【正文】 在短期內(nèi)可能不會改變。這種能源政策的隨時的調(diào)整可能會影響燃料油現(xiàn)貨和期貨市場。 2：認清國際能源市場形勢 我國的原油需求對國際市場的依賴度很高，國內(nèi)燃料油市場則更大地受到國外市場的影響。新加坡紙貨市場最直接地影響我國燃料油市場，我們關(guān)注的不僅僅是燃料油價格，還要關(guān)注庫存、運力等等。另外，國際能源市場涉及到各國利益，影響因素很多且變數(shù)很大，有些情況還比較難以把握，這都是我們所要充分注意的。此外，新能源的發(fā)展趨勢也會對原油及系列成品油產(chǎn)生一定的影響。 3：我國燃料油市場的特殊性 目前我國燃料油每年的消費量為4000萬噸左右。歷年燃料油消費增幅不大，％。燃料油消費結(jié)構(gòu)非常特殊：首先，進口量占消耗量的一半，并且在市場上流通的基本上是進口油；其次，進口燃料油的消費地區(qū)非常集中，華南地區(qū)主要集中在廣東省，占該地區(qū)消費量的80％；再次，消費行業(yè)也非常集中，主要以燃燒加熱為主，其中發(fā)電和運輸占一半以上。貿(mào)易商主要集中在珠三角和長三角，這與期貨商品的特點有些不符，會使燃料油期貨交易與其他品種不同，值得我們關(guān)注。盡管燃料油相關(guān)政策已經(jīng)放開，但在流通領(lǐng)域還是比較壟斷，終端客戶的利益往往容易受到較大的損害，這加大了他們參與期貨交易的積極性。 4：注意市場參與者的行為 市場參與者的態(tài)度和做法是影響燃料油期貨市場的最基本的因素，作為交易商不僅要注意自己的交易行為，還要認真分析整個市場交易者的行為和態(tài)度。燃料油期貨上市初期，交易者的心態(tài)和行為比較復(fù)雜?，F(xiàn)貨商的主要目的是套期保值，會更多地考慮市場發(fā)展初期風(fēng)險比較大，謹慎地小心地試著做可能是他們最好的選擇；機構(gòu)投資者會進行長期價值投資，往往通過有計劃地建立投機頭寸和運用套利手段，等待市場出現(xiàn)機會；中小投資者以投機為目的，關(guān)注市場的波動，他們是市場初期的最積極因素，也是市場發(fā)展的催化劑。 無論我們怎樣準備，如何參與，市場有它自身的規(guī)律。燃料油期貨上市初期應(yīng)該說機會很多，但同時也蘊藏著更多的風(fēng)險，希望投資者能以合適的心態(tài)對待。燃料油期貨的背后是整個能源市場，有極大的參與價值。企業(yè)在做套期保值要遵守市場交易的一般性原則，即：交易方向相反原則，商品種類相同原則，商品數(shù)量相等原則，月份相同或相近原則。參與燃料油期貨套期保值交易要注意容易陷入的幾個誤區(qū)。 誤區(qū)一：參與期貨市場套期保值的現(xiàn)貨商目的不明確。套期保值就是要以規(guī)避風(fēng)險為目的，絕對不能只看到市場的巨大投機利潤，而做大量非套期保值頭寸。筆者身邊的一個真實的例子是，一家中型煉油企業(yè)做燃料油的期貨套保，開始十分成功，大大規(guī)避了企業(yè)在經(jīng)營中的風(fēng)險，但后來開了大量投機頭寸，結(jié)果行情做反，企業(yè)蒙受巨大虧損。套期保值的目的就是要鎖定成本和利潤，為企業(yè)提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，投機的市場風(fēng)險對燃料油企業(yè)來說可能是災(zāi)難性的，所以，企業(yè)在入市之前一定要明確交易目的。 誤區(qū)二：要正確理解商品種類相同原則。180CST高硫燃料油是整個燃料油市場的一部分，此外，還有低硫燃料油、80CST和80CST燃料油等等，它們之間的價格關(guān)聯(lián)性非常大。比如，深圳地區(qū)的終端用戶多用中低硫燃料油，雖與交易所交割標準不符，但這些相關(guān)企業(yè)同樣有參與期貨市場套保的必要。 誤區(qū)三：套期保值的不對等性。期貨和現(xiàn)貨的對沖機制在大部分市場環(huán)境中是不完全的，有時只能對沖一部分風(fēng)險，有時也有額外利潤產(chǎn)生。企業(yè)應(yīng)該正確對待這種情況，要相信通過套期保值一定能減小風(fēng)險。在期貨市場上，幾乎找不到完全理想的套期保值時機，只能是比較理想的時機，但在期貨市場上有套保運作經(jīng)驗的企業(yè)往往會嘗到很大的甜頭。 誤區(qū)四：企業(yè)參與套期保值時會計制度不科學(xué)。燃料油價格波動劇烈，有時套期保值頭寸短期內(nèi)可能給企業(yè)帶來很大的虧損或盈利，使企業(yè)的會計核算很不穩(wěn)定。所以，企業(yè)在做套期保值時的會計核算一定要在時間上進行科學(xué)的調(diào)整。企業(yè)在進行會計核算時，應(yīng)該把期貨交易的所有行為產(chǎn)生的虧損與盈利，全部算到合約到期月份，也就是套期保值的完成月份。 誤區(qū)五：擔(dān)心套期保值的成本加大企業(yè)負擔(dān)。企業(yè)在進入期貨市場進行套期保值時，會有一些固定的費用，主要是交易手續(xù)費和交割費，但這與企業(yè)的套保量及收益相比是很少的費用，應(yīng)該正確對待，不要因小失大。 誤區(qū)六：期轉(zhuǎn)現(xiàn)制度。由于燃料油現(xiàn)貨交易的特殊性，交易所特別鼓勵套期保值者多利用期轉(zhuǎn)現(xiàn)制度。但對于不懂期轉(zhuǎn)現(xiàn)的交易商來說會產(chǎn)生很多顧慮，諸如商品質(zhì)量可能得不到保證，交割時間可能不確定等等。我們從交易所的交割細則和期轉(zhuǎn)現(xiàn)規(guī)定中可以看出，買賣雙方通過期轉(zhuǎn)現(xiàn)過戶，對于買方會更安全，對于賣方則省略了很多手續(xù)，節(jié)省了一部分費用。九、為什么選擇三隆期貨經(jīng)紀公司三隆期貨經(jīng)紀有限公司是經(jīng)中國證監(jiān)會核準，在國家工商局審核登記注冊，獲國家《期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)許可證》的專業(yè)期貨經(jīng)紀公司。公司注冊資本3000萬元。三隆期貨經(jīng)紀有限公司早在1993年初就參與了國內(nèi)期貨業(yè)務(wù)，是國內(nèi)最早參與期貨經(jīng)紀業(yè)務(wù)的單位之一。公司一直以為廣大的生產(chǎn)經(jīng)營者規(guī)避市場風(fēng)險﹑發(fā)現(xiàn)合理價格﹑指導(dǎo)生產(chǎn)和流通為目的，把規(guī)范與服務(wù)作為公司的首要任務(wù)。1995年公司注冊登記后，被榮譽推選為全國首屆期貨經(jīng)紀業(yè)聯(lián)席會十二家執(zhí)行主席單位之一。1996年已躋身國家大型期貨經(jīng)紀公司行列，1997年代理交易量全國第一，交易額占山東省全省期貨交易額的56%，連續(xù)第八年被國家工商局評為期貨行業(yè)A級企業(yè)，1999年被中國證監(jiān)會列為山東省唯一的重點扶持的大型期貨公司，目前在國內(nèi)的各期貨交易所均擁有雙席位資格。公司于1999年又投資建設(shè)了期貨交易異地遠程五合一交易系統(tǒng)和網(wǎng)上期貨交易系統(tǒng)，創(chuàng)辦了三隆期貨信息網(wǎng)站，可將期貨交易代理業(yè)務(wù)延伸至全國任何地點，使期貨代理業(yè)務(wù)硬件條件達到國內(nèi)領(lǐng)先水平。公司擁有一流的交易環(huán)境和完備的服務(wù)設(shè)施，在全國十二個大中城市擁有營業(yè)面積5000多平方米；專業(yè)人才139人。各營業(yè)場所內(nèi)配備有“世華” ﹑“新華財經(jīng)” 等多種期貨通訊咨詢設(shè)施，能迅速快捷地傳遞期貨信息和交易指令，多種期貨專用電腦軟件能為交易者提供完善的行情分析，公司設(shè)有專業(yè)信息咨詢部門﹑工程部門及有色金屬﹑農(nóng)產(chǎn)品等專業(yè)研究部門，每日編發(fā)的《三隆期貨快訊》通過因特網(wǎng)、衛(wèi)星等方式向全國播發(fā)。公司采用現(xiàn)代化企業(yè)管理模式，實行總裁負責(zé)制。設(shè)有計劃財務(wù)部﹑統(tǒng)計結(jié)算部﹑信息咨詢部﹑工程技術(shù)部、事業(yè)發(fā)展部、稽查控制部、研究培訓(xùn)中心和異地交易中心等職能部門和濟南、北京、上海、大連、天津、鄭州六個期貨營業(yè)部。公司本著“高起點、嚴要求”的原則，對從業(yè)人員實行嚴格規(guī)范的在職教育和定期培訓(xùn)，實行考核上崗，定期淘汰制，根據(jù)不同工作崗位，制定了完善的管理制度。公司現(xiàn)有工作人員95﹪以上具有大專以上文化程度，全都具備國家從業(yè)資格。公司“視信譽為生命，視顧客為上帝”。堅持只做代理﹑不做自營的業(yè)務(wù)原則；堅持公開﹑公平﹑公正的交易原則；堅持全面﹑高效﹑規(guī)范的服務(wù)原則；以期使公司成為服務(wù)于市場﹑服務(wù)于經(jīng)濟﹑服務(wù)于社會的現(xiàn)代化企業(yè)。公司先后為山東坤華集團、山東濟寧糧油集團、諸城外貿(mào)集團、黑龍江農(nóng)墾局紅興隆分局、山東橡膠集團、青島澳柯瑪集團等單位進行了培訓(xùn)期貨專業(yè)人才、策劃設(shè)計期貨方案、代理期貨交易等工作，并取得了可觀成績。 幾年來，公司形成了完整的經(jīng)營管理制度體系，積累了豐富的專業(yè)管理經(jīng)驗，自開業(yè)至今，未發(fā)生任何違規(guī)違紀事件，與廣大客戶建立了良好的合作關(guān)系并多次受到管理部門的表彰。附件一：上海期貨交易所燃料油標準合約 （一）合約文本 交易品種 180CST燃料油 交易單位 10噸/手報價單位 元(人民幣)/噸 最小變動價位 1元/噸 每日價格最大波動限制 上一交易日結(jié)算價177。5% 合約交割月份 112月（春節(jié)月份除外） 交易時間 上午9:00－11:30 下午1：30－3：00 最后交易日 合約交割月份前一月份的最后一個交易日 交割日期 最后交易日后連續(xù)五個工作日 交割等級 180CST 燃料油（具體質(zhì)量規(guī)定見附件）或質(zhì)量優(yōu)于該標準的其他燃料油。 交割地點 交易所指定交割地點 最低交易保證金 合約價值的8% 交割方式 實物交割 交易代碼 FU 附件二：上海燃料油期貨生成倉單程序及費用構(gòu)成　　（一）燃料油生成注冊倉單的主要程序 （交易所注冊倉庫在廣東）　　貨主向指定交割油庫發(fā)貨前，必須到交易所辦理交割預(yù)報，填寫《上海期貨交易所燃料油入庫申報/通知單》，內(nèi)容包括品種、等級、數(shù)量、發(fā)貨單位及擬入指定交割油庫名稱等。投資者的申報須通過其委托的經(jīng)紀會員辦理?！　〗灰姿趲烊菰试S情況下，考慮貨主意愿，在3個交易日內(nèi)開出《燃料油入庫通知單》?！度剂嫌腿霂焱ㄖ獑巍芬皇蕉?lián)，第一聯(lián)留存交易所，第二聯(lián)交貨主?！　∝浿黜殰蚀_填寫《燃料油入庫通知單》，并交納30元/噸的申報押金，申報押金由交易所從會員結(jié)算準備金賬戶中劃轉(zhuǎn)?！度剂嫌腿霂焱ㄖ獑巍纷蚤_出之日起15日內(nèi)有效?！　∝浿饔推啡霂鞎r，應(yīng)委托交易所指定檢驗機構(gòu)進行檢驗。檢驗分為質(zhì)量檢驗和數(shù)量檢驗兩部分?！　a(chǎn)燃料油必須提供交易所指定檢驗機構(gòu)的檢驗證書原件。進口燃料油必須提供進口貨物報關(guān)單、海關(guān)放行單原件（交易所復(fù)印后退還）及法定的商品檢驗證書和交易所指定檢驗機構(gòu)出具的檢驗證書原件?！　∪剂嫌蜆藴屎霞s的交割單位為100噸，交割數(shù)量必須是100噸的整倍數(shù)?！　∪霂焱戤叢Ⅱ炇蘸细窈?，會員持《燃料油入庫通知單》第二聯(lián)和交割必備單證到交易所辦理審證手續(xù)。交易所審查合格后，通知指定交割油庫簽發(fā)標準倉單?！　≈付ń桓钣蛶旖拥浇灰姿噶詈筇钪啤渡虾Ｆ谪浗灰姿付ń桓顐}庫交割商品入庫驗收報告單》（一式二份，貨主和指定交割油庫各執(zhí)一份），并簽發(fā)標準倉單?！　≠|(zhì)量指標符合或優(yōu)于上海期貨交易所燃料油質(zhì)量標準的燃料油。（二）生成倉單的大致費用 　　 期貨交易手續(xù)費 1元/噸 　　 倉儲費 ，36元/噸/月　　 利息 ％　　 交割手續(xù)費 1元/噸　　 雜費 25元/噸　　 檢驗費 5元/噸　　近期廣東現(xiàn)貨價2170元，大致生成倉單費用為 1＋36＋10＋1＋25＋5＝78元/噸三隆期貨分析師 吳擁軍 手機：13054688088 ３６ / 3