股票市場年度投資策略報告-資料下載頁
2025-08-03 06:21本頁面
【正文】 和復蘇初期以及之后的繁榮期來講也不顯著。這一點不論在中國股市還是國外股市上都有共同的反映。圖 28：美國股市 4個階段中的行業(yè)表現數據來源：GS，中郵基金請務必參閱正文之后的免責條款部分15投資及研究部圖 29：中國股市在 20032004年的行業(yè)表現數據來源：Bloomberg，中郵基金行業(yè)選擇應隨中國經濟“調結構”中國經濟當前“保增長”無憂，但仍然面臨“調結構”的戰(zhàn)略性任務以解決發(fā)展中的深層次矛盾，才能實現民生受益、環(huán)境友好的和諧社會目標。在股票市場上，“調結構”的政策導向和實施效果，實際上也正是能夠取得超額收益的行業(yè)的投資機會所在。（1）（2）產業(yè)結構上，要實現傳統(tǒng)產業(yè)從“去庫存”到“去產能”的轉變，同時大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產業(yè)，搶占“后危機時代”競爭制高點。依據這條線索，投資機會一是在產能切實得到有序控制的鋼鐵水泥行業(yè)，另一則是在節(jié)能環(huán)保、替代能源、物聯網、移動互聯網等領域，同時水電油氣等資源價格的改革也是推行低碳經濟的必要條件，須關注這些資源品價格上漲給相關產業(yè)帶來的沖擊。需求結構上，要改變過去經濟增長只依賴外需和投資性內需的局面，使消費性內需成為經濟持續(xù)的推動力。中央經濟工作會議強調加快城鎮(zhèn)化建設，提高居民收入水平和社會保障水平，當務之急是著力提高勞動報酬占國民收入的比重，提高種糧農民和低收入群體的補貼水平。國家稅務部門已經確定在2010年實施一攬子請務必參閱正文之后的免責條款部分16投資及研究部減稅政策，包括繼續(xù)上調個稅起征點以及實施對9級個稅級距和級次的調整等。如這些政策能夠得到落實，則整個消費行業(yè)都將出現質的飛躍。（3）區(qū)域結構上，東部沿海地區(qū)要實現產業(yè)升級，同時將重化工業(yè)和一般制造業(yè)向中西部地區(qū)轉移。依據這條線索，我們看好上海和海南地區(qū)的消費服務業(yè)，同時也看好新疆、安徽、重慶等地的能源行業(yè)和大型制造業(yè)企業(yè)。請務必參閱正文之后的免責條款部分17投資及研究部免責聲明本報告信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。報告中的內容和意見僅供參考，我公司以及與我公司有關聯的任何個人均不會承擔因使用本報告而產生的法律責任，本報告未經授權不得復印、轉發(fā)、刊登。如欲引用或轉載本文內容，請務必聯絡中郵創(chuàng)業(yè)基金管理有限公司。請務必參閱正文之后的免責條款部分18投資及研究部
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