【正文】 ，遇國家法定假日順延交割日期 同最后交易日交割方式 現(xiàn)金交割交易代碼 IF上市交易所 中國金融期貨交易所2023/1/22 120三、股指期貨的交易規(guī)則合約規(guī)格（價值）定義：合約規(guī)格 是由相關(guān)標的指數(shù)的 點數(shù) 與某一既定的 貨幣金額 乘積來表示，這一既定的貨幣金額常被稱為 乘數(shù) 。2023/1/22 121合約規(guī)格舉例合約規(guī)格舉例2023/1/22 122最小變動價位o 股指期貨合約交易的報價是按照 指數(shù)點 進行的，其價格必須是交易所規(guī)定的最小價值的整數(shù)倍， 指數(shù)期貨中的最小變動價位通常比基礎(chǔ)指數(shù)的實際最小變動價位大 。o 例如： SP500指數(shù)，最小變動價位為 ； 而 SP500指數(shù)期貨的最小變動價位為 。o 香港恒生指數(shù)，最小變動價位為 ；而恒生指數(shù)期貨的最小變動價位為 1點。2023/1/22 123結(jié)算方式： 現(xiàn)金交割? 股票指數(shù)不是一種具體的實物，只是一種抽象的數(shù)量概念。 這是指數(shù)產(chǎn)品與其它期貨品種的區(qū)別，買賣雙方在設(shè)定股指期貨合約時，實際上只是把股票指數(shù)按點換算成貨幣，所以只能采取現(xiàn)金方式。? 合約到期，合約持有人只需交付或收取按合約交易時的股票指數(shù)與到期時的實際指數(shù)的差額折成的現(xiàn)金數(shù)，即完成交割。2023/1/22 124四、股指期貨的套期保值交易最佳套保比率（價格比率法）q股票市場風險分類： 系統(tǒng)性風險與非系統(tǒng)性風險。q系統(tǒng)性風險 : 也稱市場風險 ,是指整個股票市場上各種股票的持有人所普遍面臨的風險；q非系統(tǒng)性風險 : 是指只有個別股票或部分股票的持有人所面臨的風險；2023/1/22 125o β 系數(shù)： 表明一種股票的價格相對于大市上下波動的幅度，即當大市變動1％時，該股票預期變動百分率。o 股票組合的 β 系數(shù)：β 系數(shù)2023/1/22 126最佳套期保值合約份數(shù)：o 最佳套期保值合約 份數(shù) N用下式計算：2023/1/22 127[例 1]：o 若股票組合總價值為 1000000美元，且該股票組合 β p 系數(shù)等于 ，當時 SP 500種股票價格指數(shù)為 200點，則最佳套期合約份數(shù)為：2023/1/22 128多頭套期保值o 證券投資者若已打算在將來的指定時間購買股票，就可以利用股票指數(shù)期貨合約進行套期保值，建立股票指數(shù)期貨合約多頭，以期在股票價格上升 (市場朝自己不利的方向變動 )后，用期貨合約的收益來抵補在現(xiàn)貨市場上高價購進的機會損失。2023/1/22 129空頭套期保值o [例 2]： 某股票投資者持有市場總價值為 50萬美元的 10種普通股票的投資組合?，F(xiàn)在 (9月 8日 )他擔心在今后 3個月中利率水平會上升，其投資組合的市場價格將會降低。但他目前又不愿賣出這些股票，所以決定以 SP 500股票指數(shù)期貨交易來對自己的現(xiàn)貨多頭保值。交易所內(nèi) SP 500 股指期貨標價為。o 通過對過去半年來的歷史數(shù)據(jù)進行計算，可知這 10種股票對市場變化的敏感程度，即 β 系數(shù)分別為 、 、 、 、 、 、 、 、 。 50萬美元總價值的投資組合中，每種股票所占的比重依次是 12％、 11％、 8％、 14％、 7％、 ％、 10％、 ％、 ％、 ％。2023/1/22 130o 該投資組合的 β 系數(shù)為：o Β p=12 ％ +11 ％ +8 ％ + 14 ％+7 ％ + ％ + X10％ + ％+ ％ + ％ =o 則所需的最適當?shù)钠谪浐霞s份數(shù)為：o 到 12月 12日，現(xiàn)貨市場上 10種股票組合的市場價值變?yōu)?437500美元。交易所的 12月 SP 500股票指數(shù)期貨合約的標價為 。套期保值操作：2023/1/22 131日期 現(xiàn)貨市場 期貨市場9月 8日 持有股票總值為50萬美元賣出 11份 SP 500指數(shù)期貨合約，期指點是 ，合約價值為 =元12月 12日所持有股票價值跌為 437500美元買入 11份 SP 500指數(shù)期貨合約，期指點是 ，合約價值變?yōu)?=558525美元損益 437500500000=62500 = – 558525= x250美元 x11張股指期貨空頭套期保值股指期貨空頭套期保值2023/1/22 132五、股指期貨套利跨月份套利跨市場套利跨品種套利2023/1/22 133[例 4]：跨品種套利o 某交易者預測不久將出現(xiàn)多頭股票市場，而且 CBOT主要市場指數(shù)的上漲勢頭會大于紐約證券交易所綜合股票指數(shù)的漲勢。于是，他在 買進 2張主要市場指數(shù)期貨合約，并在 賣出 1張 紐約證券交易所綜合股票指數(shù)期貨合約，當時的價差為 。之所以買進 2張主要市場指數(shù)期貨合約而賣出 1張紐約證券交易所綜合股票指數(shù)期貨合約，是因為兩者的交易單位不同， 前者是 250美元，后者是500美元 。o 經(jīng)過一段時間，價差擴大為 ，交易者在 賣出 2張主要市場指數(shù)期貨合約 ，而在 買進 1張紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨合約，進行對沖 。2023/1/22 134CBOT主要市場指數(shù)期貨 紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨買入 2份主要市場指數(shù)期貨合約，指數(shù)標價為 賣出 1份紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨合約，指數(shù)標價為賣出 2份主要市場指數(shù)期貨合約（平倉） ，指數(shù)標價為買入 1份紐約證券交易所綜合指數(shù)期貨合約（平倉），指數(shù)標價為 獲利： =2750美元 虧損： =1000美元股指期貨跨品種套利股指期貨跨品種套利Thank you for listening靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 一月 21一月 21Friday, January 22, 2023雨中黃葉樹，燈下白頭人。 12:04:3312:04:3312:041/22/2023 12:04:33 PM1以我獨沈久，愧君相見頻。 一月 2112:04:3312:04Jan2122Jan211故人江海別，幾度隔山川。 12:04:3312:04:3312:04Friday, January 22, 20231乍見翻疑夢，相悲各問年。 一月 21一月 2112:04:3312:04:33January 22, 20231他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國見青山。 22 一月 202312:04:33 下午 12:04:33一月 211比不了得就不比，得不到的就不要。 。 一月 2112:04 下午 一月 2112:04January 22, 20231行動出成果，工作出財富。 2023/1/22 12:04:3312:04:3322 January 20231做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 12:04:33 下午 12:04 下午 12:04:33一月 21沒有失敗，只有暫時停止成功！。 一月 21一月 21Friday, January 22, 2023很多事情努力了未必有結(jié)果，但是不努力卻什么改變也沒有。 12:04:3312:04:3312:041/22/2023 12:04:33 PM1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 一月 2112:04:3312:04Jan2122Jan211世間成事，不求其絕對圓滿，留一份不足，可得無限完美。 12:04:3312:04:3312:04Friday, January 22, 20231不知香積寺，數(shù)里入云峰。 一月 21一月 2112:04:3312:04:33January 22, 20231意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 22 一月 202312:04:33 下午 12:04:33一月 211楚塞三湘接，荊門九派通。 。 一月 2112:04 下午 一月 2112:04January 22, 20231少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。 2023/1/22 12:04:3312:04:3322 January 20231空山新雨后，天氣晚來秋。 12:04:33 下午 12:04 下午 12:04:33一月 21楊柳散和風，青山澹吾慮。 一月 21一月 21Friday, January 22, 2023閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 12:04:3312:04:3312:041/22/2023 12:04:33 PM1越是沒有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 一月 2112:04:3312:04Jan2122Jan211越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。 12:04:3312:04:3312:04Friday, January 22, 20231知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。 一月 21一月 2112:04:3312:04:33January 22, 20231意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。 22 一月 202312:04:33 下午 12:04:33一月 211最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。 一月 2112:04 下午 一月 2112:04January 22, 20231業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 2023/1/22 12:04:3312:04:3322 January 20231一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。 12:04:33 下午 12:04 下午 12:04:33一月 21MOMODA POWERPOINTLorem ipsum dolor sit amet, consectetur adipiscing elit. Fusce id urna blandit, eleifend nulla ac, fringilla purus. Nulla iaculis tempor felis ut cursus. 感謝您的下載觀看專家告訴