國有企業(yè)mbo實施的利弊得失-資料下載頁
2025-07-28 16:53本頁面
【正文】 企業(yè)以利自己的事件不僅經(jīng)常在國有企業(yè)發(fā)生，而且在民營企業(yè)也同樣出現(xiàn)（如2001年時任創(chuàng)維中國區(qū)域總部總經(jīng)理的陸強華‘怒別’事件等）。事實表明，在如此“特殊國情”下，企業(yè)經(jīng)營者有良好的職業(yè)素養(yǎng)作為分析的通用假定是無法成立的。既然不具備良好職業(yè)素養(yǎng)的企業(yè)經(jīng)營層，在作為職業(yè)經(jīng)理人時會背棄所有者的委托，那末有理由相信MBO后，經(jīng)營管理層隱蔽行為和隱蔽信息的可能性不會為0。MBO后，企業(yè)經(jīng)營者的經(jīng)營管理權(quán)更不受約束，完全可以利用所有者身份，更大程度地攫取利益，“剝削”其他股東，甚至如前小節(jié)對不具備經(jīng)營該企業(yè)的特殊才能的經(jīng)營者分析所得的結(jié)論一樣，通過不正當途徑轉(zhuǎn)移企業(yè)資金，以占為己有。 四、結(jié)論 上文對MBO主體（企業(yè)經(jīng)營者和所有權(quán)代理人）行為的研究表明，首先國有企業(yè)被不具備經(jīng)營該企業(yè)的特殊才能的經(jīng)營者通過MBO取得，企業(yè)經(jīng)營效益提高的改革目標不可能實現(xiàn)；其次，即使MBO的受讓主體（經(jīng)營者）具備經(jīng)營該企業(yè)的特殊才能，如果其不具備良好的職業(yè)素養(yǎng)，通過MBO改革的初衷也無法實現(xiàn)。而沒有完善的職業(yè)經(jīng)理人市場，沒有激烈的經(jīng)理人市場競爭，經(jīng)理人良好的職業(yè)素養(yǎng)或道德也很難培養(yǎng)起來。 職業(yè)經(jīng)理人市場形成的必要條件是，企業(yè)經(jīng)營層由政府官員選擇的模式廢止，企業(yè)經(jīng)營層的選擇權(quán)從政府官員轉(zhuǎn)移到自然資本家，正如張維迎教授指出的“選擇經(jīng)理的權(quán)威應(yīng)當從政府官員手中轉(zhuǎn)移到真正的資本所有者手中”（張維迎，1998）。一旦有資本所有者來選擇經(jīng)理人，經(jīng)理人之間就能形成真正的、激烈的競爭，職業(yè)經(jīng)理人市場也就能建立，經(jīng)理人職業(yè)素養(yǎng)或道德也就能塑造起來。但在企業(yè)所有權(quán)為國有的情況下，這種選擇權(quán)的轉(zhuǎn)移是無法實現(xiàn)的，故需要民營化這樣MBO方案就出現(xiàn)了一個悖論：要MBO達到預(yù)計的效果，需要先解決經(jīng)營層選擇權(quán)問題，解決所有權(quán)問題，這是前提；而MBO的目標又正是想解決所有權(quán)問題，從而解決代理問題。前提和目標的同一，說明對于目前中國國情，MBO是不能達到應(yīng)該的效果的。綜上所述，在現(xiàn)階段，MBO不具可行解，不宜提倡。既然MBO不宜提倡，企業(yè)民營化該如何進行呢？本文作者通過研究認為，引進外部投資者是企業(yè)民營化的一條可選之路。由于該內(nèi)容不是本文要解決的問題，限于篇幅，不在此贅述。8 / 8
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