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2024-10-09 15:00本頁面
【正文】 51 策略佈局 52 遊戲產(chǎn)業(yè)的價(jià)值鏈 研發(fā) (軟體開發(fā)商 ) 代理 (軟體發(fā)行商 ) 通路 (軟體通路商 ) 53 智冠策略佈局 ? 透過對(duì)產(chǎn)業(yè)價(jià)值鍊的了解 ， 將智冠由單一公司運(yùn)作 ， 轉(zhuǎn)為集團(tuán)式運(yùn)作 ， 設(shè)置旗下子公司及建立合作夥伴 (合資及聯(lián)盟 ) ， 將智冠集團(tuán)塑造成整合遊戲產(chǎn)業(yè)上中下游 ， 擁有將研發(fā) 、代理 、 經(jīng)營 、 通路垂直整合的集團(tuán)式組織 54 策略比較 1 ? 1990年代，美商藝電是一家開發(fā)遊戲以及發(fā)行通路並重的遊戲公司。 ? 美國的遊戲市場(chǎng)就像 19901995年的臺(tái)灣遊戲市場(chǎng)，小型的遊戲開發(fā)公司林立。 ? 在那個(gè)時(shí)候，遊戲的包裝上貼著 EAD標(biāo)誌的遊戲，就代表了這款遊戲是由美商藝電發(fā)行的。 55 策略比較 2 ? 遊戲通路這一方面的獲利越來越穩(wěn)定。 ? 開發(fā)遊戲在這個(gè)時(shí)候的獲利開始變得不是這麼重要了。 ? 因此在經(jīng)營通路一段時(shí)間後，美商藝電漸漸的減少了自己開發(fā)的遊戲，反而大幅加強(qiáng)發(fā)行通路的經(jīng)營。 ? 就這樣，利用了這個(gè)遊戲產(chǎn)業(yè)發(fā)展的時(shí)期，美商藝電在發(fā)行的業(yè)務(wù)上不斷的成長(zhǎng)。 ? 由於發(fā)行的業(yè)務(wù)比起開發(fā)遊戲風(fēng)險(xiǎn)要低，因此在這段時(shí)期美商藝電獲得了相當(dāng)不錯(cuò)的獲利，因此漸漸的建立了他們的發(fā)行王國。 56 策略比較 3 ? 藉由這段時(shí)期累積的獲利 ， 後來美商藝電開始購買遊戲公司 ， 像是 Origin、 Maxis、 Bull Frog、 Westwood等公司 ， 都在這一次又一次的收購行動(dòng)中成為美商藝電旗下的公司 。 這一連串的行動(dòng) ， 建立起美商藝電的遊戲王國 ，也使它成為前幾名的遊戲發(fā)行商 。 57 股票價(jià)格評(píng)價(jià) 以殘差盈餘評(píng)價(jià)模式 58 殘差盈餘評(píng)價(jià)模式假設(shè) ? 假設(shè)資金成本 10％ ? 預(yù)期 5年後殘差盈餘以 ％成長(zhǎng) （行政院主計(jì)處「國民經(jīng)濟(jì)動(dòng)向統(tǒng)計(jì)季報(bào)」 ） ? 預(yù)估未來 5年成長(zhǎng)率，年成長(zhǎng)率預(yù)估 15％ (依過去歷史資料預(yù)估 ) 59 公式 ? ?? ?TttttttttgRECVCVREBpBE p sREt????????????????????15101160 92年度 93年度 94年度 95年度 96年度 97年度 98年度 Eps Dps Bps 預(yù)測(cè)成長(zhǎng)率 % RE(10％ ) 折現(xiàn)率 PV of RE total PV of RE 設(shè)永續(xù)價(jià)值固定 continuing value PV of RE 每股股票價(jià)值 0513收盤股價(jià) 83 經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率 % 61 好消息報(bào)報(bào) ? 智冠子公司遊戲新幹線首季營收 ，年成長(zhǎng)率 % (93/04/30 時(shí)報(bào) ) ? 智冠首季營收 7億 4856萬元，創(chuàng)歷年新高 (93/04/30 時(shí)報(bào) ) ? 智冠董事會(huì)通過赴海外上市案 (93/04/23 時(shí)報(bào) ) ? 智冠 5月可望在那斯達(dá)克上市，今天股價(jià)持續(xù)揚(yáng)升 (93/04/19 時(shí)報(bào) ) ? 智冠榮膺 2022年「臺(tái)灣優(yōu)良品牌」 (93/03/09 時(shí)報(bào) ) ? 智冠預(yù)計(jì)配發(fā) 6元股利，今日股價(jià)走強(qiáng) (93/02/20 時(shí)報(bào) ) ? 高獲利、高配股及外資助陣，智冠早盤勁漲 (93/02/13 時(shí)報(bào) ) ? 智冠今年獲利將維持每股 10元的高水準(zhǔn) (93/02/13 時(shí)報(bào) ) 62 END.
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