【正文】 立開展期權(quán)業(yè)務(wù)的決策、授權(quán)和業(yè)務(wù)執(zhí)行機制；確保前、中、后臺相互分離、相互制約，各主要環(huán)節(jié)分別由不同的部門和崗位負(fù)責(zé)，不得進(jìn)行業(yè)務(wù)間的混合操作；建立事前防范、事中監(jiān)控、事后處置的風(fēng)險管理體系；對各流程運作設(shè)定控制點，做好流程的內(nèi)部控制的管理制度，具體流程明確到部門、崗位和時間點；（二）證券公司制定期權(quán)業(yè)務(wù)的內(nèi)控制度，至少包括以下內(nèi)容：交易系統(tǒng)的內(nèi)部控制，如交易委托管理和交易系統(tǒng)管理；風(fēng)險監(jiān)控、風(fēng)險處置與應(yīng)急管理的內(nèi)部控制，要點包括保證金標(biāo)準(zhǔn)的制定與調(diào)整、盤中交易風(fēng)險實時動態(tài)監(jiān)控、強行平倉及監(jiān)控、結(jié)算后對客戶賬戶風(fēng)險的分析預(yù)測及風(fēng)險客戶的平倉通知、違約處理等，以及對于各環(huán)節(jié)中可能出現(xiàn)的各種技術(shù)故障、通信故障，應(yīng)制訂可行的應(yīng)急措施與方案等； 客戶選擇與資信記錄，制定包括投資者準(zhǔn)入和分級、買入限額、教育與市場營銷管理等制度；客戶檔案與客戶投訴的內(nèi)部控制，制定包括對于客戶檔案管理，開銷戶業(yè)務(wù)的要點，如資格認(rèn)定、合同簽署、賬戶申請、銷戶等，妥善保管合同和印章，以及現(xiàn)場投訴、專線投訴、信件投訴和監(jiān)管機關(guān)轉(zhuǎn)發(fā)投訴的受理和處理流程，對于投訴事項須定期檢查和回訪；客戶回訪及客戶服務(wù)的內(nèi)部控制，客戶服務(wù)人員可以對追加保證金進(jìn)程跟蹤、強行平倉通知知曉確認(rèn)、賬戶發(fā)生重大或異常交易、資訊產(chǎn)品使用效果等進(jìn)行跟蹤回訪，并建立客戶服務(wù)記錄的支持系統(tǒng)；行權(quán)、清算與結(jié)算過程的內(nèi)部控制，要點包括參數(shù)配置與調(diào)整，行權(quán)處理、實物交收、結(jié)算數(shù)據(jù)接收、清算、匯總與復(fù)核等；財務(wù)、審計的內(nèi)部控制；信息系統(tǒng)的內(nèi)部控制，建立交易、結(jié)算、財務(wù)數(shù)據(jù)的備份制度；信息報送的內(nèi)部控制，應(yīng)按照規(guī)定及時向上交所報送客戶限購額度、客戶分級、衍生品業(yè)務(wù)風(fēng)險管理部負(fù)責(zé)人與聯(lián)系人相關(guān)信息等資料，做好保證金封閉管理的相關(guān)數(shù)據(jù)報送，應(yīng)保證報送的數(shù)據(jù)真實、準(zhǔn)確、完整、及時。三、相關(guān)崗位設(shè)置證券公司應(yīng)當(dāng)合理設(shè)置業(yè)務(wù)部門及其職能，建立交易、結(jié)算、風(fēng)險管理、財務(wù)等崗位責(zé)任制度，對關(guān)鍵崗位及業(yè)務(wù)實施重點控制，交易、結(jié)算、財務(wù)業(yè)務(wù)由不同部門和人員分開辦理，確保前、中、后臺業(yè)務(wù)分開，確保與現(xiàn)貨（股票、基金、債券等）業(yè)務(wù)分開。要求設(shè)置的風(fēng)險管理相關(guān)崗位包括（但不限于）：（一）風(fēng)險監(jiān)控相關(guān)崗位，包括盤中交易風(fēng)險、保證金風(fēng)險、持倉風(fēng)險等實時動態(tài)監(jiān)控等，并建立備崗制度；（二）風(fēng)險處置相關(guān)崗位，包括風(fēng)險警示與平倉通知、強行平倉、違約處置等，并建立備崗制度；（三）資金管理相關(guān)崗位，包括資金盯市、（發(fā)起）資金調(diào)度、客戶資金流動性分析與管理、客戶保證金缺口計算與墊資管理等；（四）合規(guī)與風(fēng)險管理類崗位，包括合規(guī)審查、風(fēng)險總控、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險和自營業(yè)務(wù)風(fēng)險管理等。四、風(fēng)險管理崗位聯(lián)系方式報備證券公司應(yīng)向上交所報備以下人員聯(lián)系方式（包括聯(lián)系電話、手機、郵箱、傳真等）：（一）期權(quán)業(yè)務(wù)異常情況應(yīng)急負(fù)責(zé)人；（二）期權(quán)業(yè)務(wù)風(fēng)險管理負(fù)責(zé)人；（三）期權(quán)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險管理聯(lián)系人（如有經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）；（四）期權(quán)自營業(yè)務(wù)風(fēng)險管理聯(lián)系人（如有自營業(yè)務(wù)）；（五）期權(quán)做市業(yè)務(wù)風(fēng)險管理聯(lián)系人（如有做市業(yè)務(wù)）。上述人員或聯(lián)系方式如有變更，應(yīng)及時向上交所衍生品業(yè)務(wù)部（聯(lián)系方式見附件3的上交所風(fēng)控聯(lián)系人）申請變更。 第二部分 證券公司自營業(yè)務(wù)風(fēng)險控制證券公司風(fēng)控部門和自營業(yè)務(wù)部門均應(yīng)嚴(yán)格控制期權(quán)自營業(yè)務(wù)風(fēng)險，根據(jù)分工安排，做好持倉限額管理、保證金管理、市場風(fēng)險管理等。第十二章 持倉限額管理證券公司應(yīng)對自營業(yè)務(wù)的持倉超限情況進(jìn)行監(jiān)控，并對持倉占用情況設(shè)置預(yù)警值及調(diào)整措施。一、持倉超限監(jiān)控（一）同一合約品種持倉限額監(jiān)控 對同一合約品種持倉限額，分為同一合約品種單個自營賬戶總持倉限額、同一合約品種單個自營賬戶權(quán)利倉持倉限額、同一合約品種自營業(yè)務(wù)總持倉限額?？偝謧}限額為同一合約品種的權(quán)利倉、義務(wù)倉（非備兌）與備兌持倉的最大持倉量，權(quán)利倉持倉限額為該合約品種的認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)合約的權(quán)利倉最大持倉量。單個自營賬戶持有同一合約品種的總持倉和權(quán)利倉持倉、自營業(yè)務(wù)持有同一合約品種總持倉不得超過交易所規(guī)定的最大額度。證券公司應(yīng)對單個自營賬戶同一合約品種總持倉比例和權(quán)利倉持倉比例以及自營業(yè)務(wù)同一合約品種比例設(shè)置相應(yīng)的預(yù)警值。 表5 同一合約品種持倉限額設(shè)置 （單位：張）單個自營賬戶證券公司自營業(yè)務(wù)總持倉限額權(quán)利倉持倉限額總持倉限額***（二）同一合約品種的單日買入開倉限額監(jiān)控證券公司應(yīng)監(jiān)控單一賬戶對同一合約品種的單日買入開倉數(shù)量，不得超過單日買入開倉限額。對不同合約品種，可以設(shè)置不同單日買入開倉限額。對買入開倉：該合約品種當(dāng)日已累計買入開倉數(shù)量（撤單需扣減實際撤單數(shù)量）+該筆買入開倉數(shù)量=該合約品種單日買入開倉限額，否則該筆買入開倉無效。表6 同一合約品種單日買入開倉限額設(shè)置 （單位：張）單個賬戶自營*二、限額占用預(yù)警與調(diào)整（一）證券公司應(yīng)對自營賬戶的持倉限額、單日買入開倉限額進(jìn)行前端控制。對超過持倉限額或單日買入開倉限額導(dǎo)致的申報失敗應(yīng)有提醒（針對開倉申報，對平倉不限制）。（二）對因上交所持倉限額調(diào)整或自營賬戶申請的持倉限額到期導(dǎo)致自營賬戶持倉超限，證券公司不需對自營賬戶的超額倉進(jìn)行平倉，但對開倉需按新的持倉限額進(jìn)行限制。對額度使用情況與申請不符的，自營業(yè)務(wù)部門應(yīng)及時自行平倉，同時及時向交易所報告。（三）對違反上交所規(guī)定（不含上述第（二）項）的超額持倉，如前端控制失效導(dǎo)致自營賬戶持倉超過上交所規(guī)定水平，證券公司應(yīng)及時對該自營賬戶的超額持倉進(jìn)行強行平倉，否則上交所將按相關(guān)規(guī)定對證券公司進(jìn)行處理。對額度使用情況與申請不符的，自營業(yè)務(wù)部門未能及時自行平倉的，證券公司應(yīng)對該自營賬戶的超額持倉進(jìn)行強行平倉，否則上交所將按相關(guān)規(guī)定對證券公司進(jìn)行處理。（四）證券公司自營賬戶因套保需要可以向上交所申請?zhí)岣叱謧}限額。第十三章 保證金管理一、自營賬戶保證金管理（一）日間盯市實時風(fēng)險值盤中，證券公司應(yīng)對自營賬戶的保證金情況進(jìn)行實時監(jiān)控，建議設(shè)立自營賬戶實時風(fēng)險值。自營賬戶實時風(fēng)險值=按照所司保證金水平計算的自營賬戶實時價格保證金/該自營賬戶保證金總額（扣除行權(quán)待交收凍結(jié)的資金后）。自營賬戶實時價格保證金是指，自營賬戶持有該同一期權(quán)合約義務(wù)倉和權(quán)利倉對沖后剩余義務(wù)倉，按標(biāo)的證券最新成交價格和期權(quán)合約最新成交價（如當(dāng)日無成交，則取前結(jié)算價），根據(jù)上交所設(shè)置的保證金水平計算的保證金。自營賬戶保證金總額為自營衍生品保證金賬戶用于衍生品交易的資金總額，根據(jù)出入金、成交進(jìn)行實時增減。 行權(quán)待交收凍結(jié)的資金為行權(quán)日或交收日，自營賬戶因行權(quán)或被指派應(yīng)付券或應(yīng)付款而被凍結(jié)的資金。兩條監(jiān)控線建議證券公司根據(jù)自營賬戶實時風(fēng)險值設(shè)置即時處置線與盤中預(yù)警線。其中：即時處置線：自營賬戶實時風(fēng)險值達(dá)到100%時，觸發(fā)即時處置線。當(dāng)盤中自營賬戶實時風(fēng)險值達(dá)到或者高于即時處置線時，證券公司可以選擇實時對該自營賬戶進(jìn)行強行平倉。不做即時平倉的證券公司，應(yīng)做好相應(yīng)的資金管理安排。盤中預(yù)警線：盤中預(yù)警線低于即時處置線（具體值證券公司自定），比如盤中預(yù)警線為80%。當(dāng)盤中自營賬戶實時風(fēng)險值高于盤中預(yù)警線時，證券公司風(fēng)險管理部門應(yīng)及時提醒期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門，并持續(xù)跟蹤該指標(biāo)的變動情況。（二）逐日盯市自營賬戶維持保證金比例證券公司應(yīng)在日終對自營賬戶保證金情況進(jìn)行逐日盯市，建議設(shè)立自營賬戶維持保證金比例。自營賬戶維持保證金比例=自營賬戶維持保證金/該自營賬戶保證金總額（扣除行權(quán)待交收凍結(jié)的資金后）。自營賬戶維持保證金：按照所司規(guī)定保證金水平計算的維持保證金（日終持倉已是對沖后）。兩條監(jiān)控線建議證券公司根據(jù)自營賬戶維持保證金比例設(shè)置盤后平倉線和盤后預(yù)警線。盤后平倉線：為自營賬戶維持保證金比例=100%時。當(dāng)盤后自營賬戶維持保證金比例達(dá)到或者高于盤后平倉線時，證券公司風(fēng)險管理部門應(yīng)及時向期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門發(fā)送平倉提示函件，并通知其及時入金。期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門應(yīng)盡量在中國結(jié)算清算前補足保證金，以免收到中國結(jié)算發(fā)送的強行平倉通知書。若因未及時補足保證金而在收盤后收到中國結(jié)算強行平倉通知書的，證券公司應(yīng)在下一交易日開盤前（9:00）補足保證金，以保證下一交易日期權(quán)合約的正常開倉；若未在規(guī)定時間內(nèi)補足保證金（比如下一交易日10:30，證券公司自行確定），證券公司期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門或風(fēng)險管理部門應(yīng)在下一交易日中午收盤前（11：30）對自營賬戶進(jìn)行自行平倉或強行平倉。盤后預(yù)警線：盤后預(yù)警線低于盤后平倉線（具體值證券公司自定）。比如盤后預(yù)警線為90%，當(dāng)自營賬戶維持保證金比例高于盤后預(yù)警線時，證券公司風(fēng)險管理部門應(yīng)及時與期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門核實情況并確認(rèn)原因，發(fā)送書面預(yù)警函。（三）除權(quán)除息日的保證金盯市除權(quán)除息日，證券公司應(yīng)加強對自營賬戶保證金的盯市。除權(quán)除息日，上交所依據(jù)合約調(diào)整后的上一交易日結(jié)算價與合約單位計增或計減結(jié)算會員的可用保證金額度。而上一交易日日終，中國結(jié)算向結(jié)算會員按合約調(diào)整前結(jié)算價、合約單位收取維持保證金。因此，對原有義務(wù)倉持倉平倉，釋放的保證金金額會與上一交易日日終計算的維持保證金不一致，存在一些誤差（由合約單位取整引起，但單張合約金額誤差不大）。除權(quán)除息日，如果出現(xiàn)上述不一致，證券公司應(yīng)加強對自營賬戶保證金的盯市管理。二、備兌開倉自營賬戶保證金管理當(dāng)證券公司自營賬戶備兌開倉標(biāo)的證券發(fā)生配股、送股等權(quán)益類變動或者司法扣劃等情形時，證券公司風(fēng)控系統(tǒng)應(yīng)具備及時提醒功能。證券公司應(yīng)對自營賬戶備兌開倉標(biāo)的證券不足的情況進(jìn)行盯市監(jiān)控。（一）對因除權(quán)除息引起自營賬戶備兌證券不足的監(jiān)控事前通知除權(quán)除息日前一日，證券公司風(fēng)險管理部門應(yīng)提醒期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門標(biāo)的證券將進(jìn)行除權(quán)除息，將按調(diào)整后合約單位重新鎖定備兌證券。收盤后，針對備兌開倉標(biāo)的證券不足的自營賬戶，證券公司風(fēng)險管理部門應(yīng)再次及時通知與提醒。盤中監(jiān)控除權(quán)除息日，證券公司風(fēng)險管理部門應(yīng)在規(guī)定時間（比如上午一次、下午一次等）對備兌開倉自營賬戶持有標(biāo)的證券數(shù)量進(jìn)行監(jiān)控，監(jiān)控指標(biāo)為盤中自營賬戶備兌證券不足數(shù)量。當(dāng)自營賬戶盤中備兌標(biāo)的證券不足時，證券公司風(fēng)險管理部門應(yīng)及時通知期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門補足標(biāo)的證券或自行平倉。盤中自營賬戶備兌證券不足數(shù)量=開倉所需標(biāo)的證券數(shù)量（按新合約單位）已鎖定的備兌證券數(shù)量當(dāng)日新增的未鎖定證券數(shù)量（自營賬戶當(dāng)日買入的標(biāo)的證券等）。盤后盯市除權(quán)除息日，證券公司應(yīng)對備兌開倉自營賬戶的標(biāo)的證券進(jìn)行逐日盯市。若因未及時補足標(biāo)的證券而在收盤后收到中國結(jié)算強行平倉通知書的，證券公司風(fēng)險管理部門應(yīng)在收盤后及時向期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門發(fā)送強行平倉通知書，并在下一交易日開盤前（9:00）提醒其及時補足并鎖定標(biāo)的證券或自行平倉；若未在規(guī)定時間內(nèi)補足并鎖定標(biāo)的證券（比如下一交易日10:30，證券公司自行確定），證券公司期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門或風(fēng)險管理部門應(yīng)在下一交易日中午收盤前（11：30）對備兌不足自營賬戶進(jìn)行強行平倉。（二）對因其他情況引起自營賬戶備兌證券不足的監(jiān)控交收日日終，證券公司應(yīng)監(jiān)控其自營賬戶是否因行權(quán)交收等原因，導(dǎo)致其備兌證券不足而收到中國結(jié)算的“強行平倉通知書”。 交收日日終，自營賬戶應(yīng)付券不足時，中國結(jié)算將使用備兌證券用于交收，從而導(dǎo)致該自營賬戶備兌證券不足。若在收盤后收到中國結(jié)算的強行平倉通知書，證券公司風(fēng)險管理部門應(yīng)在收盤后及時向期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門發(fā)送強行平倉通知書，并在下一交易日開盤前（9:00）提醒其及時補足并鎖定標(biāo)的證券或自行平倉；若未在規(guī)定時間內(nèi)補足并鎖定標(biāo)的證券（比如下一交易日10:30，證券公司自行確定），證券公司期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門或風(fēng)險管理部門應(yīng)在下一交易日中午收盤前（11：30）對備兌不足自營賬戶進(jìn)行強行平倉。三、強行平倉申報訂單指令強行平倉申報訂單指令應(yīng)嚴(yán)格按照相關(guān)技術(shù)接口要求執(zhí)行。自營業(yè)務(wù)中由公司風(fēng)控部門發(fā)起的強行平倉，訂單指令為“102=期權(quán)經(jīng)營機構(gòu)發(fā)起”，非公司風(fēng)控部門發(fā)起的強行平倉，訂單指令根據(jù)賬戶屬性填寫。四、強行平倉雙人復(fù)核機制建議證券公司對強行平倉建立雙人復(fù)核機制，防止強行平倉出現(xiàn)漏平、錯平。第十四章 市場風(fēng)險管理證券公司期權(quán)自營業(yè)務(wù)面臨市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險、操作風(fēng)險和信用風(fēng)險等。其中，市場風(fēng)險是主要風(fēng)險。為了更好地監(jiān)控期權(quán)自營業(yè)務(wù)市場風(fēng)險，證券公司風(fēng)控部門和自營業(yè)務(wù)部門可建立風(fēng)險限額體系，對希臘字母等指標(biāo)進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控，進(jìn)行定量定性分析等。一、建立風(fēng)險限額體系證券公司應(yīng)建立期權(quán)自營業(yè)務(wù)風(fēng)險限額體系，對該業(yè)務(wù)進(jìn)行總體風(fēng)險控制。具體指標(biāo)可包括但不限于（供參考）：（一）自營業(yè)務(wù)投資規(guī)模證券公司授權(quán)期權(quán)自營業(yè)務(wù)的投資規(guī)模限額，可分為套保投資規(guī)模限額和投機業(yè)務(wù)投資規(guī)模限額等。（二）自營業(yè)務(wù)資金額度證券公司授權(quán)期權(quán)自營業(yè)務(wù)使用資金額度的上限。（三）Delta敞口限額證券公司授權(quán)期權(quán)自營業(yè)務(wù)單一合約品種所有合約（含現(xiàn)貨）的Delta上限。證券公司還可授權(quán)期權(quán)自營業(yè)務(wù)單一合約品種所有合約（含現(xiàn)貨）多頭合計Delta與空頭合計Delta的比值在一定范圍內(nèi)（比如80%125%，證券公司可自行確定）。（四）Vega敞口限額證券公司授權(quán)期權(quán)自營業(yè)務(wù)單一合約品種所有合約（含現(xiàn)貨）的Vega上限。證券公司還可授權(quán)期權(quán)自營業(yè)務(wù)單一合約品種所有合約（含現(xiàn)貨）多頭合計Vega與空頭合計Vega的比值在一定范圍內(nèi)（比如80%125%，證券公司可自行確定）。（五）虧損限額證券公司授權(quán)期權(quán)自營業(yè)務(wù)虧損限額為投入資金規(guī)模的一定比例(比如10%，證券公司可自行確定)。二、盤中動態(tài)監(jiān)控證券公司應(yīng)對期權(quán)自營業(yè)務(wù)的市場風(fēng)險進(jìn)行盤中監(jiān)控，動態(tài)調(diào)整持倉組合，實時控制市場風(fēng)險。具體監(jiān)控指標(biāo)可包括但不限于（供參考）：（一）虧損額占投入資金規(guī)模比證券公司應(yīng)對期權(quán)自營業(yè)務(wù)虧損情況進(jìn)行盤中監(jiān)控。證券公司可根據(jù)期權(quán)自營業(yè)務(wù)虧損額占投入資金規(guī)模的比例設(shè)置預(yù)警線和止損線。當(dāng)該指標(biāo)觸及預(yù)警線時，證券公司風(fēng)險管理部門應(yīng)及時對期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門進(jìn)行提醒；當(dāng)虧損觸及止損線時，期權(quán)自營業(yè)務(wù)部門應(yīng)主動停止新增開倉交易并通過減倉平倉手段降低交易規(guī)模。（二）希臘字母Delta：證券公司可對