貝葉斯決策模型及實例分析-資料下載頁
2025-06-29 17:23本頁面
【正文】 0%,3)**(P/A,10%,3)*+200**(P/A,10%,3)+(40**(P/A,10%,3)600=點⑧:*200*(P/A,10%,7)+*(40)*(P/A,10%,7)400=點⑨:*80*(P/A,10%,7)+*60*(P/A,10%,7)=點③:*80*(P/A,10%,3)+*(P/A,10%,3)+*60*(P/A,10%,3)+**60*(P/A,10%,7)*(P/A,10%,3)280=方案決策結(jié)果是建小廠，3年后若需求量高再進行擴建。但我們可以看出，雖然兩種方法的決策結(jié)果相同，但是計算結(jié)果卻相差很大。如點④，()，()。這些差值其本質(zhì)就是投資額和各年收益及隨時間變化而發(fā)生變化的累計值。由于它們在定量上產(chǎn)生的數(shù)值差異以及投資存在的機會成本，會使決策者對項目存在的風(fēng)險進行錯誤估計：其一是決策失誤，放棄了不該放棄的項目或決定了不該選擇的項目；其二是反映在管理方法上，如不考慮資金時間價值，所得的結(jié)果又比較樂觀，進而影響決策者對所決定的項目的控制和計劃，但項目在實施過程中，由于時間因素的參與，其實際值與期望值相差很大，甚至不可預(yù)見因素而導(dǎo)致虧損。 引入資金時間價值理論應(yīng)注意的問題(l)在利用資金時間價值理論計算期望收益值時，最重要的一個參數(shù)就是投資者期望的基準(zhǔn)收益率，其微小變動在投資總數(shù)和年限不變的情況下，期望收益值也會產(chǎn)生較大的變動。對于基準(zhǔn)收益率的確定因素主要有：①加權(quán)平均資本成本和機會成本。在決策時選擇其中大者，在通常情況下資金機會成本高于項目的加權(quán)平均資本成本，不考慮二者之和，將其設(shè)為t1；②風(fēng)險補貼率。任何項目投資都存在風(fēng)險，高風(fēng)險則有高的收益，投資者在對項目決策時，應(yīng)充分考慮項目所面臨的風(fēng)險，合理的確定風(fēng)險補貼率，設(shè)為t2，以項目所產(chǎn)生的收益中得到補償；③通貨膨脹率。對跨時間較長的項目，不可避免地要受到以后年度物價變動的影響。物價變動則會使投資增加，從而對計算的期望收益產(chǎn)生影響，設(shè)通貨膨脹率為t3。綜上所述，理論上確定基準(zhǔn)收益率為:i=(l+t1)(l+t2)(l+t3)l(當(dāng)ttt3均為零點零后小數(shù)時，i=t1+t2+t3)(2)評價指標(biāo)上的確認(rèn)前面舉例進行項目決策是通過計算期望收益值。而利用資金時間價值計算的期望收益值其實質(zhì)是計算該項目FNPV（財務(wù)凈現(xiàn)值）。據(jù)項目在投資已定、收益估計確定以及一定年限下，也可以用項目自身所產(chǎn)生的收益率對各個方案進行選擇，即確定FIRR（財務(wù)內(nèi)部收益率）。但是項目的最終決策，不能從單個指標(biāo)確定，需同時考慮多個指標(biāo)。如FNPV最大，項目并不一定最好，有可能它的單位投資盈利比其他項目或方案低，這種情況就要進行綜合權(quán)衡投資方及投資的組合形式。(3)不確定因素靈敏度的分析由于引用了資金時間價值理論，即采用了動態(tài)的分析、決策方法，同樣需要用動態(tài)的方法，分析不確定因素的變動對計算指標(biāo)值的影響程度，即各工程方案對不確定因素的靈敏度分析。決策樹法作為風(fēng)險型決策的一種方法，就是在決策過程中對風(fēng)險發(fā)生的時間、風(fēng)險類型、風(fēng)險影響程度，項目或方案對風(fēng)險類型的反映程度進行全面的預(yù)測和估計。靈敏度分析能比較充分體現(xiàn)出項目或方案對風(fēng)險反映的敏感強度，使決策者在進行決策時或決策以后實施過程中的管理有目的性和方向勝。(4)動態(tài)系統(tǒng)決策在利用決策樹法時，形式上表現(xiàn)為靜態(tài)，但在決策時用動態(tài)系統(tǒng)全面的觀點。項目決策在一定程度只是項目全部運行中的一步。項目全過程是一個完整的系統(tǒng)，在這個系統(tǒng)里面發(fā)生資金支出。若系統(tǒng)中某一要素變化就會引起系統(tǒng)結(jié)構(gòu)、功能發(fā)生變化。把項目或方案作為一個系統(tǒng)，用系統(tǒng)的觀點全面分析其實施全過程使決策樹簡單的決策功能得到引伸，充分發(fā)揮其決策過程中的重要作用。五、總結(jié)基于系統(tǒng)評價與決策分析課程的學(xué)習(xí)，特別對貝葉斯決策模型和方法進行了研究，介紹了層次分析法、盈方轉(zhuǎn)折分析、后驗分析法和決策樹法，最后重點將層次分析法和決策樹法與應(yīng)用實例相結(jié)合進行探討，深化理解了決策分析方法的操作性和實用性，并提出了一些在決策中需要注意的問題。 11 / 11
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