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2025-09-25 20:12本頁(yè)面
【正文】 益（元） 概率 繁榮 2022 6000 一般 1000 5000 較差 500 4000 三、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬價(jià)值 ? 市場(chǎng)投資的一般規(guī)律：風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬成正比，低報(bào)酬的項(xiàng)目必須風(fēng)險(xiǎn)很低，否則，沒(méi)有人投資；高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目必須有高報(bào)酬，否則，也沒(méi)有人投資。 ? 投資者對(duì)于其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，要求有一定的額外收益作為補(bǔ)償。這種額外補(bǔ)償就是超過(guò)貨幣時(shí)間價(jià)值的那部分價(jià)值，稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。 ? （一）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 (RR) ? K=RF+RR ? RR =bV (二）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬（ PR ） ? 根據(jù)投資額與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來(lái)計(jì)算 ? PR = C*RR ? 根據(jù)投資總報(bào)酬與有關(guān)報(bào)酬率來(lái)計(jì)算 ? PR =Pm*RR / K ? PR =Pm*RR / RF+RR ? 四、風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量及風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量 例：某公司有一甲投資方案，投資額為￥ 50000元，收益的概率分布如下： 經(jīng)濟(jì)情況 概率（ Pi） 收益額 (Xi) 繁榮 10000 一般 5000 蕭條 2500 第一步 :求出該方案的預(yù)期收益 預(yù)期收益 E=ΣXi Pi 甲方案預(yù)期收益 E=10000 +5000 +2500 =5250 (元 ) 標(biāo)準(zhǔn)差 δ=Σ(xiE)2 Pi 標(biāo)準(zhǔn)差率 (變異系數(shù) )V= δ/E 甲方案標(biāo)準(zhǔn)差 δ = 甲方案標(biāo)準(zhǔn)差率 V= 第二步 :求出該方案的標(biāo)準(zhǔn)差及標(biāo)準(zhǔn)差率 第三步 :求出該方案的應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率 應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率 RR=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) b 標(biāo)準(zhǔn)差率 V 應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益額 PR=預(yù)期收益 E 風(fēng)險(xiǎn)收益率 RR 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 RF +風(fēng)險(xiǎn)收益率 RR 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) b的確定方法 : 高點(diǎn)低分析法 根據(jù)以往同類(lèi)項(xiàng)目的有關(guān)數(shù)據(jù)確定 由國(guó)家有關(guān)部門(mén)組織專(zhuān)家確定 若例題中的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù) b為 ；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 RF 為 8% 則 :甲方案應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率 RR= %=% 應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益額 PR=5250 %247?！?8%+ % 〕 =（元） 第四步 :求出該方案的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 =預(yù)測(cè)投資收益率 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 預(yù)測(cè)投資收益率 =預(yù)期收益 247。 投資額 預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益額 =預(yù)期收益 預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益率 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 甲方案預(yù)測(cè)投資收益率 =5250 247。 50000=% 甲方案預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 =% 8%=% 甲方案預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益額 =5250 % 247。 (8%+ % ) =1250(元 ) 第五步 :判斷該方案是否可取 若 預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 ＞ 應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率 預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益額 ＞ 應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益額 則方案可取 。反之 ,方案不可取。 甲方案預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 %＜應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率 % 預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益額 1250＜ 應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益額 則甲方案不符合投資原則 , 不可取。 資報(bào)酬 ,其可能發(fā)生的機(jī)會(huì)也不同 ,列表如下 : ? 可能出現(xiàn)的市場(chǎng)情況 可能發(fā)生的概率 報(bào)酬率 ? 暢銷(xiāo) 60% ? 一般 30% ? 平淡 0 ? 假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率系數(shù)為 5%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 15%,求公司的應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率以及投資報(bào)酬率 . ,參照無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率6%確定的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù) 8%,試計(jì)算其應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率 .如果其投資額為 4萬(wàn)元 ,應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益額為多少 ?該方案是否可取 ? ? 可能出現(xiàn)的市場(chǎng)情況 可能發(fā)生的概率 收益額 ? 繁榮 6000 ? 一般 4000 ? 較差 2022
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