財務(wù)報表分析例題與答案-資料下載頁
2025-06-28 11:35本頁面
【正文】 策總結(jié)廠場設(shè)備廠場設(shè)備以成本計價，包括建造期間的適用的利息，并且主要在以下估計使用期內(nèi)計提折舊：新建筑物和土地改良投資，為20年到45年；機(jī)器和設(shè)備，為3年到13年。主要的折舊方法如下：新建筑物和土地改良投資，150%的余額遞減折舊法；機(jī)器和設(shè)備，年數(shù)總和法。公司定期評估長期資產(chǎn)的剩余折舊年限（因管理層的適用和處置計劃的變化而改變）的恰當(dāng)性。報表附注2：廠場設(shè)備12月31日的廠場設(shè)備包括如下內(nèi)容：1999年1998年土地430499建筑物81488244機(jī)器和設(shè)備1041110521在建工程 1130 9772011920241減：累計折舊 （11874） （11652）82458589余額扣除了1999年12月31日和1998年12月31日可供出售的不動產(chǎn)的資產(chǎn)減值估價準(zhǔn)備調(diào)整額，分別為7600萬美元和6400萬美元。1999年、。1999年、1998年和1997年作為建造期間資本化的利息分別為6400萬美元、4500萬美元和2800萬美元。5年總結(jié)1999年1998年1997年1996年1995年總銷售5799356154458003545332960凈利潤（虧損）23091120（178）1818（36）廠房和設(shè)備增加的凈值123616651391971747廠房和設(shè)備的折舊13301386126611321172年末的廠房和設(shè)備的凈值82458589839182667927資料來源：波音公司1999年12月31日10K報告（1） 雖然在1996~1999年4年間，波音公司的資本支出超過50億美元，但其廠房和設(shè)備的凈值才上升了4%。一種解釋是由于1999年固定資產(chǎn)的出售（）。討論廠房和設(shè)備的凈值緩慢增長的兩個其他原因。（2） 波音公司報告了在1998~1999年間固定資產(chǎn)清理利得1億美元。討論波音公司的折舊方法如何影響該利得。（3） 假設(shè)在1999年波音公司采用直線折舊法進(jìn)行追溯調(diào)整，折舊年限不發(fā)生變化。描述該變化對波音公司以下項目的預(yù)期影響：a. 在1998年和1999年的凈利潤（提示：考慮這兩年間資本支出的趨勢。）b. 1999年12月31日的股東權(quán)益c. 1998年和1999年的經(jīng)營現(xiàn)金d. 1999年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（4） 假設(shè)波音公司在2000年1月1日采用直線折舊法，對該會計變更采用未來適用法，同時不改變折舊年限。描述該變化對波音公司以下項目的預(yù)期影響：a. 2000年的凈利潤（將其與如果不發(fā)生會計變更所得出的凈利潤進(jìn)行比較）b. 1999~2004年期間折舊費(fèi)用的趨勢（5） 作為一位財務(wù)分析師，根據(jù)（3）和（4）部分的任一變化，你能得出什么結(jié)論？（1）波音公司采用的加速折舊方法在早期導(dǎo)致固定資產(chǎn)凈值較低；從1995年到1999年，總的折舊費(fèi)用是$6,286，而廠場設(shè)備增加的凈值5年為$6,010或更低。（2）加速折舊法導(dǎo)致固定資產(chǎn)賬面凈值較低，使得資產(chǎn)出售時報告利得的可能性增加。（3）a. 采用直線折舊法，1998和1999年的折舊費(fèi)用將會降低。但1998年資本性支出較高，因此，折舊費(fèi)用可能上升而非降低；1999年資本性支出較低，對于該年度的折舊費(fèi)用的影響將小于1998年。b. 1999年的股東權(quán)益較高c. 經(jīng)營活動現(xiàn)金流沒有變化d. 1999年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低 （4）a. 2000年的凈利潤將會增加 b. 下降趨勢 （5）未來盈利趨勢不佳以及資本性支出大幅提高促使波音公司通過改變會計處理方法來改善近期賬面收益。1你正在考慮向一家新的合資企業(yè)投資。投資期預(yù)計為2年。除股東權(quán)益融資外，公司希望借入1000萬美元，當(dāng)前市場利率為10%。然而在是否應(yīng)采取以下方式發(fā)行負(fù)債的問題上，存在爭議：（1） 發(fā)行“傳統(tǒng)”債券，每年支付利息。（2） 零息債券這些資金將于2003年1月1日計入，2005年1月1日償還。兩種備選方案下的預(yù)計利潤表和經(jīng)營現(xiàn)金流如下（百萬美元）一些投資者更支持用零息債券的方法，是因?yàn)閮赡甑慕?jīng)營現(xiàn)金流較高。傳統(tǒng)債券零息債券2003年2004年2003年2004年息稅前收益利息費(fèi)用（）（）（）（）稅前利潤所得稅費(fèi)用（30%）（）（）（）（）凈利潤非付現(xiàn)費(fèi)用0000經(jīng)營現(xiàn)金流盡管零息債券的利息費(fèi)用并不是當(dāng)期支付的，但仍可以抵稅 計算兩種方法下各年的自由現(xiàn)金流 計算20032004年兩種方法下債權(quán)人和公司的現(xiàn)金流 計算兩種方法下每年可用于支付股利的現(xiàn)金 討論從投資者的角度考慮，零息債券是不是更好的融資方法（百萬美元）傳統(tǒng)債券零息債券2003年2004年2003年2004年息稅前收益所得稅（）（）（）（）自由現(xiàn)金流（百萬美元）傳統(tǒng)債券零息債券2003年2004年2003年2004年支付利息之前的現(xiàn)金流支付的利息（）（）稅收節(jié)省 如果公司使用傳統(tǒng)債券，但是如果公司使用零息債券。3和表面上看，兩種方法下每年可用于支付股利的現(xiàn)金是不同的，顯然在零息債券下可用于支付股利的現(xiàn)金多一些。但是這并不意味著實(shí)際支付的股利更多一些，也不意味著估價上的差異。因?yàn)?，?005年1月1日債券到期時，傳統(tǒng)債券需要償付的現(xiàn)金是1000萬美元，但是零息債券需要償付的現(xiàn)金是1210萬美元，這時候額外支付的210萬美元與前面額外的股利是等價的（考慮了時間價值）。因此，實(shí)際上我們會發(fā)現(xiàn)，只要公司的WACC不變，估價應(yīng)該不變。也就是說，對于投資者來說，兩種方式是等價的。寧可累死在路上，也不能閑死在家里！寧可去碰壁，也不能面壁。是狼就要練好牙，是羊就要練好腿。什么是奮斗？奮斗就是每天很難，可一年一年卻越來越容易。不奮斗就是每天都很容易，可一年一年越來越難。能干的人，不在情緒上計較，只在做事上認(rèn)真；無能的人！不在做事上認(rèn)真，只在情緒上計較。拼一個春夏秋冬！贏一個無悔人生！早安！—————獻(xiàn)給所有努力的人. 學(xué)習(xí)好幫手
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