【正文】 根據(jù)表4－2資料，該企業(yè)2001年的流動比率為：年初流動比率：7100247。3400＝年末流動比率：8050247。4000＝該企業(yè)2001年初、年末流動比率均超過一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，反映該企業(yè)具有較強的短期償債能力。流動比率的分析要點為：（1）流動比率并不是衡量短期變現(xiàn)能力的絕對標(biāo)準(zhǔn)。它忽視了管理者為償還到期債務(wù)而采取辦法的能力及由此產(chǎn)生的結(jié)果。手中沒有貨幣資金的企業(yè)，或許還能舉債來償還其對當(dāng)前債權(quán)人的欠款。這時，要著重分析企業(yè)流動資產(chǎn)的未來變現(xiàn)能力，以判明企業(yè)是否必須在較長的時期內(nèi)維持借新債還舊債的局面，若是如此，企業(yè)將面臨風(fēng)險。（2）雖然流動比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的流動資產(chǎn)保證程度越強，但這并不等于說企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債，且資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間有可能與負(fù)債到期日不配比。流動比率高也可能是存貨積壓（從存貨到現(xiàn)金被馬克思稱為“驚險的一跳”）、應(yīng)收賬款增多且收款期延長，以及待攤費用增加所致，而真正可用來償債的現(xiàn)金和存款卻嚴(yán)重短缺。所以，企業(yè)應(yīng)在分析流動比率的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對現(xiàn)金流量加以考察。（3）從短期債權(quán)人的角度看，自然希望流動比率越高越好。但從企業(yè)經(jīng)營的角度看，過高的流動比率通常意味著企業(yè)低收益性資產(chǎn)的持有量過多，必然造成企業(yè)機會成本的增加和獲利能力的降低。因此，企業(yè)應(yīng)盡可能將流動比率維持在合理的水平。（4）流動比率是否合理，不同的企業(yè)以及同一企業(yè)不同時期的評價標(biāo)準(zhǔn)是不同的，因此，不應(yīng)用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來評價各企業(yè)流動比率合理與否。我國部分行業(yè)流動比率參考值為：、、計算機。（5）過高的流動比率還說明有相當(dāng)數(shù)量的流動資產(chǎn)由長期資金來源形成，會造成資金成本過大，從而也會影響到企業(yè)的盈利水平。（6）該比率只反映報告日期的靜態(tài)狀況，企業(yè)很容易通過一些臨時性賬面處理來形成不反映經(jīng)營真實情況的比率。因此，在分析流動比率時，應(yīng)注意分析企業(yè)會計分析期前后一段時間的流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的數(shù)額變動，如變動幅度很大，應(yīng)了解企業(yè)是否在流動比率不理想時，通過在年終把欠款還清，到下年初再如數(shù)借回，或者有意把本來要在年終進(jìn)貨，推遲到下年初再購進(jìn)等辦法粉飾流動比率。所以西方也把其稱作是企業(yè)的“櫥窗裝飾”。如某企業(yè)的流動資產(chǎn)為15萬元，流動負(fù)債為10萬元，而當(dāng)編制報表時，突擊償還債務(wù)5萬元，流動資產(chǎn)10萬元，流動負(fù)債5萬元，流動比率變?yōu)?。再如，快到期末時，如流動比率小于1，則加快賒購原材料；如流動比率大于1，則延期賒購原材料，這樣可使流動比率看起來更為理想。（7）一般而言，營業(yè)周期越短的企業(yè)，其應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，且無需持有存貨，故其流動比率越低。例如電力行業(yè)、娛樂行業(yè)、旅游行業(yè)等，由于存貨、應(yīng)收賬款不多，所以流動比率較低。（8）在流動比率構(gòu)成要素中，應(yīng)收賬款和存貨這兩項具有關(guān)鍵意義。對應(yīng)收賬款的分析如果不考慮銷售條件、信用政策等因素就會發(fā)生偏差。而各行業(yè)存貨的流動性和變現(xiàn)性有較大差別，流動比率不能反映由于流動資產(chǎn)中存貨不等所造成的償債能力差別，因此需用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期指標(biāo)補充說明。（9）該比率的下限為1，此時的流動資產(chǎn)等于流動負(fù)債，只有所有流動資產(chǎn)都能及時、足額地變現(xiàn)，不受任何損失地實現(xiàn)其周轉(zhuǎn)價值，債務(wù)清償才有物質(zhì)保障，否則，企業(yè)就會遇到不能及時償債的風(fēng)險。而當(dāng)該比率小于1時，企業(yè)肯定有部分債務(wù)不能及時清償，從而導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況陷入危機。速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。所謂速動資產(chǎn)，是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、預(yù)付賬款等項目后的余額。存貨一般不包括在速動資產(chǎn)中，這是因為：第一，在流動資產(chǎn)中，存貨的變現(xiàn)速度最慢；第二，由于某種原因，部分存貨可能已損失、報廢，但尚未作處理；第三，部分存貨已抵押給某債權(quán)人；第四，存貨可變現(xiàn)凈值與賬面價值之間的差額有可能會相差懸殊；第五，存貨是企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營所必需的物資，啟用存貨償債，有可能會影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營。綜合上述原因；企業(yè)并不希望用變賣存貨的辦法還債。至于待攤費用和預(yù)付賬款，因缺乏市場價值，而無變現(xiàn)能力可言。因此在排除了包括存貨在內(nèi)的若干項目之后，通過計算速動比率，所反映出的短期償債能力更加令人信服。不過預(yù)付賬款雖沒有變現(xiàn)能力，但在企業(yè)營運過程中可以減少付出一部分現(xiàn)金，從而增加一部分營運資金，仍就具有一定的償債能力。因此，短期償債能力和變現(xiàn)能力是兩個不同的概念。由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此，速動比率較之流動比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性及其償還短期負(fù)債的能力。其計算公式為：速動比率＝速動資產(chǎn)247。流動負(fù)債根據(jù)表4－2資料，該企業(yè)2001年的速動比率為：年初速動比率：（800＋1000＋1200）247。3400＝年末速動比率：（900＋500＋1300）247。4000＝分析表明該企業(yè)2001年末的速動比率比年初有所降低，雖然該企業(yè)流動比率超過一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，但由于流動資產(chǎn)中存貨所占比重過大，導(dǎo)致企業(yè)速動比率未達(dá)到一般公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的實際短期償債能力并不理想，需采取措施加以扭轉(zhuǎn)。速動比率的分析要點是：（1）盡管速動比率較之流動比率更能反映出流動負(fù)債償還的安全性和穩(wěn)定性，但并不能認(rèn)為速動比率較低的企業(yè)的流動負(fù)債到期絕對不能償還。實際上，如果企業(yè)存貨流轉(zhuǎn)順暢，變現(xiàn)能力較強，即使速動比率較低，只要流動比率高，企業(yè)仍然有望償還到期的債務(wù)本息。（2）如果速動比率大于1，雖然從債權(quán)人的角度來看，越大越好。但是過高的速動比率同流動比率一樣將使企業(yè)不能把足夠的流動資金投入存貨、固定資產(chǎn)等經(jīng)營領(lǐng)域，從而可能使企業(yè)喪失良好的獲利機會。所以，從企業(yè)經(jīng)營管理的角度來看，又當(dāng)側(cè)重另一個方面。（3）如果速動比率小于1，必然使企業(yè)面臨很大的流動壓力，其風(fēng)險性自然很高。但這也不是絕對的，因為速動比率是假定企業(yè)一旦面臨財務(wù)危機或辦理清算時，在存貨及待攤費用難以或無法立即變現(xiàn)的情況下，企業(yè)以速動資產(chǎn)支付流動負(fù)債的能力，所以這一比率在反映企業(yè)應(yīng)付財務(wù)危機方面較為有用。實際上，在企業(yè)理財中，應(yīng)根據(jù)市場狀況和債務(wù)人的信用情況等因素，在基本保持速動比率為1的前提下，做出一定靈活調(diào)整。（4）部分行業(yè)速動比率的參考值為：、、。它們表現(xiàn)出以下兩個特點：第一，商業(yè)企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)快，且所占比重較大，應(yīng)付賬款一般較多，在日常營業(yè)過程中產(chǎn)生大量貨幣資金可以應(yīng)付支付需求。要求其比率為l，等于要求其售前支付價款或售后立即付款，對商業(yè)行業(yè)既無必要，也不適合供大于銷的市場基本格局。第二，一些行業(yè)如汽車，由于其生產(chǎn)技術(shù)特點，占用存貨很多，要求其比率大于1既不合理也不現(xiàn)實。（5）該比率雖然彌補了流動比率的某些不足，但其仍沒有考慮速動資產(chǎn)的構(gòu)成。盡管速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力較強，但速動資產(chǎn)仍不等于企業(yè)的現(xiàn)時支付能力，各種不同的速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力仍然存在差異。比如當(dāng)企業(yè)速動資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時，或企業(yè)的短期股票投資套牢而轉(zhuǎn)化為事實上的長期投資時，即使其比率大于1，也不能保證企業(yè)有很強的短期償債能力。因此，該比率應(yīng)與速動資產(chǎn)變現(xiàn)能力強弱結(jié)合起來考察，應(yīng)結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率及壞賬準(zhǔn)備率分析，如果應(yīng)收賬款的流動性存在問題，實際壞賬可能比計提的壞賬準(zhǔn)備要多時，則要求企業(yè)有更高的速動比率?，F(xiàn)金比率是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價證券（即資產(chǎn)負(fù)債表中的短期投資）。它是速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后的余額。由于應(yīng)收賬款存在著發(fā)生壞賬損失的可能，某些到期的賬款也不一定能按時收回，因此，速動資產(chǎn)扣除應(yīng)收賬款后計算出來的金額，最能反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力。其計算公式為：現(xiàn)金比率＝（現(xiàn)金＋有價證券）247。流動負(fù)債根據(jù)表4－2資料，該企業(yè)2001年的現(xiàn)金比率為：年初現(xiàn)金比率：（800＋1000）247。3400＝年末現(xiàn)金比率：（900＋500）247。4000＝該企業(yè)2001年初、年末的現(xiàn)金比率都比較高，年初竟超過50%，年末有些改進(jìn)，這說明企業(yè)還需進(jìn)一步有效地運用現(xiàn)金類資產(chǎn)，合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效益?，F(xiàn)金比率的分析要點：（1）現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負(fù)債比率反映企業(yè)的即刻變現(xiàn)能力，意味著作為償債保證的資產(chǎn)是變現(xiàn)力為百分之百的資產(chǎn)，因而，以此償還流動負(fù)債也具有百分之百的穩(wěn)定性和安全性，以該比率來衡量企業(yè)的短期償債能力更為穩(wěn)健。（2）在進(jìn)行企業(yè)短期變現(xiàn)能力分析時，一般說來該比率重要性不大，因為不可能要求企業(yè)用現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物來償付全部流動負(fù)債，企業(yè)也沒有必要總是保持足夠還債的現(xiàn)金及其等價物。但是在企業(yè)把應(yīng)收賬款和存貨都抵押出去或已有跡象表明應(yīng)收賬款和存貨的變現(xiàn)能力存在問題的情況下，計算該比率更為有效。因為在這種情況下，流動比率和速動比率都帶有虛假性，或者不可靠性，容易導(dǎo)致企業(yè)盲目樂觀。（3）現(xiàn)金類資產(chǎn)對流動負(fù)債比率越高，企業(yè)面臨的短期償債壓力越小，反之，則越大。但是，企業(yè)也可能由于維持太高的現(xiàn)金與流動負(fù)債比率，而喪失許多有利可圖的流轉(zhuǎn)機會和投資機會，從而喪失相應(yīng)的周轉(zhuǎn)利益和投資利益，也即帶來較高的機會成本。因此，在對這個比率下結(jié)論之前，應(yīng)充分了解企業(yè)情況，結(jié)合企業(yè)編制的現(xiàn)金預(yù)算表。有時候企業(yè)可能有特別的計劃需要使用現(xiàn)金，如集資用于擴大生產(chǎn)能力的建設(shè)，就必須使手頭上的現(xiàn)金增加，這種情況下，即使該比率很高，也不能誤認(rèn)為償債能力很強。但不管怎樣講，過低的該比率反映企業(yè)的支付能力一定存在問題，時間長了會影響企業(yè)的信用。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金對流動負(fù)債的比率是很必要的。（4）使用這一比率時，還必須注意現(xiàn)金及有價證券的內(nèi)涵變化。比如某些限定用途、不得隨便動用的現(xiàn)金，減少了企業(yè)實際可用的現(xiàn)金數(shù)量；而某些賬面價值不能準(zhǔn)確反映其市價變動的有價證券，應(yīng)對其按照實際價格進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，才能揭示其真正的變現(xiàn)價值等。應(yīng)付賬款平均付賬期（天數(shù)）＝應(yīng)付賬款平均余額247。購貨成本360它反映的是企業(yè)獲得供應(yīng)商提供的平均信用期限。一般而言，企業(yè)應(yīng)付賬款平均付賬期越長，企業(yè)短期償債的壓力就越輕，應(yīng)付賬款平均付賬期每延長一天，企業(yè)就會節(jié)約一定的資金占用，但同時也喪失購貨現(xiàn)金折扣。在公開的會計報表中，沒有購貨成本這一數(shù)據(jù)，可以依據(jù)下式推算：購貨成本＝期末存貨＋主營業(yè)務(wù)成本－期初存貨根據(jù)表4－2和表4－6資料，表4－6 ABC公司利潤表(簡表) 單位：萬元項 目上年數(shù)本年數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入1800020000減：主營業(yè)務(wù)成本1070012200 主營業(yè)務(wù)稅金及附加10801200二、主營業(yè)務(wù)利潤62206600加：其他業(yè)務(wù)利潤6001000減：營業(yè)費用16201900管理費用8001000財務(wù)費用200300三、營業(yè)利潤42004400加：投資收益300300營業(yè)外收入100150減：營業(yè)外支出600650四、利潤總額40004200減：所得稅(稅率為40%)16001680五、凈利潤24002520該企業(yè)2001年的應(yīng)付賬款平均付賬期（天數(shù)）為：[（1000＋1200）247。2] 247。（52400＋12200－4000）360＝29. 5（天）但是，非正常的應(yīng)付賬款平均付賬期的延長對企業(yè)的信息使用者來說未必是好的信息。因為：（1）應(yīng)付賬款平均付賬期的延長如果超過供應(yīng)商（債權(quán)人）提供的信用期，表明企業(yè)存在普遍的債務(wù)拖欠現(xiàn)象，長期發(fā)展下去，將使企業(yè)信譽下降；（2）應(yīng)付賬款平均付賬期的延長可能是企業(yè)現(xiàn)金流轉(zhuǎn)不暢、缺乏現(xiàn)金支付能力的一種表現(xiàn)。5. 其他影響短期償債能力的因素上述變現(xiàn)能力指標(biāo)，都是從財務(wù)會計報告資料中取得的，還有一些財務(wù)會計報告資料中沒有反映出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力，甚至其影響力還相當(dāng)大。企業(yè)流動資產(chǎn)的實際變現(xiàn)能力，可能比財務(wù)會計報告項目反映的要好一些。（1）增強企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的因素有：① 可動用的銀行貸款指標(biāo)：銀行已同意、企業(yè)來辦理貸款手續(xù)的銀行貸款限額，可以隨時增加企業(yè)的現(xiàn)金，提高支付能力。這一數(shù)據(jù)不反映在報表中，必要時應(yīng)在財務(wù)情況說明書中予以說明。② 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)：由于某種原因，企業(yè)可能將一些長期資產(chǎn)很快出售變?yōu)楝F(xiàn)金，增加短期償債能力。企業(yè)出售長期資產(chǎn)，一般情況下都是要經(jīng)過慎重考慮的，企業(yè)應(yīng)根據(jù)近期利益和長期利益的辯證關(guān)系，正確決定出售長期資產(chǎn)的問題。③ 償債能力的信譽：如果企業(yè)的長期償債能力一貫很好，有一定的聲譽，在短期償債方面出現(xiàn)困難時，可以很快地通過發(fā)行債券和股票等辦法解決資金的短缺，提高短期償債能力。這個增加變現(xiàn)能力的因素，取決于企業(yè)自身的信譽和當(dāng)時的籌資環(huán)境。（2）降低企業(yè)流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的因素有：① 未記錄的或有負(fù)債：或有負(fù)債是有可能發(fā)生的債務(wù)，按我國《企業(yè)會計準(zhǔn)則》規(guī)定，對這些或有負(fù)債并不作為負(fù)債登記入賬，也不在報表中反映。只有已辦貼現(xiàn)的商業(yè)承兌匯票作為附注列示在資產(chǎn)負(fù)債表的下端，其他的或有負(fù)債，包括售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事后賠償、尚未解決的稅額爭議可能出現(xiàn)的不利后果、訴訟案件和經(jīng)濟糾紛案可能敗訴并需賠償?shù)鹊?，都沒有在報表中反映。這些或有負(fù)債一旦成為事實上的負(fù)債，將會加大企業(yè)的償債負(fù)擔(dān)。② 擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債：企業(yè)有可能以自己的一些流動資產(chǎn)為他人提供擔(dān)保，如為他人向金融機構(gòu)借款提供擔(dān)保，為他人購物擔(dān)?；驗樗寺男杏嘘P(guān)經(jīng)濟責(zé)任提供擔(dān)保等。這種擔(dān)保有可能成為企業(yè)的負(fù)債，增加償債負(fù)擔(dān)。此外還有其他表外項目，如：經(jīng)營性租賃、重大投資及資本性支出、重大改組、購并和資產(chǎn)出售、重大訴訟和仲裁、重要會議、重大承諾事項、特殊政策。（二）長期償債能力分析長期償債能力，是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。其分析指標(biāo)主要有下面幾項：1. 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額對資產(chǎn)總額的比率。資產(chǎn)負(fù)債率表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。其計算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額247。資產(chǎn)總額100%在財務(wù)實踐中，對該比率公式中負(fù)債所包含的詳細(xì)內(nèi)容存在很