習(xí)題答案(3至5章)-資料下載頁
2025-08-04 10:32本頁面
【正文】 】本題的主要考核點(diǎn)是債券的到期收益率的有效年利率與計(jì)息期利率的關(guān)系。由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面計(jì)息期利率等于到期收益率的計(jì)息期利率，所以，計(jì)息期利率為3%，則有效年利率=%。5.【答案】B【解析】本題的主要考核點(diǎn)是債券到期收益率計(jì)算的原理。債券到期收益率是使未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值等于債券購(gòu)入價(jià)格的折現(xiàn)率，債券投資未來現(xiàn)金流入表現(xiàn)為利息和本金，現(xiàn)金流出為價(jià)格，所以，到期收益率是能使債券利息流入和本金流入的現(xiàn)值等于債券買入價(jià)格的折現(xiàn)率；債券可以是分期付息債券，也可以是到期一次還本付息債券。6.【答案】C【解析】設(shè)面值為P，則：P=P（1+5%）（P/F，i，5）（P/F，i，5）=1/（1+5%）=查表可得i≈10%。7.【答案】B【解析】投資人要求的必要報(bào)酬率不會(huì)影響到債券的到期收益率的計(jì)算。8.【答案】C【解析】由于平價(jià)發(fā)行的分期付息債券的票面計(jì)息期利率等于到期收益率的計(jì)息期利率，所以，計(jì)息期利率為50/1000=5%，則有效年利率=%。9.【答案】A【解析】股票的價(jià)值=200（P/A，10%，3）+2200（P/F，10%，3）=（元）。10.【答案】B【解析】投資人在進(jìn)行股票估價(jià)時(shí)主要使用收盤價(jià)。11.【答案】B【解析】根據(jù)已知條件：（1）先計(jì)算股票必要報(bào)酬率(資本資產(chǎn)定價(jià)模型) R=3%+5%=9%（2）計(jì)算股票價(jià)值(固定增長(zhǎng)股票價(jià)值模型)V=D1/（Rsg）=(9%4%)=12（元）12.【答案】A【解析】本題的主要考核點(diǎn)是股票價(jià)值的計(jì)算。股票的必要收益率=13%+（18%13%）=19%，則該股票的價(jià)值=二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】ACD【解析】對(duì)于平息債券，折價(jià)發(fā)行，債券付息期越短，債券價(jià)值越低；溢價(jià)發(fā)行，債券付息期越短，債券價(jià)值越高。2.【答案】BCD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是有關(guān)影響債券價(jià)值因素的論述。當(dāng)折現(xiàn)率一直保持至到期日不變時(shí)，隨著時(shí)間的延續(xù)，債券價(jià)值總體趨勢(shì)越來越接近其面值，其前提是分期付息債券，對(duì)于到期一次還本付息債券不成立，到期一次還本付息債券的到期日價(jià)值是本息和，不是面值。3.【答案】AC【解析】債券價(jià)值的計(jì)算公式為：債券價(jià)值=票面金額/(1+折現(xiàn)率)n+Σ（票面金額票面利率）/(1+折現(xiàn)率)t從公式中可看出，折現(xiàn)率處于分母位置，票面利率處于分子上，所以票面利率與債券價(jià)值同向變動(dòng)，折現(xiàn)率與債券價(jià)值反向變動(dòng)，但折現(xiàn)率對(duì)債券價(jià)值的影響隨著到期時(shí)間的縮短會(huì)變得越來越不敏感。4.【答案】BCD【解析】當(dāng)折現(xiàn)率保持不變時(shí)，隨著時(shí)間的延續(xù)，債券價(jià)值逐漸接近其面值，其前提是分期付息債券，對(duì)于到期一次還本付息、單利計(jì)息債券不成立，其他內(nèi)容見教材。5.【答案】ACD【解析】債券面值不僅影響到期時(shí)的本金流入，也影響利息流入。6.【答案】ABCD【解析】本題的主要考核點(diǎn)是有效年利率和報(bào)價(jià)利率的關(guān)系。由于每半年付息一次，所以，票面年利率10%為債券的票面報(bào)價(jià)利率，其計(jì)息期利率為5%（即10%/2）。又由于平價(jià)發(fā)行，所以，債券的名義到期收益率=債券的票面報(bào)價(jià)利率=10%，其計(jì)息期利率為5%（即計(jì)息期利率為10%/2）。A債券的年有效到期收益率==%。7.【答案】ABD【解析】股票投資是有風(fēng)險(xiǎn)的，因此不能用國(guó)庫券的收益率作為估算股票價(jià)值時(shí)的折現(xiàn)率。（結(jié)合了第六章的內(nèi)容）8.【答案】BD【解析】股票投資能夠帶來的現(xiàn)金流入量是股利和出售價(jià)格，現(xiàn)金流出是買價(jià)；股票沒有利息收入；資本利得為不同時(shí)點(diǎn)相減的買賣價(jià)差收益，不能作為現(xiàn)金流入考慮
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