實(shí)施經(jīng)理層融資收購(gòu)-資料下載頁(yè)
2025-07-28 20:11本頁(yè)面
【正文】 費(fèi)用和負(fù)債水平。 MBO的成功關(guān)鍵 在中國(guó)的當(dāng)前國(guó)情下，以下二個(gè)問題是決定MBO能否最終成功的關(guān)鍵。 慎重處置國(guó)有和集體資產(chǎn)站在實(shí)施MBO時(shí)，如果涉及對(duì)國(guó)有資產(chǎn)的存量部分進(jìn)行收購(gòu)的，必須向國(guó)有資產(chǎn)管理部門報(bào)批。國(guó)有資產(chǎn)管理部門的主要任務(wù)是防止國(guó)有資產(chǎn)流失和保證國(guó)有資產(chǎn)的保值增值。國(guó)有資產(chǎn)由國(guó)家所有，轉(zhuǎn)向經(jīng)理層個(gè)人所有，本身就是一個(gè)比較敏感的話題，而各地國(guó)資管理部門在這一問題上的把握尺度和規(guī)定也不一而足。因此，在管理者收購(gòu)中，如涉及到須向國(guó)有資產(chǎn)管理部門申報(bào)的行為沒有申報(bào)，該評(píng)估的沒有評(píng)估，極有可能會(huì)遭到處罰，使整個(gè)MBO行為半途而廢。即使是對(duì)于集體資產(chǎn)，也應(yīng)該以謹(jǐn)慎的態(tài)度報(bào)請(qǐng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)管理部門批準(zhǔn)并出具肯定意見后再實(shí)施，這樣才能使MBO行動(dòng)無后顧之憂。 尤值一提的是，在國(guó)家有明確退出意向的行業(yè)，在與國(guó)有資產(chǎn)管理部門進(jìn)行良好的溝通和協(xié)商的前提下，在對(duì)國(guó)有資產(chǎn)充分評(píng)估的基礎(chǔ)上，可以大力推動(dòng)實(shí)施MBO。 拓展融資渠道站由于MBO是一項(xiàng)大規(guī)模的資本運(yùn)作，股權(quán)交易所需的大部分資金需要來源于外部融資，因此，能否較為有效地融資就顯得尤為關(guān)鍵。 目前，中國(guó)國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)于股權(quán)質(zhì)押貸款的限制還很嚴(yán)格，可以考慮向非國(guó)有銀行或金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行相關(guān)貸款，如民生銀行已經(jīng)開展了針對(duì)個(gè)人股權(quán)質(zhì)押的貸款業(yè)務(wù)。此外，引入外部股權(quán)投資人或債權(quán)投資人進(jìn)行相應(yīng)的融資也不失為一條較好的途徑。 總之，MBO是一個(gè)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，在收購(gòu)方案設(shè)計(jì)和執(zhí)行過程中，不但要兼顧參與各方的利益，設(shè)計(jì)詳盡縝密的策劃和操作方案，而且更要樹立依法收購(gòu)的意識(shí)，綜合考慮各方面的因素及條件，還應(yīng)聘請(qǐng)具有相當(dāng)專業(yè)能力的中介結(jié)構(gòu)進(jìn)行協(xié)助和咨詢。只有這樣，MBO才可能真正成功，發(fā)揮其應(yīng)有的巨大作用。 作者系上海榮正投資咨詢公司高級(jí)項(xiàng)目經(jīng)理 5 / 5
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