【導(dǎo)讀】它是編制全面預(yù)算的終點(diǎn)。市盈率＝每股市價(jià)÷每股收益。A為隨銷售變化的敏感性資產(chǎn)；B為隨銷售變化的敏感性負(fù)債；S1：為基期銷售額；△S：為銷售的變動(dòng)額；S2:為預(yù)測(cè)期銷售額；P：為銷售凈利率；A/S1:為敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比；E:為利潤(rùn)留存率；＋am）－（am＋1＋…該模式主要應(yīng)用于債務(wù)資本成本的計(jì)算。貼現(xiàn)模式：根據(jù)“現(xiàn)金流入現(xiàn)值－現(xiàn)金流出現(xiàn)值＝0”求解貼現(xiàn)率。

　　

【正文】 ＝實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量 工時(shí)標(biāo)準(zhǔn) 標(biāo)準(zhǔn)分配率 ＝實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí) 標(biāo)準(zhǔn)分配率 固定制造費(fèi)用能量差異＝預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用－實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用 ＝（預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)） 標(biāo)準(zhǔn)分配率 (P203 例題 ) 2 三差異法 固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝ 實(shí)際產(chǎn)量下實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用 ＝實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量 工時(shí)標(biāo)準(zhǔn) 標(biāo)準(zhǔn)分配率 ＝實(shí)際固定制造費(fèi)用－預(yù)算產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí) 標(biāo)準(zhǔn)分配率 固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異＝（預(yù)算產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)） 標(biāo)準(zhǔn)分配率 固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際產(chǎn)量下的實(shí)際工時(shí)－實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)） 標(biāo)準(zhǔn)分配率 2作業(yè)成本管理： 2 責(zé)任成本管理： 空前絕后版《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》筆記 19 2 預(yù)算成本節(jié)約額＝預(yù)算責(zé)任成本 （ =實(shí)際產(chǎn)量下的單位成本） －實(shí)際責(zé)任成本 2 預(yù)算成本節(jié)約率＝預(yù)算成本節(jié)約額 / 預(yù)算成本 100% 2 利潤(rùn)中心 考核指標(biāo)： 邊際貢獻(xiàn)＝銷售收入總額－變動(dòng)成本總額 2 可控邊際貢獻(xiàn) （ 也稱部門(mén)經(jīng)理邊際貢獻(xiàn) ） ＝邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本 2 部門(mén)邊際貢獻(xiàn) （ 又稱部門(mén)毛利 ） ＝可控 邊際貢獻(xiàn)－該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本 投資中心考核指標(biāo) ： 投資報(bào)酬率＝營(yíng)業(yè)利潤(rùn) （ =息稅前利潤(rùn) ） /平均營(yíng)業(yè)資產(chǎn) （ ＝（期初營(yíng)業(yè)資產(chǎn)＋期末營(yíng)業(yè)資產(chǎn)） /2） 3 剩余收益＝經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)－（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 最低投資報(bào)酬率） 三、利潤(rùn)分配管理： 3 股票分割和股票回購(gòu) ： 每股凈資產(chǎn)＝ 所有者權(quán)益 / 股數(shù) 股票股利和股票分割的比較。 內(nèi)容 股票股利 股票分割 不同點(diǎn) （ 1）面值不變 （ 2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)改變 （ 3）屬于股利 支付方式 （ 1）面值變小 （ 2）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)不變 （ 3）不屬于股利支付方式 相同點(diǎn) （ 1）普通股股數(shù)增加（股票分割增加更多） （ 2）每股收益和每股市價(jià)下降（股票分割下降更多） （ 3）股東持股比例不變 （ 4）資產(chǎn)總額、負(fù)債總額、股東權(quán)益總額不變 第七章 稅務(wù)管理 一、債務(wù)籌資稅務(wù)管理 1. 債務(wù)籌資稅收籌劃 : （ 1） 利用負(fù)債的稅收籌劃 ： 權(quán)益資本收益率（稅前） =息稅前利潤(rùn) 247。 投資總額 權(quán) 益資本收益率（稅后） =息稅前利潤(rùn) （ 125%） 247。 投資總額 （ 2） 借款計(jì)息方式的稅收籌劃 ： 負(fù)債籌資。利息越多，節(jié)稅越多。 但也應(yīng)考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) ： （ 1）權(quán)益籌資的稅收籌劃 ： 債務(wù)所占比重越大，計(jì)算出來(lái)的每股凈利會(huì)越高。 但由于債務(wù)比重大的情況下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)較高 。 二、 企業(yè)投資稅務(wù)管理 ： 三、 企業(yè)營(yíng)運(yùn)稅務(wù)管理 ： 四、 企業(yè)收益分配稅務(wù)管理 ： 3. 應(yīng)納稅所得額 =收入總額 不征稅收入 免稅收入 各項(xiàng)準(zhǔn)予扣除項(xiàng)目 允許彌補(bǔ)的以前年度虧損。 4. 應(yīng)交企業(yè)所得稅 =應(yīng)納稅所得額 25% 5. 商場(chǎng)銷售的同時(shí)贈(zèng)送商品： 應(yīng)納稅所得額 —— 銷售商品的不含稅收入 銷售商品的不含稅成本。注意贈(zèng)送商品的價(jià)值不得稅前扣除。 企業(yè)利潤(rùn) =銷售商品不含稅收入 銷售商品不含稅成本 贈(zèng)送商品不含稅成本 代顧客承擔(dān)的個(gè)人所得稅 第八章 財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià) 一、 財(cái)務(wù)分析的方法： 比較分析法、比率分析法、因素分析法 （ 1） 比較分析法 ： A、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較： 1. 本期 /基期 2. 本期 /上期 B、 會(huì)計(jì)報(bào)表的比較 ： 具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤(rùn)表比較和 現(xiàn)金流量表比較等 。 空前絕后版《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》筆記 20 C、 會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較 ： （ 2） 比率分析法： ： a、 (它是各組成部分?jǐn)?shù)值占總體數(shù)值的百分比，反映部 分與 總體的關(guān)系 )。 B、效率比率： (反應(yīng)投入與產(chǎn)出的比率。 ) c、 相關(guān) 比率 ： 采用比率分析法時(shí)應(yīng)該注意以下幾點(diǎn)： （ 1）對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性（比率指標(biāo)的分子分母必須具有相關(guān)性）。 （ 2）對(duì)比口徑的一致性（分子分母必須在計(jì)算時(shí)間、范圍等方面保持口徑一致）。 （ 3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性。 （ 3）因素分析法： 4. 連環(huán)替代法 ： 計(jì)劃（標(biāo)準(zhǔn)）指標(biāo) N0=A0B 0C 0 （標(biāo)準(zhǔn)）計(jì)劃指標(biāo) N0=A0B 0C 0（ 1） 實(shí)際指標(biāo) N1=A1B 1C 1 第一次替代 N2=A1B 0C 0（ 2） 第二次替代 N3=A1B 1C 0（ 3） 實(shí)際指標(biāo) 第三次替代 N1=A1B 1C 1（ 4） 三因素影響合計(jì)：（ N2－ N0）＋（ N3－ N2）＋（ N1－ N3）＝ N1－ N0 分析法 ： A因素變動(dòng)的影響＝（ A1－ A0） B 0C 0 B因素變動(dòng)的影響＝ A1 （ B1－ B0） C 0 C因素變動(dòng)的影響＝ A1B 1 （ C1－ C0） （實(shí)際值 計(jì)劃值） 【提示】差額分析法公式的記憶：計(jì)算某一個(gè)因素的影響時(shí)，必須把公式中的該因素替換為實(shí)際與計(jì)劃 二 、上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo) ： （分子分母都應(yīng)含增加的部分） ★ ◆ 發(fā)行在外的普通股加權(quán)平均數(shù)＝期初發(fā)行在外普通股股數(shù)＋當(dāng)期新發(fā)行普通股股數(shù) 已發(fā)行時(shí)間 /報(bào)告期時(shí)間－當(dāng)期回購(gòu)普通股股數(shù) 已回購(gòu)時(shí)間 /報(bào)告期時(shí) 【提示】（ 1）送紅股是將公司以前年度的未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)為普通股，轉(zhuǎn)化與否都一直作為資本 （不變動(dòng)） 使 用，因此 新增的股 數(shù) 不需要按照實(shí)際增加的月份加權(quán)計(jì)算，可以直 接計(jì)入分母 （ 2）發(fā)行新股應(yīng)按照時(shí)間權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算（加到分母）。回購(gòu)股份也應(yīng)按照時(shí)間進(jìn)行 加權(quán)計(jì)算（從分母中減去）。 【總結(jié)】股數(shù)變動(dòng)有兩種情況：一是資本變動(dòng)的股數(shù)變動(dòng)；二是資本不變動(dòng)的股數(shù)變動(dòng)。 資本變動(dòng)時(shí)，股數(shù)變動(dòng)要計(jì)算加權(quán)平均數(shù)；資本不變動(dòng)時(shí)，不計(jì)算加權(quán)平均數(shù)。 ： 潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等。 ： 計(jì)算 增量股的每股收益小于原每股收益，可轉(zhuǎn)換債券具有稀釋作用。 （稀釋）增量股的每股收益 =增加的凈利潤(rùn) /增加的年 加權(quán)平均普通股股數(shù) ◆ 增加的凈利潤(rùn) =（債券面值 *利率 *時(shí)間權(quán)數(shù) =） 利息 *（ 1所得稅率）（分子調(diào)整） ◆ 增加的年加權(quán)平均普通股股數(shù) =債券面值 /轉(zhuǎn)換價(jià)格 *時(shí)間權(quán)數(shù) （分母調(diào)整） ☆ 轉(zhuǎn)換價(jià)格 = 每張債券面值 / 轉(zhuǎn)換比率（ =可轉(zhuǎn)換股票數(shù) / 可轉(zhuǎn)換債券數(shù)） 可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù) =債券面值 / 轉(zhuǎn)換價(jià)格 * 考慮 可轉(zhuǎn)換公司債券 計(jì)算稀釋性每股收益時(shí)，需要調(diào)整基本每股收益計(jì)算公式的分子（ 即不支付 債券利息增加的凈利潤(rùn)）和分母（假定債券轉(zhuǎn)換增加的普通股的加權(quán)平均數(shù)）。 ： （稀釋）增量股的每股收益 =歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn) /增加的普通股股數(shù) *時(shí)間權(quán)數(shù) ◆ 增加的普通股股數(shù)＝擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù)－擬行權(quán)時(shí)轉(zhuǎn)換的普通股股數(shù) 行權(quán)價(jià)格 / 當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格 （分母調(diào)整） 【注意】 ： 認(rèn)股權(quán)證、股份期權(quán)等的行權(quán)價(jià)格低于當(dāng)期普通股平均市場(chǎng)價(jià)格時(shí)，應(yīng) 當(dāng)考慮其稀釋性。 空前絕后版《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》筆記 21 考慮 認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán) 計(jì)算稀釋性每股收益時(shí)，通常不調(diào)整分子凈利潤(rùn)，只需要調(diào)整分母（假定行權(quán)增加的普通股加權(quán)平均數(shù)） 【 提示 】在分析每股收益指標(biāo)時(shí)，應(yīng)注意：回購(gòu)庫(kù)存股 —— 每股收益增加 派發(fā)股票股利或配售股票 —— 每股收益降低 ：每股股利 ＝ （ 普通股現(xiàn)金 ） 股利總額 /（ 年末 普通股 ）流通 股數(shù) 11. 股利發(fā)放率＝每股股利 /每股收益 ： 市盈率＝每股市價(jià) /每股收益 （基本） 市場(chǎng)平均市盈率＝ 1/市場(chǎng)利率 （很重要） ： 每股凈資產(chǎn)＝股東權(quán)益總額 /發(fā)行在外的普通股股數(shù) （為年未數(shù)） ： 市凈率＝每股市價(jià) /每股凈資產(chǎn) 一般來(lái)說(shuō)，市凈率較低的股票，投資價(jià)值較高，反之，則較低。 三、 企業(yè)綜合績(jī)效分析的方法 ： （ 1）杜邦分析法： 又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系 （ 杜邦體系 ） 15. ＝ 凈利潤(rùn) / 平均凈資產(chǎn)（所有者權(quán)益） ＝ 總資產(chǎn)凈利率 權(quán)益乘數(shù) ＝ （ 營(yíng)業(yè) ）銷售 凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益乘數(shù) ＝ 凈利潤(rùn) / 銷售收入 銷售收入 / 平均總資產(chǎn) 1/（ 1平均資產(chǎn)負(fù)債率） ◆ ◆ ＝ 平均 資產(chǎn) 總額 /平均所有者 權(quán)益 總額 （ 2） 沃爾評(píng)分法 ： 盈利能力，償債能力，成長(zhǎng)能力，按 5： 3： 2的比重來(lái)分配。 盈利能力的主要指標(biāo)是 ： 總資產(chǎn)報(bào)酬率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率，按 2： 2： 1的比重來(lái)安排。 償債 能力的主要指標(biāo)是 ：自有資本比率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率 成長(zhǎng)能力 的主要指標(biāo)是 ：銷售增長(zhǎng)率、凈利增長(zhǎng)率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 ＝標(biāo)準(zhǔn)分值 （實(shí)際比率 /標(biāo)準(zhǔn)比率） ＝標(biāo)準(zhǔn)分＋調(diào)整分 【 ＝（實(shí)際比率－標(biāo)準(zhǔn)比率） /每分比率差 ）】 ◆ 每分比率的差＝（最高比率－標(biāo)準(zhǔn)比率） /（最高評(píng)分－標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分） 【提示】給分不是采用 “ 乘 ” 的關(guān)系，而采用 “ 加 ” 或 “ 減 ” 的關(guān)系來(lái)處理 （ 3） 企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)計(jì)分方法 ： 18. 19. 績(jī)效改進(jìn) 度大于 1，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)績(jī)效上升，績(jī)效改進(jìn)度小于 1，說(shuō)明經(jīng)營(yíng)績(jī)效下滑。?