【正文】 140 228/210/172 239/228/205 公司 是海上風(fēng)電的引領(lǐng) 者（續(xù)） 河北 天津 山東 江蘇 安徽 浙江 上海 福建 廣東 香港 臺灣 黑龍江 吉林 遼寧 內(nèi)蒙古 新疆 西藏 青海 四川 云南 貴州 廣西 海南 湖南 江西 湖北 河南 甘肅 陜西 寧夏 山西 北京 重慶 澳門 海上風(fēng)電集中連片開發(fā)格局及其產(chǎn)業(yè)效應(yīng)正在形成 江蘇響水近海風(fēng)電場（ 瓦）已于 2023年10月全面達產(chǎn) 國內(nèi)首個大功率海上風(fēng)電樣機試驗項目 —— 福建興化灣工程（ ） 由三峽集團全資子公司 開工 建設(shè) 福建莆田項目前期工作推進中 廣東陽江 項目前期工作推進中 江蘇大豐（ 30萬千瓦）前期工作取得階段性成果 浙江 岱山（ 32萬千瓦 ） 前期工作取得階段性成果 大連莊河 30萬千瓦項目獲得核準 山東昌邑、濱州等 160萬千瓦海上風(fēng)電前期工作正在按計劃推進 ? 公司堅定不移實施“海上風(fēng)電引領(lǐng)者”戰(zhàn)略，“十三五”期間規(guī)劃新增海上風(fēng)電 400萬千瓦。公司在海上風(fēng)電開發(fā)方面已經(jīng)走在了行業(yè)前列，公司以福建、廣東為基地，積極在沿海地區(qū)謀篇布局，海上風(fēng)電集中連片開發(fā)格局及其產(chǎn)業(yè)效應(yīng)正在形成。 35 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司 是海上風(fēng)電的引領(lǐng)者（續(xù)） 規(guī)模引領(lǐng) 管理引領(lǐng) 科技引領(lǐng) 標準引領(lǐng) ? 堅定到 2023年底國內(nèi)投產(chǎn) 400萬千萬裝機這一戰(zhàn)略目標不動搖，有序開發(fā)優(yōu)質(zhì)項目，選擇資源條件好，前期工作充分，確?？沙掷m(xù)發(fā)展。借助集團資金和技術(shù)優(yōu)勢，選擇合作伙伴實力強的福建沿海和環(huán)渤海地區(qū)的海上風(fēng)電項目優(yōu)先開發(fā)，并根據(jù)技術(shù)進步和造價降低情況，把握整體開發(fā)節(jié)奏。 ? 以管理促發(fā)展，向管理要效益，著力提升管理水平。從精細化管理入手，強化向管理要效益理念，切實加強基礎(chǔ)管理，降低海上風(fēng)電投資風(fēng)險。一是以成立海上風(fēng)電事業(yè)部為抓手，統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理海上風(fēng)電的前期、建設(shè)等工作。二是提高執(zhí)行力，強化內(nèi)部協(xié)同，追求“整體大于部分之和”的管理效果。三是建立健全各項管理制度，在管理上有章可循，把管理落到實處。 ? 通過科技創(chuàng)新，掌握一系列海上風(fēng)電關(guān)鍵技術(shù)。一是積極參與引導(dǎo)設(shè)備的技術(shù)創(chuàng)新。在機組、海上施工設(shè)備、高壓海底電纜等方面，與設(shè)備制造企業(yè)、施工企業(yè)等組成聯(lián)合體共同開展技術(shù)合作和項目研發(fā)，把示范項目建設(shè)作為技術(shù)進步和全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)培育的載體，形成專業(yè)化分工協(xié)作的海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)體系。二是加強內(nèi)部科研、設(shè)計技術(shù)力量，充分發(fā)揮上海院在海上風(fēng)電設(shè)計領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，通過設(shè)計優(yōu)化，尋找海上風(fēng)電建設(shè)成本的下降空間。 ? 在勘測、設(shè)計、建設(shè)、運維過程中積累經(jīng)驗，形成公司完整的海上風(fēng)電技術(shù)標準規(guī)范體系（企業(yè)標準），積極參與并主導(dǎo)海上風(fēng)電行業(yè)標準和國家標準的制定和修編，提升公司行業(yè)影響力。 ? 按照三峽集團目標，在 工程建設(shè)和運維方面，建立不少于 200人的建設(shè)管理、運行維護和專家診斷核心技術(shù)團隊。 ? 在海上風(fēng)電領(lǐng)域樹立三峽品牌形象。加強與國內(nèi)外權(quán)威協(xié)會和咨詢機構(gòu)的溝通和聯(lián)系，掌握最新的行業(yè)動態(tài)和最前沿的技術(shù)革新；積極參加國內(nèi)外行業(yè)重大會議進行宣傳和交流，加大在國際知名期刊論文的發(fā)表工作力度，逐步在海上風(fēng)電領(lǐng)域樹立三峽品牌。 人才引領(lǐng) 品牌 引領(lǐng) 36 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司 資金實力強，融資成本較低 ? 風(fēng)電和光伏等新能源發(fā)電產(chǎn)業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，需要大量資金投入，行業(yè)內(nèi)公司的整體實力與其資金實力密切相關(guān)。截至 2023年末，公司合并報表總資產(chǎn) 572億元 ，公司凈資產(chǎn) 203億 元，資產(chǎn)負債率 %。 公司凈資產(chǎn) 規(guī)模在對標企業(yè)中屬于中等偏上水平，體現(xiàn)了公司較強的資金實力。公司目前尚未上市，發(fā)展所需資金主要依靠集團支持和公司自身的經(jīng)營積累，未來引戰(zhàn)和上市完成后，公司資金實力還將進一步增強。 ? 公司最新主體信用評級為 AAA（聯(lián)合資信評級， 2023年 5月），評級展望為穩(wěn)定，信用評級處于行業(yè)最高水平。債券發(fā)行方面，公司 2023年 11月在銀行間市場發(fā)行的 20億元私募債券，票面利率僅 %，低于同期平均水平。銀行貸款方面，公司目前銀行貸款利率一般在基準利率 下浮 710%左右，目前長期銀行貸款平均利率為 %，資金成本相對較低。 AAA評級，評級展望為穩(wěn)定 2023 2023 2023 2023 2023 202320232023年公司凈資產(chǎn)持續(xù)增加（單位：億元） 債券簡稱 16三峽能源 PPN001 發(fā)行期限 5年 發(fā)行規(guī)模 20億元 發(fā)行利率 % 發(fā)行方式 私募 37 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 ? 公司 發(fā)展 戰(zhàn)略規(guī)劃 ? 公司裝機規(guī)模預(yù)測 ? 公司盈利預(yù)測 第四章 公司 發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和盈利預(yù)測 38 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司 發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 “十三五”期間公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃 ? 公司新能源業(yè)務(wù)將 重點發(fā)展陸上風(fēng)電 、 穩(wěn)步開發(fā)光伏發(fā)電及中小水電 、 快速推進海上風(fēng)電 、 適時介入光熱 、 積極探索其它類型新能源項目 、 繼續(xù)堅持產(chǎn)業(yè)鏈股權(quán)投資 外延擴張 ? 堅持 自主開發(fā)與合作并購 并舉，通過股權(quán)合作和兼并重組，快速提升 規(guī)模 ? 適時擴大相關(guān) 產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資 ，形成協(xié)同發(fā)展 股改上市 ? 積極推進公司 股改上市工作，引入戰(zhàn)略投資人 ，拓寬資金募集渠道，降低資金成本，增強發(fā)展實力 降本增效 ? 注重精益管理，下大力氣 降低成本、提升效益，實現(xiàn)集約化、專業(yè)化 發(fā)展 優(yōu)化布局 ? 陸上 風(fēng)電在 區(qū)域差異化發(fā)展 基礎(chǔ)上重點實施 集中 開發(fā) ? 光 伏發(fā)電實施 西部集中規(guī)模開發(fā)與中東部多能互補 綜合開發(fā) 并舉 ? 中 小水電采用 收購與自行開發(fā)相結(jié)合 的模式推進 開發(fā) ? 海上 風(fēng) 電 加大資源 獲取 工作力度，穩(wěn)步 推進項目開發(fā)建設(shè) ，為成為 海上風(fēng)電引領(lǐng)者 奠定堅實基礎(chǔ) 內(nèi)生發(fā)展 ? 更加注重 科技創(chuàng)新與人才培養(yǎng) ，尋找具有 潛力的新領(lǐng)域 ，積極儲備光熱發(fā)電等 資源和技術(shù) ，努力提高新能源 業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)模和質(zhì)量 資料來源： 《 中國三峽新能源有限公司“十三五” 發(fā)展 規(guī)劃 》 39 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司裝機規(guī)模預(yù)測 公司裝機規(guī)模預(yù)測 ? 至 “ 十三五 ” 末 ， 公司 總裝機規(guī)模將達到 1,600萬千瓦 ， 其中陸上風(fēng)電累計裝機 839萬千瓦 ， 占比 %；海上風(fēng)電累計裝機 405萬千瓦 ， 占比 %；太陽能累計裝機 307萬千瓦 ， 占比 %；中小水電累計裝機 50萬千瓦 ， 占比 % ? “ 十三五 ” 期間 ， 公司 年均 新增資源儲備 350萬千瓦 ， 其中風(fēng)能資源 250萬千瓦 ， 太陽能資源 100萬千瓦 數(shù)據(jù)來源 ： 《 中國三峽新能源有限公司“十三五”發(fā)展規(guī)劃 》 “十三五” 期間 三峽新能源 裝機 規(guī)模預(yù)測 464 554 724 933 1243 210 220 245 275 307 22 26 30 40 50 101 121 134 169 223 0501001502002500200400600800100012001400160018002023年 2023年 2023年 2023年 2023年 裝機容量（萬千瓦） 裝機容量：風(fēng)電 裝機容量：光伏 裝機容量：小水電 發(fā)電量 發(fā)電量（億千瓦時） 40 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司盈利預(yù)測 公司盈利預(yù)測 ? “ 十三五 ” 期間 ， 公司預(yù)計 累計投資總額 1,160億元 ， 其中新增新能源產(chǎn)業(yè)鏈股權(quán)投資預(yù)計 10億 元 ? 至 “ 十三五 ” 末 ， 公司預(yù)計年 發(fā)電量約 223億千瓦時 ， 發(fā)電業(yè)務(wù)收入約 142億 ， 利潤總額約 元 ? 至 “ 十三五 ” 末 ， 公司產(chǎn)業(yè)鏈 股權(quán)投資利潤預(yù)計達到 5億元 注：三峽新能源 2023年上半年實現(xiàn)利潤總額 ，凈利潤 （未經(jīng)審計） 數(shù)據(jù) 來源 ： 《 中國三峽新能源有限公司“十三五”發(fā)展規(guī)劃 》 “十三五” 期間 三峽新能源盈利預(yù)測 發(fā)電量（億千瓦時） 45 68 85 108 142 101 121 134 169 223 0501001502002500204060801001201401602023年 2023年 2023年 2023年 2023年 （億元） 發(fā)電業(yè)務(wù)收入 發(fā)電業(yè)務(wù)利潤總額 利潤總額 發(fā)電量 41 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 ? 引戰(zhàn)的估值水平 ? 引戰(zhàn)的比例和規(guī)模 ? 引 戰(zhàn)及股改上市的路徑和時間安排 第五章 本次引入戰(zhàn)略投資者的初步安排 42 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 引戰(zhàn)的估值水平 ? 目前，本次引戰(zhàn)涉及的資產(chǎn)評估正在進行中，經(jīng)初步評估，三峽新能源 100%股權(quán)的價值 約 為 230億元 ? 在評估報告正式出具及評估報告?zhèn)浒高^程中，上述評估值可能會發(fā)生一定的調(diào)整 項目 數(shù)值 2023年經(jīng)審計的歸屬母公司凈利潤（億元） 2023年末經(jīng)審計的歸屬母公司凈資產(chǎn)（億元） 投前初步估值水平（億元）