20xx注會考試-財務(wù)成本管理-資料下載頁
2025-08-04 08:58本頁面
【正文】 除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分數(shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。在答題卷上解答，答案寫在試題卷上無效。），2009年度的資產(chǎn)負債表和利潤表如下所示：資產(chǎn)負債表編制單位：G公司 2009年12月31日 單位：萬元資產(chǎn)金額負債和股東權(quán)益金額貨幣資金95短期借款300交易性金融資產(chǎn)5應(yīng)付賬款535應(yīng)收賬款400應(yīng)付職工薪酬25存貨450應(yīng)付利息15其他流動資產(chǎn)50流動負債合計875流動資產(chǎn)合計1000長期借款600可供金融資產(chǎn)10長期應(yīng)付款425固定資產(chǎn)1900非流動負債合計1025其他非流動資產(chǎn)90負債合計1900非流動資產(chǎn)合計000股本500未分配利潤600股東權(quán)益合計1100資產(chǎn)總計3000負債和股東權(quán)益總計3000利潤表編制單位：G公司 2009年 單位：萬元項目金額一、營業(yè)收入4500減：營業(yè)成本2250銷售及管理費用1800財務(wù)費用72資產(chǎn)減值損失12加：公允價值變動收益5二、營業(yè)利潤361加：營業(yè)外收入8減：營業(yè)外支出6三、利潤總額363減：所得稅費用（稅率25%）四、凈利潤G公司沒有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為500萬股，2010年初的每股價格為20元。公司的貨幣資金全部是經(jīng)營活動必需的資金，長期應(yīng)付款是經(jīng)營活動引起的長期應(yīng)付款；利潤表中的資產(chǎn)減值損失是經(jīng)營資產(chǎn)減值帶來的損失，公允價值變動收益必于交易性金融資產(chǎn)公允價值變動產(chǎn)生的收益。G公司管理層擬用改進的財務(wù)分析體第評價公司的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并收集了以下財務(wù)比率的行業(yè)平均數(shù)據(jù)：財務(wù)比率行業(yè)平均數(shù)據(jù)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率%稅后利息率%經(jīng)營差異率%凈財務(wù)杠桿杠桿貢獻率%權(quán)益凈利率%為進行2010年度財務(wù)預測，G公司對2009年財務(wù)報表進行了修正，并將修正后結(jié)果作為基期數(shù)據(jù)，具體內(nèi)容如下：年份2009年（修正后基期數(shù)據(jù)）利潤表項目（年度）營業(yè)收入4500稅后經(jīng)營凈利潤減：稅后利息費用54凈利潤合計資產(chǎn)負債表項目（年末）：凈經(jīng)營性營運資本435凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)1565凈經(jīng)營資產(chǎn)合計2000凈負債900股本500未分配利潤600股東權(quán)益合計1100G公司2010年的預計銷售增長率為8%，凈經(jīng)營性營運資本、凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)、稅后經(jīng)營凈利潤占銷售收入的百分比與2009年修正后的基期數(shù)據(jù)相同。公司采用剩余股利分配政策，以修正后基期的資本結(jié)構(gòu)（凈負/凈經(jīng)營資產(chǎn)）作為2010年的目標資本結(jié)構(gòu)。公司2010年不打算增發(fā)新股，稅前借款利率預計為8%，假定公司物末凈負債代表全年凈負債水平，利息費用根據(jù)年末凈負債和預計代款利率計算。G公司適用的所得稅稅率為25%。加權(quán)平均資本成本為10%。要求：（1）計算G公司2009年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)、凈負債、稅后經(jīng)營凈利潤和金融損益。（2）計算G公司2009年度的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率、經(jīng)營差異率、凈財務(wù)杠桿、杠桿貢獻率和權(quán)益凈利率，分析其權(quán)益凈利率高于或低于行業(yè)平均水平的原因。（3）預計G公司2010年度的實體現(xiàn)金流量、債務(wù)現(xiàn)金流量和股權(quán)現(xiàn)金流量。（4）如果G公司2010年及以后年度每年的現(xiàn)金流量保持8%的穩(wěn)定增長，計算其每股權(quán)價值，并判斷2010年年初的股份被高估還是被低估。答案（1）凈經(jīng)營資產(chǎn)＝（3000510）（535+25+425）＝2985985＝2000（萬元）凈負債＝（1900985）（5+10）＝900（萬元）稅后經(jīng)營凈利潤＝+（72+5）（125％）＝330（萬元） 稅前金融損益＝72+5＝77（萬元）稅后金融損益＝77（125％）＝（萬元）（2）凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率＝330/2000＝％稅后利息率＝＝％經(jīng)營差異率＝％％＝％凈財務(wù)杠桿＝900/1100＝％杠桿貢獻率＝％％＝％權(quán)益凈利率＝％+％＝％與同行業(yè)相比權(quán)益凈利率高，原因在于凈財務(wù)杠桿高。（3）實體現(xiàn)金流量＝（1+8％）（21602000）＝（萬元）債務(wù)現(xiàn)金流量＝（125％）（972900）＝（萬元）股權(quán)現(xiàn)金流量＝（11881100）＝（萬元）（4）假設(shè)權(quán)益資本成本為K，則：8%（125%）900/2000+K1100/2000=10%解得：權(quán)益資本成本K=%股權(quán)價值=（%8%）=（萬元）每股股權(quán)價值=＝（元），2010年年初的股價被市場高估了。相關(guān)鏈接該考點與《習題班》第二章第二講主觀題例題333的知識點基本一致。該考點與《習題班》第七章主觀題例題16的知識點基本一致。該考點與《2010年注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導用書——輕松過關(guān)一》P165第七章綜合題第2題所考查內(nèi)容相同。該考點與《2010年注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導用書——輕松過關(guān)二》P134第七章綜合題第1題、P44第二章計算題第3題、P46第二章綜合題第2題所考查內(nèi)容相似。該考點與《2010年注冊會計師全國統(tǒng)一考試輔導用書——輕松過關(guān)五》P16第二章綜合題第1題、P77第七章綜合題第2題所考查內(nèi)容相似。該考點與《2010年注冊會計師考試考前最后六套題（一）》P12綜合題第2題所考查內(nèi)容相同。該考點與《2010年注冊會計師考試考前最后六套題（五）》P55綜合題第1題所考查內(nèi)容相似。，目前每股價格為20元，每股股利為1元，股利預期增長率為6%。公司現(xiàn)在急需籌集資金5000萬元，有以下三個備選方案：方案1：按照目前市價增發(fā)股票200萬股。方案2：平價發(fā)行10年期的長期債券。%。H公司的信用級別為AAA級，目前上市交易的AAA級公司債券有3種。這3種公司債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下表所示：債券發(fā)行公司 上市債券到期日 上市債券到期收益率 政府債券到期日 政府債券到期收益率 甲 2013年7月1日 % 2013年6月30日 % 乙 2014年9月1日 % 2014年8月1日 % 丙 2016年6月1日 % 2016年7月1日 % 方案3：發(fā)行10年期的可轉(zhuǎn)換債券，債券面值為每份1000元，票面利率為5%，每年年末付息一次，轉(zhuǎn)換價格為25元；不可贖回為5年，5年后可轉(zhuǎn)換債券的贖回價格為1050元，此后每年遞減10元。假設(shè)等風險普通債券的市場利率為7%要求：（1）計算按方案1發(fā)行股票的資本成本。（2）計算按議案發(fā)行債券的稅前資本成本。（3）根據(jù)方案3，計算第5年末可轉(zhuǎn)換債券的底線價值，并計算按廣安發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本。（4）判斷方案3是否可行并解釋原因。如方案3不可行，請?zhí)岢鋈N可行的具體修改建議（例如：票面利率至少提高到多少，方案才是可行的。修改發(fā)行方案時，債券的面值、期限、付息方式均不能改變，不可贖回期的改變以年為最小單位，贖回價格的確定方式不變。）
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1