【正文】 系上畫出這個臨界方程的曲線，它 (4)該臨界線把平面分成兩個部分，一部分是方案可行區(qū)域，另一部分則是方案的不可行區(qū)域，據(jù)此可 【 例 】 對 例 。 【 解 】 在 例 ，我們得到 4個主要因素的臨界變化率分別是，初始投資 %，年凈收益 1%，壽命期 5%，基準(zhǔn)收益率 %。其中，最為敏感的兩個因素是年凈收益和初 設(shè)初始投資變化率為 x，年凈收益變化率為 y NPV=480(1+y)(P/A,10%,10)+200(P/F， 10%,10)3000(1+x)＝ + 令 NPV=0，有： y= 在 xoy坐標(biāo)系上畫出這一直線。 見圖 。 臨界線 NPV=0在 x軸和 y軸上截得的點分別是 (%,0)和 (0， 1%)， %和 1%正是單因素變化時初始投資和年凈收益的臨界變化率。因此，如果先進(jìn)行了單因素敏感性分析，對呈線性變化的因素進(jìn)行雙因素分析就可以簡化，只要將兩個因素的臨界變化率找到，連接這兩點而成的直 由圖 ，臨界線把平面分成兩個部分，左上平面為年凈收益增加、初始投資減小，應(yīng)是方案的可行區(qū)域；右下平面為年凈收益減小、初始投資增加，是方案的不可行區(qū)域。所以，為了保證方案在經(jīng)濟(jì)上可接受，應(yīng)設(shè)法防止右下平面區(qū)域的變化組合情況出現(xiàn)。 圖 雙因素敏感性分析圖 敏感性分析有其局限性，它只考慮了各個不確定因素對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，而沒有考慮各個不 確定因素在未來發(fā)生變動的概率，這可能會影響分析結(jié)論的準(zhǔn)確性。 實際上，各個不確定因素在未來發(fā)生變動的概率一般是不同的，有些因素非常敏感，一旦發(fā)生變動，對方案的經(jīng)濟(jì)效果影響很大，但它發(fā)生變動的可能性(概率 )很小，以至于可以忽略不計；而另一些因素可能不是很敏感，但它發(fā)生變動的可能性 (概率 )很大，實際所帶來的風(fēng)險比那些敏感因素更大。 敏感性分析的局限性 概率分析 概率分析 是借助概率來研究預(yù)測不確定因素和風(fēng)險因素對項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)影響的一種定量分析技術(shù)， 概率分析的目的 在于確定影響項目經(jīng)濟(jì)效益的關(guān)鍵變量及其可能的變動范圍，并確定關(guān)鍵變量在此范圍內(nèi)的概率分布；然后進(jìn)行期望值與離差等計算，得 在項目評價中，常用的概率分析方法是 期望值法 。 概率分析的基本概念 期望值分析法 一般是計算項目的 NPV的期望值及NPV≥0 項目評價中的概率是指各種基本變量 (如投資、成本、價格等 )出現(xiàn)的頻率。 (1)確定 1個或 2個不確定因素，如收益、成本等； (2)估算每個不確定性因素可能出現(xiàn)的概率。 (3)按下列公式計算變量的期望值： (4)根據(jù)各變量因素的期望值，求項目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的期望值，如： (5)根據(jù)期望值，如根據(jù) E［ NPV(i)］ ≥0或 NPV≥0的累計概率來判斷項目抗風(fēng)險能力。 期望值分析的一般步驟 0()niitE x x p?? ?0[ ( ) ] ( ) ( 1 )ntttE N PV i E x i ?????【 例 】 某工程項目需投資 20萬元，建設(shè)期 1年。據(jù)預(yù)測，項目壽命期年收入為等值，但有 3種可能性，分別為 5萬元、10萬元和 ，各自發(fā)生的概率分別為 、 ；項目壽命期有可能為 2年、 3年、 4年或 5年，發(fā)生的概率分別為 、 0. 。假設(shè)折現(xiàn)率 iC＝ 10%。試計算項目 E［ NPV(10%)］和 NPV≥0的累計概率。 【 解 】 (1)根據(jù)所給條件繪出凈現(xiàn)值期望值計算圖表 見圖 表 。 (2)由 圖 (又稱聯(lián)合概率 )。比如，年收益 5萬元，且經(jīng)營期為 4年的概率應(yīng)為各事件發(fā)生概率的乘積，即 ＝ 。 (3) NPV(10%)＝ 37 733(元 ) 加權(quán)凈現(xiàn)值應(yīng)為 ()＝ 5660(元 ) 同理按上述 (2)和 (3)可計算出全部結(jié)果，一并標(biāo)示于圖 根據(jù)圖 ，將 NPV數(shù)據(jù)由小到大排列成 表 ，可求出凈現(xiàn)值的累計概率。利用插值法，可求出凈現(xiàn)值小于 0 p(NPV＜ 0)＝ p(NPV≥0)＝ 1p(NPV＜ 0)＝ ＝ 根據(jù)計算結(jié)果，這個項目的凈現(xiàn)值雖近 ，但由于 NPV≥0的可能卻達(dá)不到 60%，風(fēng)險較大，決策者需仔細(xì)權(quán)衡。 圖 凈現(xiàn)值期望值圖 表 凈現(xiàn)值期望值計算表 表 凈現(xiàn)值累計概率表 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , January 29, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 13:09:4913:09:4913:091/29/2023 1:09:49 PM 1以我獨(dú)沈久，愧君相見頻。 :09:4913:09Jan2329Jan23 1故人江海別，幾度隔山川。 13:09:4913:09:4913:09Sunday, January 29, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :09:4913:09:49January 29, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 1月 29日星期日 下午 1時 9分 49秒 13:09: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 1月 下午 1時 9分 :09January 29, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 1月 29日星期日 1時 9分 49秒 13:09:4929 January 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 下午 1時 9分 49秒 下午 1時 9分 13:09: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , January 29, 2023 很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 13:09:4913:09:4913:091/29/2023 1:09:49 PM 1成功就是日復(fù)一日那一點點小小努力的積累。 :09:4913:09Jan2329Jan23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 13:09:4913:09:4913:09Sunday, January 29, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :09:4913:09:49January 29, 2023 1意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 29日星期日 下午 1時 9分 49秒 13:09: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 1月 下午 1時 9分 :09January 29, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 1月 29日星期日 1時 9分 49秒 13:09:4929 January 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 1時 9分 49秒 下午 1時 9分 13:09: 楊柳散和風(fēng)，青山澹吾慮。 , January 29, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 13:09:4913:09:4913:091/29/2023 1:09:49 PM 1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 :09:4913:09Jan2329Jan23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 13:09:4913:09:4913:09Sunday, January 29, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 :09:4913:09:49January 29, 2023 1意志堅強(qiáng)的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 29日星期日 下午 1時 9分 49秒 13:09: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 1月 下午 1時 9分 :09January 29, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 1月 29日星期日 1時 9分 49秒 13:09:4929 January 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。 下午 1時 9分 49秒 下午 1時 9分 13:09: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴