【正文】 第三節(jié) 信用工具在多種信用形式下，資金的融通是通過信用工具（即金融工具）實(shí)現(xiàn)的。所謂信用工具是指載明債券權(quán)債務(wù)關(guān)系的信用憑證，同時(shí)也是現(xiàn)實(shí)的或潛在的流通手段和支付手段，可以流通轉(zhuǎn)讓。信用工具按其存在期限的長(zhǎng)短可分為短期信用工具、長(zhǎng)期信用工具和不定期信用工具。一、短期信用工具（一）票據(jù) 可分為期貨和商業(yè)匯票兩種。(1)期貨，又稱為商業(yè)本票。是債權(quán)人（購(gòu)貨人）向債權(quán)人（出貨人）開出的承諾在一定日期支付一定金額的書面憑證。它有兩個(gè)關(guān)系人：一是出票人，即購(gòu)貨人；二是受款人，即售貨人。(2)商業(yè)匯票，簡(jiǎn)稱匯票。商業(yè)匯票是商品交易債權(quán)人通知債務(wù)人在一定日期支付一定金額給持票人的書面憑證。它有三個(gè)關(guān)系：一是出票人，即售貨人；二是付款人，即購(gòu)貨人；三是受款人，即持票人。商業(yè)匯票必須經(jīng)過票據(jù)承兌才能生效。承兌時(shí)票據(jù)的付款人在票據(jù)上簽名蓋章，承諾票據(jù)到期付款的行為。經(jīng)購(gòu)貨人自己承兌的商業(yè)匯票稱商業(yè)承兌匯票。銀行受購(gòu)貨人委托承兌的商業(yè)匯票，稱銀行承兌匯票。商業(yè)票據(jù)具有以下三個(gè)特征：第一，抽象性。票據(jù)只載明票據(jù)當(dāng)事人對(duì)票據(jù)本身的權(quán)利和責(zé)任，如收付款項(xiàng)的金額、期限等，不說明票據(jù)產(chǎn)生和轉(zhuǎn)讓的原因。第二，無條件支付性。付款人對(duì)自己簽發(fā)或承兌的到期票據(jù)，必須無條件支付，不得以任何借口拒付。第三，流通性。票據(jù)可以轉(zhuǎn)讓和流通。商業(yè)票據(jù)轉(zhuǎn)讓時(shí)，轉(zhuǎn)讓者必須在票據(jù)的背面簽字，叫做”背書”。經(jīng)過”背書”的票據(jù)，可以充當(dāng)流通手段和支付手段，用來購(gòu)買商品或償還債務(wù)。銀行票據(jù)可分為銀行本票、銀行匯票、旅行支票三種。(1)銀行本票，簡(jiǎn)稱本票。是由銀行簽發(fā)并負(fù)責(zé)兌現(xiàn)以代替現(xiàn)金流通的書面憑證。它有兩個(gè)關(guān)系人：一是出票人，即銀行；二是受款人，即持票人。(2)銀行匯票。銀行匯票是銀行開出的匯款憑證。它由銀行簽發(fā)，交由匯款人自帶或寄給外地收款人，憑此向異地銀行兌取現(xiàn)款。銀行匯票有三至四個(gè)關(guān)系人：一是匯款人（如系自帶，同時(shí)也是受款人）；二是出票人，即匯出銀行；三是受款人，即出票人；四是付款人，即匯入銀行。(3)旅行支票。旅行支票是由銀行簽發(fā)，專供旅客在旅途中購(gòu)物、支付旅途費(fèi)用的定額憑證。它有三至四個(gè)關(guān)系人：一是出票人，即銀行；二是受款人，即持票人；三是受讓人，即商業(yè)和旅游北門（如向銀行直接取現(xiàn)則是付款人）。支票是銀行的活期存款人簽發(fā)的、通知銀行將其存款賬戶上的一定金額支付給持票人或指定人的書面憑證。支票一般有三個(gè)關(guān)系人：一是出票人，即存款人；二是付款人，即銀行；三是受款人，即持款人。支票一般有以下幾種：(1)記名支票，即在支票上指明收款人；(2)不記名支票，支票上不指定收款人，憑票付款；(3)保付支票、由開戶銀行在支票上蓋章，注明”保付”或”照付”字樣，保證到期付款；(4)劃線支票，在支票上劃兩道平行線，表示支票只能轉(zhuǎn)入收款人存款賬戶，不能付現(xiàn)。（二）短期證券。指國(guó)家財(cái)政部門發(fā)行的短期債務(wù)憑證。這種債券一般不記名，不寫明利息率，出售時(shí)按票面額打折扣發(fā)行，到期時(shí)按票面足額還本。它是銀行發(fā)行的一種定期存款憑證。它的特點(diǎn)是面額大、期限短、不記名、可以自由轉(zhuǎn)讓。（三）信用證信用證一般是指商業(yè)信用證，即國(guó)際貿(mào)易中銀行保證本國(guó)進(jìn)口企業(yè)有支付能力的憑證。要求銀行開出信用憑證的企業(yè)，要預(yù)付貨款的一部分或全部作為保證金。出證銀行要把信用證寄給出口商，允許其按照信用證所規(guī)定的條款向進(jìn)口企業(yè)開發(fā)匯票，由開證行保證承兌、付款。（四）信用卡它是在消費(fèi)信用的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的信用工具。二、長(zhǎng)期信用工具長(zhǎng)期信用工具包括股票和各種債券，它們一般被稱為有價(jià)證券。有價(jià)證券是指具有一定票面金額、代表資本所有權(quán)或債權(quán)、可憑以取得一定收入的憑證。（一）股票股票是股份公司發(fā)給股東以證明入股的資本額并有權(quán)取得股息的書面憑證。股東是股份公司的所有者，他們?cè)诜缮嫌蓞⒓悠髽I(yè)管理的權(quán)利，股票的持有人無權(quán)向企業(yè)要求撤回股金，但可以把股票轉(zhuǎn)讓給他人。目前各國(guó)發(fā)行的股票主要有兩大類：普通股票和優(yōu)先股票。普通股的股息隨著股份公司利潤(rùn)的比東而變動(dòng)，并且股東具有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)。普通股票持有人參加股東大會(huì)選舉董事會(huì)的權(quán)利。優(yōu)先股的股息固定，有分配股息和分配財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先權(quán)，但沒有參加企業(yè)管理的權(quán)利，、也沒有像普通股票持有人那樣的認(rèn)股權(quán)。（二）債券債券主要是指中、長(zhǎng)期債券，是政府或企業(yè)為籌集長(zhǎng)期資金而發(fā)行的一種借款憑證。，又稱為公債券。是政府承擔(dān)還款責(zé)任的債務(wù)憑證，地方政府發(fā)行的公債券稱為地方債券。它是公司為籌集資金而發(fā)行的一種債務(wù)憑證。發(fā)行債券的企業(yè)出賣憑證，向債券持有人作出承諾和保證，在一定時(shí)期內(nèi)，按票面規(guī)定還本付息。公司債券與股票的區(qū)別 （1）公司債券是借款憑證，是對(duì)債權(quán)的證明；股票是投資入股憑證，是對(duì)所有權(quán)的證明；（2）公司債券的收入為利息，一般利率固定，收入固定；股票的收入為股息，普通股的股息受企業(yè)利潤(rùn)的多少?zèng)Q定，一般收入不固定；（3）公司債券有償還期，股票一般不退股。它是我國(guó)專業(yè)銀行為了籌集某種專門用途的資金而發(fā)行的債務(wù)憑證。三、我國(guó)現(xiàn)行的信用憑證在金融體制改革中，我國(guó)的信用工具正在不斷地完善和改進(jìn)。（一）短期信用工具。我國(guó)把期票和商業(yè)匯票統(tǒng)稱為商業(yè)匯票，它按承兌人不同分為商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。，共分為以下三種：（1）本票。在部分城市試辦，由人民銀行發(fā)行，并由專業(yè)銀行向客戶簽發(fā)使用；（2）銀行匯票；（3）旅游支票。（二）長(zhǎng)期信用工具。正在發(fā)行。我國(guó)發(fā)行發(fā)行的長(zhǎng)期債券有國(guó)庫(kù)券、企業(yè)債券、金融債券。（三）不定期信用工具我國(guó)外匯兌換券是一種不定期信用工具。它是一種含有外匯價(jià)值的人民幣憑證，由中國(guó)人民銀行發(fā)行并負(fù)責(zé)兌換。只限短期來華的外國(guó)人，短期回大陸的華僑、港澳同胞，駐華使節(jié)、民間機(jī)構(gòu)及常駐人員等使用。第四節(jié) 利息與利息率一、利息的概念和本質(zhì)利息的概念 利息：是資金所有者由于借出資金而得到的報(bào)酬，即信貸資金的增值額。在現(xiàn)代社會(huì)，貸出款項(xiàng)收取利息已經(jīng)成為很自然的事情，貨幣因貸放而會(huì)增值的概念也已深植于人們的經(jīng)濟(jì)觀念之中。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家關(guān)于利息的理論：威廉配第指出，利息是同地租一樣公道、合理，符合自然要求的東西。他認(rèn)為“假如一個(gè)人在不論自己如何需要，在到期之前卻不得要求償還的條件—下，出借自己的貨幣，則他對(duì)自己所受到的不方便可以索取補(bǔ)償 。這種補(bǔ)償叫做利息；杜爾閣的論證是”對(duì)貸款人來說，只要貨幣是他自己的，他就有權(quán)要求利息；而這種權(quán)利是與財(cái)產(chǎn)所有權(quán)分不開的”這種權(quán)利即私有權(quán)?，F(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)于利息的看法基本上是沿襲著這樣的思路。利息的本質(zhì) 馬克思針對(duì)資本主義經(jīng)濟(jì)中的利息指出：“貸出者和借入者雙方都是把同一貨幣額作為資本支出的。但它只有在后者手中才執(zhí)行資本的職能。同—貨幣額作為資本對(duì)兩個(gè)人來說取得了雙重的存在，這并不會(huì)使利潤(rùn)增加一倍。它所以能對(duì)雙方都作為資本執(zhí)行職能，只是由于利潤(rùn)的分割。其中歸貸出者的部分叫作利息?！币虼?，利息實(shí)質(zhì)上是利潤(rùn)的一部分，是剩余價(jià)值的特殊轉(zhuǎn)化形式。 馬克思指出，利息是利潤(rùn)的一部分，即“取息的合理性，不是取決于借入者是否賺到利潤(rùn)，而是取決于它(所借的東西)在適當(dāng)使用時(shí)能夠生產(chǎn)利潤(rùn)……富人不親自使用自己的貨幣……而是把它貸給別人，讓別人用這些貨幣去牟取利潤(rùn)，并且把由此獲得的利潤(rùn)的一部分為原主保留下來。”；亞當(dāng)斯密，對(duì)利息曾這樣說明：“以資本貸人取息，實(shí)無異由出借人以一定部分的年產(chǎn)物，讓與借用人。但作為報(bào)答這種讓與，借用人須在借用期內(nèi)，每年以較小部分的年產(chǎn)物，讓與出租人，稱作利息；在借期滿后，又以相等于原來由出借人讓給他的那部分年產(chǎn)物，讓與出借人， 稱做還本?！?通過對(duì)利息來源的剖析，可以看出，在典型的資本主義社會(huì)中，它體現(xiàn)了借貸資本家與產(chǎn)業(yè)資本家共同占有工人剩余價(jià)值以及他們瓜分剩余價(jià)值的關(guān)系。利息之所以能夠轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)，馬克思分析的主要原因：第一，在于，借貸關(guān)系中利息是資本所有權(quán)的果實(shí)這種觀念被廣而化之，取得了普遍存在的意義。在貨幣資本的借貸中，貸者之所以可以取得利息，在于他擁有對(duì)貨幣資本的所有權(quán)；而借者之所以能夠支付利息，在于他將這部分資本運(yùn)用于生產(chǎn)的過程之中，形成價(jià)值的增值。第二，利息雖然就其實(shí)質(zhì)來說是利潤(rùn)的一部分，但同利潤(rùn)率有一個(gè)極明顯的區(qū)別：利潤(rùn)率是一個(gè)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況密切聯(lián)系因而事先捉摸不定的量；而利息率則是一個(gè)事先極其確定的量，無論企業(yè)家的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情形如何，都不會(huì)改變這個(gè)量。第三，來自于利息的悠久歷史。信用與利息，早在“資本主義生產(chǎn)方式以及與之相適應(yīng)的資本觀念和利潤(rùn)觀念存在以前很久”就存在了，貨幣可以提供利息，早已成為傳統(tǒng)的看法。二、利息率的概念及其決定因素利率的概念利息率，是指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率，日常簡(jiǎn)稱為利率。經(jīng)濟(jì)學(xué)家在談及的利率及利率理論，通常是就種類繁多的利率綜合而言的。如“市場(chǎng)平均利率”：這是一個(gè)理論概念而不是指哪一種具體的統(tǒng)計(jì)意義上的數(shù)量概念；“基準(zhǔn)利率”：是指在多種利率并存的條件下起決定作用的利率。所謂起決定作用的意思是：這種利率變動(dòng)，其他利率也相應(yīng)變動(dòng)。因而，了解這種關(guān)鍵性利率水平的變化趨勢(shì)，也就可以了解全部利率體系的變化趨勢(shì)。 別。以下對(duì)幾種主要利率類別進(jìn)行介紹。利率的分類（1）名義利率與實(shí)際利率名義利率：以一定貨幣數(shù)量表示的存貸款利率，即用貨幣表示的利息與本金之比。例如，假定某年度物價(jià)沒有變化，某甲從某乙處取得 1年期的1萬元貸款，年利息額500元，實(shí)際利率就是5％。但是在物價(jià)不斷上漲的情況下，如果某一年的通貨膨脹率為3％，某貸款者年末收回的1萬元本金實(shí)際上僅相當(dāng)于年初的9707元，本金損失率近3％。為了避免通貨膨脹給本金帶來的損失，假設(shè)仍然要取得5％的利息，就必須把貸款利率提高到8％。才能保證收回的本金和利息之和無損失。實(shí)際利率：名義利率剔除物價(jià)變動(dòng)因素對(duì)貨幣影響后的利率，即包括補(bǔ)償通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)的利率。概略的計(jì)算公式可以寫成：r=i+P （）式中， r為名義利率；i為實(shí)際利率；P為借貸期內(nèi)物價(jià)的變動(dòng)率。但是通貨膨脹對(duì)于利息部分也有使其貶值的影響?？紤]到這一點(diǎn)，名義利率還應(yīng)作向上的調(diào)整。這樣，名義利率的計(jì)算公式可以寫成：R=(1+i)(1+P)1 （）按照上例，名義利率應(yīng)當(dāng)是（ 1+5%）*（1+3%）1=%，而不是8%。從公式（ ）中可以推出實(shí)際利率計(jì)算公式：（） 這是目前國(guó)際上通用的計(jì)算實(shí)際利率的公式。（2）固定利率與浮動(dòng)利率固定利率：是指在整個(gè)借貸期內(nèi)不做調(diào)整的利率。實(shí)行固定利率，對(duì)于借貸雙方準(zhǔn)確計(jì)算成本與收益十分方便，是傳統(tǒng)采用的方式。但是，由于近幾十年來通貨膨脹日益普遍并且越來越嚴(yán)重，實(shí)行固定利率，對(duì)債權(quán)人，尤其是對(duì)進(jìn)行長(zhǎng)期放款的債權(quán)人會(huì)帶來較大的損失，因此，在越來越多的借貸中開始采用浮動(dòng)利率。浮動(dòng)利率：是一種在借貸期內(nèi)根據(jù)借貸雙方的協(xié)定，在規(guī)定的時(shí)間依據(jù)某種市場(chǎng)利率進(jìn)行調(diào)整的利率。浮動(dòng)利率定期調(diào)整的利率盡管可以為債權(quán)人減少損失，但也因手續(xù)繁雜、計(jì)算依據(jù)多樣而增加費(fèi)用開支，因此，多用于 3年以上的借貸及國(guó)際金融市場(chǎng)。我國(guó)人民幣借貸一般以固定利率為主。 （3）市場(chǎng)利率與官方利率市場(chǎng)利率：金融市場(chǎng)上，由借貸資金供求關(guān)系直接決定的利息率。 利率按市場(chǎng)規(guī)律自由變動(dòng)是市場(chǎng)利率存在的前提條件，借貸資金供大于求時(shí)利率作為資金的價(jià)格會(huì)下跌，借貸資金供小于求時(shí)利率作為資金的價(jià)格會(huì)上升。 官方利率：由政府金融管理部門或者中央銀行根據(jù)政策推行的需要而確定的利率。是國(guó)家手中為了實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)節(jié)目標(biāo)的一種政策手段。我國(guó)目前以官定利率為主，發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，以市場(chǎng)利率為主，發(fā)展中國(guó)家和地區(qū)的情況，基本介于上述兩類情況之間。加快利率市場(chǎng)化的問題是我國(guó)目前金融改革的重點(diǎn)。（4） 基準(zhǔn)利率與非基準(zhǔn)利率基準(zhǔn)利率：在金融市場(chǎng)上和利率體系中起決定性作用的利率。 基準(zhǔn)利率的變動(dòng)會(huì)引起金融市場(chǎng)所有利率的變動(dòng)。西方國(guó)家以中央銀行的再貼現(xiàn)率為基準(zhǔn)利率，我國(guó)則以中國(guó)人民銀行對(duì)商業(yè)銀行的貸款款利率為基準(zhǔn)利率?；鶞?zhǔn)利率之外均稱為非基準(zhǔn)利率。（5）日利、月利、年利、短期利率和長(zhǎng)期利率年利率、月利率和日利率是按計(jì)算利息的期限單位劃分的。年利率是以年為單位計(jì)算利息；月利率是以月為單位計(jì)算利息； 日利率習(xí)慣叫”拆息”，是以日為單位計(jì)算。長(zhǎng)期利率與短期利率的劃分是以信用行為的期限長(zhǎng)短為劃分標(biāo)準(zhǔn)的。如貸款有短期和長(zhǎng)期之別，存款有活期與定期之別，債券劃分為短期債券、長(zhǎng)期債券乃至無期債券，等等。一般地說，1年期以下的信用行為，通常叫短期信用，相應(yīng)的利率就是短期利率；1年期以上的通常稱為長(zhǎng)期信用，相應(yīng)的利率就是長(zhǎng)期利率。總的來說，較長(zhǎng)期的利率一般高于較短的利率。（6）單利和復(fù)利單利的計(jì)算：即僅對(duì)借貸本金計(jì)息，而對(duì)本金所生利息部分不再計(jì)息的計(jì)息法，其計(jì)算公式為： I=Prn （） S=P（1+rn） （） 式中， I為利息額；P為本金；r為利息率；n為借貸期限；S為本金和利息之和，簡(jiǎn)稱本利和。例如，一筆為期為5年、年利率為6%R 10萬元貸款，利息總額為100000元6%5=30000元，本利和為100000元（1+6%5）=130000元。 復(fù)利的計(jì)算：是一種將上期利息轉(zhuǎn)為本金并一并計(jì)息的方法。如按年計(jì)息，第一年本金計(jì)息；第一年末所得的利息并入本金，第二年則按第一年末的本利和計(jì)息；第二年末的利息并入本金，第三年則按第二年末的本利和計(jì)息；如此類推，直至信用契約期滿。 中國(guó)對(duì)這種復(fù)利計(jì)息方法通俗地稱之為息上加息。其計(jì)算公式是：S=P（1+r） n （）I=SP （） 若將上述實(shí)例按復(fù)利計(jì)算，則 S=100000元（1+6%） 5 = I== 即按復(fù)利計(jì)息，可多得利息 。(1)馬克思的利率決定論馬克思的利率決定論是以剩余價(jià)值在不同資本家之間的分割作為起點(diǎn)的。馬克思指明，利息是借貸資本家從借入資本的資本家那里分割來的一部分剩余價(jià)值。剩余價(jià)值表現(xiàn)為利潤(rùn)，因此，利息量的多少取決于利潤(rùn)總額，利息率取決：平均利潤(rùn)率：“因?yàn)槔⒅皇抢麧?rùn)的一部分……所以，利潤(rùn)本身就成為利息的最高界限，達(dá)到這個(gè)最高界限，歸執(zhí)行職能的資本家的部分就會(huì)為零。”利息也不可以為零，否則借貸資本家就不會(huì)把資本貸出。因此，利息率的變化范圍是在零與平均利潤(rùn)率之間。利息率的變動(dòng)特