【正文】 支配收入和農村居民人均純收入復合年均增長率分別為%和%。2010年，中國城鎮(zhèn)居民人均可支配收入19,109元，農村居民人均純收入5,919 元，剔除價格因素，分別同比增長%和%。截至2010年12月31日，各項存款余額萬億元，其中城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額萬億元，同比增長%。2011年上半年，城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)定增長，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入11,041 元，農村居民人均現金收入3,706元，扣除價格因素，分別同比增長%和%。隨著收入水平的上升、財富的不斷積累，投資者對于資產配置的需求迅速加大。證券產品作為投資渠道之一，是中國投資者資產配置的重要組成部分，中國投資者對于證券產品的需求已經不僅局限于傳統(tǒng)的普通股票，對其他投資品種以及衍生產品的需求增加，成為推動證券業(yè)不斷創(chuàng)新的源動力，為證券公司的業(yè)務發(fā)展開辟了新的增長空間，為證券公司收入結構的調整創(chuàng)造了有利契機。（2）不利因素①證券公司過度依賴傳統(tǒng)業(yè)務，創(chuàng)新能力不足國外證券公司業(yè)務范圍除傳統(tǒng)的證券承銷、自營交易以及經紀業(yè)務之外，還在全球范圍內積極開展企業(yè)兼并收購、受托資產管理、投資咨詢、基金管理以及資金借貸等廣義的證券業(yè)務。在拓展業(yè)務范圍的同時，外資證券公司對金融衍生工具的創(chuàng)新和應用也日益廣泛，既提供綜合性服務也提供專項服務，一方面形成業(yè)務多樣化的交叉發(fā)展態(tài)勢，另一方面又各有所長，向專業(yè)化方向發(fā)展。而中國證券行業(yè)普遍存在同質化競爭現象，各證券公司所從事的業(yè)務基本相同，主要為承銷與保薦、二級市場的經紀與自營，創(chuàng)新能力不足，對于金融衍生工具的創(chuàng)新和運用還沒有深入，缺乏經營特色。②專業(yè)人才缺乏制約行業(yè)發(fā)展人才是證券公司的核心資源，最近十年來，中國證券市場得到了飛速的發(fā)展，而證券公司人才一直處于短缺狀態(tài)。各證券公司普遍存在業(yè)務人員素質參差不齊，人員流動性大的現象。雖然近年來各證券公司陸續(xù)引進高學歷人才，但他們的專業(yè)知識還有待于隨著證券市場的發(fā)展不斷充實調整，證券業(yè)內掌握現代金融工程知識的專業(yè)人才還不能滿足需求，隨著多層次資本市場建設及創(chuàng)新業(yè)務的發(fā)展，人才短缺現象更加明顯。③證券公司抵御風險能力較弱經過證券公司綜合治理和實施分類監(jiān)管，中國證券公司的內部控制體系和風險防范能力得到了顯著提高。但證券業(yè)務的日趨復雜尤其是創(chuàng)新業(yè)務的開展對證券公司風險控制能力提出了越來越高的要求。同時，證券行業(yè)是資本密集型行業(yè)，凈資本規(guī)模偏小的證券公司難以抵御 潛在的市場風險。 技術發(fā)展 行業(yè)風險 發(fā)展趨勢隨著中國證監(jiān)會推出以凈資本為核心的風險控制指標管理辦法，以及對證券公司分類監(jiān)管、扶優(yōu)限劣的監(jiān)管思路的貫徹執(zhí)行，中國證券業(yè)正迎來新的發(fā)展階段。業(yè)務多元化最近幾年，中國證券行業(yè)業(yè)績整體實現了大幅增長，但其主要推動力仍然來自于傳統(tǒng)的證券經紀、投資銀行和自營三大業(yè)務，受市場和政策環(huán)境制約，創(chuàng)新類業(yè)務只在集合理財、權證創(chuàng)設、QDII和直接投資等局部領域獲得突破。2010年以來，融資融券、股指期貨業(yè)務先后推出，大型證券公司的經營優(yōu)勢進一步得到強化，證券行業(yè)差異化競爭格局正由資產管理業(yè)務領域、自營業(yè)務領域，向證券經紀業(yè)務領域延伸。證券公司傳統(tǒng)業(yè)務的占比將逐漸下降，創(chuàng)新業(yè)務將引導證券公司未來的差異化競爭，創(chuàng)新業(yè)務收入占比將逐漸增加。此外，隨著證券市場制度變革和產品創(chuàng)新的加速，已醞釀多時的各類創(chuàng)新業(yè)務將可能推出試點，證券公司業(yè)務創(chuàng)新的空間將得到實質性拓展，業(yè)務結構也將得到有效改善。經營規(guī)范化通過證券公司綜合治理，證券行業(yè)在規(guī)范業(yè)務發(fā)展、基礎性制度建設和優(yōu)化行業(yè)競爭格局等方面都取得了有效成果，國債回購、自營和委托理財等高風險業(yè)務得到了有效規(guī)范，以凈資本為核心的風險監(jiān)控機制已經建立，證券公司的風險已得到有效釋放，證券行業(yè)經營步入合規(guī)經營的階段。同時隨著證券行業(yè)監(jiān)管體系的不斷完善、公司治理機制日益成熟以及證券公司合規(guī)建設的縱深推進，為行業(yè)的規(guī)范健康發(fā)展奠定了堅實基礎。競爭白熱化近幾年中國證券公司間的業(yè)務競爭日益激烈，傳統(tǒng)業(yè)務的競爭主要表現在三個方面：首先，證券公司紛紛開設營業(yè)網點并降低傭金費率水平，在同質化的經紀業(yè)務競爭格局中搶占經紀業(yè)務市場份額，對證券公司的盈利產生了較大的沖擊；其次，各證券公司加強了對投行業(yè)務優(yōu)質項目資源的爭奪，大型證券公司在承攬大型項目的同時，也開始逐漸向中小項目領域滲透，擠壓了中小型證券公司的生存空間。最后，中國證券行業(yè)競爭白熱化的另一重要特點體現在競爭的日益國際化。根據2007 年中美第三次戰(zhàn)略經濟對話的承諾，中國已取消外資證券公司進入國內市場的禁令，并將逐步擴大符合條件的外資證券公司的業(yè)務范圍，允許其從事證券經紀、自營和資產管理等業(yè)務。國際投資銀行進入中國市場參與競爭，使國內證券公司失去了原有的政策性壁壘的保護，促進了國內證券行業(yè)的競爭加劇。與此同時，隨著中國經濟與世界經濟一體化日趨緊密，以及中國證券公司發(fā)展壯大，進入國際市場、拓展國際業(yè)務成為中國證券公司進一步發(fā)展壯大的必由之路。目前，中國已有多家證券公司在香港設立了子公司，作為進入國際市場并參與國際競爭的平臺。