資金時間價值的基本含義-資料下載頁
2025-07-20 06:13本頁面
【正文】 方案，方案的標準離差或者標準離差率小于或等于預定的標準離差或標準離差率標準，則可以選擇； ?。?）對于多個方案： 如果甲乙期望值相等，則選擇標準離差最小的方案； 如果甲的期望值大于乙的期望值，同時甲的標準離差率小于乙的標準離差率，則選擇甲方案； 如果甲的期望值大于乙的期望值，同時甲的標準離差率大于乙的標準離差率，此時要權衡風險和收益的關系，并視決策者對風險的態(tài)度而定?！ ∪?、風險收益率（掌握） 風險收益率、風險價值系數和標準離差率之間的關系可用公式表示如下： RR=bamp。8226；V 式中：RR為風險收益率；b為風險價值系數；V為標準離差率?！ ★L險價值系數（b）的數學意義是指該項投資的風險收益率占該項投資的標準離差率的比率?！ ⊥顿Y的總收益率（R）為： R=RF＋RR=RF+bamp。8226；V P54例220 風險收益率和投資收益率的計算 以[例217]的數據為依據，并假設無風險收益率為10%，風險價值系數為10%，請計算兩個項目的風險收益率和投資收益率。【答疑編號0250005：針對該題提問】 項目A的標準離差率=100%=% 項目A的風險收益率=10%%≈% 項目A的投資收益率=10%+10%%≈% 項目B的標準離差率=100%=140% 項目B的風險收益率=10%140%=14% 項目B的投資收益率=10%+10%140%=24% 注意：如果在項目AB之間進行決策，那么由于二者收益率的期望值相等，所以選擇標準離差（率）較低的項目A 例3：某企業(yè)要投產甲產品，有A、B兩個方案，計劃投資額均為1000萬元，其收益（凈現值）的概率分布如下表： 金額單位：萬元 市場狀況概率A收益B收益好一般差2001005030010050 要求： ?。╨）分別計算A、B兩個方案收益的期望值。 ?。?）分別計算A、B兩個方案期望值的標準差?！ 。?）若當前短期國債的利息率為3%，與甲產品風險基本相同的乙產品的投資收益率為11%，標準離差率為100%，分別計算A、B兩個方案的風險收益率?！ 。?）分別計算A、B兩個方案的投資收益率。 ?。?）判斷A、B兩個投資方案的優(yōu)劣。【答疑編號0250006：針對該題提問】 答案： ?。╨）計算兩個方案凈現值的期望值 A方案：200+100+50=l10（萬元） B方案：300+100+（50）=110（萬元） ?。?）計算兩個方案期望值的標準離差 A方案： B方案： （3）A方案的標準離差率= B方案的標準離差率= 投資的總收益率=無風險收益率＋風險收益率 即11%=3%＋b100% 風險價值系數=（11%3%）247。100%=8% A方案的風險收益率=8%%=% B方案的風險收益率=8%%=% ?。?）A方案的投資收益率=3%+%=% B方案的投資收益率=3%+%=% ?。?）判斷A、B兩個投資方案的優(yōu)劣 由于A、B兩個方案投資額相同，期望收益（凈現值）亦相同，而A方案風險相對較小（其標準離差小于B方案），故A方案優(yōu)于B方案?！ ∷?、風險對策（熟悉） ?。ㄒ唬┮?guī)避風險 當風險所造成的損失不能由該項目可能獲得的收益予以抵消時，應當放棄該項目，以規(guī)避風險。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務往來；放棄可能明顯導致虧損的投資項目；新產品試制階段發(fā)現諸多問題而果斷停止試制?！ 。ǘp少風險 減少風險主要有兩方面意思：一是控制風險因素，減少風險的發(fā)生；二是控制風險發(fā)生的頻率和降低風險損害程度?！ 。ㄈ┺D移風險 對可能給企業(yè)帶來災難性損失的項目，企業(yè)應以一定代價，采取某種方式轉移風險。如向保險公司投保；采取合資、聯營、聯合開發(fā)等措施實現風險共擔；通過技術轉讓、租賃經營和業(yè)務外包等實現風險轉移。 ?。ㄋ模┙邮茱L險 接受風險包括風險自擔和風險自保兩種。風險自擔，是指風險損失發(fā)生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤；風險自保，是指企業(yè)預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃計提資產減值準備等?！ ±}4：下列項目中，屬于轉移風險對策的有（ ）。（2005年） 答案：BCD 本章小結 第一節(jié) 第二節(jié) 、投資的總收益率 26 / 26
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