡投資需求將給信息設備及軟件產業(yè)帶來巨大的發(fā)展機會。 其他環(huán)節(jié) 物聯(lián)網時代，人與“物體”的對話將無處不在， 3C融合將肯定會得到進一步的發(fā)展和應用，這種需求將帶動智能終端產業(yè)的發(fā)展，家電產業(yè)都將迎來一場巨大變革。 在物聯(lián)網時代所有電子設備都需要分配 IP地址，而目前 IPV4網絡的 IP地址即將在 2年內使用完畢， IPV6網絡作為發(fā)展物聯(lián)網的基礎即將迎來發(fā)展的爆發(fā)期，相關 IPV6路由器、 uIPv6以及相關 IPV6網絡管理軟件將面臨巨大的市場空間。 研究源于數(shù)據 研究創(chuàng)造價值 ? 2023年 ， 除了關注與參與低碳經濟 、 物聯(lián)網新興產業(yè)的主題投資外 ， 我們也將關注癌癥 、 糖尿病 、 腦血管疾病 、 艾滋病以及干細胞研究等方面取得突破后可能帶來的生物醫(yī)藥投資主題機會 ， 還將關注我國航天和空間技術進步以及新型材料發(fā)展所將帶來的主題機會 。 相關重點公司如：東方電氣 （ 600875） 、 杉杉股份 （ 600884） 、 煙臺萬華 （ 600309） 、天科股份 （ 600378） 、 萊寶高科 （ 002106） 、 長電科技 （ 600584） 、 航天信息 （ 600271） 、 浪潮信息（ 000977） 、 紫光股份 （ 000938） 、 華神集團 （000790） 、 中國衛(wèi)星 （ 600118） 等 。 42 研究源于數(shù)據 研究創(chuàng)造價值 2023年 股指期貨 推出存在較大的可能性 ， 同時將在市場帶來主題投資機會 。 ? 股指期貨概念股面臨交易性機會 在股指期貨推出前 ， 投資者可重點關注相對股價貢獻百分比較高的公司如：高新發(fā)展 （ 000628） 、 中大股份 （ 600704）、 中國中期 （ 000996） 、 現(xiàn)代投資 （ 000900） 、 弘業(yè)股份 （600128） ， 其中高新發(fā)展 、 中國中期可能具備更強的股價彈性， 但中大股份 、 弘業(yè)股份 、 現(xiàn)代投資較為合理的 PB為股價提供了較高的安全邊際 。 此外投資者還可關注美爾雅 （ 600107） 、新黃浦 （ 600638） 、 創(chuàng)元科技 （ 000551） 、 廈門國貿 （ 600755）、 國元證券 （ 000728） 、 江蘇舜天 （ 600287） 的交易性機會 ，尤其是具有網點優(yōu)勢的國元證券 。 投資主題三：股指期貨 43 研究源于數(shù)據 研究創(chuàng)造價值 ? 綜合海外市場股指期貨推出時的經驗 ， 我們發(fā)現(xiàn)統(tǒng)一規(guī)律：股指期貨上市前漲 ， 上市后跌 ， 但股市長期運行趨勢不變 ， 權重股在推出前能夠獲得超額收益 。 因此我們建議對滬深 300權重股進行重點關注 。 ? 在股指期貨推出前建議主要配臵 10只滬深 300權重股：招商銀行 （ 600036） 、 中國平安 （ 601318） 、 民生銀行（ 600016） 、 萬科 A（ 000002） 、 蘇寧電器 （ 002024）、 中國石化 （ 600028） 、 中信證券 （ 600030） 、 中國聯(lián)通 （ 600050） 、 長江電力 （ 600900） 、 中國石油 （601857） 。 滬深 300權重指標股將迎來走強契機 44 研究源于數(shù)據 研究創(chuàng)造價值 ?股指期貨的推出 ， 將給市場提供了風險管理的有效工具 ， 投資者可以通過買入高折價率的封閉式基金， 同時賣空股指期貨 ， 實現(xiàn)幾乎沒有風險的套利 。隨著股指期貨的推出 ， 大量風險厭惡型的套利資金大量入市必然導致套利空間的消失 。 ?同時考慮到封閉式基金與滬深 300的相關性均很高特點的情況下 ， 我們建議直接選取折價率越高的品種作為套利對象 ， 如基金豐和 （ 184721） 、 基金鴻陽（ 184728） 、 基金同盛 （ 184699） 、 基金銀豐 （500058 ） 、 基金普豐 （ 184693 ） 、 基金金鑫 （500011） 、 基金漢興 （ 500015） 等 。 ３、封閉式基金面臨巨大套利機會 45 研究源于數(shù)據 研究創(chuàng)造價值 結合國外經驗以及對比 2023年以來人民幣升值以來各行業(yè)的表現(xiàn)我們認為這次人民幣升值受益的主要行業(yè)是： ? 房地產： 人民幣升值將全面提升國內地產資產價值，持續(xù)升值預期對房地產價格構成長期利好。 ? 銀行 ：人民幣升值的主要受益對象是以人民幣計價的資產。人民幣業(yè)務和人民幣資產是銀行業(yè)的主體，因此銀行業(yè)的總資產和總市值，都會隨著人民幣的持續(xù)升值而提高。 ? 航空 ：人民幣升值可以各航空公司美元負債的賬面價值減少 ， 還可以增加人民幣的對外購買力 ， 使得航空公司能夠在一定程度上對沖國際油價上漲帶來的成本壓力 。 ? 造紙 ：我國造紙行業(yè)中的紙漿成本占 70%， 而紙漿中的 38%是進口的 。 匯率調整將直接降低生產成本 ， 提升行業(yè)盈利水平 。 ? 重點關注個股如：上實發(fā)展 （ 600748） 、 工商銀行 （ 601398） 、 南方航空 （ 600029） 、 晨鳴紙業(yè) （ 000488） 等 。 46 投資主題四：人民幣升值 研究源于數(shù)據 研究創(chuàng)造價值 ? 在通脹預期背景下 ， 不同類型的上市企業(yè) ， 在通脹中受到的損益也是截然不同的 。 地產類 、 資源類和金融類企業(yè)是最先受益于通脹的板塊 。 ? 地產類： 地產類企業(yè)方面 ， 由于通脹預期 、 寬松的信貸環(huán)境和低利率借貸成本等多項因素 ， 將釋放出更多的投資性需求 ， 從而對沖剛性需求的下降 ， 共同維持地產板塊的強勢表現(xiàn) ， 因此該板塊中長期對抗通脹的優(yōu)勢毋庸臵疑 。 ? 資源類： 美元走弱 、 通脹預期 、 供應約束 、 投資需求 、 貨幣體系重建 ， 這些因素將決定黃金以及其他大宗商品價格繼續(xù)保持強勢 。 因此在通脹預期下 ，資源類板塊將繼續(xù)走高 。 ? 金融類行業(yè)： 金融類企業(yè)作為早周期行業(yè) ， 一旦通脹來臨 ， 央行必然要通過加息抑制通脹 ， 屆時銀行的利息收入就會相應增加 ， 所以以銀行為首的金融股也將成為通脹的受益群體 ， 此外最明顯的就在于金融資產與抵押物升值 ，特別是一些對房地產企業(yè)信貸和個人按揭貸款較多的銀行 ， 受益則更明顯 。 ? 在通貨膨脹漸行漸近的背景下 ， 除了以上 3大行業(yè)具備 較大 的投資機會外 ， 我們認為農產品以及各種消費品行業(yè)也將受益 。 重點個股如：北京城建 （600266） 、 云海金屬 （ 002182） 、 招商銀行 （ 600036） 、 中國人壽 （ 601628）、 吉林森工 （ 600189） 等 。 投資主題五： 通貨通脹 47 研究源于數(shù)據 研究創(chuàng)造價值 六、行業(yè)配置 48 ?超配：地產、汽車、零售、醫(yī)藥、銀行、保險、食品飲料 ?標配：農業(yè)、家電、電子元器件、基礎化工、酒店旅游、鋼鐵、煤炭、有色、建材、機械設備、石油天然氣、交通運輸、建筑、造紙、證券 ?低配：電力、紡織服裝、電信服務、傳媒、城市公用事業(yè)、交通基礎設施 研究源于數(shù)據 研究創(chuàng)造價值 ? 政策退出預期： 隨著今后各項經濟數(shù)據的走好以及管理層的表態(tài)，政策退出的預期或將對市場產生巨大的影響。 2023年 1月，美聯(lián)儲議息會議導致了市場對“政策退出”預期的形成，并結束了黃金、道瓊斯指數(shù)、香港恒生指數(shù)超過六個月的連續(xù)上漲，開始了持續(xù)六個月的震蕩下行，直至六個月后加息政策的真正出臺。而目前的國內外市場走勢與 2023年美國市場反轉之前的背景有極大的共同點，黃金、大宗商品、房地產價格都持續(xù)上漲。盡管，管理層此前不斷聲明將保持宏觀經濟政策的持續(xù)性和穩(wěn)定性，但隨著通脹預期的不斷抬頭，以至于通脹預期轉為現(xiàn)實的可能性不斷加大，政策退出預期對市場照成的影響將亦將不斷聚集。 ? 結構性泡沫的隱憂： 目前市場總體的估值水平仍在合理水平，但隨著創(chuàng)業(yè)板的上市，推動小盤績差股和題材股大幅上漲，市場的結構性泡沫顯得比較突出，泡沫一旦破滅將極大地打擊市場的信心。 ? 經濟轉型期使得市場整體業(yè)績的不確定性增加： 目前我國正處在經濟轉型期，受各種產業(yè)政策變化的制約，比如國家對節(jié)能減排和生態(tài)環(huán)境的強化，重化工業(yè)中的大型企業(yè)贏利會受到較大影響，從而使市場整體業(yè)績被拖累，不確定性增加。 七、風險因素 49 研究源于數(shù)據 研究創(chuàng)造價值 結束 50 謝謝各位！ 研究源于數(shù)據 研究創(chuàng)造價值 演講完畢，謝謝觀看！