第十一章公司分析第一節(jié)公司實質分析公司實質分析就是對-資料下載頁
2025-08-01 13:27本頁面
【正文】 務到期前變?yōu)楝F(xiàn)金的資產(chǎn)來償還的能力。 一般認為，流動比率應維持二 比一，才足以表明企業(yè)財務狀況穩(wěn)定可靠。 速動比率。計算公式如下： 此項比率一般被認為比流動比率更能表明企業(yè)的短期償債能力，速動資產(chǎn)指幾乎立即可以用來償付流動負債的那些流動資產(chǎn)，一般由現(xiàn)金、有價證券和應收帳款構成。 存貨不包括在速動資產(chǎn)中，這是由于存貨是流動性較差的資產(chǎn)。 根據(jù)經(jīng)驗，一般認為速動比率比流動比率更足以說明企業(yè)的短期償債能力，在一般情況下，速動比率以一比一為好。 但在實際應用上，應視企業(yè)的具體情況來分析判定，不能一概而論。 速動資產(chǎn)夠用天數(shù)。根據(jù)預計的營業(yè)開支，計算現(xiàn)有速動資產(chǎn)支付多少天的開支，公式如下： 其中： 現(xiàn)金流入量對負債的比率。計算公式如下： 營業(yè)所得資金，根據(jù)資金概念的不同，可以是營業(yè)所得，也可以是營業(yè)所得運轉資金。 以上兩個比率是流動比率和速動比率的補充，觀察這幾項比率，可以大致判斷企業(yè)的償債能力。 較充分的資產(chǎn)流動性是維持公司運作所必需的，但過度則表明公司資產(chǎn)未能充分利用，對公司利潤 有負面影響，所以公司資產(chǎn)的流動比率應置于合理區(qū)間，不能太小，但也不能過大。 這一比率反映債權人所提供的資本占全部資本的比率。它有幾方面的含義： （ 1）從債權人角度來看，他們總是注意債權的安全性，如果股東提供的資本與企業(yè)所借入的資本總額相比，只占較小的比例，則企業(yè)的風險將主要由債權人負擔，故他們希望此項比率越小越好； （ 2）從股東的角度來說，舉債所借到的資金與股東所提供的資本，在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用。 所以，股東關心的總是全部資本盈利率是否超過借款人款項的利率，即借入資本的代價，在企業(yè)所 得資本盈利率超過因借款而支付的利息率時，舊股東所得的利潤將隨之擴大。 在這種情況下，股東所得好處是雙重，即不僅獲得較高盈利率，而且他們在得以付出有限代價的條件下，保持對企業(yè)的全部控制權。 這就是我們所說的財務杠桿收益。 所以，在企業(yè)利用負債率決策是否借入資本時，必須估計預期的利潤和增加的風險， 應在兩者之間權衡利弊得失。 在西方，這一比率反映了企業(yè)經(jīng)營者的進取心，說明企業(yè)的經(jīng)營能力。 一般說來，如果企業(yè)根本不舉債，或舉債經(jīng)營比率很小，說明企 業(yè)對前途信心不足，相反，說明企業(yè)充滿生機活力。當然，這一指標高低，應視具體情況而定，不能一概而論。 股東權益比率。計算公式如下： 這一比率是與上述負債比率相對應的概念，它反映股東投入資本在全部資本中所占的比重。 計算這一比率時，股東權益的組成部分應包括普通股本、優(yōu)先股本和資產(chǎn)重估價的增值等。 企業(yè)有無形資產(chǎn)時，還應包括無形資產(chǎn)的帳面價值。 固定資產(chǎn)與固定負債比率。計算公式如下： 式中，固定資產(chǎn)應為減除累計折舊后凈額。 假定固定負債是全部用來添置固定資產(chǎn)的，這一比率說明固定資產(chǎn)中來自借入長期資本的程度。 如果固定資產(chǎn)與固定負債比率 大于 1，它反映了企業(yè)潛在在借債能力，特別是需要用固定資產(chǎn)做抵押，為債僅人提供安全保障的籌借資本的能力。 固定資產(chǎn)與權益總額比率。計算公式如下： 這一比率說明，在企業(yè)的資本總額中用于固定資產(chǎn)投資的比重，它可以表明企業(yè)在廠房、機器和設備上是否擴充過度。 普通股每股帳面價值。計算公式如下： 這一指標可用來說明普通股目前市價是偏高還是偏低。 三、盈利能力 無論是企業(yè)的投資者或債權人，都非常重視企業(yè)的獲利能力，對于信用條件相仿的兩個企業(yè)，利潤豐 厚者自然有眾多便利之處。 下面分別從全部資產(chǎn)獲利能力、股東權益獲利能力普通股獲利能力三方面說明。 （一）全部資產(chǎn)的獲利能力。主要計算公式有： （二）股東權益的獲利能力。主要計算公式有： （三）普通股獲利能力。主要計算公式有：
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