【正文】 80102030402023 2023 航空運(yùn)輸周轉(zhuǎn)量 FTK/人均與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 GDP/人均高度相關(guān) 假設(shè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平類(lèi)似的情況下中國(guó)的 FTK/人均會(huì)接近美國(guó)當(dāng)時(shí)的水平 單位：十億 FTK 年均增長(zhǎng)率： 21% 2023年我國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模（美國(guó)比較法） 56 資料來(lái)源： 埃森哲分析 綜合以上三種預(yù)測(cè)結(jié)果，埃森哲認(rèn)為今后 10年中國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模的年均增長(zhǎng)率 1020%之間，比較可能在 13%左右 0102030402023 2023時(shí)間序列法： ? 年均增長(zhǎng)率11% ? 2023年 FTK 140億噸公里 運(yùn)力分析法： ? 年均增長(zhǎng)率13% ? 2023年 FTK 172億噸公里 美國(guó)比較法： ? 年均增長(zhǎng)率21% ? 2023年 FTK 338億噸公里 單位：十億 FTK 2023年我國(guó)航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模（總結(jié)） 樂(lè)觀預(yù)測(cè) 比較可能預(yù)測(cè) 保守預(yù)測(cè) 57 階段性總結(jié)報(bào)告目錄 項(xiàng)目背景 物流行業(yè)分析 外包物流、航空貨運(yùn)和快遞市場(chǎng)規(guī)模分析 + 物流市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng) + 航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng) + 快遞市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng) + 航空貨運(yùn)和快遞行業(yè)價(jià)值鏈構(gòu)成 航空貨運(yùn)和快遞市場(chǎng)環(huán)境分析 業(yè)務(wù)模式分析 附錄：潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手檔案 58 國(guó)際航空快遞市場(chǎng)在過(guò)去 10年的年均增長(zhǎng)率達(dá)到 19%， 2023年航空快遞占整個(gè)國(guó)際航空貨運(yùn)市場(chǎng)（周轉(zhuǎn)量）的 % 資料來(lái)源：波音公司航空快遞市場(chǎng)預(yù)測(cè) 2023，空中客車(chē)公司航空市場(chǎng)預(yù)測(cè) 20232023 單位：十億 FTK 國(guó)際航空快遞總周轉(zhuǎn)量增長(zhǎng) 年均增長(zhǎng)： 19% 3 3 4 5 6 7 9 10 12 14 16 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2023 59 2023年中國(guó)快遞市場(chǎng)（包括地面）的規(guī)模為 11億美金 ,并且保持較高的增長(zhǎng)率 資料來(lái)源：《從統(tǒng)計(jì)看民航》 1995202中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒 2023 單位：十億美金 中國(guó)快遞市場(chǎng)規(guī)模 注： EMS 所占的航空快遞和全部快遞市場(chǎng)的比例一致 2023年中國(guó)快遞市場(chǎng) FTK— 2023年中國(guó)快遞市場(chǎng)規(guī)模 — 單位：萬(wàn)噸公里 年均增長(zhǎng)率： % 0 2023 4000 6000 8000 10000 12023 14000 1994 2023 FTK 郵政航空快遞 其它航空快遞 地面及航空快遞 郵政快遞 60 以 EMS為例，全國(guó)市場(chǎng)主要集中在前十大機(jī)場(chǎng)城市 中國(guó)航空快遞市場(chǎng)地區(qū)分布（ EMS為例） 注：上海機(jī)場(chǎng)包括上海虹橋機(jī)場(chǎng)和上海浦東機(jī)場(chǎng) 資料來(lái)源：《從統(tǒng)計(jì)看民航》 2023 單位：千噸 2023年中國(guó)航空機(jī)場(chǎng)航空郵件吞吐量分布 – 全國(guó)總郵件吞吐量： 2,991千噸 其它機(jī)場(chǎng)26%前 10 大機(jī)場(chǎng)74%考慮到上海、北京、廣州、深圳等城市 EMS在航空快遞市場(chǎng)所占份額遠(yuǎn)小于在其它城市的份額，因此這些城市實(shí)際航空快遞業(yè)務(wù)在全國(guó)市場(chǎng)所占比重超過(guò) 60% =57%全國(guó)市場(chǎng) 24 19 16 5 3 3 3 2 2 2 上海 * 北京 廣州 成都 沈陽(yáng) 西安 深圳 廈門(mén) 南京 青島 61 航空快件市場(chǎng)也是集中在華東、中南和華北地區(qū)，占全國(guó)總量的近 80% 資料來(lái)源：《從統(tǒng)計(jì)看民航》 19962023 2023中國(guó)航空快遞地區(qū)貨量分布（ EMS為例） 東北 8 中南 24 華東 37 西南 10 華北 20 西北 5 總運(yùn)輸量 106 單位：千噸 華北 19% 中南 23% 華東 35% 西南 10% 東北 8% 西北 5% 62 國(guó)際航空快遞將保持每年 13%的增幅， 2023年時(shí)會(huì)占整個(gè)航空貨運(yùn)市場(chǎng)的% 注：由于最近 911事件的影響，國(guó)際航空快遞市場(chǎng)預(yù)測(cè)將不如此處顯示的樂(lè)觀 資料來(lái)源：波音公司航空快遞市場(chǎng)預(yù)測(cè) 2023，空中客車(chē)公司航空市場(chǎng)預(yù)測(cè) 20232023 單位：十億 FTK 國(guó)際航空快遞總周轉(zhuǎn)量增長(zhǎng)預(yù)測(cè) * 年均增長(zhǎng)： 13% 18 20 23 26 29 33 37 42 47 54 0 10 20 30 40 50 60 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 2023 63 資料來(lái)源： 埃森哲分析 根據(jù)快遞市場(chǎng)的歷史增長(zhǎng)趨勢(shì)進(jìn)行回歸分析，埃森哲海航項(xiàng)目組認(rèn)為今后 10年中國(guó)快遞市場(chǎng)規(guī)模的年均增長(zhǎng)率 2030%之間，比較可能在 25%左右 0481216202023 2023單位：十億美金 2023年我國(guó)快遞市場(chǎng)規(guī)模 樂(lè)觀預(yù)測(cè) 比較可能預(yù)測(cè) 保守預(yù)測(cè) 樂(lè)觀預(yù)測(cè)： ? 年均增長(zhǎng)率 30% ? 2023年快遞收入150億美元 比較可能預(yù)測(cè)： ? 年均增長(zhǎng)率 25% ? 2023年快遞收入100億美元 樂(lè)觀預(yù)測(cè)： ? 年均增長(zhǎng)率 20% ? 2023年快遞收入70億美元 64 資料來(lái)源： chinainfobank, Herbert W. Davis Coinating，中國(guó)交通年鑒 19862023，埃森哲內(nèi)部資料，埃森哲分析 2023年目標(biāo)物流市場(chǎng)規(guī)模 單位：十億美金 中國(guó)外包物流的市場(chǎng)在未來(lái) 10年將有飛速發(fā)展，年均增長(zhǎng)率達(dá)到 108% 項(xiàng)目組假設(shè)航空貨運(yùn)市場(chǎng)收入的年均增長(zhǎng)率同 FTK的年均增長(zhǎng)率一致，為13% 快遞市場(chǎng)的年均增長(zhǎng)率達(dá)25%，遠(yuǎn)高于貨運(yùn)市場(chǎng)的增長(zhǎng)率 外包物流 年均增長(zhǎng)率 25% 108% 綜合上述分析，埃森哲海航項(xiàng)目組認(rèn)為 2023年可能的目標(biāo)物流市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 520億美金 13% 15 10 8 27 0 10 20 30 40 50 60 2023 2023 外包物流 快遞 航空貨運(yùn) 65 階段性總結(jié)報(bào)告目錄 項(xiàng)目背景 物流行業(yè)分析 外包物流、航空貨運(yùn)和快遞市場(chǎng)規(guī)模分析 + 航空貨運(yùn)市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng) + 快遞市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng) + 物流市場(chǎng)規(guī)模和增長(zhǎng) + 航空貨運(yùn)和快遞行業(yè)價(jià)值鏈構(gòu)成 航空貨運(yùn)和快遞市場(chǎng)環(huán)境分析 業(yè)務(wù)模式分析 附錄：潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手檔案 66 在航空相關(guān)的物流服務(wù)企業(yè)中，以貨代服務(wù)為主業(yè)的輕資產(chǎn)型公司比一體化運(yùn)輸公司或者航空公司更受到資本市場(chǎng)投資者的青睞 資料來(lái)源： Bear, Stearns Co. Inc. 雖然資產(chǎn)密集型航空承運(yùn)企業(yè)盈利能力好于輕資產(chǎn)型的貨代公司，但是后者卻獲得了更高的資產(chǎn)溢價(jià) 資產(chǎn)密集型運(yùn)輸公司 輕資產(chǎn)型貨代公司 2023年航空物流企業(yè)每股盈利 2023年航空物流企業(yè)市值 /資產(chǎn)帳面值 （最高點(diǎn)） 平均： 平均： 平均： 平均： 單位：美元 /股 單位：倍數(shù) 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500平均 Worldwide(CHRW) EGL Inc.(EAGL) Expeditors International(EXPD) Forward Air Corp.(FWRD) Uti(UTIW) Airbome Freight Corp.(ABF) Atlas Air Inc.(CGO) CNF Inc.(CNF) FedEx Corp.(FDX) Ryder System Inc. 174。 TNT Post Group ADR(TP) United Parcel Service(UPS) USFreightways(USFC) 2 Worldwide(CHRW) EGL Inc.(EAGL) Expeditors International(EXPD) Forward Air Corp.(FWRD) Uti(UTIW) Airbome Freight Corp.(ABF) Atlas Air Inc.(CGO) CNF Inc.(CNF) FedEx Corp.(FDX) Ryder System Inc. 174。 TNT Post Group ADR(TP) United Parcel Service(UPS) USFreightways(USFC) 67 單純從事航空貨運(yùn)的公司不受投資者青睞的一個(gè)重要原因是航空貨運(yùn)（機(jī)場(chǎng)到機(jī)場(chǎng)運(yùn)輸）收益水平逐年下降，超過(guò)了客運(yùn)收益水平下降的速率 資料來(lái)源：波音公司亞洲航空貨運(yùn)市場(chǎng)研討會(huì)報(bào)告 2023 航空貨運(yùn)噸公里收益每年平均下降 % 航空客運(yùn)噸公里收益每年平均下降 % 收益指數(shù)：以1970年水平為 過(guò)去 20年全球航空運(yùn)輸平均收益水平的下降趨勢(shì) 1 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 68 承擔(dān)角色 ? 生產(chǎn)、銷(xiāo)售待運(yùn)輸物品 ? 付款 ? 選擇運(yùn)輸方式、貨代或者承運(yùn)商 ? 生產(chǎn)或者運(yùn)輸計(jì)劃 ? 訂單處理 ? 倉(cāng)儲(chǔ)管理 ? 運(yùn)輸單證管理 ? 集中零散的貨源 ? 運(yùn)輸單證處理 ? 預(yù)付航空運(yùn)費(fèi)并向貨主收款 ? 地面收貨 ? 貨物暫時(shí)存儲(chǔ) ? 尋找合適的航空公司承運(yùn) ? 從機(jī)場(chǎng)提貨，預(yù)付提貨費(fèi)用 ? 從機(jī)場(chǎng)到收貨人的地面派送 物流外包商 貨代 機(jī)場(chǎng)貨站 所以 YYY航空快運(yùn)公司的發(fā)展必須在整個(gè)航空貨運(yùn)的行業(yè)價(jià)值鏈中尋求突破 貨主 收貨人 航空公司 機(jī)場(chǎng)貨站 代理公司 中國(guó)航空貨運(yùn)行業(yè)價(jià)值鏈 需求 ? 低運(yùn)輸成本 ? 貨物按時(shí)、安全到達(dá) ? 掌握貨物在途狀態(tài) ? 滿足對(duì)貨主在總物流成本和物流服務(wù)質(zhì)量方面的承諾 ? 低運(yùn)輸成本 ? 掌握貨物狀態(tài) ? 貨主的運(yùn)價(jià)和航空公司結(jié)算價(jià)之間利差最大 ? 可選航線、運(yùn)力充足 資料來(lái)源：埃森哲訪談， China Infobank，埃森哲分析 ? 同時(shí)具備貨代職能 ? 單證審核 ? 安全檢驗(yàn) ? 貨物暫時(shí)儲(chǔ)存 ? 貨艙配載 ? 貨艙裝卸 ? 地面處置費(fèi)收入最大化 ? 盡早知悉運(yùn)輸需求 ? 經(jīng)營(yíng)航線 ? 負(fù)責(zé)貨物機(jī)場(chǎng)到機(jī)場(chǎng)之間的空中運(yùn)輸 ? 單證審核 ? 貨艙利用率最大化 ? 運(yùn)價(jià)盡量高 ? 有穩(wěn)定的、可預(yù)測(cè)的貨源 ? 貨艙裝卸 ? 貨物入港檢驗(yàn) ? 單證審核 ? 貨物暫時(shí)儲(chǔ)存 ? 通知收貨人或者代理公司提貨 ? 地面處置費(fèi)收入最大化 ? 代理公司和提貨人及時(shí)提貨 ? 派送收費(fèi)盡量高 ? 派送運(yùn)輸需求集中 ? 從機(jī)場(chǎng)提貨，支付提貨費(fèi)用 ? 或者接收代理公司派送的貨物 ? 貨物驗(yàn)收 ? 運(yùn)輸費(fèi)用低 ? 貨物按時(shí)、安全到達(dá) ? 掌握貨物在途狀態(tài) 69 目前在航空貨物運(yùn)輸?shù)牟僮鬟^(guò)程中，存在眾多的瓶頸和不透明環(huán)節(jié) 產(chǎn)生航空貨運(yùn)需求 同貨代達(dá)成價(jià)格和服務(wù)的協(xié)議 貨代和航空公司達(dá)成價(jià)格和服務(wù)上的一致 航空公司航班到達(dá) 尋找運(yùn)力 /服務(wù) 卸載貨物 貨代與當(dāng)?shù)卮砉具_(dá)成價(jià)格和服務(wù)上的一致 機(jī)場(chǎng)貨站 /基地航空公司卸載、檢驗(yàn)、通知提貨單位 空中運(yùn)輸 機(jī)場(chǎng)貨站收貨、檢驗(yàn) 裝載貨物 完成對(duì)收貨人的承諾 貨代 資料來(lái)源：埃森哲訪談 注：灰色斜體字表示對(duì)于該主體不透明的操作環(huán)節(jié) 貨主 /第三方物流公司 驗(yàn)收貨物 機(jī)場(chǎng)貨站 /基地航空公司配載、裝機(jī) 代理公司地面派送 時(shí)間瓶頸 時(shí)間瓶頸 貨主同貨代達(dá)成價(jià)格和服務(wù)的協(xié)議 與航空公司達(dá)成價(jià)格和服務(wù)上的一致 航空公司航班到達(dá) 尋找運(yùn)力 /服務(wù) 卸載貨物 與當(dāng)?shù)卮砉?