保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析-資料下載頁(yè)
2024-12-31 22:25本頁(yè)面
【正文】 風(fēng)險(xiǎn)能夠及時(shí)被外界覺(jué)察。公共信息披露機(jī)制實(shí)際上 發(fā)揮了公共的監(jiān)督職能。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?靈活高效的市場(chǎng)運(yùn)作為保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債匹配優(yōu)化提供了技術(shù)手段。 資產(chǎn)負(fù)債管理 包括 以負(fù)債為主導(dǎo) 和 以資產(chǎn)為主導(dǎo) 兩種模式。其中， 以負(fù)債為主導(dǎo)模式需要有發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)。 ?在負(fù)債主導(dǎo)模式下， 先根據(jù)市場(chǎng)的保險(xiǎn)需求開(kāi)發(fā)產(chǎn)品組合，設(shè)計(jì)并定價(jià)保險(xiǎn)產(chǎn)品，再在資本市場(chǎng)上尋求合適的資產(chǎn)組合與之匹配。該模式的缺點(diǎn)在于難以找到完全匹配的資產(chǎn)投資組合。 ?在資產(chǎn)主導(dǎo)模式下， 先研究資本市場(chǎng)上可供選擇的資產(chǎn)投資組合，再據(jù)此進(jìn)行產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。該模式下開(kāi)發(fā)的產(chǎn)品品種有限，往往不能滿(mǎn)足廣大消費(fèi)者的保險(xiǎn)需求。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 （ 2） 我國(guó)保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債匹配管理現(xiàn)狀 ?我國(guó)保險(xiǎn)渠道在逐步放寬，但目前我國(guó)保險(xiǎn)資金投資渠道還比較單一 自 2023年 8月 31日起施行 的 《保險(xiǎn)資金運(yùn)用管理暫行辦法》 規(guī)定的運(yùn)用渠道： ?銀行存款； ?買(mǎi)賣(mài)債券、股票、證券投資基金份額等有價(jià)證券； ?投資不動(dòng)產(chǎn)； ?國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他資金運(yùn)用形式。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 我國(guó)保險(xiǎn)資金投資渠道還比較單一： 以 2023年為例， 保險(xiǎn)資金配置情況為銀行存款%、債券 %、基金 %、股票 %，其余只有2%左右是直接投資品種，包括債權(quán)投資計(jì)劃和直接股權(quán)投資等。 以 2023年 中國(guó)人壽、中國(guó)平安和中國(guó)太保的資產(chǎn)配置為例，銀行存款為 25%左右、債券占了約一半、權(quán)益資產(chǎn)（股票和基金）占比 10%，其余為現(xiàn)金和其他資產(chǎn)。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?保險(xiǎn)投資收益較低、較不穩(wěn)定 從作為核心資產(chǎn)的固定收益類(lèi)資產(chǎn)來(lái)看，以中債財(cái)富指數(shù)衡量的 過(guò)去 8年的復(fù)合收益率為 %， 這 與投連險(xiǎn)和萬(wàn)能險(xiǎn)的成本差不多持平。 保險(xiǎn)資金投資的收益率過(guò)多地依賴(lài)資本市場(chǎng)的漲跌，波動(dòng)幅度較大。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期存在“長(zhǎng)錢(qián)短用”的問(wèn)題 保費(fèi)收入的持續(xù)增長(zhǎng)，給保險(xiǎn)公司帶來(lái)了充足的投資資金，其中壽險(xiǎn)保費(fèi)是增長(zhǎng)主力 。 2023年壽險(xiǎn)業(yè)總保費(fèi)收入達(dá)到 8144億元，同比增長(zhǎng) 11%，自 2023年以來(lái)，僅2023年壽險(xiǎn)保費(fèi)增速低于這一水平。 投資資金的日益充裕，但受資本市場(chǎng)投資品種的限制，保險(xiǎn)企業(yè)面臨更為嚴(yán)峻的資產(chǎn)配置壓力。 壽險(xiǎn) 負(fù)債的久期為 10~12年 ，中國(guó)市場(chǎng)上 基準(zhǔn)的債券的久期不到 5年 。這說(shuō)明，中國(guó)的保險(xiǎn)公司對(duì)利率調(diào)整的敏感性非常高，所隱藏的風(fēng)險(xiǎn)比較大 。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?有些技術(shù)規(guī)定會(huì)人為放大資產(chǎn)負(fù)債匹配的風(fēng)險(xiǎn)，加劇資產(chǎn)負(fù)債匹配的難度。 比如會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金每季度評(píng)估一次，負(fù)債評(píng)估所使用的收益率曲線(xiàn)是過(guò)去三年移動(dòng)平均的國(guó)債收益率曲線(xiàn) ，而 資產(chǎn)評(píng)估的收益率曲線(xiàn)是即期的國(guó)債收益率曲線(xiàn) ，這 造成了錯(cuò)配 ，在利率變化時(shí)，負(fù)債成本的變化沒(méi)有即時(shí)反應(yīng)，但資產(chǎn)收益上升卻被即時(shí)反應(yīng)。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)長(zhǎng)期側(cè)重于負(fù)債驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)模式 我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)一直存在 追求高保費(fèi)的負(fù)債擴(kuò)張 沖動(dòng)。 在這種負(fù)債主導(dǎo)模式下，要 先根據(jù)市場(chǎng)上的保險(xiǎn)需求開(kāi)發(fā)保險(xiǎn)產(chǎn)品，再在資本市場(chǎng)上尋求合適的資產(chǎn)組合與之匹配。 由于受我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的限制， 資產(chǎn)匹配的能力和空間目前尚不足，資產(chǎn)負(fù)債不匹配的問(wèn)題一直難以解決。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?完善我國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)負(fù)債匹配管理的對(duì)策 ?解決“長(zhǎng)錢(qián)短用”的問(wèn)題的對(duì)策：加快發(fā)展資本市場(chǎng)，拓寬投資渠道，優(yōu)化資產(chǎn)配置 在 保險(xiǎn)資金渠道拓寬 方面，基礎(chǔ)設(shè)施、銀行股權(quán)投資、未上市企業(yè)股權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)等投資等都能為負(fù)債期限較長(zhǎng)的保險(xiǎn)資金帶來(lái)更廣闊的資產(chǎn)負(fù)債匹配管理空間。 保險(xiǎn)資產(chǎn) 還應(yīng)該積極謀求全球化的資產(chǎn)配置 ，這不僅有利于改善資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，還能夠逐步參與國(guó)際金融合作，提高投資管理能力，增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?樹(shù)立集約化經(jīng)營(yíng)理念，推動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)從負(fù)債驅(qū)動(dòng)模式轉(zhuǎn)向資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)模式。 我國(guó)的 資本市場(chǎng)不完善，投資渠道也有限 ，可供選擇的資產(chǎn)投資組合不多，很難做到根據(jù)產(chǎn)品組合選擇投資組合。所以我國(guó)的保險(xiǎn)公司 應(yīng)主要采取資產(chǎn)主導(dǎo)模式，輔以負(fù)債主導(dǎo)模式 ，即在一定的資產(chǎn)投資組合下，開(kāi)發(fā)出最能滿(mǎn)足市場(chǎng)需要的保險(xiǎn)產(chǎn)品。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?當(dāng)務(wù)之急是研究如何投資于不動(dòng)產(chǎn) 不論是 直接持有不動(dòng)產(chǎn) 還是 通過(guò)金融工具（如REITs）投資不動(dòng)產(chǎn) ，可以使原有資產(chǎn)組合因資產(chǎn)種類(lèi)和數(shù)目的增加而獲得分散投資在 降低非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)方面的好處，以 減少對(duì)資本市場(chǎng)的“依存度 ”。 不動(dòng)產(chǎn)投資的資產(chǎn)特性為長(zhǎng)久期、收益穩(wěn)定，對(duì)于保險(xiǎn)公司投資組合而言， 能夠緩解保險(xiǎn)公司目前資產(chǎn)久期過(guò)短的窘境。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 ?積極主動(dòng)探索新的投資方式 在 2023年 3月的兩會(huì)上 ，擁有巨資的保險(xiǎn)公司提案倍受關(guān)注。保險(xiǎn)公司 開(kāi)始覬覦新的投資、經(jīng)營(yíng)“出口 。 近日（ ） ， 太平洋保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司發(fā)起設(shè)立的“太平洋 — 上海公共租賃房項(xiàng)目債權(quán)投資計(jì)劃” 正式通過(guò)了保監(jiān)會(huì)的備案， 開(kāi)創(chuàng)了保險(xiǎn)資金以債權(quán)方式投資不動(dòng)產(chǎn)的先河。 兩會(huì)上，險(xiǎn)資還對(duì)養(yǎng)老社區(qū)、商業(yè)貸款等新的資金運(yùn)用表現(xiàn)出“向往”。合眾人壽董事長(zhǎng)戴皓則提案呼吁允許保 險(xiǎn)資金進(jìn)入商業(yè)貸款領(lǐng)域 。認(rèn)為這樣 有利于解決金融機(jī)構(gòu)期限結(jié)構(gòu)失配問(wèn)題： 銀行資金處于短期長(zhǎng)用，保險(xiǎn)資金是長(zhǎng)期短用。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 REITs 就是房地產(chǎn)投資信托，是英文“ Real Estate Investment Trust”的縮寫(xiě) (復(fù)數(shù)為 REITs)。 REITs是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定多數(shù)投資者的資金，由專(zhuān)門(mén)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行房地產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種信托基金。 山東財(cái)政學(xué)院金融學(xué)院 謝謝觀看 /歡迎下載 BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
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