【正文】 ? 公司最新主體信用評(píng)級(jí)為 AAA（聯(lián)合資信評(píng)級(jí)， 2023年 5月），評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定，信用評(píng)級(jí)處于行業(yè)最高水平。 ? 在勘測(cè)、設(shè)計(jì)、建設(shè)、運(yùn)維過程中積累經(jīng)驗(yàn)，形成公司完整的海上風(fēng)電技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范體系（企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)），積極參與并主導(dǎo)海上風(fēng)電行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制定和修編，提升公司行業(yè)影響力。從精細(xì)化管理入手，強(qiáng)化向管理要效益理念，切實(shí)加強(qiáng)基礎(chǔ)管理，降低海上風(fēng)電投資風(fēng)險(xiǎn)。 ? 根據(jù) 目前海上風(fēng)電項(xiàng)目的儲(chǔ)備及前期工作開展情況 ， 計(jì)劃到 2023年國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電新增投產(chǎn)并網(wǎng) 400萬(wàn)千瓦 ， 累計(jì)并網(wǎng) 萬(wàn)千瓦 ， 在建規(guī)模達(dá)到 200萬(wàn)千瓦 ， 在福建 、 廣東 、 山東等重點(diǎn)區(qū)域開展前期工作 500萬(wàn)千瓦 ， 儲(chǔ)備資源 500萬(wàn)千瓦 。公司作為三峽集團(tuán)下屬全資子公司，也是集團(tuán)最重要的新能源業(yè)務(wù)平臺(tái)，獲得了三峽集團(tuán)的大力投入和支持。截至 2023年末公司資產(chǎn)負(fù)債率為 %，低于行業(yè)平均 水平。 2023年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較大的原因主要為股票市值管理產(chǎn)生較大 收益。 ? 金海股份 ? 主營(yíng)業(yè)務(wù)為 風(fēng)電、太陽(yáng)能設(shè)備及結(jié)構(gòu)產(chǎn)品、機(jī)電產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、咨詢、制造、銷售與安裝。 ? 由于近兩年來(lái)水情況較好 ， 且限電較少 ， 公司水電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)穩(wěn)步上升 ， 2023年已經(jīng)達(dá)到 4,573小時(shí) ， 相比 2023年增加 %。 ? 同時(shí) ， 2023年公司海上風(fēng)電引領(lǐng)者的格局也初步顯現(xiàn) 。 2023年 6月 ? 公司 由全民所有制公司整體改制為一人 有限責(zé)任公司 ， 名稱 變更為 “中國(guó)三峽新能源有限公司 ”， 注冊(cè)資本金變更為 1,000,000萬(wàn)元 。1 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 中國(guó)三峽新能源有限公司 引入戰(zhàn)略投資者投資建議書 二〇一七年 八 月 2 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 第一章 公司情況概述 3 第二章 行業(yè)情況及發(fā)展趨勢(shì)分析 20 目錄 第三章 公司投資亮點(diǎn) 29 第四章 公司發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃和盈利預(yù)測(cè) 37 第五章 本次引入戰(zhàn)略投資者的初步安排 41 第六章 其他需關(guān)注的問題 45 3 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 ? 公司基本情況 ? 公司業(yè)務(wù)情況 ? 公司財(cái)務(wù)情況 第一章 公司情況概述 4 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司基本情況 公司名稱： 中國(guó)三峽新能源有限公司 法定代表人： 樊建軍 注冊(cè)資本： 1,000,000萬(wàn) 元 人民幣 公司類型： 有限責(zé)任公司（法人獨(dú)資） 成立日期： 1985年 9月 5日 有限公司成立日期： 2023年 6月 24日 企業(yè)地址： 北京市西城區(qū)白廣路二條 12號(hào) 經(jīng)營(yíng)范圍： 風(fēng)能、太陽(yáng)能的開發(fā)、投資；清潔能源、水利、水電、電力、供水、清淤、灘涂圍墾、環(huán)境工程、種植業(yè)、養(yǎng)殖業(yè)、旅游業(yè)的投資；投資咨詢；資產(chǎn)托管、投資顧問；機(jī)械成套設(shè)備及配件的制造、銷售；承包境內(nèi)水利電力工程和國(guó)際招標(biāo)工程；與上述業(yè)務(wù)相關(guān)的技術(shù)、信息咨詢服務(wù)。 歷史沿革 6 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司基本情況（續(xù)） 組織架構(gòu) 董事會(huì) 管理層 監(jiān)事會(huì) 辦公室 （董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)辦公室、黨委辦公室） 計(jì)劃發(fā)展部 工程管理部 電力生產(chǎn)部 資產(chǎn)財(cái)務(wù)部 人力資源部 市場(chǎng)營(yíng)銷部 科技環(huán)保部 質(zhì)量安全部 企業(yè)管理部 法律事務(wù)部 審計(jì)部 黨群工作部 紀(jì)檢監(jiān)察部（紀(jì)委辦公室） 海上風(fēng)電事務(wù)部 水電事務(wù)部 各區(qū)域分公司 各直管子公司 ? 公司設(shè)置有 17個(gè)職能 部門，另有海上 風(fēng)電事務(wù)部、水電事務(wù)部 2個(gè)業(yè)務(wù)部門 。 江蘇響水海上風(fēng)電場(chǎng) （ 裝機(jī)容量 ） 全面達(dá) 產(chǎn)； 遼寧大連莊河海上風(fēng)電 （ 裝機(jī)容量 30萬(wàn)千瓦 ） 實(shí)現(xiàn)自主 核準(zhǔn)并開工； 江蘇大豐項(xiàng)目已獲得海洋局認(rèn)可 ， 正在穩(wěn)步推進(jìn)各項(xiàng)核準(zhǔn)準(zhǔn)備工作 。 中 小水電 68,294 86,371 100,515 020,00040,00060,00080,000100,000120,00005101520252023年 2023年 2023年 發(fā)電量（萬(wàn)千瓦時(shí)） 裝機(jī)容量（萬(wàn)千瓦） 裝機(jī)容量 發(fā)電量 3572 3930 4573 05001000150020232500300035004000450050002023年 2023年 2023年 小時(shí) 設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù) 13 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司 業(yè)務(wù) 情況 ——中小水電業(yè)務(wù)（續(xù)） 名稱 裝機(jī)容量 （萬(wàn)千瓦） 2023年發(fā)電量 （萬(wàn)千瓦時(shí)） 2023年上網(wǎng)電量 （萬(wàn)千瓦時(shí)） 2023年標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)（元） 云南龍陵臘寨水電站 56, 56, 云南馬關(guān)大梁子水電站 15, 14, 云南維西弄獨(dú)河水電站 4, 4, 云南迪慶香格里拉仕旺河水電站 2, 2, 福建寧德大港水電站 8, 8, 云南龍陵公養(yǎng)河二級(jí)水電站 5, 5, 云南龍陵公養(yǎng)河三級(jí)水電站 6, 6, 水電合計(jì) 100, 99, 三峽新能源全國(guó) 中小水電 裝機(jī)分布 14 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司 業(yè)務(wù) 情況 ——在建及擬建工程情況 序號(hào) 項(xiàng)目名稱 類型 裝機(jī) 規(guī)模 已 投 運(yùn)規(guī)模 計(jì)劃達(dá)產(chǎn) (投產(chǎn) )時(shí)間 1 河南社旗一期項(xiàng)目 風(fēng)電 48 18 2 河南社旗二期項(xiàng)目 風(fēng)電 48 2 3 巢湖二期 光伏 50 4 錫鐵山礦區(qū)二期風(fēng)電項(xiàng)目 風(fēng)電 50 5 山東沂源光伏項(xiàng)目 光伏 10 6 舒城風(fēng)電項(xiàng)目 風(fēng)電 21 7 四川冕寧鐵廠鄉(xiāng)風(fēng)電場(chǎng) 風(fēng)電 70 合計(jì) 297 三峽新能源 2023年在建項(xiàng)目情況（單位： MW） ? 除上述在建項(xiàng)目外，三峽新能源另有超過 1400MW的擬收購(gòu)項(xiàng)目正處于前期調(diào)研論證階段 ? 三峽 新能源 2023年預(yù)計(jì)新增發(fā)電裝機(jī)（自建 +收購(gòu)） 1,700MW左右 15 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司 業(yè)務(wù) 情況 ——股權(quán)投資 ? 公司股權(quán)投資主要包括新疆金風(fēng)科技股份有限公司 、 國(guó)水投資集團(tuán)西安風(fēng)電設(shè)備股份有限公司以及內(nèi)蒙古金海新能源科技股份有限公司 。 ? 三峽 新能源 持有 金海股份 15%股權(quán)，截至 2023年末 ， 金海股份 總資產(chǎn) 元， 凈資產(chǎn) 元，2023年總營(yíng)業(yè) 收入 元，凈 利潤(rùn) 元。 ? 2023年， 風(fēng)資源 情況好轉(zhuǎn) ， 區(qū)域平均風(fēng)速同比提高， 同時(shí)公司在限電較少的 內(nèi)蒙區(qū)域新增投產(chǎn)發(fā)電裝機(jī)規(guī)模較大 ， 公司風(fēng)電設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)回升，加之 2023年下半年新增裝機(jī)效益顯現(xiàn)，公司風(fēng)電板塊營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng) %； 此外，光伏板塊也保持了 50%左右的收入增速，因此雖然股權(quán)投資板塊有所下滑，公司 2023年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率依然有所回升。 總體而言，公司償債 能力以及融資空間良好 。例如在資金方面，三峽集團(tuán)持續(xù)向公司注資。 ? 到 2023年 ， 實(shí)現(xiàn)公司 成為國(guó)內(nèi)海上風(fēng)電的引領(lǐng)者的目標(biāo) ， 實(shí)現(xiàn) “ 六個(gè)引領(lǐng) ” ， 即規(guī)模引領(lǐng) 、 管理引領(lǐng) 、 技術(shù)引領(lǐng) 、 標(biāo)準(zhǔn)引領(lǐng) 、 人才引領(lǐng) 、 品牌引領(lǐng) 。一是以成立海上風(fēng)電事業(yè)部為抓手，統(tǒng)一協(xié)調(diào)管理海上風(fēng)電的前期、建設(shè)等工作。 ? 按照三峽集團(tuán)目標(biāo)，在 工程建設(shè)和運(yùn)維方面，建立不少于 200人的建設(shè)管理、運(yùn)行維護(hù)和專家診斷核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)。債券發(fā)行方面，公司 2023年 11月在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的 20億元私募債券，票面利率僅 %，低于同期平均水平。公司目前尚未上市，發(fā)展所需資金主要依靠集團(tuán)支持和公司自身的經(jīng)營(yíng)積累，未來(lái)引戰(zhàn)和上市完成后，公司資金實(shí)力還將進(jìn)一步增強(qiáng)。二是加強(qiáng)內(nèi)部科研、設(shè)計(jì)技術(shù)力量，充分發(fā)揮上海院在海上風(fēng)電設(shè)計(jì)領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，通過設(shè)計(jì)優(yōu)化，尋找海上風(fēng)電建設(shè)成本的下降空間。 ? 以管理促發(fā)展，向管理要效益，著力提升管理水平。 公司屆時(shí)海上風(fēng)電累計(jì)投產(chǎn)裝機(jī)規(guī)模 ， 在建 200萬(wàn)千瓦 ， 占有市場(chǎng)份額的 37%左右 。彭博預(yù)計(jì) 項(xiàng)目 IRR下降幅度在 100bps左右，影響較為 有限 數(shù)據(jù)來(lái)源 ：中國(guó)風(fēng)能協(xié)會(huì) 2023年中國(guó)海上風(fēng)電不同功率機(jī)組累計(jì) 裝機(jī)容量 憑借資源 充沛、靠近用電負(fù)荷優(yōu)勢(shì) ，海上風(fēng)電勢(shì) 必將孕育出新的巨大的市場(chǎng)空間 我國(guó)海上風(fēng)電新增和累計(jì) 裝機(jī)容量 28 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 我國(guó)新能源行業(yè) 發(fā)展前景 ：光伏 ? 2023年國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家能源局對(duì)外正式發(fā)布 《 電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃 》 ，明確指出到 2023年非化石能源發(fā)電裝機(jī)達(dá)到 770GW， 太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)達(dá)到 110GW以上，其中分布式光伏 60GW以上，并要求棄風(fēng)、棄光率要控制在 5%以內(nèi)的合理水平 ，光伏電站建設(shè)布局依照分散開發(fā)、就近消納為主原則，全面推進(jìn)分布式光伏和