【正文】 201313,122,700,000133,702,000,000%廈華電子2013116,868,000803,455,000%由表格可知四川長(zhǎng)虹存貨占總資產(chǎn)比重大于同行業(yè)企業(yè)，說(shuō)明該企業(yè)操縱存貨的可能性小。（二）存貨占銷(xiāo)售收入的比重時(shí)間銷(xiāo)售成本銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售成本占銷(xiāo)售收入比重比重四川長(zhǎng)虹201349,133,900,00058,875,300,000美的集團(tuán)201392,818,100,000120,975,000,000格力電器201380,385,900,000118,628,000,000廈華電子20131,120,520,0001,187,690,000由圖表知四川長(zhǎng)虹銷(xiāo)售成本占銷(xiāo)售收入的比重小于1，可見(jiàn)其經(jīng)營(yíng)能力有所提高，但是比重依舊很高存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本/存貨平均余額存貨周轉(zhuǎn)率在不斷上升，說(shuō)明公司的存貨變現(xiàn)能力不斷增強(qiáng)，存貨的運(yùn)用效率不斷提高，說(shuō)明存貨的占用資金相對(duì)減少，公司的營(yíng)運(yùn)能力強(qiáng)。2. 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 從上圖可以看出存貨天數(shù)不斷縮短，說(shuō)明公司的存貨周轉(zhuǎn)效率提升了，存貨變現(xiàn)的速度越快了。2003年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)比2002年縮短的主要原因是：，%。，%。平均存貨增加速度慢于主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的增長(zhǎng)速度，致使存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)縮短。收入和存貨均在增長(zhǎng)，但收入增長(zhǎng)快于存貨，存貨水平趨于合理。存貨會(huì)計(jì)評(píng)價(jià)通過(guò)縱向比較可以看出，長(zhǎng)虹的存貨居高不下，主要是1998年的存貨余額比1997年增加了117%，此后存貨余額就一直徘徊在60至70億元左右。，但受市場(chǎng)開(kāi)拓、品牌建設(shè)、研發(fā)投入費(fèi)用等影響，%。 同時(shí)， 億元，而且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于格力、廈華等國(guó)內(nèi)其他家電巨頭。 根據(jù)上述巨頭近日公布的財(cái)報(bào)，TCL ，但同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s幾乎為長(zhǎng)虹的3 倍。此外，。 　　 我們認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)家電跌價(jià)速度驚人，大庫(kù)存意味著跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)增大。 通過(guò)縱向比較可以看出，長(zhǎng)虹的存貨居高不下，與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相比，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的比例適中，但存貨周轉(zhuǎn)率最低，意味著存貨積壓可能較為嚴(yán)重，積壓存貨的清理也落后于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。初步結(jié)論：長(zhǎng)虹的存貨積壓較為嚴(yán)重，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提不夠充分，這會(huì)影響成本的計(jì)算，可以懷疑長(zhǎng)虹存在操縱及虛假的存貨資本化。 非流動(dòng)資產(chǎn)（一）長(zhǎng)期股權(quán)投資近年來(lái)四川長(zhǎng)虹的長(zhǎng)期股權(quán)投資的變化趨勢(shì)1投資目的分析長(zhǎng)期股權(quán)投資目的是為長(zhǎng)期持有被投資單位的股份，成為被投資單位的股東，并通過(guò)所持有的股份，對(duì)被投資單位實(shí)施控制或施加重大影響，或?yàn)榱烁纳坪挽柟藤Q(mào)易關(guān)系，或持有不易變現(xiàn)的長(zhǎng)期股權(quán)投資等。但是長(zhǎng)期股權(quán)投資帶來(lái)的，不僅僅是利益，還有風(fēng)險(xiǎn)，利險(xiǎn)并存。獲取經(jīng)濟(jì)利益，并承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期股權(quán)投資的最終目標(biāo)是為了獲得較大的經(jīng)濟(jì)利益，這種經(jīng)濟(jì)利益可以通過(guò)分得利潤(rùn)或股利獲取，也可以通過(guò)其他方式取得，如被投資單位生產(chǎn)的產(chǎn)品為投資企業(yè)生產(chǎn)所需的原材料，在市場(chǎng)上這種原材料的價(jià)格波動(dòng)較大，且不能保證供應(yīng)。在這種情況下，投資企業(yè)通過(guò)所持股份，達(dá)到控制或?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響，使其生產(chǎn)所需的原材料能夠直接從被投資單位取得，而且價(jià)格比較穩(wěn)定，保證其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利進(jìn)行。但是，如果被投資單位經(jīng)營(yíng)狀況不佳，或者進(jìn)行破產(chǎn)清算時(shí)，投資企業(yè)作為股東，也需要承擔(dān)相應(yīng)的投資損失。2投資質(zhì)量分析 長(zhǎng)期投資也分為好多種，對(duì)上下流相關(guān)企業(yè)投資，對(duì)同行業(yè)投資，對(duì)非相關(guān)行業(yè)投資，或者別有目的的投資。而長(zhǎng)虹近年來(lái)主要是對(duì)同行業(yè)的投資。在2007年，長(zhǎng)虹投入了超過(guò)15億元，通過(guò)實(shí)施自主技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略，來(lái)打造“三大核心技術(shù)能力”：即以虹微公司為主體的IC芯片開(kāi)發(fā)能力；以長(zhǎng)虹國(guó)家級(jí)技術(shù)中心為主體的嵌入式軟件開(kāi)發(fā)能力和以長(zhǎng)虹工業(yè)設(shè)計(jì)中心為主體的工業(yè)設(shè)計(jì)能力。據(jù)消息報(bào)道，由于陜西彩虹電子玻璃有限公司連續(xù)虧損，經(jīng)營(yíng)狀況未得到有效改善，公司擬對(duì)彩虹玻璃的長(zhǎng)期股權(quán)投資計(jì)提減值準(zhǔn)備， 萬(wàn)元。四川長(zhǎng)虹連續(xù)兩年的財(cái)報(bào)顯示。僅從2013年的數(shù)據(jù)來(lái)看，。今年上半年。 而在投資時(shí)也應(yīng)該注意投資的質(zhì)量，在投資時(shí)投資企業(yè)可以體現(xiàn)或者增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，可以帶來(lái)適量的經(jīng)濟(jì)利益的流入，最后還應(yīng)關(guān)注投資的風(fēng)險(xiǎn)，例如：被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，被投資企業(yè)募集資金的用途以及其下屬公司是否涉及訴訟等等。在面對(duì)陜西彩虹玻璃投資時(shí)，不知道四川長(zhǎng)虹是否了解過(guò)相關(guān)信息，以至于產(chǎn)生現(xiàn)在如此大的損失。南都記者了解到，運(yùn)營(yíng)長(zhǎng)虹等離子面板業(yè)務(wù)的四川虹歐或?qū)⑦M(jìn)入停產(chǎn)狀態(tài)，前途堪憂(yōu)。3長(zhǎng)期股權(quán)投資的減值準(zhǔn)備分析 長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備是針對(duì)長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面價(jià)值而言的，在期末時(shí)按賬面價(jià)值與可收回金額孰低的原則來(lái)計(jì)量，對(duì)可收回金額低于賬面價(jià)值的差額計(jì)提長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備。而可收回金額是依據(jù)核算日前后的相關(guān)信息確定的。相對(duì)而言，長(zhǎng)期股權(quán)投資減值這種估算是事后的，客觀一些，不同時(shí)間計(jì)提的減值準(zhǔn)備金額具有不確定性。4長(zhǎng)期股權(quán)投資的舞弊分析（1） 首先看股權(quán)投資核算是否恰當(dāng)A．能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實(shí)施控制（子公司）的長(zhǎng)期股權(quán)投資，以及對(duì)被投資單位不具有共同控制或重大影響，并且在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資采用成本法核算。B．對(duì)被投資單位具有共同控制或重大影響的長(zhǎng)期股權(quán)投資，采用權(quán)益法核算。C．處置長(zhǎng)期股權(quán)投資，其賬面價(jià)值與實(shí)際取得價(jià)款的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。D．長(zhǎng)期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)：按照成本法核算的、在活躍市場(chǎng)中沒(méi)有報(bào)價(jià)、公允價(jià)值不能可靠計(jì)量的長(zhǎng)期股權(quán)投資，資產(chǎn)負(fù)債表日按個(gè)別投資項(xiàng)目的賬面價(jià)值與按照類(lèi)似金融資產(chǎn)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)收益率對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量折現(xiàn)確定的現(xiàn)值之間的差額確認(rèn)為減值損失，計(jì)入當(dāng)期損益，同時(shí)計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備；其他長(zhǎng)期股權(quán)投資，資產(chǎn)負(fù)債表日以個(gè)別投資項(xiàng)目可收回金額低于其賬面價(jià)值的差額確認(rèn)為減值損失，計(jì)入當(dāng)期損益，其中可收回金額以公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。長(zhǎng)期股權(quán)投資減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。 ：按個(gè)別投資項(xiàng)目計(jì)提。以上內(nèi)容是在長(zhǎng)虹年度報(bào)表中披露的（2） 看企業(yè)是否利用”神奇”子公司提升業(yè)績(jī)，暫無(wú)（3） 利用子公司轉(zhuǎn)移總公司虧損，暫無(wú)，查閱資料表示，長(zhǎng)虹的幾家子公司無(wú)大動(dòng)作盡管存在關(guān)聯(lián)方交易，但是有關(guān)公告表明，此次交易價(jià)格公允，是在公平互利的基礎(chǔ)上進(jìn)行的。不會(huì)損壞公司利益，不會(huì)對(duì)公司本期及未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果產(chǎn)生不利影響。（4）最后看是否存在委托投資或合作投資的濫用（二）固定資產(chǎn)長(zhǎng)虹固定資產(chǎn)分析：一、固定資產(chǎn)比重分析：就長(zhǎng)虹本身的固定資產(chǎn)來(lái)看 ，總體上呈現(xiàn)出增長(zhǎng)的趨勢(shì)，尤其是2008年到2010年之間，增長(zhǎng)的幅度特別大，通過(guò)查閱了解到這之間增加的固定資產(chǎn)主要是由在建工程轉(zhuǎn)入的，其中包括子公司虹歐公司PDP一期工程項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)后轉(zhuǎn)入，美菱股份轉(zhuǎn)固等等，這些轉(zhuǎn)入的固定資產(chǎn)擴(kuò)大了固定資產(chǎn)的規(guī)模，增強(qiáng)了生產(chǎn)能力。但是長(zhǎng)虹在2010年之后的固定資產(chǎn)基本保持穩(wěn)定不變，甚至略有下降，其固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重直線下滑，說(shuō)明總資產(chǎn)的增長(zhǎng)對(duì)固定資產(chǎn)的依賴(lài)減少，或者可以理解為固定資產(chǎn)對(duì)總資產(chǎn)的貢獻(xiàn)自2010年開(kāi)始不斷下降，長(zhǎng)虹的固定資產(chǎn)比重不斷下降。就長(zhǎng)虹與其他三家家電企業(yè)對(duì)比分析來(lái)看，其中和兩大家電業(yè)巨頭美的電器和格力電器相比，長(zhǎng)虹的固定資產(chǎn)明顯欠缺，這也直接影響了長(zhǎng)虹的生產(chǎn)能力，導(dǎo)致長(zhǎng)虹最終的營(yíng)業(yè)收入明顯偏低于其他兩大家電巨頭；而與廈華電子對(duì)比而言，長(zhǎng)虹的固定資產(chǎn)又遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了它，對(duì)比它們的營(yíng)業(yè)收入，廈華電子的也明顯少于我們的研究對(duì)象長(zhǎng)虹，可見(jiàn)固定資產(chǎn)的比重對(duì)一個(gè)公司的影響很深遠(yuǎn)，一個(gè)公司只有擁有足夠的資金才會(huì)購(gòu)買(mǎi)相當(dāng)多的固定資產(chǎn)來(lái)發(fā)展生產(chǎn)，而機(jī)器設(shè)備的增加會(huì)推動(dòng)產(chǎn)出的增加，最終導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)。二、固定資產(chǎn)質(zhì)量分析：通過(guò)計(jì)算固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率得出分析如下：就長(zhǎng)虹本身而言，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢(shì)，尤其是2008年到2010年之間，原因是這期間長(zhǎng)虹的固定資產(chǎn)大規(guī)模增加，營(yíng)業(yè)收入也增長(zhǎng)不少，說(shuō)明新增的固定資產(chǎn)為企業(yè)帶來(lái)了可觀的經(jīng)濟(jì)效益，營(yíng)運(yùn)能力有所提升。但之后由于固定資產(chǎn)不再增長(zhǎng)，使長(zhǎng)虹的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持一定水平，可見(jiàn)固定資產(chǎn)對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的提升有很大的保障作用。就長(zhǎng)虹與其他的參照公司對(duì)比可知：總體而言，整個(gè)家電行業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯偏高，這是整個(gè)家電行業(yè)的總體特征。而長(zhǎng)虹與美的電器與格力電器對(duì)比而言，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率差不多，基本沒(méi)有什么差距，可見(jiàn)這幾家家電行業(yè)的固定資產(chǎn)對(duì)公司的貢獻(xiàn)差不多，或者從固定資產(chǎn)角度來(lái)看，這幾家公司的營(yíng)運(yùn)能力差不多。但是對(duì)于廈華電子而言固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率偏高，這可見(jiàn)它對(duì)固定資產(chǎn)的利用率相當(dāng)高，甚至按理論來(lái)說(shuō)廈華電子的資產(chǎn)利用率是高于其他三家家電巨頭的，可實(shí)際并非如此啊，所以可見(jiàn)單以該指標(biāo)來(lái)分析是有缺陷的，也不能僅用這個(gè)指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)的生產(chǎn)能力強(qiáng)弱。三、固定資產(chǎn)折舊方法分析：通過(guò)找資料，了解到長(zhǎng)虹公司的固定資產(chǎn)折舊方法為直線法，對(duì)已計(jì)提減值準(zhǔn)備的固定資產(chǎn)，按固定資產(chǎn)的賬面價(jià)值（即固定資產(chǎn)原值減去累計(jì)折舊和已計(jì)提的減值準(zhǔn)備）、估計(jì)尚可使用年限和按預(yù)計(jì)凈殘值率來(lái)確定折舊和折舊額。固定資產(chǎn)的后續(xù)支出：與固定資產(chǎn)有關(guān)的后續(xù)支出，符合前述固定資產(chǎn)確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的，計(jì)入固定資產(chǎn)賬面價(jià)值，同時(shí)終止確認(rèn)被替換部分的賬面價(jià)值；不符合固定資產(chǎn)確認(rèn)條件的，在發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。由所作的表可以看出折舊方法的選擇對(duì)累計(jì)折舊的計(jì)提起著很重要的作用，長(zhǎng)虹由于采用直線法每年計(jì)提的累計(jì)折舊都很多。而對(duì)于最有可比性的美的電器與格力電器，由于折舊方法選擇的不同，累計(jì)折舊的差距也相當(dāng)大啊。四、固定資產(chǎn)的減值準(zhǔn)備：減值測(cè)試即公司于資產(chǎn)負(fù)債表日對(duì)固定資產(chǎn)是否存在各種可能發(fā)生減值的跡象進(jìn)行判斷，如果發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)存在減值跡象的，則進(jìn)行減值測(cè)試。而資產(chǎn)減值損失是根據(jù)各項(xiàng)資產(chǎn)預(yù)計(jì)可收回金額低于其賬面價(jià)值的差額 確認(rèn)，預(yù)計(jì)可收回金額按如下方法估計(jì)：可收回金額根據(jù)資產(chǎn)的公允價(jià)值減去處置費(fèi)用后的凈額與資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值兩者之間較高者確定。由上表可見(jiàn)，長(zhǎng)虹每年提取的固定資產(chǎn)減值都很大，這與它的生產(chǎn)規(guī)模和會(huì)計(jì)估計(jì)都有一定關(guān)系。而對(duì)于兩大巨頭而言，美的電器的計(jì)提的固定資產(chǎn)減值很大，而格力電器卻很小，可見(jiàn)這與公司所作的會(huì)計(jì)估計(jì)有很大關(guān)聯(lián)。五、固定資產(chǎn)清理分析：關(guān)于固定資產(chǎn)清理，長(zhǎng)虹2008年到2014年共有兩次，而對(duì)于2014年的其他三家公司，僅僅格力電器有。（三）無(wú)形資產(chǎn)2006年12月4日。這個(gè)資產(chǎn)置換方案為：四川長(zhǎng)虹置出價(jià)值4億元的美國(guó)Apex公司債權(quán)；置入長(zhǎng)虹集團(tuán)（含長(zhǎng)虹廠）；針對(duì)資產(chǎn)置換的差額，長(zhǎng)虹集團(tuán)將向上市公司支付437萬(wàn)元現(xiàn)金。長(zhǎng)期以來(lái)，四川長(zhǎng)虹雖是長(zhǎng)虹商標(biāo)最主要的使用者和推廣者，但卻不擁有長(zhǎng)虹商標(biāo)所有權(quán)。隨著四川長(zhǎng)虹股權(quán)分置改革完成，國(guó)資委對(duì)國(guó)有資產(chǎn)管理與經(jīng)營(yíng)的要求逐步提高，繼續(xù)無(wú)償授權(quán)上市公司使用長(zhǎng)虹商標(biāo)已不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的客觀規(guī)律，國(guó)資委已要求長(zhǎng)虹集團(tuán)按照相關(guān)規(guī)定向四川長(zhǎng)虹收取商標(biāo)使用費(fèi)。 資產(chǎn)置換解決了三大問(wèn)題，首先，徹底解決了長(zhǎng)虹商標(biāo)使用權(quán)與所有權(quán)長(zhǎng)期分離的問(wèn)題可以確保長(zhǎng)虹經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性和資產(chǎn)的完整性，也將促進(jìn)上市公司靈活實(shí)施品牌戰(zhàn)略，提升品牌溢價(jià)能力；其次，徹底解決了APEX應(yīng)收賬款的歷史遺留問(wèn)題將4億元的應(yīng)收賬款也甩給了大股東長(zhǎng)虹集團(tuán)。第三，避免向長(zhǎng)虹集團(tuán)繳納商標(biāo)使用費(fèi)，減輕了上市公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)壓力。長(zhǎng)虹通過(guò)此次資產(chǎn)置換理清了發(fā)展脈絡(luò)，提升了其自身資產(chǎn)價(jià)值。無(wú)形資產(chǎn)20149302014630201433120131231四川長(zhǎng)虹格力電器美的集團(tuán)廈華電子Figure 1無(wú)形資產(chǎn)2013~2014 圖 四川長(zhǎng)虹無(wú)形資產(chǎn)1999~2013結(jié)論：無(wú)形資產(chǎn)是一種特殊商品，具有價(jià)值和使用價(jià)值，隨著時(shí)間的推移，將會(huì)給企業(yè)帶來(lái)巨大的潛在利潤(rùn)。長(zhǎng)虹、格力、美的相比廈華在這方面均投入了較多的資金，據(jù)上圖可得長(zhǎng)虹自創(chuàng)立到現(xiàn)在無(wú)形資產(chǎn)呈上升趨勢(shì)，07年是轉(zhuǎn)折點(diǎn)，原因是進(jìn)行了資產(chǎn)置換，以后年度則呈較穩(wěn)定趨勢(shì)上升，經(jīng)分析長(zhǎng)虹公司無(wú)形資產(chǎn)不存在舞弊現(xiàn)象。46 /