【正文】 。第七章 融資與財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)假定（一）創(chuàng)業(yè)初期，選址在客村珠影，租一兩層約600平方米的店面，裝修費(fèi)用投入25萬(wàn)，經(jīng)營(yíng)期間每月租金為6萬(wàn)（二）房間裝修費(fèi)用按直線法攤銷(xiāo)5年；（三）鑒于本公司的公司性質(zhì)，所有收入和費(fèi)用均為付現(xiàn)，無(wú)應(yīng)收賬款、無(wú)應(yīng)付賬款；（四）主要設(shè)備為電視機(jī)、Wii主機(jī)和附件等，不設(shè)殘值，固定資產(chǎn)折舊年限為5年，按直線法折舊；設(shè)備修理費(fèi)每年按固定資產(chǎn)原值的5%提取。（五）按10%比例提取法定盈余公積金， （六）本公司按營(yíng)業(yè)收入的5%繳納營(yíng)業(yè)稅，按營(yíng)業(yè)稅的7%繳納城市維護(hù)建設(shè)稅，按營(yíng)業(yè)稅的3%繳納教育費(fèi)附加；所得稅稅率為25%；（七）%二、全面財(cái)務(wù)預(yù)算（一）. 初期投入費(fèi)用 “綠色健身吧”底層大廳，鑒于每臺(tái)虛擬運(yùn)動(dòng)機(jī)占地6平方米，預(yù)計(jì)提供21臺(tái)虛擬運(yùn)動(dòng)機(jī)，二樓則細(xì)分為大廳、小房、大房、休閑吧等功能區(qū)，預(yù)計(jì)在二樓放置25臺(tái)虛擬運(yùn)動(dòng)機(jī)。合計(jì)46臺(tái)。裝修費(fèi)用=250000元（經(jīng)過(guò)咨詢深圳市漫庭裝飾設(shè)計(jì)工程有限公司、深圳市華祥達(dá)裝飾設(shè)計(jì)工程有限公司等，得知，要裝修成普通檔的健身運(yùn)動(dòng)場(chǎng)所，大約需要25萬(wàn)，主要開(kāi)銷(xiāo)在地板、墻面、天花照明、沐浴系統(tǒng)、消防系統(tǒng)）（二） 固定資產(chǎn)投資 項(xiàng)目固定資產(chǎn)在建設(shè)期一個(gè)月內(nèi)全部投入，統(tǒng)計(jì)顯示，項(xiàng)目總固定資產(chǎn)投入為524695元。表1設(shè)備名稱型號(hào)單位數(shù)量單價(jià)總計(jì)占固定資產(chǎn)比例（%）（元）（元）電 視 機(jī)創(chuàng)維47寸臺(tái)467000322000%Wii主機(jī)和附件任天堂——臺(tái)46200092000%空 調(diào)格力空調(diào)臺(tái)10600060000%智能刷卡系統(tǒng)QYKS套1680680%虛擬運(yùn)動(dòng)游戲軟件任天堂——套4637017020%電 腦聯(lián)想C305臺(tái)5419920995%冰箱　臺(tái)120002000%辦公用品——　————6000%房?jī)?nèi)設(shè)備　　　　4000%合 計(jì)——　————524695%（三）未來(lái)三年的收入與費(fèi)用預(yù)算收入預(yù)算表2 未來(lái)三年的收入預(yù)測(cè) 單位：元未來(lái)三年預(yù)計(jì)收入　第一年第二年第三年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入：　　　計(jì)時(shí)收費(fèi)1 450 08016552801860480包場(chǎng)收入 6936069360其他業(yè)務(wù)收入：　　　吧臺(tái)收入526 608601128675648培訓(xùn)收入48,00051,84055,987合計(jì)2,065,7282,377,6082,661,475費(fèi)用、成本預(yù)算 表6未來(lái)三年預(yù)計(jì)費(fèi)用　第一年第二年第三年主營(yíng)業(yè)務(wù)成本　　　折舊 水費(fèi) 3004833780電費(fèi) 店面部薪酬 288000288000其他業(yè)務(wù)成本　　　吧臺(tái) 300564337824 營(yíng)業(yè)成本合計(jì) 管理費(fèi)用：　　　租金 720000720000管理者薪酬 264000264000裝修費(fèi)用 5000050000設(shè)備維修費(fèi) 網(wǎng)絡(luò)維護(hù)費(fèi) 1200012000 小計(jì) 銷(xiāo)售費(fèi)用： 5000050000財(cái)務(wù)費(fèi)用：　　　營(yíng)業(yè)稅金及附加 合計(jì) 2173470（四）會(huì)計(jì)報(bào)表根據(jù)收入預(yù)算以及成本費(fèi)用預(yù)算，進(jìn)一步編制預(yù)計(jì)現(xiàn)金流量表、預(yù)計(jì)利潤(rùn)表、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表。以下給出部分表表7未來(lái)3年利潤(rùn)表　第一年第二年第三年一、營(yíng)業(yè)收入 2,377,6082,661,475減：　　　營(yíng)業(yè)成本 管理費(fèi)用 銷(xiāo)售費(fèi)用 5000050000財(cái)務(wù)費(fèi)用 　　營(yíng)業(yè)稅金及附加 二、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)() 減：所得稅00　三、凈利潤(rùn)() 316,098表8未來(lái)三年資產(chǎn)負(fù)債表　期初第一年第二年第三年庫(kù)存現(xiàn)金105305218100 377177 848214 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用250000200000 150000100000預(yù)付賬款120000120000 120000120000固定資產(chǎn)524695524695524695524695減：累計(jì)折舊0104939209878314817資產(chǎn)合計(jì)1000000957856 961994 1278092 長(zhǎng)期借款200000200000 00實(shí)收資本800000800000 800000800000留存收益0() 478092 負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)1000000957856 961994 1278092 （五）財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)摘要表9公司重要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)　第一年第二年第三年?duì)I業(yè)收入2,065,7282,377,6082,661,475成本210787221734702240011凈利潤(rùn)204138316,098凈利潤(rùn)率%%%現(xiàn)金流入2,065,7282,377,6082,661,475現(xiàn)金流出19529332018531凈現(xiàn)金流量112,359,576,(P/F,I,n)=%　　貼現(xiàn)NCF三、融資（一）資金需求根據(jù)公司財(cái)務(wù)預(yù)算，啟動(dòng)期間公司需要投入894695元的資金以應(yīng)對(duì)公司初創(chuàng)期間的各項(xiàng)費(fèi)用，且在開(kāi)業(yè)的同時(shí)，公司需要流動(dòng)資金以應(yīng)對(duì)初期的各項(xiàng)支出，我們預(yù)計(jì)初始資金為1000000元。%。表10 資金來(lái)源表資金來(lái)源時(shí)間金額權(quán)益資金大學(xué)生創(chuàng)業(yè)基金啟動(dòng)期100000創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)啟動(dòng)期、第一年400000風(fēng)險(xiǎn)投資啟動(dòng)期300000銀行貸款（兩年期）啟動(dòng)期200000合計(jì)　1000000注：（1）大學(xué)生創(chuàng)業(yè)優(yōu)惠政策中，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款，在兩年貸款期限內(nèi)，由市財(cái)政全額貼息（故銀行貸款的利息為0）；（2）《深圳大學(xué)創(chuàng)業(yè)基金管理辦法（試行）》中規(guī)定，為深大學(xué)生無(wú)償提供1—10萬(wàn)創(chuàng)業(yè)基金。 （3）根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型公式， 其中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率假定為三年期國(guó)債利率，%，2010資本市場(chǎng)全部證券的平均收益率13%，結(jié)合市場(chǎng)現(xiàn)狀風(fēng)險(xiǎn)的保守估計(jì)，%（二）資本預(yù)算第八章 風(fēng)險(xiǎn)分析與管理一、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別分析（一）環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)的投融資本市場(chǎng)發(fā)展滯后，限制了行業(yè)資金的獲??；國(guó)家有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策、法律法規(guī)和管理體制的變動(dòng)，可能對(duì)綠色健身吧造成不利的影響；社會(huì)觀念對(duì)于虛擬健身形式可接受程度需要長(zhǎng)期的培養(yǎng)，可能導(dǎo)致增長(zhǎng)緩慢。（二）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)1 市場(chǎng)調(diào)研預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)：前期市場(chǎng)調(diào)研投入不夠，導(dǎo)致預(yù)測(cè)的結(jié)果過(guò)于片面，不夠科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)，可能對(duì)市場(chǎng)的估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀，從而導(dǎo)致整個(gè)戰(zhàn)略計(jì)劃在預(yù)定的預(yù)算費(fèi)用內(nèi)無(wú)法達(dá)到預(yù)期的收益，損害投資者信心，導(dǎo)致資金突然退出。市場(chǎng)擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)：初、中期的目標(biāo)人群包括學(xué)生這一巨大團(tuán)體，但是在中后期，如果開(kāi)分店，可能面臨重新定位的問(wèn)題，重新定位對(duì)于公司的品牌形象失去積累的作用，連鎖效應(yīng)減弱。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)：公司的定位于運(yùn)動(dòng)附加娛樂(lè)交友，這雖然是介于運(yùn)動(dòng)健身與娛樂(lè)之間一片廣闊的藍(lán)海，但是也面臨著更多的潛在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，其他行業(yè)的，同行業(yè)的，都有可能影響到綠色健身吧的市場(chǎng)份額。供應(yīng)商風(fēng)險(xiǎn)：從產(chǎn)業(yè)鏈上看，綠色健身吧是屬于虛擬運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈的零售環(huán)節(jié)。但是作為剛起步不久的虛擬運(yùn)動(dòng)，市場(chǎng)上的供應(yīng)商數(shù)量較少，這有可能導(dǎo)致公司的機(jī)器采購(gòu)成本增加，而且供應(yīng)商也有自己的零售網(wǎng)絡(luò)，這很可能會(huì)成為公司的競(jìng)爭(zhēng)者。（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)股東中途退出；運(yùn)營(yíng)途中企業(yè)收支狀況發(fā)生意外使企業(yè)資金鏈流通困難；主要考慮融資風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)企業(yè)進(jìn)行發(fā)展壯大的時(shí)候，必定要進(jìn)行融資，而融資具有不確定性，而且融資成本高，因負(fù)債經(jīng)營(yíng)而產(chǎn)生的喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。（四）管理分析由于團(tuán)隊(duì)成員缺乏實(shí)際企業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)，可能造成管理不善、權(quán)責(zé)不明；公司組織結(jié)構(gòu)、管理方法可能不適應(yīng)不斷變化的內(nèi)外部環(huán)境。二、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)（一）應(yīng)對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)：密切關(guān)注相關(guān)的國(guó)家行業(yè)政策，重視國(guó)家?jiàn)蕵?lè)健身行業(yè)規(guī)劃，及時(shí)預(yù)測(cè)國(guó)家政策方向并準(zhǔn)確調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略。前期做好社會(huì)文化環(huán)境甄別工作，力求創(chuàng)業(yè)之初的公司規(guī)模與市場(chǎng)份額比例相適應(yīng)。（二）降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)1 市場(chǎng)調(diào)研預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)：用多種市場(chǎng)容量交叉預(yù)測(cè)方法，最終獲得市場(chǎng)容量進(jìn)行加權(quán)平均計(jì)算，達(dá)到準(zhǔn)確的估計(jì)市場(chǎng)容量2 市場(chǎng)擴(kuò)張風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)擴(kuò)張時(shí)，慎之又慎，做好中長(zhǎng)期的戰(zhàn)略規(guī)劃，使各子目標(biāo)與總目標(biāo)相互統(tǒng)一。加大中長(zhǎng)期的市場(chǎng)調(diào)研力度，開(kāi)發(fā)新的服務(wù)亮點(diǎn)。3 應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者風(fēng)險(xiǎn)：識(shí)別并著力培養(yǎng)公司自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，明確自身的市場(chǎng)定位，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者做透徹的分析，做到知己知彼。面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)者作出相應(yīng)的營(yíng)銷(xiāo)策略，避免惡性的價(jià)格戰(zhàn)。4 應(yīng)對(duì)供應(yīng)商威脅：與供應(yīng)商形成戰(zhàn)略合作關(guān)系，通過(guò)迅速擴(kuò)大自己的市場(chǎng)份額，形成強(qiáng)大的議價(jià)能力。（三）規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中注意資金鏈的流動(dòng)，控制好成本；融資風(fēng)險(xiǎn)方面應(yīng)重視資金運(yùn)用于負(fù)債的合理期限搭配，科學(xué)安排企業(yè)的現(xiàn)金流量。（四）控制管理風(fēng)險(xiǎn)聘請(qǐng)經(jīng)驗(yàn)豐富的專(zhuān)業(yè)人員給與引導(dǎo)和支持，同時(shí)虛心借鑒各公司的有效管理方式，提高自身管理水平；在員工培養(yǎng)方面，人力部采取內(nèi)部培養(yǎng)、外部培訓(xùn)結(jié)合的人才制造計(jì)劃，必要時(shí)外聘職業(yè)經(jīng)理人進(jìn)行管理層培訓(xùn)。第九章 資金撤出方案（1）股東退出：通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)股東退出和減少注冊(cè)資本兩種股東退出途徑。通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)現(xiàn)股東退出又可以分為：（1）對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓。對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)讓是指在公司原股東之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。（2）對(duì)外轉(zhuǎn)讓。對(duì)外轉(zhuǎn)讓是指對(duì)公司原股東之外的購(gòu)買(mǎi)者轉(zhuǎn)讓。（2）風(fēng)險(xiǎn)資本退出：①公開(kāi)上市（IPO）公開(kāi)上市可以使風(fēng)險(xiǎn)資本家持有的不可流通的股份轉(zhuǎn)變?yōu)樯鲜泄竟善保瑢?shí)現(xiàn)盈利性和流動(dòng)性的結(jié)合。IPO是風(fēng)險(xiǎn)資本最理想的退出渠道，其投資收益也明顯高于其它方式。成功實(shí)現(xiàn)主板上市是荔園律動(dòng)公司的一個(gè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，也是我們?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)投資家提供的最佳的資本退出方式。公司在主板市場(chǎng)上市，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家實(shí)現(xiàn)資本增值和聲譽(yù)提高，對(duì)企業(yè)擴(kuò)展資金來(lái)源及提高發(fā)展后勁，都是理想的方式。②兼并收購(gòu)公司進(jìn)入成長(zhǎng)期后，公司發(fā)展?jié)摿⒌玫饺嬲宫F(xiàn)，一定能吸引大量同行業(yè)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資家的關(guān)注，有意進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)的大企業(yè)，出于盈利性和排除競(jìng)爭(zhēng)威脅的目的，將很樂(lè)意用收購(gòu)的方法介入，而其他風(fēng)險(xiǎn)資本家也會(huì)有進(jìn)入的意愿。通過(guò)兼并收購(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)投資家可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本的增值及順利退出，考慮到通過(guò)公開(kāi)上市方式回收資本在時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)上的因素，這種方式不失為一種很好的選擇。③管理層收購(gòu)管理層收購(gòu)是指由公司管理層發(fā)起，組建一個(gè)外部投資集團(tuán)，通過(guò)投資銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)融資將風(fēng)險(xiǎn)投資部分的股份收購(gòu)并持有，收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司就由管理層與股東所有，成為管理層控制的企業(yè)。破產(chǎn)清算是最無(wú)奈的也是在很多情況下要斷然采用的退出方式。雖然我們對(duì)于公司的發(fā)展是充滿信心的，但風(fēng)險(xiǎn)投資本身便是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)的收益活動(dòng)，一般只有10～30％的項(xiàng)目會(huì)獲得成功。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資者甚至公司來(lái)說(shuō)，一旦確認(rèn)項(xiàng)目投資失敗或成長(zhǎng)太慢，不能獲取預(yù)期回報(bào)，就需要果斷退出。因?yàn)闃?lè)健公司具有價(jià)值比較穩(wěn)定的固定資產(chǎn)，所以清算評(píng)估的殘值會(huì)比較高，在最壞的情況下，依舊可以通過(guò)清算盡可能收回更多殘留資本。.