【正文】 ，這對(duì)所投資的企業(yè)在海外資本市場(chǎng)上市融資會(huì)提供很關(guān)鍵的幫助。5．不是純粹提供資金，更要幫助投資對(duì)象成長(zhǎng)。因?yàn)槭煜す驹诓煌A段需要什幺樣的幫助，所以在公司的成長(zhǎng)過(guò)程中，可以提供各種各樣的幫助，比如說(shuō)幫助公司確定戰(zhàn)略方向，建立國(guó)內(nèi)外的戰(zhàn)略合作伙伴，為管理團(tuán)隊(duì)推薦和介紹所缺少的職業(yè)經(jīng)理人才，日常管理咨詢等，而這些對(duì)公司的成長(zhǎng)而言都是非常重要的?？梢哉f(shuō)它們投入的不僅僅是錢，還有它們的經(jīng)驗(yàn)、智能、關(guān)系以及企業(yè)所需要的其它各種戰(zhàn)略資源。而這些才是風(fēng)險(xiǎn)投資公司的真正價(jià)值所在。（四）當(dāng)前我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的有利因素 1．技術(shù)創(chuàng)新層出不窮改革開放以來(lái)，我國(guó)的科學(xué)技術(shù)水平得到了快速發(fā)展，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)入到前三十名以內(nèi)，而與此同時(shí)，我國(guó)的科技成果的轉(zhuǎn)化程度與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，處于相對(duì)滯后的水平，大量的科技成果由于缺乏資金的支持，不能有效地形成產(chǎn)品和轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。1992年以來(lái)，我國(guó)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)取得了迅猛發(fā)展，高新區(qū)成為我國(guó)科技投入和技術(shù)創(chuàng)新的重點(diǎn)區(qū)域。在一些技術(shù)和知識(shí)相對(duì)密集的高技術(shù)園區(qū)設(shè)立了一批類似國(guó)外“孵化器”的創(chuàng)業(yè)中心，吸引高新技術(shù)企業(yè)和中小企業(yè)進(jìn)入中心創(chuàng)業(yè)，促進(jìn)科技成果的產(chǎn)業(yè)化和商品化，這些創(chuàng)業(yè)中心普遍面臨的問(wèn)題是資金的嚴(yán)重不足。全國(guó)民營(yíng)科技企業(yè)的蓬勃發(fā)展也是對(duì)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有利支持。在總數(shù)超過(guò)6萬(wàn)家的民營(yíng)科技企業(yè)中，97%的為年經(jīng)營(yíng)收入不到1億元的中小企業(yè)，其中許多處在創(chuàng)業(yè)初期，面臨較好的市場(chǎng)機(jī)遇，急盼資金的扶持。以上種種都為創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)尋找項(xiàng)目提供了良好機(jī)遇和條件。2．社會(huì)資金源源不斷社會(huì)資金分為境內(nèi)資金和境外資金，從境內(nèi)資金來(lái)源看，至少存在三條來(lái)源渠道，一是金融機(jī)構(gòu)的各項(xiàng)存款，二是社會(huì)保險(xiǎn)資金，三是實(shí)業(yè)資本。改革開放二十多年來(lái)，特別是非公有經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，我國(guó)已經(jīng)涌現(xiàn)出了一大批管理良好、資金實(shí)力雄厚的企業(yè)。這些企業(yè)在繼續(xù)專注原有領(lǐng)域發(fā)展的同時(shí)，出于經(jīng)營(yíng)多元化和分散風(fēng)險(xiǎn)的的戰(zhàn)略考慮，也在積極為其剩余資本尋找增值的機(jī)會(huì)，創(chuàng)業(yè)投資無(wú)疑是頗具吸引力的選擇。從境外資金的來(lái)源看，80年代中期以來(lái)，在全球性的金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)衰退頻繁發(fā)生的國(guó)際大背景下，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)保持了8%的增長(zhǎng)速度，加之人民幣幣值穩(wěn)定，對(duì)境外資本產(chǎn)生了極大的吸引力。境外創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)也紛紛看好我國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資市場(chǎng)。美國(guó)IDGVC計(jì)劃在未來(lái)7年內(nèi)向中國(guó)的高新技術(shù)企業(yè)投資10億美元，扶持中國(guó)發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，就是境外資金看好我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的例證。 3．創(chuàng)業(yè)資本的退出機(jī)制將逐步形成創(chuàng)業(yè)資本的“出口”，將隨著我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的不斷完善和二板市場(chǎng)的建立逐步得到解決。1997年以來(lái)，法人股場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓和并購(gòu)時(shí)有發(fā)生，盡管其中不乏許多欠規(guī)范之處，但法人股場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓和企業(yè)并購(gòu)，確實(shí)為創(chuàng)業(yè)資本的退出提供了一條現(xiàn)實(shí)的途徑，另外，香港聯(lián)交所已于1999年11月推出二板市場(chǎng)，它的啟動(dòng)無(wú)疑為國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)上市提供了一個(gè)可共選擇的場(chǎng)所。可以預(yù)見(jiàn)，隨著我國(guó)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)、香港聯(lián)交所二板市場(chǎng)和內(nèi)地二板市場(chǎng)的建立，創(chuàng)業(yè)資本退出問(wèn)題的解決已不遙遠(yuǎn)。三．建議1．建議主題在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)組建創(chuàng)業(yè)投資公司。2．介入時(shí)機(jī)一年半以后，即在公司“新利潤(rùn)區(qū)模型設(shè)計(jì)與運(yùn)營(yíng)”實(shí)施一階段后，并形成了二十個(gè)左右忠實(shí)的客戶時(shí)，可考慮聯(lián)合其中幾家企業(yè)在上海發(fā)起成立風(fēng)險(xiǎn)投資公司。（屆時(shí)我國(guó)的創(chuàng)業(yè)資本退出機(jī)制也會(huì)初步形成）3．介入目的（1）構(gòu)建公司強(qiáng)大的資金運(yùn)營(yíng)平臺(tái)；（2）與公司的其它業(yè)務(wù)公司形成資金呼應(yīng)和相互支持；（3）形成公司新的利潤(rùn)區(qū)。4．資金來(lái)源由三部分組成，一是普蘭公司，二是普蘭的忠實(shí)客戶民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，三是其它資金。5．注冊(cè)資本前期注冊(cè)資本為5000萬(wàn)10000萬(wàn)（屆時(shí)根據(jù)籌措到的資金量決定具體金額）。6．主營(yíng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)投資。7．輔營(yíng)業(yè)務(wù)貨幣市場(chǎng)投資。8．組織形式吸收合伙制優(yōu)點(diǎn)，彌補(bǔ)公司制不足。從世界各國(guó)的創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)來(lái)看，創(chuàng)業(yè)投資公司的組織形式，歸結(jié)起來(lái)大體上可以分為三類，即有限合伙制、信托基金制和公司制。在美國(guó)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)法制環(huán)境下，這三種制度中，效率最高的是有限合伙制，其次是信托基金，再次是公司制。但是，由于我國(guó)法律體系的欠缺，目前尚無(wú)法選擇有限合伙制與信托基金制作為我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資公司的組織形式。有鑒于此，我們可以考慮在采用公司制的組織形式基礎(chǔ)上，借鑒美國(guó)合伙制的成型制度，采取一些措施彌補(bǔ)其不足，以提高其運(yùn)作效率。這些措施主要是解決加強(qiáng)對(duì)經(jīng)理人員的約束與激勵(lì)、控制經(jīng)營(yíng)成本、完善決策機(jī)制這幾個(gè)問(wèn)題。9．投資對(duì)象以高科技企業(yè)為主，兼顧其它非高科技企業(yè)的創(chuàng)新型企業(yè)。10．投資出路以創(chuàng)業(yè)板上市、國(guó)內(nèi)外企業(yè)收購(gòu)兼并為主。11．投資管理機(jī)構(gòu)聘請(qǐng)投資管理（咨詢）公司。為了能夠高效運(yùn)做和管理好創(chuàng)業(yè)投資基金，創(chuàng)業(yè)投資公司以聘請(qǐng)專業(yè)的投資管理公司或者投資咨詢公司進(jìn)行投資選擇與管理為主。其風(fēng)險(xiǎn)投資架構(gòu)如圖6所示： 創(chuàng)業(yè)投資公司投資管理公司投資咨詢公司高新技術(shù)企業(yè)高新技術(shù)企業(yè)高新技術(shù)企業(yè)高新技術(shù)企業(yè)高新技術(shù)企業(yè) 圖6 風(fēng)險(xiǎn)投資架構(gòu)圖 22 /