第1章--導(dǎo)言-資料下載頁(yè)
2025-08-14 11:02本頁(yè)面
【正文】 常要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn) 。套利通常是通過(guò)進(jìn)入兩種交易或更多交易來(lái)鎖定盈利 )。 ? 產(chǎn)品的多變性會(huì)帶來(lái)危害，有時(shí)一些被指定只能做對(duì)沖或套利的交易員會(huì)在自覺(jué)或不自覺(jué)中成為市場(chǎng)投機(jī)者，而投機(jī)的后果有時(shí)是災(zāi)難性的。（巴林銀行，中航油等巨無(wú)霸的破產(chǎn)皆與此相關(guān)） ? 金融或非金融機(jī)構(gòu)一定要控制其衍生產(chǎn)品的交易，衍生產(chǎn)品一定要用于正確的目的，在交易中必須建立風(fēng)險(xiǎn)額度，銀行必須監(jiān)控交易員的交易以保證交易額度制度的貫徹執(zhí)行。 課堂練習(xí) ? 1. 某投資者進(jìn)入一個(gè)遠(yuǎn)期合約的短頭寸，在該合約中投資者能夠以 1. 9000的匯率 (美元 /英鎊 )賣出 100 000英鎊。當(dāng)遠(yuǎn)期合約到期時(shí)的匯率為以下數(shù)值 (a)1. 89或 (b)，投資的損益分別為多少 ? ? 2. 你認(rèn)為某股票價(jià)格將要上升，股票的當(dāng)前價(jià)格為 29美元， 3個(gè)月期限、行使價(jià)格為 30美元的看漲期權(quán)價(jià)格為 2. 9美元，你總共有資金 5800美元。請(qǐng)說(shuō)明兩種投資模式，并簡(jiǎn)要說(shuō)明一下兩種模式的優(yōu)缺點(diǎn)。 ? 3. 假如一個(gè)在 6月份到期、行使價(jià)格為 60美元的看跌期權(quán)價(jià)格為 4美元，并被一直持有至到期日。在什么情況下期權(quán)的賣出方會(huì)盈利，在什么情況下期權(quán)會(huì)被行使 ?畫出一個(gè)期權(quán)短頭寸在到期日的收益與股票價(jià)格之間的關(guān)系圖。 ? 1億日元期貨的短頭寸。期貨價(jià)格（匯率）為 (美元 /日元 )，在合約到期時(shí)，即期匯率為以下情形：(a) 。 (b) ，計(jì)算交易員的損益是多少 ? ? 5. 一家美國(guó)公司得知在將來(lái) 6個(gè)月后要支付100萬(wàn)加元。請(qǐng)解釋如何采用 (a)遠(yuǎn)期及 (b)期權(quán)產(chǎn)品來(lái)對(duì)沖匯率風(fēng)險(xiǎn)。 ? 6. 當(dāng)前黃金市價(jià)為每盎司 600美元，一個(gè)一年期的遠(yuǎn)期合約的行使價(jià)格為 800美元，某套利者能夠以年利率 10%借入資金，套利者應(yīng)如何做才能達(dá)到套利目的 ?這里我們假設(shè)黃金存儲(chǔ)費(fèi)為 0，同時(shí)黃金不會(huì)帶來(lái)任何利息收入。 ? 7. 請(qǐng)描述如何采用外匯期權(quán)來(lái)對(duì)例 11的情形進(jìn)行對(duì)沖，并保證： (a) ImportCo可以鎖定外匯利率不會(huì)小于 。 (b) ExportCo公司的匯率至少為 1. 8200。
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