【正文】 際即是按照這種模式組建：公司注冊股本金25億元人民幣，網(wǎng)通集團和網(wǎng)通控股股東各持有公司52％和48％的股份。由于網(wǎng)通國際目前并不包含任何實質(zhì)性的資產(chǎn)，接下來它將收購亞洲網(wǎng)通、中國網(wǎng)通與網(wǎng)通集團國際業(yè)務(wù)的資產(chǎn)。其中的中國網(wǎng)通是香港網(wǎng)通的全資子公司，香港網(wǎng)通同時持有51％的亞洲網(wǎng)通股份。之所以沒有采用資本性收購來整合網(wǎng)通控股，集團財務(wù)處的一位官員談到，主要原因在于對網(wǎng)通香港的股本進行定價存在很大困難。成立于1999年的網(wǎng)通控股。2001年2月，網(wǎng)通控股完成海外私募，包括新聞集團、高盛、邁克爾戴爾私人持有的MSD　Capital　LP、占網(wǎng)通香港12％的股權(quán)。知情人士稱，由于股東眾多且包含外資，而具體定價采用的計算方法又不同，雙方一直未能對網(wǎng)通香港的股本定價達成共識。另外，采取股權(quán)直接劃撥的方式似乎也不可取。按照國內(nèi)銀行監(jiān)管的規(guī)定，網(wǎng)通香港近百億元的負債并不能作為新公司的注冊資本金。對吉通的整合正是面臨這一問題，網(wǎng)通集團在向吉通原有股東支付了近5億元的股權(quán)轉(zhuǎn)讓金后，吉通28億元的銀行負債變成了糾纏各方的難題。但即使采用資產(chǎn)性收購的方式，難度也相當之大。知情人士稱，第一大難題是收購哪些資產(chǎn)以及如何對這些資產(chǎn)進行定價。以網(wǎng)通集團在南方設(shè)立的股份公司為例，集團總共投入了近80億元的資金，包括機房、網(wǎng)絡(luò)、辦公樓和車輛等等，是否需要全部被收入新組建的南方公司中去，如何定價都需要雙方討價還價。資金壓力陡然上升是第二個需要過的坎。網(wǎng)通香港的總資產(chǎn)為143億元人民幣，加上吉通28億元的負債，集團都必須如數(shù)支付，再包括三家新公司的運營費用，對于盈利能力本來就不強的網(wǎng)通集團無疑是雪上加霜。網(wǎng)通集團財務(wù)處的人士說，雖然國家開發(fā)銀行前不久剛給予公司550億元的綜合授信，但考慮到集團還要為即將啟動的移動網(wǎng)絡(luò)準備建設(shè)資金，資金缺口仍然很大。香港的一位分析師說，網(wǎng)通集團可能會采用過橋貸款方式來收購網(wǎng)通香港的資產(chǎn)，不過又要承擔相當?shù)膫鶆?wù)，還要向銀行支付一筆客觀的利息，加大了上市的難度。倒是對于入股網(wǎng)通香港的外資來說，資金被清退的風險已大大減輕。知情人士稱，通過此次整合，外資可按所占網(wǎng)通香港12％的股份分別注入到新成立的三家公司中去，也可以只注入部分公司如網(wǎng)通國際中去。高盛一位投資經(jīng)理對此事的評價是，“我們最關(guān)心的是投資回報率，因而會將股份放入盈利能力較強的部分中去。”三、千億誘惑12廠商集體焦灼運營商們已經(jīng)等不及信產(chǎn)部的正式測試。從9月份開始中國電信已經(jīng)在上海、廣州兩大據(jù)點開始測試12家廠商的設(shè)備。信產(chǎn)部的正式測試最早也要到明年9月份才能拿出報告來。這是一樁據(jù)稱動輒上千億的大買賣，火藥味難免有點濃。中國電信運營商嚴密封鎖消息的測試游戲，讓人提前感受到3G各種力量博弈的復(fù)雜性。摩托羅拉接下來注意力的重心將馬上轉(zhuǎn)到由信產(chǎn)部組織的Mtnet第三期3G測試中。不同的是，此次測試除了前兩期測試中全程參與的12家設(shè)備廠商外，中國移動、中國電信、中國網(wǎng)通、中國聯(lián)通、中國鐵通、中國衛(wèi)通六大運營商也將同時參與此次3G外場實驗。信息產(chǎn)業(yè)部副部長婁勤儉近日在“3G在中國”全球峰會上透露，將用約一年的時間進行這場3G外場測試，據(jù)中國電信人士稱，這也將是Mtnet最后一階段3G測試，測試將于11月開始至明年底前結(jié)束。但運營商們已經(jīng)等不及信產(chǎn)部的正式測試，從9月份開始中國電信已經(jīng)在上海、廣州兩大據(jù)點開始測試12家廠商的設(shè)備。據(jù)他們分析，信產(chǎn)部的正式測試最早也要到明年9月份才能拿出報告來。按照運營商與廠商的理解，這一關(guān)鍵性階段測試將直接驗證3G技術(shù)的可運營性，也是中國3G價值鏈第一次真刀真槍的預(yù)商用演習，不僅關(guān)系到政府的決策，也關(guān)系到運營商對供應(yīng)商的選擇。（一）WCDMA集體測試此次測試“政令”的干涉將會降到最低，“既然是實驗，信產(chǎn)部應(yīng)該是站在中立的角度，出于未來運營商經(jīng)營及參與市場競爭和發(fā)展用戶的考慮，政府不會干涉運營商提供的測試方案”，中國電信人士認為。從9月開始，國家信息產(chǎn)業(yè)部已在緊鑼密鼓地制訂Mtnet第三期測試的方案。并向運營商們發(fā)出通知，要求各運營商向信產(chǎn)部分別提交一份3G發(fā)展報告，報告內(nèi)容涵蓋3G使用頻率、標準及供應(yīng)商和市場開展計劃，由信產(chǎn)部最后統(tǒng)一各家計劃，組成統(tǒng)一方案并建立統(tǒng)一實驗網(wǎng)絡(luò)，結(jié)合一定規(guī)模的實際用戶進行實戰(zhàn)演習。初步方案是將Mtnet第三期測試的主要地點放在實力較為強勁的北京、上海和廣州。政令不干涉這個前提成立的話，按照信產(chǎn)部定下的規(guī)則，此次測試至少將引發(fā)兩大看點：首先是制式的選擇。如果沒有政府的干涉，運營商大都會按照市場規(guī)律選擇相對成熟的制式。那么就目前來看，大唐、西門子和華為就TD－SCDMA制式的商用產(chǎn)品最早于明年初才會推出，可以預(yù)見，此次預(yù)商用演習必然將在國家標準缺席的情況下進行。由于聯(lián)通的CDMA網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)商用，CDMA2000參與此次測試的意義不大，因而很有可能上演一場歐洲標準WCDMA的“獨角戲”。其次是廠商們最為關(guān)注的運營商與廠商的選配：按照信產(chǎn)部通知所說，此次測試，每個設(shè)備商只提供一套測試設(shè)備，與一家運營商合作，包括1套核心網(wǎng)、2個RNC（無線接入網(wǎng)）以及10個基站；而每家運營商規(guī)定可選擇2～4家供應(yīng)商，最后未被選中或有沖突的廠商由信息產(chǎn)業(yè)部出面協(xié)調(diào)和指派。顯然，這是一次頗具意味的排列組合，也是一道費盡心思的數(shù)學題：12家設(shè)備供應(yīng)商、6家運營商以及3種制式標準最終將以何種組合、何種序列出場？在廠商看來，此次測試與哪家運營商結(jié)合與測試結(jié)果的成敗一樣性命攸關(guān)，這將直接關(guān)系到自己未來的市場拓展以及設(shè)備在運營商中的口碑?！鞍凑諛I(yè)內(nèi)猜測，四張牌照是一個比較合理的規(guī)劃，也就是說，未來可能有兩家運營商被排除在3G陣營之外。因而，能進入四大運營商提交信產(chǎn)部的方案就顯得尤其重要。（二）網(wǎng)通電信的發(fā)展趨勢廠商心中多有兩個預(yù)算：一個是關(guān)于各個運營商將會選擇何種制式；其次，哪個運營商更易于讓自己靠近并結(jié)成戰(zhàn)略同盟。前者是后者的前提，后者是為前者的推進。在眾廠商看來，中國聯(lián)通已經(jīng)和CDMA2000綁定，這使中移動選擇WCDMA也幾乎沒有懸念，“聯(lián)通已經(jīng)在CDMA2000上積累了幾年的經(jīng)驗，移動這時候跟進不太可能，所以從競爭的角度考慮，移動更有可能選擇在國外已經(jīng)運作比較成熟的WCDMA”。最大的懸念在于中國電信與中國網(wǎng)通，“從投資成本考慮，電信與網(wǎng)通一南一北不大可能建兩張網(wǎng)，據(jù)說兩家在制式與網(wǎng)絡(luò)上會有協(xié)議，因而兩家的制式原則上應(yīng)該統(tǒng)一”，摩托羅拉人士分析，排除政策調(diào)配的可能，從未來市場競爭角度考慮，中國電信與中國網(wǎng)通必然會在3G這個起跑線上營造自己的后發(fā)優(yōu)勢，“（趕）移動一時肯定是趕不上了，但是趕上聯(lián)通還是有可能的”。實際上，分拆后的中國網(wǎng)通也正面臨著業(yè)績下降的危機和后來競爭者的擠壓。聯(lián)通的崛起正威脅著中國網(wǎng)通第三大運營商的地位，今年中國聯(lián)通的收入大有超過中國網(wǎng)通之勢（2002年12月中國網(wǎng)通當月收入58億元，；，中國聯(lián)通是55億元）。中國網(wǎng)通尤其希望取得中國電信的合作，借3G之力保其第三席位不倒。中國電信同樣想在移動業(yè)務(wù)上趕上聯(lián)通。聯(lián)通在CDMA2000上已經(jīng)跑了兩年，與中國移動一樣，為了揚長避短中國電信的目標似乎也是WCDMA，網(wǎng)通的選擇也是電信的選擇。實際上，中國電信正在廣州推進其基于WCDMA的互聯(lián)互通測試。據(jù)華為人士透露，由于參與廠家眾多，此次測試以華為與諾基亞兩家設(shè)備為基準組成兩條線，然后與其余10家廠商進行互聯(lián)互通測試，目前已有中興、LG、三星朗訊、摩托羅拉等廠商進過場。該測試的目的在于了解WCDMA系統(tǒng)設(shè)備的互聯(lián)互通和組網(wǎng)性能。中國電信選擇WCDMA的傾向已很明顯。（三）網(wǎng)通電信的競爭日趨激烈廠商也在評判自己的競爭對手并鎖定最有可能進入對方視野的運營商。從目前來看，基于GSM的2G網(wǎng)絡(luò)上，愛立信為中國移動最大設(shè)備供應(yīng)商，為保證2G與3G的暢通，中國移動與愛立信的盟友關(guān)系還會在3G上繼續(xù)體現(xiàn)，“移動絕不會為了3G而拋棄2G不管”；而只做WCDMA一種制式的諾基亞重點放在終端設(shè)備上，從客戶群規(guī)模與層次考慮無疑是把最大的籌碼投注在移動身上。在該人士看來，有愛立信、諾基亞坐鎮(zhèn)，客觀上其他廠商大規(guī)模進入中移動的幾率大大降低。摩托羅拉等廠商則更看重潛力巨大的中國電信，“如果3G對每個運營商來說都帶動上千億元的投資，中國電信肯定是其中投資規(guī)模最大的，因為它是一張新網(wǎng)”，摩托羅拉人士稱，贏了電信也等于贏了網(wǎng)通；而聯(lián)通的合作伙伴將仍會是其在CDMA20001X上的摩托羅拉、朗訊、北電、愛立信、三星、中興等宿友；作為國內(nèi)廠商來說，華為將成為國外廠家的最大競爭對手。諾基亞也分析，政府的牌照發(fā)放取決于三大要素：專利談判、測試結(jié)果、TD－SCDMA的成熟?！边M入3G的外場實驗意味著3G的步伐進入實質(zhì)推動的階段，但發(fā)放牌照的日程表還難以推算，另兩個環(huán)節(jié)還未上議程，并且，“盡管這次沒有TD－SCDMA參加，但一年的測試時間正是給TD－SCDMA和國產(chǎn)廠商成熟的機會?！彼摹⒅袊?lián)通存在的三個問題“中國聯(lián)通如果想CDMA網(wǎng)絡(luò)升級到3G，兩個月時間足矣”，聯(lián)通數(shù)據(jù)與固定通信業(yè)務(wù)部總經(jīng)理田文科的觀點同樣得到了許多專家的認同。當更多的利益團體扯著脖子焦急催促和鼓動的時候，中國聯(lián)通卻從話語中心抽身而退，不爭論也不表態(tài)———在3G問題上，中國聯(lián)通顯得難能的超脫和平靜?；蛟S正如火如荼推進的CDMA1X三期網(wǎng)絡(luò)工程可以作為一個借口。事實上，聯(lián)通根本就可以更加從容?！爸袊?lián)通如果想將網(wǎng)絡(luò)升級為cdma2000EV－DO（3G），兩個月時間足矣”，聯(lián)通數(shù)據(jù)與固定通信業(yè)務(wù)部總經(jīng)理田文科的觀點同樣得到了許多專家的認同，可以佐證的至少還有SKT、KTF、KDDI、Verison等國外運營商的成功經(jīng)驗。（一）資金的問題3G對于聯(lián)通來說，無非是牌照下發(fā)后網(wǎng)絡(luò)升級的問題。關(guān)鍵在于錢。這幾年來，聯(lián)通在CDMA上花錢如流水。一期、二期、三期工程總投資預(yù)計需要650億元，整個網(wǎng)絡(luò)升級到CDMA1X大概需要700個億，搭建3G網(wǎng)絡(luò)所需資金更是以千億計。中國聯(lián)通（HK，0762），；今年上半年。其中。為了解決資金問題，中國聯(lián)通一直在嘗試各種不同的融資渠道。從國內(nèi)上市到海外上市、從向國內(nèi)銀行借貸到組織海外銀團貸款以及企業(yè)發(fā)債。，2004年為169億元。而3G一旦擺在面前，中國聯(lián)通不得不面臨的窘境是：升級太快的CDMA網(wǎng)絡(luò)前期投資遠未回收，后面緊跟著的卻是另外一個更加深不可測的引誘。中國聯(lián)通必然會一如既往地堅持對多種融資方式的尋求，甚至包括已然暫停的企業(yè)債發(fā)行方案。此外，公司還很有可能更多地尋求國外運營商以戰(zhàn)略投資者身份的加入。今年初，聯(lián)通副總裁石萃鳴就在港表露過此番心跡。他稱，中國聯(lián)通正在跟NTT DoCoMo、法國電信、德國電信、AT＆T wireless等外資電信巨頭聯(lián)系，以尋求深入的戰(zhàn)略合作。（二）標準的問題在牌照發(fā)放之前，中國聯(lián)通需要有時間來騰挪，包括從CDMA業(yè)務(wù)中回收部分已有投資，依靠其他方式籌足邁開下一步的盤纏。10月23日，中國聯(lián)通董事長兼總裁王建宙在東京“世界CDMA運營商高峰論壇”上透露，中國聯(lián)通目前正在國內(nèi)一些城市進行EV－DO的技術(shù)性試驗，但這并不代表這些城市會率先進入3G應(yīng)用。這些城市主要包括廣州和天津，有朗訊、北電網(wǎng)絡(luò)以及三星等CDMA設(shè)備提供商加入“練攤”行列。但試驗進行得相當簡單和低調(diào)，不如電信、網(wǎng)通，甚至中國移動般程序繁多、大擺架式。同樣，聯(lián)通還需要有更多的時間在EV－DO和EV－DV之間權(quán)衡出一個較為適當?shù)腃DMA3G標準。前者是純高通的技術(shù)，而后者因加入了諾基亞等廠商的技術(shù)，價格更便宜。目前EV－DO網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、終端以及業(yè)務(wù)已經(jīng)比較成熟，對于已有2G／，升級成本相對較低，技術(shù)難度也不大。該標準的主要劣勢在于不支持話音業(yè)務(wù)，不能實現(xiàn)話音數(shù)據(jù)并發(fā)，而且“對終端依賴性太強，不利于產(chǎn)業(yè)化和標準化”。與之對應(yīng)的EV－DV雖然沒有這些弊端，但目前該項技術(shù)還沒有成熟，2004年有望有芯片推出，2005年才可能有具體設(shè)備面世。比較鮮明的卻是，中國聯(lián)通對合作伙伴高通公司的技術(shù)束縛已日漸疏離。高通在CDMA標準領(lǐng)域擁有28％的專利權(quán)，同時占據(jù)CDMA芯片90％的市場，進退松緊都可以直接影響到中國聯(lián)通的經(jīng)營業(yè)績。比如，今年中國聯(lián)通得以推出首批低價CDMA手機的主要動因就是，％下調(diào)到了每臺2％。而很顯然，成本壓縮需求日益強烈的情況下，中國聯(lián)通不可能指望高通“突發(fā)善心式的主動讓利”會帶給它長期平等的對話資格，而諾基亞為代表的新利益團體向CDMA陣營的加入?yún)s為聯(lián)通提供了這種可能性。2003年8月底，諾基亞采用自己芯片的CDMA手機2280即在中國火線面世。中國聯(lián)通拍手稱快。不是因為諾基亞手機便宜，也不是因為它是名牌，而是因為這些手機用的是諾基亞自己的芯片。（三）兩網(wǎng)的問題不管采用EV－DO，還是EV－DV，聯(lián)通一旦準備邁入3G殿堂，不可回避地還有GSM網(wǎng)絡(luò)如何處理的問題。GSM是中國聯(lián)通主要和長期的利潤來源，公司將長期堅持對該網(wǎng)絡(luò)的運營，不離不棄。中國聯(lián)通2003年中報顯示，今年上半年，％。今年年底，這張網(wǎng)絡(luò)的用戶規(guī)模將有望從2002年底的7200萬，突破到1個億。在非CDMA2000別無選擇的情況下，聯(lián)通不可能為解決現(xiàn)有的GSM網(wǎng)而再搭建一個WCDMA網(wǎng)絡(luò)。于是，跳出個GSM1X。在此之前，聯(lián)通擺在高通面前的問題是，希望其CDMA用戶可以跑到GSM網(wǎng)絡(luò)中打手機，以最大化GSM網(wǎng)絡(luò)的利用率。而高通顯然“誤解了”聯(lián)通的原意。它盯上的其實也并不是中國聯(lián)通這獨一無二的產(chǎn)業(yè)市場（唯有中國聯(lián)通存在兩網(wǎng)并行問題），而是所有GSM網(wǎng)絡(luò)運營商。高通公司GSM1X雙模芯片的開發(fā)思路是，讓所有GSM用戶可以享受到CDMA網(wǎng)絡(luò)高速的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，增加其CDMA網(wǎng)絡(luò)的誘惑力，與中國聯(lián)通的初衷剛好相對。也正因為如此，在聯(lián)通的蘇州試驗之前，高通早在今年2月份就主動將設(shè)計思路送到了中國移動大樓，希望中國移動在下一代手機中考慮嘗試GSM1X雙模芯片，而不是目前的GPRS。這位處心積慮的“熱心人”更長遠的打算則在于，中國移動“上套”后會繼續(xù)在3G時代中選擇CDMA2000標準。高通同時在WCDMA標準體系中占有超過17％的專利權(quán)，如果它有意抬高這部分專利費的話，勢必對決策者和運營商在選擇CDMA2000和WCDMA標準時產(chǎn)生壓力。高