ewhjks最好理解的求財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的文本doc(存儲(chǔ)版)
【正文】 （式4） 分析方法類似于數(shù)學(xué)上多元函數(shù)的偏微分，即在計(jì)算某個(gè)因素的變動(dòng)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響時(shí)，假定其它因素均不變。10%，也有計(jì)算177。 第3步，選定一個(gè)因素，假定其它因素不變，逐一計(jì)算該指標(biāo)在選定因素各變化情況下，相關(guān)指標(biāo)（年利潤(rùn)、累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等）的值及與基本方案的增減情況。 撰寫此文以能與同仁交流為幸；貼出此文未免有唆人投機(jī)之嫌，然則利器在手，用善即是善。 為了得出合理的結(jié)果對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)作些調(diào)整是必須的，采用一些技巧性的指標(biāo)設(shè)置也是允許的。對(duì)于此，本人也是外行，此前因工作所需，先在網(wǎng)上收集了不少資料，尚是一知半解，其后學(xué)習(xí)了一些專著，也只是稍有了解。 假定其它因素不變，選定的因素向不利的方向變動(dòng)，直至計(jì)算得出的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率等于基準(zhǔn)折現(xiàn)率，記下此時(shí)該因素的取值（X1），該值與該因素在基本方案時(shí)的取值（X0）的差的絕對(duì)值與對(duì)方案允許的最大不利影響時(shí)的值（X1）的絕對(duì)值的比，即是該因素允可變動(dòng)的最大幅度。 一般工業(yè)投資項(xiàng)目要作財(cái)務(wù)指標(biāo)敏感性分析，其因素通常確定為：固定資產(chǎn)投資額、產(chǎn)品銷售價(jià)格、直接材料成本、年產(chǎn)量。 事實(shí)上，影響“項(xiàng)目總成本”的因素還有產(chǎn)量、銷售價(jià)格、可變成本等。 務(wù)請(qǐng)注意：項(xiàng)目動(dòng)態(tài)投資回收期與項(xiàng)目壽命期不應(yīng)出現(xiàn)抵觸情況，如若出現(xiàn)則請(qǐng)?jiān)O(shè)法調(diào)整。 方法二、打開Excel電子表格，在工具欄“Σ▼”處之“▼”處下拉，選“其它函數(shù)（F）”，在“或選擇類別（C）”中選“財(cái)務(wù)”，然后選擇“IRR”，于是出現(xiàn)一個(gè)界面，按要求輸入折現(xiàn)率及一組數(shù)（計(jì)算期各年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值），即可得到財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率。 從（式2）不難看出，這是一個(gè)解t次方程的過(guò)程，有高等數(shù)學(xué)基礎(chǔ)的朋友應(yīng)該可以解出，常規(guī)現(xiàn)金流量情況下（項(xiàng)目第一個(gè)現(xiàn)金流量為唯一的負(fù)數(shù)），有一個(gè)唯一的解。 求：IC。 本人認(rèn)為：這個(gè)平均投資收益率就是折現(xiàn)率的本質(zhì)所在。 為了便于理解折現(xiàn)率及財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，不妨看個(gè)例子。CO為第t年的現(xiàn)金流出累計(jì)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=Σ（CICO）t /（1+ IC）t 折現(xiàn)率的計(jì)算，學(xué)術(shù)界建立了多個(gè)數(shù)學(xué)模型，深入的探討不是本文的任務(wù)。如果不需要計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值，就不必理會(huì)折現(xiàn)率了。 無(wú)名 所謂折現(xiàn)，就是將靜態(tài)的幣值比較上升到計(jì)算貨幣的時(shí)間價(jià)值這一動(dòng)態(tài)的幣值比較。在國(guó)內(nèi)編寫項(xiàng)目可行性研究報(bào)告一般采用的是國(guó)家發(fā)展改革委員會(huì)、建設(shè)部頒發(fā)的《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)參數(shù)》中的數(shù)據(jù)，也可使用本行業(yè)平均投資利潤(rùn)率或略高一點(diǎn)的數(shù)值作為折現(xiàn)率，還可使用稍高于當(dāng)時(shí)銀行貸款利率的數(shù)值。 某人年初借出100元，年末收回100元，說(shuō)他收回了本金
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