金屬銅套期保值方案-資料下載頁
2024-11-08 19:13本頁面
【導讀】初以來銅價基本上上呈現(xiàn)“V”字型走勢，其中在6月初達到了全年的最低點。上漲，因此使得大宗商品價格持續(xù)下跌。6月份之后歐洲債務危機進一步緩和，復漲勢并在今年國慶之間達到了年度新高，預計后市也會進一步的走高。貨工具進行合理的套期保值以鎖定風險非常重要。希望在未來某一時間內，在現(xiàn)貨市場上買進（賣出）商品的同時，險降到最小，是交易者將現(xiàn)貨與期貨結合運作的一種經(jīng)營管理模式。明企業(yè)參與交易的目的和途徑，保值是目的，即保住目前認為合理的價格和利潤，般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同。盡管如此，套期保值者卻能通過參與期貨市場。用較小的基差風險替代較大的現(xiàn)貨價格風險。度地降低價格風險的作用，保障生產、加工、經(jīng)營活動的穩(wěn)定進行。法，可以將遠期價格固定在預計的水平上。
【正文】 賣出 100手銅期貨合約（每手合約 5噸 銅）。一個月后， 2020年 9月 1日銅 現(xiàn)貨 市場價格下跌至 58600元 /噸，銅期貨價格也跌至59000元 /噸。該投資者在銅現(xiàn)貨市場的利潤縮水了，而同期銅期貨也跌了 1700《銅套期保值方案》 新華期貨研發(fā)中心 王波 11 元 /噸，該投資者買進 100手銅期貨合約平倉。 表 3賣出套期保值 現(xiàn)貨市場 期貨市場 基差 8月 3日 銅現(xiàn)貨價格 60300 元 /噸，500 噸 銅價值：60300500=30150 000 元（持有） 銅期貨價格 61200 元 /噸， 100 手 合 約 價 值 ：100561200=30600 000 元（賣） 900 9月 1日 銅現(xiàn)貨價格 58600 元 /噸，500 噸 銅價值 : 58600500=29300 000（賣） 銅期貨價格 59000 元 /噸，100 手 合 約 價 值 ：100559000=29500 000 元（買） 400 盈虧 850000 1100000 凈盈利 250000 (1)從該例同樣 可以看出： 第一、賣出套期保值也涉及兩筆期貨交易。第一筆為賣出期貨合約，第二筆為在現(xiàn)貨市場上賣出現(xiàn)貨銅的同時，在期貨市場上買進對沖所持有的空頭頭寸。 第二、在該例中，套期保值不僅彌補了現(xiàn)貨市場不利變動的損失，而且通過套期保值獲得了額外的盈余。 (2)考慮到交易費用的具體情況 資金占用： ①考慮到保證金比例為 10%，加之目前滬銅的漲跌幅度為 4%，則最少資金準備應該為： 612005100(+)=3182 400 元 ②手續(xù)費： 1001002=20 000 元 ③考慮手續(xù)費的最終盈利： 250000－ 20200=230000 元 (三 )具體流程 申請?zhí)灼诒Ｖ禈I(yè)務，首先應向其開戶的經(jīng)紀會員申報，由經(jīng)紀會員進行審核后，經(jīng)紀會員向交易所辦理申報手續(xù) 獲準套期保值交易后，應當在交易所批準的建倉期限內建倉 到了交割月份，進行平倉了結。平倉了結包括不交割和交割兩種情況，不交割的情況，業(yè)務操作就比較簡單，在期貨市場上，到最后一個交易日或提前平倉了結，這種對沖方式是最常實用的 。 交割的情況就要先注冊倉單，到了交割的日期進行交割，這種交割方式一般只占套期保值量的 5%，很少使用。 《銅套期保值方案》 新華期貨研發(fā)中心 王波 12 具體流程圖 (四 )資金帳戶管理 資金的賬戶管理 根據(jù)設立申請?zhí)妆５臄?shù)額 ,在賬戶上打入足額的交易保證金 ,應以 5%的保證金加上 30%的風險準備金。套保資金賬戶最好有專人管理 ,資金?？顚Ｓ?,保證資金的連續(xù)性 ,安全性和足額性。 賬戶資金的分配 套保賬戶資金分配可以分兩步來考 慮 ,先是建倉的時候、以后金字塔式的加碼。 套保成本的計算 這里分兩種情況 ,一是交割的情況 ,二是不交割情況。成本包括交易的手續(xù)費 ,保證金占用的成本 , 交割費等。 交割情況： 成本 =手續(xù)費 +保證金占用的成本 +交割費 +倉儲費 +進庫費 +增值稅 不交割情況：成本 =手續(xù)費 +保證金占用的成本 《銅套期保值方案》 新華期貨研發(fā)中心 王波 13 (五 )保值效果評估 套保計劃最終成功與否的評估標準： （ 1）套保周期內，期、現(xiàn)貨統(tǒng)一核算后，企業(yè)銅的購入平均價格是否低于市場的平均價格 （ 2）根據(jù)套保計劃企業(yè)銅的購入成本控制目標是否實現(xiàn) 通過上述的套保操作和成 本計算 ,可以看出在未來實施賣套保方案有很好的操作性 ,可以達到節(jié)省成本 ,很好的完成銷售計劃 ,鎖定成本和規(guī)避風險的效果。 現(xiàn)在在業(yè)內普遍不太看好后期銅價的氛圍下 ,套期保值是銅生產企業(yè)和貿易商的首選的有效規(guī) 避風險的工具之一。當前現(xiàn)貨銅企業(yè)有必要參與和運用套期保值 ,利用期貨市場這個平臺對市場進行 深刻的分析研究，盡可能地準確把握市場行情 ,達到套保的預期目標和現(xiàn)貨企業(yè)的規(guī)避風險的目的。套保計劃方案一旦確定，就應該嚴格按照計劃步驟來執(zhí)行，并加以監(jiān)督和實施，不得隨意調整。企業(yè)會計賬面處理應將期貨賬和現(xiàn)貨賬統(tǒng)一核算。 免責聲明 本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更。我們已力求報告內容的客觀、公正，但文中的觀點、結論和建議僅供參考，報告中的信息或意見并不構成所述品種的買賣出價或征價，投資者據(jù)此做出的任何投資決策與本公司和作者無關。 浙江新華期貨經(jīng)紀有限公司 總部：杭州市下城區(qū)鳳起路 108號國信房產大廈 3樓 電話： 057185783838 傳真： 057185096756 網(wǎng)址：
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