市值管理與財務(wù)報表-資料下載頁
2025-08-09 14:47本頁面
【正文】 加了企業(yè)價值，因此很多企業(yè)會使用財務(wù)杠桿舉債經(jīng)營。但是采用多大的杠桿，即資產(chǎn)負(fù)債率多大最為合適得根據(jù)企業(yè)具體的資本結(jié)構(gòu)與價值關(guān)系進(jìn)行判斷。打個比喻：當(dāng)用借來的雞下蛋時，只要下的雞蛋比喂雞的米值錢，借雞下蛋就是劃算的，而且借的雞越多越超值；反之，當(dāng)米比雞蛋還貴的時候，借雞下蛋就不值了。權(quán)益乘數(shù)是由資產(chǎn)負(fù)債率衍生而來，由于資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益，所以權(quán)益乘數(shù)也可進(jìn)進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為后面這個等式。這兩個比率都是數(shù)值越大代表財務(wù)杠桿比率越高，負(fù)債越重。（十五）第三個是營運效益比率。營運效率用來體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營期間的資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，可以反映企業(yè)資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。營運效率比率分為兩類：一類是短期比率，存貨和應(yīng)收賬款是流動資產(chǎn)中的主體部分但流動性較弱，另一類是長期比率，考察賬面上所有資產(chǎn)的使用效率。存貨周轉(zhuǎn)率越大，說明存貨銷售變現(xiàn)所用時間越短，存貨管理效率越高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越大，說明應(yīng)收賬款變現(xiàn)、銷售收入收回速度所需時間越短?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率衡量的是一家企業(yè)所有資產(chǎn)的使用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，說明企業(yè)的銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用率越高。（十六）最后一個是盈利能力比率。企業(yè)的盈利能力決定了企業(yè)能否在市場上生存和發(fā)展下去，主要包括銷售利潤率和凈資產(chǎn)收益率。銷售利潤率是每單位銷售收入所產(chǎn)生的利潤。當(dāng)其他條件不變時，銷售利潤率越高越好；當(dāng)其他條件可變時，銷售利潤低但是總體銷售收入規(guī)模很大，那么還是能夠取得不錯的凈利潤，薄利多銷就是這個道理。凈資產(chǎn)收益率強(qiáng)調(diào)每單位的所有者權(quán)益能夠帶來的利潤。所有者權(quán)益又稱凈資產(chǎn)。因此如果凈資產(chǎn)是雞，凈利潤是蛋，凈資產(chǎn)收益率就是產(chǎn)蛋率。凈資產(chǎn)收益率高，說明企業(yè)利用其自由資本獲利的能力強(qiáng)，投資帶來的收益高。凈資產(chǎn)收益率是最重要的業(yè)績指標(biāo)，因此出現(xiàn)了一種系統(tǒng)研究影響和改善凈資產(chǎn)收益率的方法，稱為杜邦分析法。下面就為大家簡單介紹一下杜邦分析法。（十七）杜邦是美國公司的一個名字，因為它最先使用了這種分析法，所以就以公司名字命名了。杜邦分析法利用主要的財務(wù)比率之間的關(guān)系來綜合評價企業(yè)的財務(wù)狀況，將凈資產(chǎn)收益率逐級分解為多項財務(wù)比率乘積，從而有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。通過杜邦恒等式，我們可以看到企業(yè)的盈利能力綜合取決于企業(yè)的銷售利潤率，使用資產(chǎn)的效率，企業(yè)的財務(wù)杠桿。這三個方面是相互獨立的，因而構(gòu)成了解釋企業(yè)盈利能力的三個維度。通過杜邦分析，能夠?qū)ΠY下藥改善公司的經(jīng)營狀況。（十八）最后，簡單做一下總結(jié)：財務(wù)報表的內(nèi)容復(fù)雜，是對企業(yè)經(jīng)濟(jì)信息最直觀、概括的記錄。它們分別從不同的角度提供企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。對于投資者和經(jīng)營者而言，用過比率分析，財務(wù)報表都可以為其提供指引。財務(wù)報表對于提高企業(yè)市場價值和內(nèi)在價值都具有重要影響?？偟膩碚f，規(guī)范的財務(wù)在企業(yè)發(fā)展過程中至關(guān)重要！
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