金融工程(第六課時)-資料下載頁
2025-09-11 21:43本頁面
【正文】 假設(shè)在 t 時刻的現(xiàn)貨價格為 P(t)，無風險年利率為 r，期貨的交割日為 T時刻。假設(shè)在 t’ 時刻該金融資產(chǎn)現(xiàn)貨產(chǎn)生的現(xiàn)金為 I，比如股票派發(fā)紅利，債券支付利息等。 期貨價格 F(t,T)應該為多少 ? ? )39。()(),( tTrtTr IeetPTtF ?? ??股指期貨的定價 ? 假設(shè)在某年 8月 28日，香港恒生指數(shù)為 當年 9月份到期的恒生指數(shù)期貨的當日價格應該為多少？ ? 假設(shè) 年利率 % ? 假設(shè)當前 8月 28日到期貨交割日為 21 天 ? 假設(shè)在交割日這一天總共收到 *50港幣的股票紅利 期初現(xiàn)金流 期末現(xiàn)金流 (1)借入現(xiàn)金港幣 *50 *50*(1 + *21/360)= 432, (2)買進價值 *50港幣的成份股組合 *50 股票現(xiàn)值： P(T)*50 紅利： *50 (3)賣出一份恒指期貨合約 [P(T) – F(t,T)]*50 合計 0 432,+ P(T)*50+*50[P(T) – F(t,T)]*50=0 股值期貨的一般定價公式 – 其中： 為此期間收到的紅 利現(xiàn)金流 ? ? ????? ??TtssTrtTr esDetPTtF1)()()(),(????TtssTresD1)()(存在交易費用時的股指期貨無套利價格區(qū)間 ? 交易成本： – 一類是交易印花稅、傭金等直接交易費用 – 另一類是由于套利交易本身引起的股價上漲或下跌而導致的成本的增加。 ?
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