【文章內(nèi)容簡介】 %%%%%2023年 2023年 2023年 金額（萬元） 營業(yè)收入 營業(yè)成本 毛利潤 毛利率 ? 風(fēng)電板塊方面，近三年毛利率穩(wěn)定在 50%以上。其中2023年風(fēng)資源情況較差，板塊毛利率有所下降； 2023年風(fēng)資源情況轉(zhuǎn)好，限電情況 略有 緩解，毛利率有所回升。 ? 光伏板塊 方面，近三年?duì)I業(yè)收入、利潤均穩(wěn)步上升；但由于光伏裝機(jī)規(guī)模增大的同時(shí)限電率也不斷上升，因此近三年光伏板塊毛利率有所下降。 ? 水電板塊 方面， 2023年收購歐華水電項(xiàng)目，營業(yè)成本增加較多，導(dǎo)致毛利率下降； 2023年來水情況較好，設(shè)備平均利用小時(shí)數(shù)達(dá)到近年來最高，毛利率與利潤均大幅上升。 19 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 公司財(cái)務(wù)情況（續(xù)） 最近三年三峽新能源主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 2023年 12月 31日 /2023年度 2023年 12月 31日 /2023年度 2023年 12月 31日 /2023年度 流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 毛利率 % % % 資產(chǎn)負(fù)債率 % % % 凈資產(chǎn)收益率 ROE % % % 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 公司 近三年毛利率保持在 50%左右略有上升，凈資產(chǎn) 收益率近兩年位于行業(yè)較高水平，體現(xiàn) 了公司優(yōu)異的盈利能力。公司 2023年凈資產(chǎn)收益率較 2023年略有下降，主要原因是公司 2023年通過股票市值管理產(chǎn)生投資收益較大。截至 2023年末公司資產(chǎn)負(fù)債率為 %，低于行業(yè)平均 水平。 總體而言，公司償債 能力以及融資空間良好 。 三峽 新能源與同業(yè)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率比較 三峽 新能源與同業(yè)上市公司凈資產(chǎn)收益率比較 0 5 10 15龍?jiān)措娏? 華電福新 大唐新能源 華能新能源 太陽能 節(jié)能風(fēng)電 中廣核新能源 中國電建 其他公司平均 三峽新能源 0 20 40 60 80 100龍?jiān)措娏? 華電福新 大唐新能源 華能新能源 太陽能 節(jié)能風(fēng)電 中廣核新能源 中國電建 其他公司平均 三峽新能源 20 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 ? 電力行業(yè)現(xiàn)狀 ? 新能源行業(yè) 現(xiàn)狀 ? 新能源行業(yè) 發(fā)展前景展望 第二章 行業(yè)情況及發(fā)展趨勢分析 21 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 ? 2023年，受宏觀經(jīng)濟(jì)下行、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等因素影響，電力消費(fèi)減速換擋， 全社會(huì)用電量同比增長 %，其中第二產(chǎn)業(yè) 用電量 同比增長 %，發(fā)電量 同比增長 %， 全國電力供需進(jìn)一步寬松、部分地區(qū)富余 ? “十二五” 時(shí)期，全社會(huì)用電量年均增長 %，比“十一五”時(shí)期回落 ，電力消費(fèi)換檔減速趨勢 明顯 我國電力行業(yè)現(xiàn)狀 電力消費(fèi)減速換檔，電力供應(yīng)總體寬松 ? “十二五”期間水電新開工 規(guī)模萎縮 ， 2023年 水電投資同口徑同比 下降 %，已 連續(xù)三年 下降，預(yù)計(jì)未來幾年水電新增規(guī)模較小 ? 火電裝機(jī)大規(guī)模投產(chǎn)， 發(fā)電量增長緩慢，利用 小時(shí)創(chuàng)新低 ? 2023年 ，核電發(fā)電量同比 增長 %，設(shè)備利用小時(shí) 7042小時(shí) 、同比 降低 361小時(shí) ? 風(fēng)電、太陽能裝機(jī)及發(fā)電量快速增長 ，西北、東北部分風(fēng)電和太陽能比重較高省份“棄風(fēng)”、“棄光” 問題仍待解決 電力生產(chǎn)消費(fèi)新常態(tài)下的發(fā)展難題 數(shù)據(jù)來源：中電 聯(lián)、 Wind資訊 2023年 全社會(huì)用電量情況 20% 72% 3% 4% 1% 2023年全年發(fā)電 59,897億度 水電 火電 核電 風(fēng)電 太陽能發(fā)電 0202340006000800010000設(shè)備可利用小時(shí)數(shù) 平均 水電 火電 核電 風(fēng)電 20% 64% 2% 9% 5% 2023年末 累計(jì)裝機(jī) 164,575萬千瓦 水電 火電 核電 風(fēng)電 太陽能發(fā)電 22 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 我國新能源行業(yè)現(xiàn)狀：風(fēng)電 ? 截至 2023年末，我國風(fēng) 電累計(jì)并網(wǎng)裝機(jī)容量達(dá)到 ，占全部發(fā)電裝機(jī)容量的 9%， 2023年 發(fā)電量 2,410億千瓦時(shí)，同比增長 %，占全部發(fā)電量的 4%，全國 風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù) 1,742小時(shí)，同比增加 18小時(shí) ? 隨著風(fēng)電裝機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，風(fēng)電消納、棄風(fēng)限電等問題亟待解決 ? 隨著風(fēng)電經(jīng)濟(jì)性的不斷提高，國家正逐步下調(diào)固定上網(wǎng)電價(jià) ? 開發(fā)商在開發(fā)項(xiàng)目時(shí)更關(guān)注消納能力，并積極向海外擴(kuò)張 “ 三北 ” 地區(qū)聚集了大量風(fēng)電和光伏電站 ， 由于當(dāng)?shù)仉娏π枨蟛蛔?、 電力外送通道建設(shè)滯后 、 電網(wǎng)調(diào)度習(xí)慣等原因 ， 造成 “ 三北 ” 地區(qū)棄風(fēng)率居高不下 ， 部分省份棄風(fēng)率超過 20% 棄風(fēng)率居高不下 ? 國家能源局 于 2023年 2月 29日發(fā)布 《 關(guān)于建立可再生能源開發(fā)利用目標(biāo)引導(dǎo)制度的指導(dǎo)意見 》 ， 要求 2023年 ， 各發(fā)電企業(yè)可再生能源發(fā)電量應(yīng)達(dá)到全部發(fā)電的 9%以上 ? 國家發(fā)改委 、 國家能源局 于 2023年 3月 29日聯(lián)合發(fā)布了 《 可再生能源發(fā)電全額保障性收購管理辦法 》 ， 要求電網(wǎng)企業(yè)在確保供電安全的前提下 ， 全額收購規(guī)劃范圍內(nèi)的可再生能源發(fā)電項(xiàng)目的上網(wǎng)電量 保障可再生能源電力消納成政策關(guān)注重點(diǎn) 2023 2023 2023 2023 2023 2023風(fēng)電年新增裝機(jī)（ GW） 1,875 1,929 2,080 1,900 1,724 1,742 2023 2023 2023 2023 2023 2023風(fēng)電 年 可利用小時(shí)數(shù) 數(shù)據(jù)來源：中電 聯(lián)、 Wind資訊 % % % % % % 2023 2023 2023 2023 2023 2023風(fēng)電年均棄風(fēng)率 23 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 我國新能源行業(yè)現(xiàn)狀：光伏 ? 2023年，全國光伏發(fā)電呈現(xiàn)爆發(fā)式增長， 新增裝機(jī)容量 3,454萬千瓦，累計(jì)裝機(jī)容量 7,742萬千瓦，新增和累計(jì)裝機(jī)容量均為全球第一 。其中，光伏電站累計(jì)裝機(jī)容量 6,710萬千瓦，分布式累計(jì)裝機(jī)容量 1,032萬 千瓦 ? 2023年，全國光伏 發(fā)電量 662億千瓦時(shí)，占我國全年總發(fā)電量的 1% ? 政策 補(bǔ)貼維持 /度體現(xiàn)政府的強(qiáng)烈支持態(tài)度 ? 分布式光伏電站的投資成本可以答題分為材料費(fèi)和施工費(fèi)，而材料費(fèi)主要受產(chǎn)業(yè)鏈中上游多晶硅、硅片、電池片、組件等市場狀況的影響，其中光伏組件投資成本占電站初始投資成本的 50%60%，光伏組件原材料價(jià)格的下降、制造工藝的進(jìn)步和效率提升等因素會(huì)直接導(dǎo)致光伏電站及建設(shè)成本的下降。據(jù)測算， 光伏組件效率每提高 1%，光伏發(fā)電系統(tǒng)價(jià)格會(huì)下降 17%左右 ，預(yù)計(jì) 2023年我國晶體硅光伏組件價(jià)格將下降至 /瓦左右 政策扶持疊加新技術(shù)新模式，催化成本下降 2023 2023 2023 2023 2023 2023光伏年新增裝機(jī)（ GW） 6 36 84 235 385 662 2023 2023 2023 2023 2023 2023光伏年 發(fā)電量（億千瓦時(shí)） 數(shù)據(jù)來源：中電 聯(lián)、 Wind資訊 24 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 ? 新能源發(fā)電的經(jīng)濟(jì)性正顯著體現(xiàn)，風(fēng)電發(fā)電成本從 1990年以來已經(jīng)下降 90%，光伏發(fā)電成本從2023年來已下降超過 70% ? 技術(shù)水平的提升和規(guī)?；?yīng)則會(huì)持續(xù)推動(dòng)可再生能源的發(fā)電成本下降，預(yù)計(jì)未來風(fēng)電發(fā)電成本將分別保持 3%的年化下降水平，發(fā)電側(cè)平價(jià)上網(wǎng)的腳步正越來越近 我國新能源行業(yè)發(fā)展 前景 新能源成本逐步 降低，未來 有望實(shí)現(xiàn)平價(jià)上網(wǎng) 新能源發(fā)電裝機(jī)快速增長，逐步上升為替代能源 ? 2023年，全國風(fēng)電行業(yè)保持健康發(fā)展勢頭，全年新增風(fēng)電裝機(jī) 1,930萬 千瓦，風(fēng) 電發(fā)電量2,410億 千瓦時(shí)；全國 光伏發(fā)電呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，新增裝機(jī)容量 3,454萬 千瓦，全國 光伏發(fā)電量662億 千瓦時(shí) ? 根據(jù) 國家發(fā)改委能源研究所《可再生能源發(fā)展情景暨路徑研究》，到 2050年我國將形成可再生能源為主的能源體系，可再生能源在能源消費(fèi)中的比例達(dá)到 60％以上、占總發(fā)電量的比例達(dá)到 85％ 以上 0500100015002023250030002023 2023 2023 2023 2023 2023新能源新增裝機(jī)容量及發(fā)電量 風(fēng)電新增裝機(jī)容量（ GW）左軸 光伏新增裝機(jī)容量（ GW）左軸 風(fēng)電發(fā)電量（億千瓦時(shí)）右軸 光伏發(fā)電量（億千瓦時(shí)）右軸 數(shù)據(jù)來源：中電 聯(lián)、 Wind資訊、 BNEF、 Solarzoom 火電 水電 風(fēng)電 邊際成本（元 /kWh） 經(jīng)補(bǔ)貼調(diào)整后的度電總成本（元 /kWh） 傳統(tǒng)發(fā)電與新能源發(fā)電的邊際成本與總成本 25 150/150/150 14/52/91 187/219/236 221/118/121 115/114/142 238/169/167 202/238/244 175/172/189 246/209/205 191/191/191 217/217/217 202/9/21 0/69/153 217/192/140 228/210/172 239/228/205 我國新能源行業(yè)發(fā)展 前景（續(xù)） ? 根據(jù) 《 電力發(fā)展“十三五”規(guī)劃 》 ，國家將著力解決現(xiàn)在電力系統(tǒng)運(yùn)行當(dāng)中存在的棄風(fēng)、棄光問題，力爭使棄風(fēng)、棄光率控制在合理水平 ? 我國計(jì)劃在 2023年建成“五縱五橫”特高壓交流網(wǎng)架和 27條特高壓直流工程，具備 ，滿足 。隨著特高壓建設(shè)提速，困擾新能源行業(yè)許久的消納問題有望得到緩解 多項(xiàng)政策著手降低棄風(fēng)、棄光率，解決新能源消納問題 數(shù)據(jù)來源：國家發(fā)改委、能源 局、中 電 聯(lián)、國家電網(wǎng) 時(shí)間 部委 政策 主要內(nèi)容 國家能源局 《關(guān)于做好 2023年度風(fēng)電消納工作有關(guān)要求的》 嚴(yán)格控制電源建設(shè)節(jié)奏，棄風(fēng)嚴(yán)重的省份今年度暫不安排新增常規(guī)項(xiàng)目的核準(zhǔn)額度 國家能源局 《關(guān)于下達(dá) 2023年全國風(fēng)電開發(fā)建設(shè)方案的通知》 明確 2023年新增風(fēng)電核準(zhǔn)額度 國家發(fā)改委 《可再生能源發(fā)電全額保障性收購管理辦