財務(wù)管理應(yīng)用舉例-資料下載頁
2025-08-23 17:39本頁面
【正文】 325；⑶NPV（A）=185（P/A，14%，10）（P/F，14%，2）+140（P/F，14%，12）100（P/F，14%，2）550=185+140=+=（萬元）；由于A方案的凈現(xiàn)值大于零，所以該方案是可行的；⑷NPV（B）=（P/A，14%，10）700==140（萬元）；由于B方案的凈現(xiàn)值大于零，故該方案可行。1某公司發(fā)行公司債券，面值為1000元，票面利率為10%，期限為5年。已知市場利率為3%。要求計算并回答下列問題：⑴債券為按年付息，到期還本，發(fā)行價格為1020元，投資者是否愿意購買？⑵債券為單利計息債券，發(fā)行價格為1010元，投資者是否愿意購買？⑶債券為貼現(xiàn)債券，到期歸還本金，發(fā)行價為700元，投資者是否愿意購買？答：⑴債券價值=100010%（P/A，8%，5）+1000（P/F，8%，5）=100+1000=（元） 因為債券的價值高于債券的發(fā)行價格，所以投資者會購買該債券⑵債券價值=1000（1+510%）（P/F，8%，5）=1500=（元） 因為債券的價值高于債券的發(fā)行價格，所以投資者會購買該債券；⑶債券價值=1000（P/F，8%，5）=1000=（元） 因為債券的價值低于債券的發(fā)行價格，所以投資者不會購買該債券。甲公司以1020元的價格購入債券A，債券A是2001年9月1日發(fā)行的，5年期債券，其面值為1000元，票面利率為8%；請分別回答下列問題：⑴如果該債券每年8月31日付息，計算該債券的本期收益率；⑵如果該債券到期一次還本付息，甲公司于2005年5月1購入債券于2005年11月1日以1060元的價格賣掉，計算該債券的持有期收益率；⑶如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2005年11月1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的到期收益率；⑷如果該債券每年8月31日付息，甲公司于2004年9月1日購入該債券并持有至到期，計算該債券的到期收益率。答：⑴本期收益率=（10008%247。1020）100%=%；⑵持有其收益率=[（10601020）247。（1020）] 100%=%；⑶到期收益率=[10008%+10001020] 247。（102010247。12）100%=%；⑷1020=10008%（P/A，i，2）+1000（P/F，i，2） 經(jīng)過測試得知：當(dāng)i=7%時，10008%（P/A，7%，2）+1000（P/F，7%，2）=；當(dāng)i=6%時，10008%（P/A，6%，2）+1000（P/F，6%，2）=； 用內(nèi)插法計算可知：（7%i）247。（7%6%）=（－1020）247。（－）；i=7%－（－1020）247。（－）（8%－7%）=% %2ABC企業(yè)計劃進(jìn)行長期股票投資，企業(yè)管理層從股票市場上選擇了兩種股票：甲公司股票和乙公司股票，ABC企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知甲公司股票現(xiàn)行市價為每股6元，預(yù)計以后每年以5%的增長率增長。乙公司股票現(xiàn)行市價為每股8元。ABC企業(yè)所要求的投資必要報酬率為8%；要求：⑴利用股票估價模型，分別計算甲、乙公司股票價值并為該企業(yè)做出股票投資決策。⑵計算如果該公司按照當(dāng)前的市價購入⑴中選擇的股票的持有期收益率。答：⑴甲公司股票的股利預(yù)計每年均以5%的增長率增長，投資者要求必要報酬率為8%。 V（甲）=（1+5%）247。（8%－5%）=7（元）；乙公司每年股利穩(wěn)定不變，代入長期持有，股利穩(wěn)定不變的股票估價模型。V（乙）=247。8%=（元）；由于甲公司股票現(xiàn)行市價6元，低于其投資價值7元，故該企業(yè)可以購買甲公司股票。乙公司股票現(xiàn)行市價8元，故該企業(yè)不應(yīng)購買乙公司股票。⑵假設(shè)如果企業(yè)按照6元/股的價格購入甲公司股票的持有期收益率為i，則有：6=（1+5%）247。（i﹣5%），解得i=%2某公司年初發(fā)行債券，面值為1000元，10年期，票面利率為8%，每年年末付息一次，到期還本。若預(yù)計發(fā)行時市場利率為9%，%，該公司適用的所得稅率為30%，則該債券的資金成本為多少？答：債券發(fā)行價格=10008%（P/A，9%，10）+1000（P/F，9%，10）=80+1000=（元）；債券的資金成本=10008%（1﹣30%）247。[（1﹣%）] 100%
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