財務管理論文-工程項目財務效益分析的實質-資料下載頁
2025-08-10 02:44本頁面
【正文】 率。這里的貼現(xiàn)率一般是指為工程項目提供資金的投資者要求的收益率,在市場均衡的條件下,項目投資者要求的收益率就是項目的資本成本。如果從項目的現(xiàn)金流量中扣除利息費用,然后再按此貼現(xiàn)率進行貼現(xiàn),就等于雙重計算籌資費用。 (三)通貨膨脹對項目現(xiàn)金流量的影響 通貨膨脹是影響當今經(jīng)濟社會一個非常重要的因素,在工程項目財務效益分析中,對通貨膨脹的處理有兩種方法:一種是用名義利率計算項目現(xiàn)值,一種是用實際利率貼現(xiàn)。 名義利率是指按貨幣面值計算的利率,實際利率是指按貨幣實際購買力計算的利率。用名義利率貼現(xiàn)時,所有的現(xiàn)金流量,如銷售價格、原材料成本、工資費用等都要按通貨膨脹后的價格計算。但在計算時要注意各種現(xiàn)金流量受通貨膨脹的影響程度是各不相同的。如工資增長率通常要快于通貨膨脹率,而折舊引起的稅賦節(jié)余則不隨通貨膨脹的變化而變化。因此不能簡單地用一個統(tǒng)一的通貨膨脹率來修正所有的現(xiàn)金流量。 用實際利率進行貼現(xiàn)時,未來各期現(xiàn)金流量均按不變價格計算,這種方法在實際中較少采用,但只要運用得當,兩種方法的結果是一致的。 綜上所述,成本收益分析是工程項目財務效益分析的實質考慮的貨幣時間價值,分析工程項目,計算企業(yè)現(xiàn)金流量,可以序時動態(tài)地反映投資的流向與收回之間的投入產(chǎn)出關系,使決策者處于投資主體的立場上,便于更完整地、準確地、全面地評價具體投資的經(jīng)濟效益。
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