云南白藥公司財務分析doc-資料下載頁
2025-07-15 05:02本頁面
【正文】 財務費用 %()% %三、營業(yè)利潤 % % %投資收益 % %()%營業(yè)外收支凈額 %()%()%四、利潤總額 % % %所得稅 % % %少數(shù)股東權益()% % %五、凈利潤 % % %從利潤表和下面的兩個圖中可以看出，06到08年云南白藥營業(yè)收入和凈利潤雙增，%、%。2008年，均為國內中藥行業(yè)第一位。2009年云南白藥呈貢新廠區(qū)建設可基本完成，新基地產(chǎn)能設計將是現(xiàn)有產(chǎn)能的35倍。公開資料顯示，呈貢生產(chǎn)基地占地1029畝，設計14個劑型，產(chǎn)能100億。同時，新園區(qū)還將引進德國等最先進的制藥裝備，提升云南白藥生產(chǎn)體系的過程自動化控制水平和生產(chǎn)效率，這一項目的實施將成為云南白藥高速發(fā)展的新起點，云南白藥的盈利能力必將大幅增強。（三）現(xiàn)金流量表分析2006到2008年，、。說明公司的銷售能力增強，銷售改革收到了良好效果。、。08年增幅較前兩年明顯，主要公司加強了日常經(jīng)營管理。云南白藥06到08年投資活動的現(xiàn)金凈流量都為負值，主要是由于云南白藥不斷并購和資產(chǎn)重組，擴大投資，導致資金大量流出。從比例上來說，投資活動的現(xiàn)金凈流量占銷售商品現(xiàn)金凈流量的比例為5%不到，從公司整體來說，風險是很小的。長期來看，投資是為了擴大生產(chǎn)，隨著中國醫(yī)改的進行，社會對醫(yī)藥的需求會繼續(xù)擴大，云南白藥未來的現(xiàn)金流肯定會增加?；I資活動的現(xiàn)金凈流量據(jù)現(xiàn)金流量表顯示，、。06和07現(xiàn)金流出的原因是公司償還到期賬務，公司在這兩年中融資較少。08年由于成功定向增發(fā)中國平安5000萬股限售普通股。從現(xiàn)金流量表可以看出，公司的債務融資明顯偏少，雖然降低了公司的財務風險，但財務杠桿效果不明顯，公司價值較低。六、公司經(jīng)營情況評述老錢莊股票行情網(wǎng)站對云南白藥的各項財務指標進行了綜合評估，并與行業(yè)平均值對比，結果如下圖： 從上面兩個圖表中可以看出，云南白藥的各項指標都優(yōu)于行業(yè)均值，說明公司的經(jīng)營狀況良好。云南白藥是中華醫(yī)藥的瑰寶，在過去的五年，云南白藥是中國最優(yōu)秀的中藥企業(yè)，年銷售收入保持30%的增速，其核心競爭力在于獨特的資源優(yōu)勢、出色的管理能力以及超前的戰(zhàn)略眼光。從2006年起，公司經(jīng)營業(yè)績躍居中國中醫(yī)藥行業(yè)首位，營運能力和管理效率居于同行業(yè)領先水平，使云南白藥從一個地方性的企業(yè)成長為一個全國性的企業(yè)，從一個行業(yè)的挑戰(zhàn)者成長為行業(yè)領跑者。近兩年，公司在云南省人民政府的支持下，對云南省內的制藥企業(yè)進行了并購重組，擴大了公司規(guī)模，研發(fā)能力及銷售渠道實現(xiàn)了共享，降低了公司的成本，有效的緩解了云南白藥在搬入新產(chǎn)區(qū)前產(chǎn)能不足的狀況，強化了公司的競爭力。2005年初公司確定“穩(wěn)中央、突兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略，經(jīng)過三年市場培育，2008年兩翼產(chǎn)品將可能雙雙突破5億，此時公司中央產(chǎn)品開始進入平穩(wěn)發(fā)展期，兩翼產(chǎn)品占工業(yè)收入比重將從2004年的8%提升至2008年的50%，白藥系列向快消品延伸基本獲得成功。兩翼產(chǎn)品20082009年費用投入依然較高，預計兩翼產(chǎn)品凈利潤占工業(yè)利潤比重將從2008年的22%上升至2010年的40%，兩翼產(chǎn)品成為增長接力棒。急救包2008年會有小量銷售，我們看好白藥這一延伸產(chǎn)品的中長期市場空間。2008年，云南白藥整體搬遷全面啟動，共涉及6個藥廠、研發(fā)、營銷、商業(yè)物流、管理和配套設施，總投資預計較危機發(fā)生前節(jié)約上億元。2009年6月，集團整體搬遷項目廠房主體工程施工基本完成，預計7月底即可封頂斷水，明年上半年完成建設、搬遷和認證等工作。項目建成后將裝備40余條現(xiàn)代化的藥品生產(chǎn)線，達到100億以上的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。中長期來看，公司的營業(yè)收入和盈利能力會進一步增強，通過大規(guī)模并購后，公司預計2010年集團銷售收入能達到100億元。七、公司存在問題及改進建議云南白藥是行業(yè)內領先企業(yè)，公司管理水平高，公司銷售收入和利潤都領先其他企業(yè)，但結合前面的分析來看，公司仍然存在兩個問題。一是公司的存貨周轉率較低，存貨周轉天數(shù)長。雖然云南白藥近兩年加強了存貨管理，但受國際金融危機的影響，公司銷售量減少，存貨增加。公司應該加大銷售力度，提高銷售水平，降低企業(yè)庫存。二是公司的融資活動中債務融資比例小，權益融資比例大。公司可以擴大債務融資規(guī)模，增加債務融資比例，以充分的發(fā)揮財務杠桿的作用，發(fā)揮債務融資的抵稅作用，同時在公司資本結構保持不變的情況下也可以提高每股收益，提升公司的價值。19 /
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