【正文】 系上畫出這個臨界方程的曲線，它 (4)該臨界線把平面分成兩個部分，一部分是方案可行區(qū)域，另一部分則是方案的不可行區(qū)域，據(jù)此可 【 例 】 對 例 。 【 解 】 在 例 ，我們得到 4個主要因素的臨界變化率分別是，初始投資 %，年凈收益 1%，壽命期 5%，基準收益率 %。其中，最為敏感的兩個因素是年凈收益和初 設初始投資變化率為 x，年凈收益變化率為 y NPV=480(1+y)(P/A,10%,10)+200(P/F， 10%,10)3000(1+x)＝ + 令 NPV=0，有： y= 在 xoy坐標系上畫出這一直線。 見圖 。 臨界線 NPV=0在 x軸和 y軸上截得的點分別是 (%,0)和 (0， 1%)， %和 1%正是單因素變化時初始投資和年凈收益的臨界變化率。因此，如果先進行了單因素敏感性分析，對呈線性變化的因素進行雙因素分析就可以簡化，只要將兩個因素的臨界變化率找到，連接這兩點而成的直 由圖 ，臨界線把平面分成兩個部分，左上平面為年凈收益增加、初始投資減小，應是方案的可行區(qū)域；右下平面為年凈收益減小、初始投資增加，是方案的不可行區(qū)域。所以，為了保證方案在經濟上可接受，應設法防止右下平面區(qū)域的變化組合情況出現(xiàn)。 圖 雙因素敏感性分析圖 敏感性分析有其局限性，它只考慮了各個不確定因素對方案經濟效果的影響程度，而沒有考慮各個不 確定因素在未來發(fā)生變動的概率，這可能會影響分析結論的準確性。 實際上，各個不確定因素在未來發(fā)生變動的概率一般是不同的，有些因素非常敏感，一旦發(fā)生變動，對方案的經濟效果影響很大，但它發(fā)生變動的可能性(概率 )很小，以至于可以忽略不計；而另一些因素可能不是很敏感，但它發(fā)生變動的可能性 (概率 )很大，實際所帶來的風險比那些敏感因素更大。 敏感性分析的局限性 概率分析 概率分析 是借助概率來研究預測不確定因素和風險因素對項目經濟評價指標影響的一種定量分析技術， 概率分析的目的 在于確定影響項目經濟效益的關鍵變量及其可能的變動范圍，并確定關鍵變量在此范圍內的概率分布；然后進行期望值與離差等計算，得 在項目評價中，常用的概率分析方法是 期望值法 。 概率分析的基本概念 期望值分析法 一般是計算項目的 NPV的期望值及NPV≥0 項目評價中的概率是指各種基本變量 (如投資、成本、價格等 )出現(xiàn)的頻率。 (1)確定 1個或 2個不確定因素，如收益、成本等； (2)估算每個不確定性因素可能出現(xiàn)的概率。 (3)按下列公式計算變量的期望值： (4)根據(jù)各變量因素的期望值，求項目經濟評價指標的期望值，如： (5)根據(jù)期望值，如根據(jù) E［ NPV(i)］ ≥0或 NPV≥0的累計概率來判斷項目抗風險能力。 期望值分析的一般步驟 0()niitE x x p?? ?0[ ( ) ] ( ) ( 1 )ntttE N PV i E x i ?????【 例 】 某工程項目需投資 20萬元，建設期 1年。據(jù)預測，項目壽命期年收入為等值，但有 3種可能性，分別為 5萬元、10萬元和 ，各自發(fā)生的概率分別為 、 ；項目壽命期有可能為 2年、 3年、 4年或 5年，發(fā)生的概率分別為 、 0. 。假設折現(xiàn)率 iC＝ 10%。試計算項目 E［ NPV(10%)］和 NPV≥0的累計概率。 【 解 】 (1)根據(jù)所給條件繪出凈現(xiàn)值期望值計算圖表 見圖 表 。 (2)由 圖 (又稱聯(lián)合概率 )。比如，年收益 5萬元，且經營期為 4年的概率應為各事件發(fā)生概率的乘積，即 ＝ 。 (3) NPV(10%)＝ 37 733(元 ) 加權凈現(xiàn)值應為 ()＝ 5660(元 ) 同理按上述 (2)和 (3)可計算出全部結果，一并標示于圖 根據(jù)圖 ，將 NPV數(shù)據(jù)由小到大排列成 表 ，可求出凈現(xiàn)值的累計概率。利用插值法，可求出凈現(xiàn)值小于 0 p(NPV＜ 0)＝ p(NPV≥0)＝ 1p(NPV＜ 0)＝ ＝ 根據(jù)計算結果，這個項目的凈現(xiàn)值雖近 ，但由于 NPV≥0的可能卻達不到 60%，風險較大，決策者需仔細權衡。 圖 凈現(xiàn)值期望值圖 表 凈現(xiàn)值期望值計算表 表 凈現(xiàn)值累計概率表 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 , January 29, 2023 雨中黃葉樹，燈下白頭人。 13:09:4913:09:4913:091/29/2023 1:09:49 PM 1以我獨沈久，愧君相見頻。 :09:4913:09Jan2329Jan23 1故人江海別，幾度隔山川。 13:09:4913:09:4913:09Sunday, January 29, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 :09:4913:09:49January 29, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 2023年 1月 29日星期日 下午 1時 9分 49秒 13:09: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 2023年 1月 下午 1時 9分 :09January 29, 2023 1行動出成果，工作出財富。 2023年 1月 29日星期日 1時 9分 49秒 13:09:4929 January 2023 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 下午 1時 9分 49秒 下午 1時 9分 13:09: 沒有失敗，只有暫時停止成功！。 , January 29, 2023 很多事情努力了未必有結果，但是不努力卻什么改變也沒有。 13:09:4913:09:4913:091/29/2023 1:09:49 PM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 :09:4913:09Jan2329Jan23 1世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 13:09:4913:09:4913:09Sunday, January 29, 2023 1不知香積寺，數(shù)里入云峰。 :09:4913:09:49January 29, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 29日星期日 下午 1時 9分 49秒 13:09: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 1月 下午 1時 9分 :09January 29, 2023 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023年 1月 29日星期日 1時 9分 49秒 13:09:4929 January 2023 1空山新雨后，天氣晚來秋。 下午 1時 9分 49秒 下午 1時 9分 13:09: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 , January 29, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 13:09:4913:09:4913:091/29/2023 1:09:49 PM 1越是沒有本領的就越加自命不凡。 :09:4913:09Jan2329Jan23 1越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 13:09:4913:09:4913:09Sunday, January 29, 2023 1知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 :09:4913:09:49January 29, 2023 1意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 2023年 1月 29日星期日 下午 1時 9分 49秒 13:09: 1最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 2023年 1月 下午 1時 9分 :09January 29, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023年 1月 29日星期日 1時 9分 49秒 13:09:4929 January 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 下午 1時 9分 49秒 下午 1時 9分 13:09: MOMODA POWERPOINT Lorem ipsum dolor sit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blanditut cursus. 感謝您的下載觀看 專家告訴