金融報表分析5獲利能力分析-資料下載頁
2025-01-05 09:45本頁面
【正文】 。 34 使用每股收益指標考察投資收益時，應該注意以下問題： （ 1） 每股收益并不反映股票所含有的風險 。由于信息不對稱始終存在，信息使用者單純看每股收益指標，并不能全面了解公司財務狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量，更不清楚企業(yè)的投資活動。當公司的經(jīng)營風險加大時，每股收益很有可能沒有變化，由此可能誤導投資者做出投資決策。 （ 2）不同股票的每一股所含有的凈資產(chǎn)和市價不同，即獲得每股收益的投入成本不同， 不同公司的每股收益基本不具備可比性 。 （ 3） 每股收益和實際每股分紅不一定對等 ，要看公司的股利分配政策。 35 市盈率 是普通股每股市價與每股收益的比值。計算公式： 市盈率是投資者衡量股票潛力的重要指標，對該指標作用的理解應全面分析。 一方面從該指標的本質(zhì)含義看： 在不考慮資金的時間價值的前提下，以公司目前的收益水平，投資者收回其所投資金的年數(shù)。即 市盈率指標數(shù)值越大，投資者收回所投資金的時間越長，因此蘊含的風險越大。 另一方面從投資角度看， 較高的市盈率，說明公眾對企業(yè)股票的評價較高 ，對企業(yè)的未來盈利能力信心較強，愿意以較高的價格支付每一元利潤。但不管怎樣，過高的市盈率總是不可取的。 36 使用該指標分析時，還必須注意以下幾個問題： ? 資本市場不健全，很難利用市盈率對企業(yè)作出分析和評價； ? 市盈率指標的變動受到多種因素的影響：如經(jīng)濟環(huán)境的變化、宏觀政策的變化、行業(yè)特點及發(fā)展前景、意外因素的發(fā)生、銀行存款利率的變動、上市公司的規(guī)模等都會對市盈率指標數(shù)值的大小產(chǎn)生影響。 ? 當企業(yè)利潤與資產(chǎn)相比很低，或發(fā)生虧損時，計算市盈率指標毫無意義。 37 市凈率指普通股每股市價與 每股凈資產(chǎn) 的比例關系。計算公式： ?市凈率指標 小于 1 ， 每股市價低于每股凈資產(chǎn)，說明投資者對企業(yè)發(fā)展情景持悲觀態(tài)度；市凈率 大于 1 ，每股市價大于每股凈資產(chǎn)，說明投資者對企業(yè)發(fā)展前景持樂觀態(tài)度。市凈率越大，說明投資者越看好企業(yè)，認為企業(yè)發(fā)展?jié)摿υ酱蟆? 38 ? 采用此指標進行分析時須注意： 計算每股凈資產(chǎn)的股東權益總額采用的是企業(yè)賬面價值，而不是當前市場價值。賬面價值按當初投入資產(chǎn)的實際成本登記，是一種歷史成本；歷史成本與當期市場價值往往會有差異，因此，每股凈資產(chǎn)指標并不能真正地反映每股凈資產(chǎn)的價值。由此計算的市凈率指標也必須與其它指標結(jié)合運用，才能對企業(yè)的投資報酬作出評價。 ? 市凈率指標與市盈率指標作用基本相同 ：即都代表著投資者對某股票或某企業(yè)未來發(fā)展?jié)摿Φ呐袛啵\用時都不能籠統(tǒng)地說高好還是低好。但兩個指標分析的角度不同，市盈率指標主要從股票盈利性角度進行考察，市凈率指標主要從股票賬面價值角度考慮。 39 課堂練習 =1 ( )。 A：變動成本率 B：銷售成本率 C：成本費用率 D：銷售利潤率 （ ）。 A：銷售毛利額 =營業(yè)收入 －營業(yè)成本 B：銷售毛利額 =營業(yè)收入－變動生產(chǎn)成本 C：銷售毛利額 =營業(yè)收入－變動成本總額 D：銷售毛利額 =營業(yè)收入－全部產(chǎn)品成本 3. 影響毛利變動的因素主要包括（ ）。 A：開拓市場的意識和能力 B：成本管理水平 C：存貨管理水平 D：產(chǎn)品構成決策 E：企業(yè)戰(zhàn)略要求 40 4 .投資報酬分析的最主要分析主體是（ ）。 A：短期債權人 B：長期債權人 C：上級主管部門 D：企業(yè)所有者 5．某公司下一年度的凈資產(chǎn)收益率目標為 16%，資產(chǎn)負債率調(diào)整為45%，則其資產(chǎn)凈利率應達到（ ） %。 A： B： 16 C： D： 41 案例１：某股份有限公司財務報表中有關資料如下表所示： 要求：（ 1）根據(jù)上述資料計算以下財務比率：銷售毛利率、成本費用利潤率、凈資產(chǎn)收益率。（ 2）說明公司的獲利能力狀況。 項目 年初 年末 資產(chǎn)總計 34753 46282 長期負債 10760 18491 所有者權益 12993 16793 42 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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