財務模型分析范文-資料下載頁
2025-08-03 07:13本頁面
【正文】 存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本/平均存貨應收帳款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均應收帳款應付帳款周轉(zhuǎn)率＝采購支出（銷售成本）/平均應收帳款存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應收帳款周轉(zhuǎn)率應收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應收帳款周轉(zhuǎn)率應付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365/應付帳款周轉(zhuǎn)率營運資金周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均營運資金總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均總資產(chǎn)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均固定資產(chǎn)凈長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入/平均凈長期資產(chǎn)營運資金＝（流動資產(chǎn)－現(xiàn)金和短期投資）－（流動負債－短期債務和一年內(nèi)到期的長期負債）流動性比例/衡量融資策略的效果流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負債速動比率＝[現(xiàn)金＋短期投資＋應收帳款]/流動負債現(xiàn)金比率＝[現(xiàn)金＋短期投資]/流動負債經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比率＝經(jīng)營活動現(xiàn)金流量/流動負債杠桿（Leverage)比率/衡量融資策略的效果債務/總資本＝負債總額/[負債總額＋凈資產(chǎn)]債務/凈資產(chǎn)＝負債總額/凈資產(chǎn)凈債務/凈資產(chǎn)比率＝[短期負債＋長期負債－現(xiàn)金－短期投資]/凈資產(chǎn)長期債務/凈資產(chǎn)＝長期債務/凈資產(chǎn)覆蓋倍數(shù)（Coverage Ratio）/衡量融資策略的效果以盈利為基礎的利息覆蓋倍數(shù)＝EBIT/利息費用以現(xiàn)金流量為基礎的利息覆蓋倍數(shù)＝[經(jīng)營活動現(xiàn)金流量＋利息費用＋所得稅]/利息費用固定支出覆蓋倍數(shù)＝[經(jīng)營活動現(xiàn)金流量＋固定支出＋所得稅]/固定支出財務報表分析——同比報表? 所謂同比報表即將利潤表（資產(chǎn)負債表）的各個項目分別表示為銷售收入（資產(chǎn)總額）的百分比。同比報表可用于同一公司不同時間的比較和不同公司的相互的比較。下面是The Gap及其附屬機構的同比利潤表。財務報表分析——趨勢報表所謂趨勢報表即以特定年份的報表為基數(shù)，將此后各年報表中的相關項目表達為基數(shù)的百分比。可用于分析公司的變動趨勢，并確定公司報表各項目的變動模式。下面是The Gap及其附屬機構的利潤趨勢報表。4. 4 模型中重要假設的確定收入假設任何公司的收入都是其銷售都產(chǎn)品/服務都數(shù)量與價格的乘積。但收入的構成因行業(yè)不同而存在很大差異。成本假設通常，我們將各成本項目（不包括利息和折舊）假定為公司銷售收入的一定比例?；谠摷俣ü镜母黜棾杀緦㈦S收入的增長而增長。營運資金假設通常，我們利用營運資金各項目相對于銷售收入、銷貨成本、原材料采購等的周轉(zhuǎn)率來預測營運資金各項目的變動。如周轉(zhuǎn)率不變，則有關項目將隨著有關預測基礎而增長。資本性投資假設確定資本性投資的假設通常較為困難。但仍然有多個角度可以考慮，并與公司歷史數(shù)據(jù)和行業(yè)平均水平比較。在資本性投資假設的基礎上，我們可以根據(jù)公司固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的攤銷政策，計算各年的折舊和攤銷?？紤]的角度固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率公司歷史數(shù)據(jù)，如銷售收入/累計資本性投資，銷售收入的增長/資本性投資的增長 公司管理層的資本性投資計劃行業(yè)平均水平，如每單位生產(chǎn)能力/累計的資本性投資，累計資本性投資/每條電話線路公司有無利息資本化的計劃和具體作法融資假設融資假定的確定主要看公司的資本結(jié)構目標和融資政策。分析步驟利用循環(huán)貸款的變化，估計公司的融資需求考慮公司的資本結(jié)構目標，預測債務總額或長期負債的增長考慮公司的資本結(jié)構目標，預測公司凈資產(chǎn)的增長，并考慮股利分配政策后推出股本融資的金額通?？刹粚杀救谫Y的具體細節(jié)進行任何假定，因為無法預計可能的發(fā)行價格等考慮的角度公司的歷史數(shù)據(jù)（債務總額/總資產(chǎn)、長期債務/總資產(chǎn))公司的資本結(jié)構目標公司的股利分配政策公司的近期融資計劃總結(jié)確定財務模型的各種假定需要我們進行大量的分析，并作出大量的主觀判斷。這時，需要重點考慮公司歷史數(shù)據(jù)，公司競爭策略，行業(yè)水平及趨勢。盡管初次制作的財務模型可能與現(xiàn)實情況有差距，但通過長期跟蹤和觀察公司的行為、與公司管理層多次溝通并跟蹤行業(yè)的發(fā)展，分析員可將各種假定將不斷完善。因此，要對自己的判斷有信心。財務模型中的各種假定都應以行業(yè)分析和公司分析為基礎。我們應不斷地問自己：這個假定是否從行業(yè)情況和公司策略上可得到支持？結(jié)束語財務模型和公司估值是公司財務和投資管理中普遍使用的工具。本講義的目的主要有三：目的一：說明財務模型和公司估值的基本作法目的二：說明有關基本作法背后的理由目的三：提供行業(yè)分析和公司分析的通常框架有關方法的運用是否能取得合理的結(jié)果主要取決于我們的判斷力和勤勉程度。希望本講義能夠為各位的工作提供有用的啟發(fā)和線索。 完美DOC格式整理
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