ewhjks最好理解的求財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的文本doc-資料下載頁(yè)
2025-08-04 08:38本頁(yè)面
【正文】 確定因素，并設(shè)定這些因素的變動(dòng)范圍。一般工業(yè)投資項(xiàng)目要作財(cái)務(wù)指標(biāo)敏感性分析，其因素通常確定為：固定資產(chǎn)投資額、產(chǎn)品銷售價(jià)格、直接材料成本、年產(chǎn)量。變動(dòng)范圍一般計(jì)算177。10%，也有計(jì)算177。5%的。 第2步，確定分析指標(biāo)。一般以年利潤(rùn)、累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等作為敏感性分析的指標(biāo)。 第3步，選定一個(gè)因素，假定其它因素不變，逐一計(jì)算該指標(biāo)在選定因素各變化情況下，相關(guān)指標(biāo)（年利潤(rùn)、累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等）的值及與基本方案的增減情況。 第4步，確定敏感因素。所謂敏感因素就是其數(shù)值變動(dòng)能顯著影響方案經(jīng)濟(jì)效果的因素。 判別敏感因素的方法有兩種：第一種是相對(duì)測(cè)定法，即在各因素每次變動(dòng)的幅度(增或減的百分?jǐn)?shù))相同的情況下對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度（與基本方案值的差異），據(jù)此判斷對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)影響最敏感的因素、次要因素等。 第二種方法是絕對(duì)測(cè)定法：方法是先確定分析指標(biāo)，累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、年利潤(rùn)等，都可以作為敏感性分析的指標(biāo)。一般以財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率作為首選指標(biāo)，即在項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率不低于基準(zhǔn)折現(xiàn)率的條件下，分析各因素向不利方向變動(dòng)的最大幅度。 假定其它因素不變，選定的因素向不利的方向變動(dòng)，直至計(jì)算得出的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率，記下此時(shí)該因素的取值（X1），該值與該因素在基本方案時(shí)的取值（X0）的差的絕對(duì)值與對(duì)方案允許的最大不利影響時(shí)的值（X1）的絕對(duì)值的比，即是該因素允可變動(dòng)的最大幅度。 公式表示如下： 因素允許向不利方向變動(dòng)的最大幅度=∣X1 X0∣/∣X1∣ （式6） 依次計(jì)算各影響因素允許變動(dòng)的幅度，最大允許變化范圍越小的因素越敏感。 單因素敏感性分析的難度在于多次反復(fù)試算，沒(méi)有電腦輔助計(jì)算要完成這項(xiàng)工作，一般人難有這份毅力，建議朋友們?cè)谑煜すI(yè)建設(shè)項(xiàng)目可行性報(bào)告有關(guān)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系的前提下，利用Microsoft Excel程序設(shè)置連環(huán)套式的計(jì)算式，以便按要求順利完成財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的敏感性分析。 (以上是本人在實(shí)際工作的一些體會(huì)，權(quán)當(dāng)引玉之磚。對(duì)于此，本人也是外行，此前因工作所需，先在網(wǎng)上收集了不少資料，尚是一知半解，其后學(xué)習(xí)了一些專著，也只是稍有了解。好在本人不以此謀生，能應(yīng)付一下即很滿足。撰寫此文以能與同仁交流為幸；貼出此文未免有唆人投機(jī)之嫌，然則利器在手，用善即是善。) 可行性報(bào)告既要讓人覺(jué)得可行，更要讓人覺(jué)得可信，測(cè)算出的結(jié)果優(yōu)得不能再優(yōu)反而是不可信的。為了得出合理的結(jié)果對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)作些調(diào)整是必須的，采用一些技巧性的指標(biāo)設(shè)置也是允許的。 建設(shè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告之財(cái)務(wù)效益評(píng)價(jià)涉及的內(nèi)容很多，如投入產(chǎn)出比、投資資金來(lái)源比例、各投資項(xiàng)目占比、資金籌集計(jì)劃、資金使用計(jì)劃、投資收益、新增勞動(dòng)力人數(shù)、償貸能力測(cè)算、流動(dòng)資金測(cè)算、無(wú)形及遞延資產(chǎn)的處理、稅金測(cè)算等等，這些相對(duì)好理解些，文中未提及。限于學(xué)識(shí)及傖足成文，文中紕漏一定不少，歡迎朋友們不吝指正。
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