利率市場化、金融脫媒與實體經(jīng)濟發(fā)展-曹遠征-資料下載頁
2024-12-28 05:34本頁面
【正文】 錄一、 利率市場化的歷史與現(xiàn)狀二、 中國經(jīng)濟進入新階段與金融脫媒三、 利率市場化與金融機構轉型四、 影子銀行與城投債城投債的由來城投債的由來 216。 以四萬億為契機， 城投債的發(fā)行自 2023年開始出現(xiàn)井噴， 2023年增加迅猛， 2023更是翻倍增長。 216。 規(guī)模快速增大的城投債已經(jīng)成為宏觀流動性的一個重要來源。目前城投債月度增量已經(jīng)超過千億，與企業(yè)部門獲得的銀行中長期貸款數(shù)量相當，成為今年基建投資的重要資金來源。 216。 城投債已經(jīng)成為宏觀經(jīng)濟分析中一個不可忽視的因素。 2023年城投債發(fā)展迅猛年城投債發(fā)展迅猛 發(fā)行? 僅從銀行間市場看， 2023 年全年，城投類債券累計已發(fā)行 6,，較2023 年增加 3,，同比增長 148％ 。 余額? 2023年，銀行間市場城投類債券余額為 億 元，較 2023年增加6,，同比增長 %。 占比? 2023年城投債發(fā)行量占銀行間市場當年發(fā)行總量的比例達 11%。? 占信用類債券發(fā)行總量比例達 34%。城投債存在的問題城投債存在的問題 216。 不透明：財務報表、投資去向等等不透明，缺乏監(jiān)管 216。 融資成本高。 7年期 AA城投債，多數(shù)融資成本在 7%以上，而融資平臺基本處于微利狀態(tài)，出現(xiàn)負杠桿，未來難以為繼。216。 很多募集資金投向并非公益，與民企爭利，不利于市場經(jīng)濟 216。 地方政府事實上提供了隱性擔保，風險逐步積累。 信用債優(yōu)選排序城投債是目前信用債投資首選城投債是目前信用債投資首選城投債 ——優(yōu)先選擇發(fā)改委不斷規(guī)范地方融資平臺，以及政府的隱性擔保，城投債總體風險可控。地產(chǎn)債 ——可以配置2023年地產(chǎn)行業(yè)總體回暖明顯，放眼2023年，仍處于其他行業(yè)之前。產(chǎn)業(yè)債 ——精挑細選，偏重國有及強勢行業(yè)經(jīng)濟進入下降通道后，未來信用事件將更加頻發(fā)。而較弱的民營企業(yè)發(fā)行人的信用風險不斷積聚。123城投債分析要素城投債分析要素城投債選擇策略地方政府實力地方政府償債能力當?shù)亟?jīng)濟實力資產(chǎn)負債情況上級政府實力及支持力度 地區(qū)重要性國有資產(chǎn)規(guī)模及流動性地方政府支持力度 平臺重要性公益類基建類園區(qū)類城投公司自身實力債務情況資產(chǎn)狀況市政債可能成為解決地方債務的重要途徑216。 地方政府財權小于事權，又缺乏必要的融資手段，因此通過城投債等手段尋求資金有其合理性。216。 城投債雖然有不規(guī)范、不透明等問題，但它對于中國經(jīng)濟增長做出了貢獻，不應被全盤否定。216。 個人認為城投債應該逐步向更規(guī)范的市政債演化：1. 將非公益性投資剝離，將公益性平臺融資納入市政債。2. 將政府隱性負債變成規(guī)范的、顯性的政府信用，納入地方預算并形成監(jiān)管。3. 市政債融資成本遠遠低于現(xiàn)有城投債，通過一定轉移支付或財政補貼，有望解決負杠桿問題市政債可能成為解決地方債務的重要途徑市政債可能成為解決地方債務的重要途徑48謝 謝 ！謝謝觀看 /歡迎下載BY FAITH I MEAN A VISION OF GOOD ONE CHERISHES AND THE ENTHUSIASM THAT PUSHES ONE TO SEEK ITS FULFILLMENT REGARDLESS OF OBSTACLES. BY FAITH I BY FAITH
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1