第26章經(jīng)濟(jì)學(xué)原理--儲(chǔ)蓄、投資和金融體系-資料下載頁
2025-04-22 22:08本頁面
【導(dǎo)讀】討論組成金融體系的各種機(jī)構(gòu)。建立一個(gè)金融市場上的資金供求模型，并探求決定該模型均衡的利率的作用。金融市場是儲(chǔ)蓄者。金融市場中最重要的兩種是債券市場和。政府和企業(yè)都可以以公開的形式為其所。債券實(shí)際上就是借據(jù)，它有三個(gè)重要特。幾乎所有的債券都規(guī)定了明確的償還期限，短。則數(shù)月，長則數(shù)十年。證券市場上出售，但通常都會(huì)有所損失。債務(wù)人也許不能按照約定支付利息或本金，這。種可能性就是購買債券的風(fēng)險(xiǎn)。債券的風(fēng)險(xiǎn)大小往往通過其利息高低表現(xiàn)出。購買者的利息所得不用繳納聯(lián)邦所得稅，近年來，中國的企業(yè)也發(fā)行了比較多的。中國的國債利息所得也是免稅的。的相應(yīng)部分的所有權(quán)。售債券籌資稱為債務(wù)籌資。而其債券所有者是該公司的債權(quán)人。2020中國牛市中券商借殼上市股票的暴漲……中國上交所目前有上。中國股票市場迄今雖然只有20年左右，但也經(jīng)。下跌，在2020年最低到達(dá)998點(diǎn)。如中國船舶從300元跌到100
【正文】 上分析說明，政府的預(yù)算赤字會(huì)導(dǎo)致利率上升，投資的需求量減少，這被稱為擠出（ crowding out）。 ? 所以，政府借款為其預(yù)算赤字籌資時(shí)，它擠出了私人的投資。這就是說，當(dāng)政府通過預(yù)算赤字而減少了國民儲(chǔ)蓄時(shí)，利率上升且投資減少。而由于投資對(duì)長期經(jīng)濟(jì)增長很重要，所以政府預(yù)算赤字會(huì)降低經(jīng)濟(jì)的增長率。 爭論的是什么 ? 支持預(yù)算赤字者認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，政府可以增加支出以刺激經(jīng)濟(jì)。但以上的分析表明，這種刺激作用也許短期有用，但它會(huì)影響長期的經(jīng)濟(jì)增長。 如果預(yù)算盈余？ ? 預(yù)算盈余與預(yù)算赤字的作用相反，它增加了可貸資金的供給，降低了利率，并刺激了投資。并且更高的投資又意味著更多的資本積累和更快的經(jīng)濟(jì)增長。 政府預(yù)算赤字幾乎是世界各國的通病 ? 美國政府債務(wù)從 1836年為零到 1945年占 GDP的107%之間波動(dòng)，近年來，債務(wù)為 GDP的 35%左右。 ? 對(duì)此的解釋是：戰(zhàn)爭等支出的增加、稅收減少等。 ? 但有些時(shí)候，并沒有發(fā)生戰(zhàn)爭，也會(huì)發(fā)生赤字，這是因?yàn)闇p稅可能容易實(shí)現(xiàn)，但減少政府支出卻比較困難，這是所有政府面臨的困境。 1978年以來中國財(cái)政收支狀況 年份 財(cái)政赤字或盈余（億元） GDP （億元） 當(dāng)年預(yù)算赤字占GDP比率（ %） 外債負(fù)債率（外債/GDP）（ %） 1978 1980 1985 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 注意：這里沒有包括內(nèi)債負(fù)債率 結(jié)論 ? 在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，幾乎每一個(gè)人都向別人借錢，但很多時(shí)候又借錢給別人，而現(xiàn)代金融體系調(diào)節(jié)著這些借入與借出行為。 ? 金融市場與其他經(jīng)濟(jì)市場一樣，可貸資金的價(jià)格 ——利率 —— 由供求雙方的力量決定，而它作為信號(hào)，又影響著雙方的行為。當(dāng)金融市場可貸資金的供求均衡時(shí)，有助于使經(jīng)濟(jì)中的稀缺資源得到最有效的配置。 ? 金融市場與一般市場不同的是，它起著聯(lián)系現(xiàn)在和未來的重要作用。借款給別人的人是希望把一些現(xiàn)期的收入轉(zhuǎn)變?yōu)槲磥淼馁徺I力；向別人借款的人是希望在現(xiàn)在投資，以便未來有生產(chǎn)物品與勞務(wù)的額外資本。 ? 正因?yàn)槿绱耍\(yùn)行良好的金融市場不僅對(duì)這一代人，而且對(duì)子孫后代也是重要的。 討論 1：中國的儲(chǔ)蓄率變動(dòng)趨勢 ? 中國的私人儲(chǔ)蓄率目前還是比較高的，您認(rèn)為未來隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展和人民收入的增加，私人儲(chǔ)蓄率會(huì)下降還是上升？為什么？ 討論 2：中國的債務(wù)問題 ? 有人認(rèn)為，政府負(fù)債是向后代轉(zhuǎn)移負(fù)擔(dān)，您是否贊同這樣的觀點(diǎn)？ ? 您認(rèn)為中國目前的內(nèi)債和外債負(fù)債率如何？是什么原因造成的？有什么解決的辦法？（有關(guān)信息自己課下查找） 思考與練習(xí) ? P164165
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