華師大貨幣銀行學(xué)微觀金融運(yùn)行貨幣時間價值與現(xiàn)金流貼-資料下載頁
2025-01-01 13:50本頁面
【正文】 (Internal Rate of Return, 簡稱 IRR)n 內(nèi)含報(bào)酬率： 是使一個投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為零的貼現(xiàn)率。它反映了投資項(xiàng)目的實(shí)際收益率。n 內(nèi)含報(bào)酬率決策規(guī)則： 投資項(xiàng)目內(nèi)部報(bào)酬率高于其預(yù)期收益率，項(xiàng)目可行；否則，不可行。 多個項(xiàng)目內(nèi)部報(bào)酬率都高于其預(yù)期收益率，內(nèi)部報(bào)酬率最高的項(xiàng)目最優(yōu)。 內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算內(nèi)部報(bào)酬率的計(jì)算 ：：n 試算、插值法 先計(jì)算項(xiàng)目各期的現(xiàn)金流，再任選一個貼現(xiàn)率計(jì)算其凈現(xiàn)值，如果凈現(xiàn)值為正，說明該貼現(xiàn)率小于其內(nèi)部報(bào)酬率，應(yīng)另外換一個較大的貼現(xiàn)率計(jì)算其凈現(xiàn)值；反之則應(yīng)另外換一個較小的貼現(xiàn)率計(jì)算其凈現(xiàn)值。n 將兩次計(jì)算的凈現(xiàn)值和貼現(xiàn)率決定的兩點(diǎn)畫在以凈現(xiàn)值縱坐標(biāo)和貼現(xiàn)率為橫坐標(biāo)（橫軸與凈現(xiàn)值零點(diǎn)的縱軸）相交的平面圖中，再以直線連接兩點(diǎn)。該直線與橫軸的交點(diǎn)貼現(xiàn)率即為其內(nèi)部報(bào)酬率。n 應(yīng)用：內(nèi)部報(bào)酬率法與凈現(xiàn)值法的比較：n 內(nèi)部報(bào)酬率法是凈現(xiàn)值法的變形。 內(nèi)部報(bào)酬率法可以直接計(jì)算出投資項(xiàng)目的實(shí)際報(bào)酬率，并以此與預(yù)期報(bào)酬率比較。n 而凈現(xiàn)值法卻無法計(jì)算出實(shí)際報(bào)酬率。n 內(nèi)部報(bào)酬率法的使用更為普遍，但計(jì)算較為復(fù)雜。三、影響現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析的因素三、影響現(xiàn)金流貼現(xiàn)分析的因素n 通貨膨脹 ：通貨膨脹率影響實(shí)際利率，即。在連續(xù)計(jì)算復(fù)利的情況下，應(yīng)該扣除通貨膨脹的影響，使用實(shí)際利率而非名義利率。n 所得稅： 投資的實(shí)際收入是扣除所得稅后的收入而非稅前收入。因此，在計(jì)算一項(xiàng)投資的終值時的利率應(yīng)該使用稅后利率而非稅前利率。 考慮稅收對投資影響的投資法則是：選擇稅后現(xiàn)金流的凈現(xiàn)值最大的項(xiàng)目而非繳納最少稅收的項(xiàng)目。 n 匯率 ： 匯率的變化可能抵消部分或全部高投資收益率帶來的收益。在任何貨幣時間價值的計(jì)算中，現(xiàn)金流和利率必須使用同一幣種貨幣表示。謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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