云南白藥公司財(cái)務(wù)分析doc-資料下載頁
2025-07-15 05:02本頁面
【正文】 財(cái)務(wù)費(fèi)用 %()% %三、營業(yè)利潤 % % %投資收益 % %()%營業(yè)外收支凈額 %()%()%四、利潤總額 % % %所得稅 % % %少數(shù)股東權(quán)益()% % %五、凈利潤 % % %從利潤表和下面的兩個(gè)圖中可以看出，06到08年云南白藥營業(yè)收入和凈利潤雙增，%、%。2008年，均為國內(nèi)中藥行業(yè)第一位。2009年云南白藥呈貢新廠區(qū)建設(shè)可基本完成，新基地產(chǎn)能設(shè)計(jì)將是現(xiàn)有產(chǎn)能的35倍。公開資料顯示，呈貢生產(chǎn)基地占地1029畝，設(shè)計(jì)14個(gè)劑型，產(chǎn)能100億。同時(shí)，新園區(qū)還將引進(jìn)德國等最先進(jìn)的制藥裝備，提升云南白藥生產(chǎn)體系的過程自動(dòng)化控制水平和生產(chǎn)效率，這一項(xiàng)目的實(shí)施將成為云南白藥高速發(fā)展的新起點(diǎn)，云南白藥的盈利能力必將大幅增強(qiáng)。（三）現(xiàn)金流量表分析2006到2008年，、。說明公司的銷售能力增強(qiáng)，銷售改革收到了良好效果。、。08年增幅較前兩年明顯，主要公司加強(qiáng)了日常經(jīng)營管理。云南白藥06到08年投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量都為負(fù)值，主要是由于云南白藥不斷并購和資產(chǎn)重組，擴(kuò)大投資，導(dǎo)致資金大量流出。從比例上來說，投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量占銷售商品現(xiàn)金凈流量的比例為5%不到，從公司整體來說，風(fēng)險(xiǎn)是很小的。長期來看，投資是為了擴(kuò)大生產(chǎn)，隨著中國醫(yī)改的進(jìn)行，社會(huì)對(duì)醫(yī)藥的需求會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大，云南白藥未來的現(xiàn)金流肯定會(huì)增加。籌資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量據(jù)現(xiàn)金流量表顯示，、。06和07現(xiàn)金流出的原因是公司償還到期賬務(wù)，公司在這兩年中融資較少。08年由于成功定向增發(fā)中國平安5000萬股限售普通股。從現(xiàn)金流量表可以看出，公司的債務(wù)融資明顯偏少，雖然降低了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但財(cái)務(wù)杠桿效果不明顯，公司價(jià)值較低。六、公司經(jīng)營情況評(píng)述老錢莊股票行情網(wǎng)站對(duì)云南白藥的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了綜合評(píng)估，并與行業(yè)平均值對(duì)比，結(jié)果如下圖： 從上面兩個(gè)圖表中可以看出，云南白藥的各項(xiàng)指標(biāo)都優(yōu)于行業(yè)均值，說明公司的經(jīng)營狀況良好。云南白藥是中華醫(yī)藥的瑰寶，在過去的五年，云南白藥是中國最優(yōu)秀的中藥企業(yè)，年銷售收入保持30%的增速，其核心競爭力在于獨(dú)特的資源優(yōu)勢、出色的管理能力以及超前的戰(zhàn)略眼光。從2006年起，公司經(jīng)營業(yè)績躍居中國中醫(yī)藥行業(yè)首位，營運(yùn)能力和管理效率居于同行業(yè)領(lǐng)先水平，使云南白藥從一個(gè)地方性的企業(yè)成長為一個(gè)全國性的企業(yè)，從一個(gè)行業(yè)的挑戰(zhàn)者成長為行業(yè)領(lǐng)跑者。近兩年，公司在云南省人民政府的支持下，對(duì)云南省內(nèi)的制藥企業(yè)進(jìn)行了并購重組，擴(kuò)大了公司規(guī)模，研發(fā)能力及銷售渠道實(shí)現(xiàn)了共享，降低了公司的成本，有效的緩解了云南白藥在搬入新產(chǎn)區(qū)前產(chǎn)能不足的狀況，強(qiáng)化了公司的競爭力。2005年初公司確定“穩(wěn)中央、突兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過三年市場培育，2008年兩翼產(chǎn)品將可能雙雙突破5億，此時(shí)公司中央產(chǎn)品開始進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展期，兩翼產(chǎn)品占工業(yè)收入比重將從2004年的8%提升至2008年的50%，白藥系列向快消品延伸基本獲得成功。兩翼產(chǎn)品20082009年費(fèi)用投入依然較高，預(yù)計(jì)兩翼產(chǎn)品凈利潤占工業(yè)利潤比重將從2008年的22%上升至2010年的40%，兩翼產(chǎn)品成為增長接力棒。急救包2008年會(huì)有小量銷售，我們看好白藥這一延伸產(chǎn)品的中長期市場空間。2008年，云南白藥整體搬遷全面啟動(dòng)，共涉及6個(gè)藥廠、研發(fā)、營銷、商業(yè)物流、管理和配套設(shè)施，總投資預(yù)計(jì)較危機(jī)發(fā)生前節(jié)約上億元。2009年6月，集團(tuán)整體搬遷項(xiàng)目廠房主體工程施工基本完成，預(yù)計(jì)7月底即可封頂斷水，明年上半年完成建設(shè)、搬遷和認(rèn)證等工作。項(xiàng)目建成后將裝備40余條現(xiàn)代化的藥品生產(chǎn)線，達(dá)到100億以上的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。中長期來看，公司的營業(yè)收入和盈利能力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng)，通過大規(guī)模并購后，公司預(yù)計(jì)2010年集團(tuán)銷售收入能達(dá)到100億元。七、公司存在問題及改進(jìn)建議云南白藥是行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，公司管理水平高，公司銷售收入和利潤都領(lǐng)先其他企業(yè)，但結(jié)合前面的分析來看，公司仍然存在兩個(gè)問題。一是公司的存貨周轉(zhuǎn)率較低，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)長。雖然云南白藥近兩年加強(qiáng)了存貨管理，但受國際金融危機(jī)的影響，公司銷售量減少，存貨增加。公司應(yīng)該加大銷售力度，提高銷售水平，降低企業(yè)庫存。二是公司的融資活動(dòng)中債務(wù)融資比例小，權(quán)益融資比例大。公司可以擴(kuò)大債務(wù)融資規(guī)模，增加債務(wù)融資比例，以充分的發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，發(fā)揮債務(wù)融資的抵稅作用，同時(shí)在公司資本結(jié)構(gòu)保持不變的情況下也可以提高每股收益，提升公司的價(jià)值。19 /
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