【正文】 ）（%） % % % % 2013年9月30日、2012年12月31日、2011年12月31日和2010年12月31日，；；資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）%、%、%%。2011年度和2010年度發(fā)行人流動比率、速動比率及資產(chǎn)負(fù)債率均較為理想，主要系2010年8月贛鋒鋰業(yè)在深圳證券交易所掛牌上市，募集資金凈額47,萬元，較募集資金投資項(xiàng)目資金需求13,，超募資金中8,，5,，其余用于對外投資或者土地購置等項(xiàng)目。2012年度以來，發(fā)行人各類新建、技改和擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投入相對集中，項(xiàng)目土建、設(shè)備等投資規(guī)模較大，同時(shí)隨著生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，對流動資金的需求也相應(yīng)增加，使得銀行借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等流動負(fù)債規(guī)模大幅上升，流動比率和速動比率持續(xù)下降，資產(chǎn)負(fù)債率有所上升，但均保持在合理水平。 從上述償債能力指標(biāo)可看出，發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債率較低，資產(chǎn)流動性較高，流動資產(chǎn)以貨幣資金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨等項(xiàng)目為主，變現(xiàn)能力較強(qiáng)；無對外擔(dān)保形成的或有負(fù)債（控股子公司除外），發(fā)行人的償債能力較強(qiáng)。 （四）資產(chǎn)管理能力分析 近三年及一期，發(fā)行人主要資產(chǎn)管理能力指標(biāo)如下表所示： 項(xiàng)目 2013年19月 2012年度 2011年度 2010年度 江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司 發(fā)行情況報(bào)告暨上市公告書 28 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，主要系隨著存量客戶采購量持續(xù)增加，發(fā)行人對部分長期合作的優(yōu)質(zhì)客戶的信用額度和信用期限有所放寬，應(yīng)收賬款規(guī)模相應(yīng)增長較快。 報(bào)告期內(nèi)發(fā)行人存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，主要系：①為應(yīng)對原材料價(jià)格上漲，發(fā)行人增加了原材料儲備；②隨著募集資金投資項(xiàng)目的陸續(xù)建成投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步增加，主要產(chǎn)品庫存有所增加；③報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人合并報(bào)表范圍有所擴(kuò)大。 （五）盈利能力分析 發(fā)行人近三年及一期的利潤來源情況 單位：萬元 項(xiàng)目 2013年19月 2012年度 2011年度 2010年度 一、營業(yè)總收入 49, 62, 47, 35, 二、營業(yè)總成本 44, 55, 41, 31, 其中：營業(yè)成本 38, 49, 37, 27, 三、營業(yè)利潤（虧損以“”號填列） 5, 7, 5, 4, 四、利潤總額（損失總額以“”號填列） 5, 8, 6, 5, 凈利潤 4, 6, 5, 4, 歸屬于母公司股東的凈利潤 5, 6, 5, 4, 發(fā)行人的利潤主要來源于營業(yè)利潤，2013年19月、2012年度、2011年度%、%、%和%，主營業(yè)務(wù)突出，具有良好的持續(xù)盈利能力。 發(fā)行人營業(yè)收入分析 （1）主營業(yè)務(wù)收入分產(chǎn)品構(gòu)成 項(xiàng)目 2012年度 2011年度 2010年度 金額 （萬元） 占比 （%） 金額 （萬元） 占比 （%） 金額 （萬元） 占比 （%） 金屬鋰 27, 19, 15, 碳酸鋰 15, 13, 10, 氟化鋰 4, 4, 3, 丁基鋰 4, 2, 2, 江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司 發(fā)行情況報(bào)告暨上市公告書 29 其他 11, 7, 4, 合計(jì) 62, 47, 35, 發(fā)行人銷售收入結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定。從分產(chǎn)品產(chǎn)值情況來看，金屬鋰、碳酸鋰、氟化鋰及丁基鋰是發(fā)行人目前最主要的產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)，上述四種產(chǎn)品的銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例維持在80%以上。其中，金屬鋰產(chǎn)品的占比最大，是發(fā)行人最重要的收入來源。 （2）營業(yè)收入變動情況分析 項(xiàng)目 2012年度 2011年度 2010年度 增長金額 （萬元） 增幅 （%） 增長金額 （萬元） 增幅 （%） 增長金額 （萬元） 增幅 （%） 金屬鋰 8, % 4, % 4, % 碳酸鋰 1, % 3, % 4, % 氟化鋰 % % % 丁基鋰 1, % % % 其他 3, % 3, % 1, % 合計(jì) 15, % 11, % 11, % 2012年度、2011年度和2010年度，發(fā)行人實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入62,元、47,、35,，分別較上年增加15,、11,萬元和11,，%、%%。其中，金屬鋰業(yè)務(wù)產(chǎn)銷量持續(xù)較快增長，對收入增長貢獻(xiàn)最大；丁基鋰業(yè)務(wù)因2012年初“年產(chǎn)150噸丁基鋰項(xiàng)目”建成達(dá)產(chǎn)，生產(chǎn)能力和銷售規(guī)模在2012年得到明顯提升；氟化鋰、碳酸鋰等產(chǎn)品的業(yè)務(wù)規(guī)模也穩(wěn)步增長。 價(jià)格方面，2010年2012年金屬鋰產(chǎn)品價(jià)格呈“耐克型”走勢，碳酸鋰、氟化鋰產(chǎn)品價(jià)格小幅上漲，丁基鋰產(chǎn)品因發(fā)行人為盡快占領(lǐng)韓國、臺灣等市場，開拓新客戶，采取較低售價(jià)的銷售策略，產(chǎn)品價(jià)格小幅下降?？傮w而言，價(jià)格變動因素對發(fā)行人收入變化的影響程度較低。 數(shù)量方面，2010年2012年金屬鋰、碳酸鋰、丁基鋰產(chǎn)品銷量年復(fù)合增長率%、%、%，發(fā)行人收入規(guī)模的大幅提升主要得益于核心產(chǎn)品銷量持續(xù)增長。 %。其中，金屬鋰產(chǎn)品量、價(jià)同比小幅提升，丁基鋰產(chǎn)品銷量同比大幅增長，是收入增長的主要原因。碳酸鋰產(chǎn)品收入同比略有下降主要因出口數(shù)量有所減少，氟化鋰產(chǎn)品收入同比略江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司 發(fā)行情況報(bào)告暨上市公告書 30 有下降主要是受稀土行業(yè)的影響使得銷量有所減少。 發(fā)行人營業(yè)成本分析 報(bào)告期內(nèi)，贛鋒鋰業(yè)主營業(yè)務(wù)成本、主營業(yè)務(wù)毛利情況如下： 項(xiàng)目 2013年19月 2012年度 2011年度 2010年度 金額 （萬元） 占比 （%） 金額 （萬元） 占比 （%） 金額 （萬元） 占比 （%） 金額 （萬元） 占比 （%） 主營業(yè)務(wù)收入 49, 62, 47, 35, 主營業(yè)務(wù)成本 38, 49, 37, 27, 主營業(yè)務(wù)毛利 11, 13, 9, 8, 報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入及主營業(yè)務(wù)成本同步持續(xù)增加，主營業(yè)務(wù)毛利率保持穩(wěn)定。 報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)成本構(gòu)成如下： 單位：萬元 項(xiàng)目 2012年度 2011年度 2010年度 金額 比例 金額 比例 金額 比例 材料成本 36, % 28, % 21, % 燃料動力 6, % 4, % 2, % 人工成本 2, % 1, % % 制造費(fèi)用 4, % 3, % 2, % 合計(jì) 49, % 37, % 27, % 發(fā)行人成本結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，材料成本和燃料動力成本合計(jì)占主營業(yè)務(wù)成本的85%左右，是發(fā)行人最主要的成本。2013年19月發(fā)行人主營業(yè)務(wù)成本較上年同%，%增幅基本趨同，2013年19月發(fā)行人成本構(gòu)成繼續(xù)保持穩(wěn)定，與20102012年的成本構(gòu)成相符。 發(fā)行人業(yè)務(wù)費(fèi)用的變動分析 報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的期間費(fèi)用及其占同期營業(yè)收入的比重如下表所示： 項(xiàng)目 2013年19月 2012年度 2011年度 2010年度 金額 （萬元） 比重（%） 金額 （萬元） 比重（%） 金額 （萬元） 比重（%） 金額 （萬元） 比重（%） 銷售費(fèi)用 1, % 1, % 1, % % 江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司 發(fā)行情況報(bào)告暨上市公告書 31 管理費(fèi)用 3, % 3, % 3, % 2, % 財(cái)務(wù)費(fèi)用 % % % % 合計(jì) 5, % 5, % 3, % 3, % 2013年19月、2012年度、2011年度及2010年度，發(fā)行人期間費(fèi)用占營業(yè)%、%、%%。由于發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模隨著募集資金投資項(xiàng)目持續(xù)投產(chǎn)而不斷擴(kuò)大，期間費(fèi)用的金額呈增長趨勢，但期間費(fèi)用占營業(yè)收入的比例相對比較穩(wěn)定。 2013年19月、2012年度、2011年度和2010年度，發(fā)行人銷售費(fèi)用分別為1,、1,、1,，銷售費(fèi)用率分別為%、%、%%。銷售費(fèi)用中最主要為運(yùn)費(fèi)，由于產(chǎn)品銷量增加，同時(shí)燃油等運(yùn)輸成本上漲，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)一定增長。特別是2012年發(fā)行人改變了生產(chǎn)過程中的副產(chǎn)品次鈉的銷售模式，新增了次鈉銷售的運(yùn)費(fèi)，使得2012年運(yùn)費(fèi)整體增幅較大。 2013年19月、2012年度、2011年度和2010年度，發(fā)行人管理費(fèi)用分別為3,、3,、3,，管理費(fèi)用率分別%、%、%%，發(fā)行人管理費(fèi)用總額呈增長趨勢，管理費(fèi)用率穩(wěn)中有升。管理費(fèi)用中最主要為職工薪酬，由于管理人員數(shù)量增加及人均薪酬水平有所提高以及攤銷股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用，職工薪酬總額持續(xù)增長。此外，隨著固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)大幅增加，計(jì)入管理費(fèi)用的折舊與攤銷費(fèi)用也相應(yīng)增長。 2013年19月、2012年度、2011年度和2010年度，發(fā)行人財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為、。發(fā)行人存在財(cái)務(wù)費(fèi)用為負(fù)數(shù)的情況，主要系2010年8月，發(fā)行人在深圳交易所掛牌上市，募集資金凈額47,。募集資金投入需要23年時(shí)間，期間未使用的募集資金存款產(chǎn)生利息收入。2013年19月，因銀行借款大幅增加同時(shí)募集資金基本使用完畢，利息費(fèi)用已呈凈支出狀態(tài)。 發(fā)行人近三年及一期盈利指標(biāo) 發(fā)行人近三年及一期的主要盈利指標(biāo)如下表所示： 項(xiàng)目 2013年 19月 2012 年度 2011 年度 2010 年度 扣除非經(jīng)常性損益前每股收益（元） 基本 江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司 發(fā)行情況報(bào)告暨上市公告書 32 稀釋 扣除非經(jīng)常性損益前凈資產(chǎn)收益率（%） 加權(quán)平均 扣除非經(jīng)常性損益后每股收益（元） 基本 稀釋 扣除非經(jīng)常性損益后凈資產(chǎn)收益率（%） 加權(quán)平均 每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元） 每股凈現(xiàn)金流量（元） （六）近三年及一期現(xiàn)金流量分析 報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人的現(xiàn)金流量情況如下表所示： 單位：萬元 項(xiàng)目 2013年19月 2012年度 2011年度 2010年度 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 1, 1, 3, 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 12, 19, 16, 7, 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 9, 7, 4, 42, 匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額 1, 12, 16, 35, 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分析 2012年度、2011年度和2010年度，發(fā)行人經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為1,、3,，各期波動較大。 發(fā)行人經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入主要為銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，占經(jīng)營性現(xiàn)金流入的比重在95%以上。2012年度、2011年度和2010年度銷售商品、%、%%，說明公司營業(yè)收入產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力較強(qiáng)，具有較高質(zhì)量和可持續(xù)性。 發(fā)行人經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出主要是購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金，占經(jīng)營性現(xiàn)金流出的比重在85%左右。在下游需求旺盛、產(chǎn)能逐步提升的背景下，受發(fā)行人原材料采購和儲備計(jì)劃等因素影響，各期購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增幅有所波動。2012年度、2011年度和2010年度發(fā)行人購買商品、接受勞務(wù)%、%%，而同期銷售商品、%、%%，購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金在2010年、2012年的增幅均大于銷售商品、提供勞務(wù)收到江西贛鋒鋰業(yè)股份有限公司 發(fā)行情況報(bào)告暨上市公告書 33 的現(xiàn)金的同期增幅，受此影響，發(fā)行人經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額在2010年、2012年為負(fù)數(shù)。 2013年19月，發(fā)行人銷售商品收到的現(xiàn)金同比增幅與收入增長趨勢相一致，采購規(guī)模同比增加幅度基本與收入增長幅度基本一致，未進(jìn)行原材料的儲備計(jì)劃等，公司的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額回歸正常情況。 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分析 2012年度、2011年度和2010年度，發(fā)行人投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為19,、16,，每年投資活動凈支出規(guī)模較大，主要系2010年8月，發(fā)行人完成首次公開發(fā)行股票，募集大量資金進(jìn)行項(xiàng)目建設(shè)，購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。 2013年19月發(fā)行人投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為12,，主要是發(fā)行人使用自有資金對本次募集資金投向的項(xiàng)目先行進(jìn)行建設(shè)。 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分析 2012年度、2011年度和2010年度，發(fā)行人籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為7,、4,。 2010年度，發(fā)行人籌資活動現(xiàn)金流凈額較大，主要系2010年8月公司在深圳交易所掛牌上市，募集資金凈額為47,。支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金主要為首次公開發(fā)行股票時(shí)所發(fā)生的發(fā)行費(fèi)用等開支。 2011年度，發(fā)行人籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為負(fù)，主要系發(fā)行人派發(fā)2010年度現(xiàn)金分紅4,000萬元。 2012年度，發(fā)行人籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為正，主要系以進(jìn)口押匯形式獲得的銀行短期借款大幅增加。同時(shí)，發(fā)行人因?qū)嵤┫拗菩怨善奔?lì)計(jì)劃發(fā)行新，收到現(xiàn)金3,，因派發(fā)2011年度現(xiàn)金股利，支付現(xiàn)金3,000萬元