【正文】 量 比 例 (%)資料來(lái)源：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部從各個(gè)行業(yè)對(duì)電力需求的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)上看，重化工業(yè)和生活消費(fèi)依然是拉動(dòng)電力需求增長(zhǎng)的主要力量，電力、鋼鐵、有色、化工、水泥、機(jī)械六大行業(yè)用電占總用電量的 %(見(jiàn)圖 20)，較 05 年增加 個(gè)百分點(diǎn)。增長(zhǎng)速度快于整體增速，增長(zhǎng)貢獻(xiàn)達(dá) %。受產(chǎn)出景氣水平下降影響，鋼鐵行業(yè)用電增速較慢，而水泥、冶金等行業(yè)用電增速較 04 年有所恢復(fù)，機(jī)械、化工等行業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)定。在電力需求整體增速放緩的情況下，生活消費(fèi)用電增長(zhǎng)的影響繼續(xù)凸現(xiàn)。特別是在電力供需形勢(shì)放緩情況下，過(guò)去兩三年中受到抑制的一些用電需求將會(huì)釋放，使電力需求仍然保持較快增長(zhǎng)。（四）、各地區(qū)電力需求預(yù)測(cè)分析電力需求的增長(zhǎng)在我國(guó)不同區(qū)域有所區(qū)別，從 19992022 年各地區(qū)用電需求來(lái)看，華東、南方、華北區(qū)域電力需求增速始終高于全國(guó)平均水平，而東北、華中、西北電力需求增速總是低于全國(guó)平均水平。這種情況，一方面與各地區(qū)不同的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平有關(guān)，另一方面也與各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所處的發(fā)展階段有關(guān)。總的來(lái)看，近幾年各地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的格局還沒(méi)有太大變化。基于這樣的判斷，我們認(rèn)為 06 年電力需求增長(zhǎng)較快的地區(qū)仍然是華東、南方和華北區(qū)域，東北、華中和西北地區(qū)需求增速低于全國(guó)平均水平。21 / 33圖 21各地區(qū)電力需求增長(zhǎng)率(%)比較(20222022) 051015202022 2022 2022 2022華 北 東 北 華 中西 北 華 東 南 方全 國(guó)資料來(lái)源：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部注：圖 21 根據(jù) 2022 年統(tǒng)計(jì)年鑒數(shù)據(jù)整理，各地區(qū)分布基本按照電網(wǎng)布局劃分，但內(nèi)蒙古自治區(qū)全部歸入華北區(qū)域，西北區(qū)域包括了新疆自治區(qū)。基于以上判斷，根據(jù)各地區(qū)電力需求增速與全國(guó)平均水平的彈性關(guān)系，我們對(duì) 2022 年全國(guó)電力需求進(jìn)行了區(qū)域分解，結(jié)果見(jiàn)表 5。表 5 電力需求區(qū)域分解月份 包含省份 2022 年用電需求（億千瓦時(shí)）同比增長(zhǎng)(%)華北 北京，天津，河北，山西，內(nèi)蒙古，山東6214 東北 遼寧，吉林，黑龍江 2129 華中 江西，河南，湖北，湖南，重慶，四川 4782 西北 陜西，甘肅，青海，寧夏，新疆 1931 華東 上海，江蘇，浙江，安徽，福建 6820 南方 廣東，廣西，海南，云南，貴州 4760 資料來(lái)源：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部三、2022 年電力供給分析（一）、供需緊張總體有較大好轉(zhuǎn)2022 年底我國(guó)發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到 億千瓦，并有 億千瓦電站項(xiàng)目在建。按建設(shè)周期平均四年計(jì)（有關(guān)資料顯示，火電建設(shè)周期一般 2 年，水電 34年，而新建項(xiàng)目中火電占有絕對(duì)比重，因此這里采用的估計(jì)偏保守） ，05，06 年投產(chǎn)的發(fā)電裝機(jī)容量為 億千瓦左右，06 年年底將形成 億千瓦的裝機(jī)容量。全年來(lái)看，06 年全國(guó)平均發(fā)電設(shè)備年利用小時(shí)數(shù)下降到 4890 小時(shí)，明顯低于 2022 年 5460 小時(shí)和 2022 年的 5250 小時(shí)，與 2022 年基本持平（見(jiàn)圖 22） 。一般來(lái)說(shuō)，發(fā)電設(shè)備利用 5000 小時(shí)是一個(gè)判斷電力供給是否緊張的標(biāo)志，因此，我們認(rèn)為 06 年電力供需緊張局面將有大幅緩解。季度上看，06 年 1－3 季度發(fā)電利用小時(shí)數(shù)低于 03－05 年同期，但仍高于 02 年同期。二季度起由于工業(yè)生產(chǎn)22 / 33加速，用電將趨于緊張，到三季度形成全年高峰。四季度由于發(fā)電能力的增長(zhǎng)，供需緊張情況將得到緩解，發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)將低于 02 年同期。圖 222022 年全國(guó)平均發(fā)電設(shè)備年利用小時(shí)數(shù)47654501 4393 4517 458848605250 53805000 489030003500400045005000550060001997 1998 1999 2022 2022 2022 2022 2022 2022 2022歷 史 數(shù) 據(jù)05,06年 預(yù) 測(cè) 數(shù) 據(jù)資料來(lái)源：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部圖 232022 年全國(guó)平均發(fā)電設(shè)備季度利用小時(shí)數(shù)100011001200130014001500一 季 度 二 季 度 三 季 度 四 季 度2022年 2022年2022年 2022年2022年資料來(lái)源：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部（二）、區(qū)域電力供需形勢(shì)分析在電力供需形勢(shì)整體好轉(zhuǎn)的背景下，06 年各區(qū)域電力供需形勢(shì)更加值得關(guān)注。影響各區(qū)域電力供需形勢(shì)的因素主要有：1)各地區(qū)電力需求增速，目前看來(lái)，電力需求增長(zhǎng)快速的地區(qū)仍然集中在東南部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)；2)電力建設(shè)的速度。電源建設(shè)重點(diǎn)集中于華北、華中和華東地區(qū)。從發(fā)改委今年 57 號(hào)公告公布的 168 個(gè)已核準(zhǔn)項(xiàng)目看，2022 年 1 月至 2022 年 7 月，國(guó)家新核準(zhǔn)電站項(xiàng)目共168 項(xiàng)，建設(shè)總規(guī)模為 萬(wàn)千瓦，其中：水電 13 項(xiàng)，建設(shè)總規(guī)模為 萬(wàn)千瓦；火電 144 項(xiàng)，建設(shè)總規(guī)模為 10859 萬(wàn)千瓦；其他 11 項(xiàng)，建設(shè)總規(guī)模為 萬(wàn)千瓦。分布情況為，東北地區(qū)項(xiàng)目 22 個(gè)，華北地區(qū)項(xiàng)目 36 個(gè)，華中地區(qū)項(xiàng)目 32 個(gè)，華東地區(qū)項(xiàng)目 42 個(gè)，南方地區(qū)項(xiàng)目 20 個(gè)，西北地區(qū)項(xiàng)目23 / 3314 個(gè)。3)電煤供應(yīng)，特別是缺煤省份的煤炭運(yùn)輸保障能力，將會(huì)影響電力的有效供給；4)電網(wǎng)的輸電能力，在發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)有所降低的情況下，當(dāng)前電網(wǎng)月均負(fù)荷率仍然高居不下。電網(wǎng)輸電能力的增長(zhǎng)能否跟上電源建設(shè)的速度，也是保證電力供需特別是平衡不同區(qū)域電力供需的關(guān)鍵。圖 2406 年各區(qū)域發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)（計(jì)算值）510642774813 4695502846123000350040004500500055006000華 北 東 北 華 中 西 北 華 東 南 方資料來(lái)源：國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)研究部考慮各區(qū)域電力供需的發(fā)展情況，我們預(yù)測(cè)了 06 年各區(qū)域的發(fā)電設(shè)備利用小時(shí)數(shù)，見(jiàn)圖 24，可以看到，華北和華東地區(qū)的發(fā)電能力還會(huì)有一定程度的緊張，東北、華中、西北地區(qū)則都好于全國(guó)平均水平，而南方電網(wǎng)雖然發(fā)電能力相對(duì)充足，但電煤的可靠供應(yīng)和電網(wǎng)輸電能力的匹配是保證電力供應(yīng)的關(guān)鍵因素。（三）、煤炭供需情況分析2022 年，受宏觀調(diào)控政策的影響，主要用煤行業(yè)如火電、鋼鐵等行業(yè)的產(chǎn)出有所趨緩，國(guó)內(nèi)煤炭需求增速隨之減緩；到 2022 年，五大主要用煤行業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，但用煤效率的提高以及其他行業(yè)用煤的下降，將使國(guó)內(nèi)煤炭需求增速進(jìn)一步減緩。根據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心“中國(guó)煤炭需求（國(guó)內(nèi)）預(yù)測(cè)模型”的分析，2022 年國(guó)內(nèi)煤炭需求量為 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) %；2022 年國(guó)內(nèi)煤炭需求量為 萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng) %。2022 年國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)將進(jìn)一步集中，電力、冶金、建材及石化占國(guó)內(nèi)總消費(fèi)的 %，而電力比重持續(xù)增加，將達(dá)到 %。考慮“西氣東輸”工程的取代作用和進(jìn)出口因素后，2022 年中國(guó)煤炭總的需求量（總需求量=國(guó)內(nèi)煤炭消費(fèi)量+煤炭出口量+ 焦炭出口折合量煤炭進(jìn)口量）為 萬(wàn)噸，同比增加 萬(wàn)噸，增長(zhǎng) 個(gè)百分點(diǎn)，近年來(lái)首次低于 GDP 增速。 2022 年煤炭總的需求量為 噸，同比增加 萬(wàn)噸，增長(zhǎng) 個(gè)百分點(diǎn)，增速較 2022 年進(jìn)一步趨緩，也低于 GDP 增長(zhǎng)速度，煤炭需求彈性系數(shù)低于 1。2022 年，國(guó)內(nèi)煤炭需求增速進(jìn)一步趨緩；煤炭、焦炭出口繼續(xù)受到限制，2022 年國(guó)內(nèi)煤炭需求量為 億噸，同比增幅％；2022 年為 億噸，同比增幅為 ％。24 / 33進(jìn)口則仍有增加，煤炭總需求增速繼續(xù)降低；煤炭產(chǎn)量將繼續(xù)穩(wěn)步增加，盡管目前小煤礦治理力度加大，但根據(jù)“中國(guó)產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)景氣模型”的預(yù)測(cè)，06 年規(guī)模以上煤炭企業(yè)產(chǎn)量增量已超出煤炭需求增量，如果限制小煤礦不力，甚至?xí)霈F(xiàn)煤炭供遠(yuǎn)大于求的局面；煤炭輸運(yùn)能力仍會(huì)有較大幅度提升，并且鐵路及水路運(yùn)煤的協(xié)調(diào)性將有所改善?？偟恼f(shuō)來(lái)，06 年煤炭供需形勢(shì)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，而區(qū)域性和季節(jié)性的緊張因素繼續(xù)存在。四、2022 年電力行業(yè)投資價(jià)值分析（一）.煤電價(jià)格走勢(shì)分析2022 年，煤炭供應(yīng)形勢(shì)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)，規(guī)模企業(yè)產(chǎn)出成為主要增長(zhǎng)力量，煤炭品質(zhì)將相應(yīng)提高，都會(huì)促進(jìn)煤炭?jī)r(jià)格的穩(wěn)定。2022 年下半年開(kāi)始征收的“煤炭?jī)r(jià)格調(diào)節(jié)資金”和煤炭資源稅的調(diào)整則將成為推動(dòng)商品煤價(jià)格上揚(yáng)的直接動(dòng)力，但影響并不大。加大小煤礦整治力度會(huì)使得使重點(diǎn)煤炭企業(yè)堅(jiān)定當(dāng)前高漲的煤炭?jī)r(jià)格，而如果小煤礦產(chǎn)量如不能得到很好的控制，煤炭?jī)r(jià)格就有下滑的可能。另一方面，國(guó)際煤炭?jī)r(jià)格的下滑，煤炭出口的減少及進(jìn)口持續(xù)大幅增加，將進(jìn)一步平衡國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，維持價(jià)格穩(wěn)定。綜合分析，預(yù)計(jì) 06 年煤炭出廠價(jià)格仍將繼續(xù)高位運(yùn)行，有小幅上漲態(tài)勢(shì)，優(yōu)質(zhì)煤將有上漲潛力。電煤價(jià)格方面，目前國(guó)家對(duì)能源原材料價(jià)格上漲過(guò)快導(dǎo)致的通貨膨脹壓力高度重視，出臺(tái)各項(xiàng)政策穩(wěn)定電煤價(jià)格。短期方面，2022 年 5 月份正式建立煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制，同時(shí)將煤炭進(jìn)、出口退稅率均下調(diào)，分別降至 3%和 8%。長(zhǎng)期方面，加快煤電聯(lián)產(chǎn)步伐，鼓勵(lì)電廠參與煤炭開(kāi)采，或與煤礦企業(yè)簽訂長(zhǎng)期合同。政策導(dǎo)向表明國(guó)家正積極促進(jìn)電煤價(jià)格的長(zhǎng)期穩(wěn)定。但電煤價(jià)格受到政策干預(yù)，遠(yuǎn)低于商品煤價(jià)格，電煤與商品煤價(jià)格“雙軌制”矛盾依然突出，增加了諸多不確定性。例如，山西、四川等產(chǎn)煤大省電煤供應(yīng)卻異常緊張，這主要是當(dāng)?shù)仉娒簝r(jià)格過(guò)低、煤炭多外銷所致，因此預(yù)計(jì)在 2022 年電煤價(jià)格整體趨于穩(wěn)定的情況下，一些價(jià)格過(guò)低的地區(qū)其電煤價(jià)格將會(huì)有上漲之勢(shì)。無(wú)論是從供求關(guān)系還是成本角度，整體電價(jià)上調(diào)的壓力都很小，從穩(wěn)定物價(jià)和經(jīng)濟(jì)的角度看，政府也總是傾向于保持電價(jià)穩(wěn)定，因此我們認(rèn)為 06 年電價(jià)將整體保持相對(duì)穩(wěn)定。同時(shí)，電價(jià)決定機(jī)制的變革可能給電力行業(yè)帶來(lái)深刻的影響，在電力供需形勢(shì)緩和的背景下，電價(jià)改革的條件和動(dòng)力會(huì)更充分，電力市場(chǎng)將逐步向買方市場(chǎng)過(guò)渡，并真正發(fā)揮優(yōu)化資源配置，引導(dǎo)投資的作用。06 年將是電力市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵一年。按照新的電價(jià)改革實(shí)施辦法，原來(lái)的綜合成本電價(jià)劃分為上網(wǎng)電價(jià)、輸電價(jià)格、配電價(jià)格和終端銷售電價(jià)。四部分電價(jià)分別針對(duì)電力生產(chǎn)中的發(fā)、輸、配、用環(huán)節(jié)，將逐步起到資源優(yōu)化，合理補(bǔ)償，打破壟斷和引導(dǎo)消費(fèi)的作用。在當(dāng)前的電價(jià)體系中，輸配電價(jià)將主要影響電網(wǎng)企業(yè)利潤(rùn)，而上網(wǎng)電25 / 33價(jià)則將深刻地影響發(fā)電企業(yè)的投資、生產(chǎn)和效益。合理的輸配電價(jià)機(jī)制將有利于電網(wǎng)企業(yè)在補(bǔ)償供電成本的同時(shí)獲得合理的利潤(rùn)，緩解電網(wǎng)建設(shè)資金缺乏的壓力，使電力發(fā)展形成良性循環(huán)的局面。較低的輸配電價(jià)影響到電網(wǎng)行業(yè)的投資回報(bào)率，進(jìn)而影響到資金投向電網(wǎng)企業(yè)。同時(shí)國(guó)家計(jì)劃在“十一五”期間對(duì)電網(wǎng)建設(shè)計(jì)劃投資 9000 億元，實(shí)現(xiàn)如此巨額的投資，必須提高電網(wǎng)企業(yè)本身的資本積累能力并提高行業(yè)的投資價(jià)值。近期發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于開(kāi)展輸配電價(jià)測(cè)算工作有關(guān)問(wèn)題的通知》 ，將在年底前公布新的地區(qū)輸配電價(jià)格，預(yù)計(jì)輸配電價(jià)將有所提高。上網(wǎng)電價(jià)在政策性調(diào)高后將隨著整體供需緊張的緩解，在競(jìng)價(jià)上網(wǎng)機(jī)制作用下小幅下降。由于 06 年供求緊張局面將基本緩和，除華北、華東和廣東仍將存在季節(jié)性缺電外，其余地區(qū)基本可以達(dá)到供需平衡，競(jìng)價(jià)上網(wǎng)機(jī)制將逐漸發(fā)揮作用。預(yù)計(jì)長(zhǎng)三角、珠三角、環(huán)渤海經(jīng)濟(jì)圈和一些東部沿海省份，由于缺乏煤炭資源和水資源，發(fā)電成本較高，同時(shí)隨著這些地區(qū)重工業(yè)對(duì)電力需求的不斷增加，仍將存在季節(jié)性供電緊張局面，競(jìng)價(jià)上網(wǎng)市場(chǎng)進(jìn)入運(yùn)行后，電價(jià)將保持相對(duì)穩(wěn)定；東北地區(qū)在振興老工業(yè)基地的政策扶持下，電力需求會(huì)有較大增長(zhǎng)，但是由于該地區(qū)備用容量較多，近期又有一些新的技改項(xiàng)目上馬，供需可望在區(qū)域內(nèi)平衡，并在企業(yè)中培養(yǎng)了一定的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，上網(wǎng)價(jià)格將在 06 年穩(wěn)中有降；西部地區(qū)具有水電資源豐富、發(fā)電成本低的優(yōu)勢(shì)，目前平均電價(jià)較低的省份都位于西部，但是，水電站受到來(lái)水限制較大，必須建設(shè)一定的火電站作為枯水期備用，而這些火電站的燃料供應(yīng)將是很大的問(wèn)題，對(duì)電價(jià)穩(wěn)定也會(huì)造成一定的影響；華中地區(qū)隨著三峽電站的陸續(xù)投產(chǎn)，電力供應(yīng)能力將大大增強(qiáng)，將繼續(xù)扮演電力輸出區(qū)域的角色，但隨著市場(chǎng)逐漸向買方市場(chǎng)過(guò)渡，上網(wǎng)電價(jià)勢(shì)必有所下降。（二）.電力行業(yè)整體效益水平分析我們認(rèn)為影響 06 年電力行業(yè)整體效益水平的主要因素是發(fā)電量的增長(zhǎng)，而成本和價(jià)格因素影響相對(duì)較小。根據(jù)對(duì)電力需求、煤價(jià)、電價(jià)的預(yù)測(cè)分析，我們預(yù)測(cè) 06 年電力行業(yè)銷售收入為 19029 億元，同比增長(zhǎng) %，全年利潤(rùn) 1177 億元，利潤(rùn)率 ，略高于 05 年利潤(rùn)水平。電力生產(chǎn)企業(yè)，隨著成本得到控制，利潤(rùn)將逐步回升，走出低谷。由于 05年基數(shù)較低，06 年效益水平同比會(huì)有較快增長(zhǎng)，特別是火電發(fā)電企業(yè)，收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)都會(huì)較快。發(fā)改委近期已放行了 30 萬(wàn)千瓦及以上循環(huán)流化床鍋爐的煤矸石電廠項(xiàng)目，對(duì)許多熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組也亮起綠燈，這些高參數(shù)、大容量、高效率的新型機(jī)組，將帶動(dòng)火電生產(chǎn)逐步走上優(yōu)化發(fā)展的道路，從而走出困境。由于未受煤價(jià)上漲波及，并受益于電價(jià)的提升，水電與核電利潤(rùn)水平均穩(wěn)步增長(zhǎng)。長(zhǎng)江三峽公司今年１至５月利潤(rùn)總額為 億，同比增加 ％，廣東核電集團(tuán)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn) 億，同比增加 ％。由于水電、核電尚未進(jìn)入電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)節(jié)，發(fā)電量按照容量核算，因此將繼續(xù)保持相對(duì)穩(wěn)定的利潤(rùn)水平。26 / 33電力供應(yīng)企業(yè)效益水平相對(duì)穩(wěn)定，并將從電力改革中受益。（三）.電力行業(yè)投資價(jià)值分析電價(jià)上調(diào)使電力行業(yè)整體效益水平回升，05 年下半年電力行業(yè)的基本面將明顯改善。 “十一五”期間我國(guó)電力需求仍然會(huì)保持較快增速，電力彈性系數(shù)大于 1。從長(zhǎng)期來(lái)看，作為基礎(chǔ)能源行業(yè)，電力行業(yè)處于一個(gè)相對(duì)