【正文】 經(jīng)營情況及設(shè)備投資部分，只需關(guān)注的是社會(huì)資本方每年運(yùn)營的凈利潤能至少能滿足場地租金的支出，測算結(jié)果見附表5。~,場地租賃費(fèi)1102. 08?,扣除場地租賃費(fèi)后實(shí)際運(yùn)營補(bǔ)貼為1746. 6639。，（詳見附表2)。在PPP模式下30年的全生命周期內(nèi)，支出包括三部分：一是建設(shè)用地費(fèi)13140萬元，前期建設(shè)投資4160萬元，運(yùn)營補(bǔ)貼支出83174. 47萬元，共計(jì)100474. 47萬元，實(shí)際支出67212. 9萬元。通過全生命周期財(cái)政支出現(xiàn)值（NPV)的比較可看出，PSC值（）方案一 LCC值（）方案二LCC值（），即采用政府傳統(tǒng)采購模式財(cái)政支出的凈現(xiàn)值大于PPP模式下財(cái)政支出的凈現(xiàn)值，故采用PPP模式是物有所值的。表5. 1物有所值定量分析（單位：萬元)項(xiàng)目PSC方案一方案二全生命支出現(xiàn)值（NPV)39734. 1138583. 232240. 97第六章物有所值評價(jià)結(jié)論通過定性評價(jià)和定量評價(jià)得出，兩種經(jīng)營性質(zhì)的PPP模式均能夠增加供給、優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)分配、提高運(yùn)營效率、促進(jìn)創(chuàng)新和公平競爭，而且還減輕政府財(cái)政支出的負(fù)擔(dān)，將政府的支付分?jǐn)偟巾?xiàng)目全生命周期，燙平財(cái)政波動(dòng)，降低政府的項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。因此，政府采用PPP模式建設(shè)南寧市第二社會(huì)福利院是物有所值的。方案的綜合比較情況見下表。從表中我們看出SPV機(jī)構(gòu)為營利性質(zhì)時(shí)的全生命周期財(cái)政支出凈現(xiàn)值小于SPV機(jī)構(gòu)為非營利性質(zhì)的凈現(xiàn)值，但從項(xiàng)目職能定位考慮，即本項(xiàng)目建成后應(yīng)當(dāng)優(yōu)先保障孤老優(yōu)撫對象、經(jīng)濟(jì)困難、失能、高齡等老年人的服務(wù)需求，充分發(fā)揮托底作用，若采用營利性質(zhì)機(jī)構(gòu)，為追求利益最大化，SPV機(jī)構(gòu)從人員素質(zhì)、服務(wù)質(zhì)量、環(huán)境、設(shè)施等方面提高標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而面向服務(wù)對象收取高額費(fèi)用，阻擋了中低收入水平的老年人群體服務(wù)需求，與項(xiàng)目建設(shè)的初衷相違背，偏離政府職能定位，故建議本項(xiàng)目采用SPV機(jī)構(gòu)為非營利性質(zhì)。表6. 1方案綜合比較分析序號(hào)項(xiàng)目傳統(tǒng)模式非營利性質(zhì)營利性質(zhì)定性分析1政府支持總費(fèi)用現(xiàn)值較大小較小2政府當(dāng)期和近期的投資壓力較大小較小3市場適應(yīng)性無社會(huì)資 本參與引資對象除專業(yè)運(yùn)營茼外，可擴(kuò)展和兼顧施工承包商、財(cái)務(wù)投資人等，社會(huì)資本市場資源豐富引資對象除專業(yè)運(yùn)營商外，可擴(kuò)展和兼顧施工承包商、財(cái)務(wù)投資人等，社會(huì)資本市場資源豐富；4投資吸引力無時(shí)常會(huì)融資規(guī)模明顯擴(kuò)大，投資吸引力加大。時(shí)常會(huì)融資規(guī)模明顯擴(kuò)大，投資吸引力加大。5優(yōu)惠政策享受有有部分有6投資控制風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)全部超支風(fēng)險(xiǎn)通過機(jī)制設(shè)計(jì)， 可將項(xiàng)目整體投資控制風(fēng)險(xiǎn)全部或部分轉(zhuǎn)移通過機(jī)制設(shè)計(jì)，可將項(xiàng)目整體投資控制風(fēng)險(xiǎn)全部或部分轉(zhuǎn)移定量分析(單位：萬元）1現(xiàn)金流入場地租賃費(fèi)運(yùn)營收入2現(xiàn)金流出建設(shè)用地費(fèi)建設(shè)投資41604160運(yùn)營補(bǔ)貼配套投資補(bǔ)助運(yùn)營成本維持運(yùn)營投資3凈現(xiàn)金流量4凈現(xiàn)值（折現(xiàn)率8%) 第七章附件附表1:非營利性質(zhì)PPP模式項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（單位：萬元）(1)中標(biāo)社會(huì)資本方現(xiàn)金流量表序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期123456789101112131現(xiàn)金流入營業(yè)收入運(yùn)營補(bǔ)貼配套投資補(bǔ)助一次性建設(shè)補(bǔ)貼床位運(yùn)營補(bǔ)貼2現(xiàn)金流出建設(shè)投資運(yùn)營成本人工費(fèi) 其他運(yùn)營成本維持運(yùn)營投資3凈現(xiàn)金流4折現(xiàn)系數(shù)(8%)5折現(xiàn)現(xiàn)金流6累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流中標(biāo)社會(huì)資本方現(xiàn)金流量表續(xù)表序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期14151617181920212223242526272829301現(xiàn)金流入營業(yè)收入運(yùn)營補(bǔ)貼配套投資補(bǔ)助一次性建設(shè)補(bǔ)貼床位運(yùn)營補(bǔ)貼2現(xiàn)金流出建設(shè)投資運(yùn)營成本人工費(fèi)其他運(yùn)營成本維持運(yùn)營投資3凈現(xiàn)金流4折現(xiàn)系數(shù)(8%)01165折現(xiàn)現(xiàn)金流6累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流 (2)南寧市沛寧資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司現(xiàn)金流量表（單位：萬元)序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期12345671現(xiàn)金流入運(yùn)營補(bǔ)貼2現(xiàn)金流出1866. 66建設(shè)投資1866. 660利息（%)本金所得稅（25%)投資合同印花稅（‰）股權(quán)登記印花稅（‰）3凈現(xiàn)金流4折現(xiàn)系數(shù)(8%)5折現(xiàn)現(xiàn)金流1511. 541724. 081480. 266累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流1724. 084804. 084804. 083897. 41 南寧市沛寧資產(chǎn)經(jīng)營有限責(zé)任公司現(xiàn)金流量表續(xù)表序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期891011121314151現(xiàn)金流入運(yùn)營補(bǔ)貼2現(xiàn)金流出建設(shè)投資利息（%)69. 0069. 0034. 5034. 5034. 50本金所得稅（25%)投資合同印花稅（‰）股權(quán)登記印花稅（‰）3凈現(xiàn)金流4折現(xiàn)系數(shù)(8%)5折現(xiàn)現(xiàn)金流6累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流3897. 412477. 542477. 542477. 542477. 54注：財(cái)政補(bǔ)貼包括運(yùn)營補(bǔ)貼（財(cái)金[2015]21號(hào)）、配套投資補(bǔ)助（財(cái)金[2015]21號(hào)、南府辦[2015]40號(hào)）運(yùn)營補(bǔ)貼公式：運(yùn)營補(bǔ)貼收入=C1+Cn(1+I)P附表2:營利性質(zhì)PPP模式項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（單位：萬元)序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期12345678910111213141現(xiàn)金流入營業(yè)收入運(yùn)營補(bǔ)貼2現(xiàn)金流出建設(shè)投資運(yùn)營成本維持運(yùn)營投資場地租金3凈現(xiàn)金流4折現(xiàn)系數(shù)（8%）5折現(xiàn)現(xiàn)金流6累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流 營利性質(zhì)PPP模式項(xiàng)目現(xiàn)金流量表續(xù)表序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期151617181920212223242526272829301現(xiàn)金流入營業(yè)收入運(yùn)營補(bǔ)貼2現(xiàn)金流出建設(shè)投資運(yùn)營成本維持運(yùn)營投資場地租金3凈現(xiàn)金流4折現(xiàn)系數(shù)（8%）5折現(xiàn)現(xiàn)金流6累計(jì)折現(xiàn)現(xiàn)金流注：財(cái)政補(bǔ)貼包括運(yùn)營補(bǔ)貼（財(cái)金[2015]21號(hào)）、配套投資補(bǔ)助（財(cái)金[2015]21號(hào)、南府辦[2015]40號(hào)），因本方案為營利性質(zhì)，故配套投資補(bǔ)助為0。運(yùn)營補(bǔ)貼公式：運(yùn)營補(bǔ)貼收入=C1+Cn(1+I)P 附表3:初始PSG現(xiàn)金流量表（單位：萬元）序號(hào)項(xiàng)目合計(jì)計(jì)算期0123456789101112131現(xiàn)金流入營業(yè)收入2現(xiàn)金流出建設(shè)投資經(jīng)營成本維持運(yùn)營投資3凈現(xiàn)金流(12)4折現(xiàn)系數(shù)(8%)5折現(xiàn)現(xiàn)金流初始PSG現(xiàn)金流量表續(xù)表序號(hào)項(xiàng)目計(jì)算期14151617181920212223242526272829301現(xiàn)金流入營業(yè)收入2現(xiàn)金流出建設(shè)投資經(jīng)營成本