【正文】 支配收入和農(nóng)村居民人均純收入復(fù)合年均增長(zhǎng)率分別為%和%。2010年，中國(guó)城鎮(zhèn)居民人均可支配收入19,109元，農(nóng)村居民人均純收入5,919 元，剔除價(jià)格因素，分別同比增長(zhǎng)%和%。截至2010年12月31日，各項(xiàng)存款余額萬(wàn)億元，其中城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)%。2011年上半年，城鄉(xiāng)居民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入11,041 元，農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入3,706元，扣除價(jià)格因素，分別同比增長(zhǎng)%和%。隨著收入水平的上升、財(cái)富的不斷積累，投資者對(duì)于資產(chǎn)配置的需求迅速加大。證券產(chǎn)品作為投資渠道之一，是中國(guó)投資者資產(chǎn)配置的重要組成部分，中國(guó)投資者對(duì)于證券產(chǎn)品的需求已經(jīng)不僅局限于傳統(tǒng)的普通股票，對(duì)其他投資品種以及衍生產(chǎn)品的需求增加，成為推動(dòng)證券業(yè)不斷創(chuàng)新的源動(dòng)力，為證券公司的業(yè)務(wù)發(fā)展開(kāi)辟了新的增長(zhǎng)空間，為證券公司收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整創(chuàng)造了有利契機(jī)。（2）不利因素①證券公司過(guò)度依賴(lài)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，創(chuàng)新能力不足國(guó)外證券公司業(yè)務(wù)范圍除傳統(tǒng)的證券承銷(xiāo)、自營(yíng)交易以及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)之外，還在全球范圍內(nèi)積極開(kāi)展企業(yè)兼并收購(gòu)、受托資產(chǎn)管理、投資咨詢(xún)、基金管理以及資金借貸等廣義的證券業(yè)務(wù)。在拓展業(yè)務(wù)范圍的同時(shí)，外資證券公司對(duì)金融衍生工具的創(chuàng)新和應(yīng)用也日益廣泛，既提供綜合性服務(wù)也提供專(zhuān)項(xiàng)服務(wù)，一方面形成業(yè)務(wù)多樣化的交叉發(fā)展態(tài)勢(shì)，另一方面又各有所長(zhǎng)，向?qū)I(yè)化方向發(fā)展。而中國(guó)證券行業(yè)普遍存在同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象，各證券公司所從事的業(yè)務(wù)基本相同，主要為承銷(xiāo)與保薦、二級(jí)市場(chǎng)的經(jīng)紀(jì)與自營(yíng)，創(chuàng)新能力不足，對(duì)于金融衍生工具的創(chuàng)新和運(yùn)用還沒(méi)有深入，缺乏經(jīng)營(yíng)特色。②專(zhuān)業(yè)人才缺乏制約行業(yè)發(fā)展人才是證券公司的核心資源，最近十年來(lái)，中國(guó)證券市場(chǎng)得到了飛速的發(fā)展，而證券公司人才一直處于短缺狀態(tài)。各證券公司普遍存在業(yè)務(wù)人員素質(zhì)參差不齊，人員流動(dòng)性大的現(xiàn)象。雖然近年來(lái)各證券公司陸續(xù)引進(jìn)高學(xué)歷人才，但他們的專(zhuān)業(yè)知識(shí)還有待于隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展不斷充實(shí)調(diào)整，證券業(yè)內(nèi)掌握現(xiàn)代金融工程知識(shí)的專(zhuān)業(yè)人才還不能滿足需求，隨著多層次資本市場(chǎng)建設(shè)及創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展，人才短缺現(xiàn)象更加明顯。③證券公司抵御風(fēng)險(xiǎn)能力較弱經(jīng)過(guò)證券公司綜合治理和實(shí)施分類(lèi)監(jiān)管，中國(guó)證券公司的內(nèi)部控制體系和風(fēng)險(xiǎn)防范能力得到了顯著提高。但證券業(yè)務(wù)的日趨復(fù)雜尤其是創(chuàng)新業(yè)務(wù)的開(kāi)展對(duì)證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出了越來(lái)越高的要求。同時(shí)，證券行業(yè)是資本密集型行業(yè)，凈資本規(guī)模偏小的證券公司難以抵御 潛在的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 技術(shù)發(fā)展 行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 發(fā)展趨勢(shì)隨著中國(guó)證監(jiān)會(huì)推出以?xún)糍Y本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)管理辦法，以及對(duì)證券公司分類(lèi)監(jiān)管、扶優(yōu)限劣的監(jiān)管思路的貫徹執(zhí)行，中國(guó)證券業(yè)正迎來(lái)新的發(fā)展階段。業(yè)務(wù)多元化最近幾年，中國(guó)證券行業(yè)業(yè)績(jī)整體實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)，但其主要推動(dòng)力仍然來(lái)自于傳統(tǒng)的證券經(jīng)紀(jì)、投資銀行和自營(yíng)三大業(yè)務(wù)，受市場(chǎng)和政策環(huán)境制約，創(chuàng)新類(lèi)業(yè)務(wù)只在集合理財(cái)、權(quán)證創(chuàng)設(shè)、QDII和直接投資等局部領(lǐng)域獲得突破。2010年以來(lái)，融資融券、股指期貨業(yè)務(wù)先后推出，大型證券公司的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步得到強(qiáng)化，證券行業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)格局正由資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)領(lǐng)域、自營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，向證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸。證券公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的占比將逐漸下降，創(chuàng)新業(yè)務(wù)將引導(dǎo)證券公司未來(lái)的差異化競(jìng)爭(zhēng)，創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入占比將逐漸增加。此外，隨著證券市場(chǎng)制度變革和產(chǎn)品創(chuàng)新的加速，已醞釀多時(shí)的各類(lèi)創(chuàng)新業(yè)務(wù)將可能推出試點(diǎn)，證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新的空間將得到實(shí)質(zhì)性拓展，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也將得到有效改善。經(jīng)營(yíng)規(guī)范化通過(guò)證券公司綜合治理，證券行業(yè)在規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展、基礎(chǔ)性制度建設(shè)和優(yōu)化行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局等方面都取得了有效成果，國(guó)債回購(gòu)、自營(yíng)和委托理財(cái)?shù)雀唢L(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)得到了有效規(guī)范，以?xún)糍Y本為核心的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控機(jī)制已經(jīng)建立，證券公司的風(fēng)險(xiǎn)已得到有效釋放，證券行業(yè)經(jīng)營(yíng)步入合規(guī)經(jīng)營(yíng)的階段。同時(shí)隨著證券行業(yè)監(jiān)管體系的不斷完善、公司治理機(jī)制日益成熟以及證券公司合規(guī)建設(shè)的縱深推進(jìn)，為行業(yè)的規(guī)范健康發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。競(jìng)爭(zhēng)白熱化近幾年中國(guó)證券公司間的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：首先，證券公司紛紛開(kāi)設(shè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)并降低傭金費(fèi)率水平，在同質(zhì)化的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)格局中搶占經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額，對(duì)證券公司的盈利產(chǎn)生了較大的沖擊；其次，各證券公司加強(qiáng)了對(duì)投行業(yè)務(wù)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目資源的爭(zhēng)奪，大型證券公司在承攬大型項(xiàng)目的同時(shí)，也開(kāi)始逐漸向中小項(xiàng)目領(lǐng)域滲透，擠壓了中小型證券公司的生存空間。最后，中國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的另一重要特點(diǎn)體現(xiàn)在競(jìng)爭(zhēng)的日益國(guó)際化。根據(jù)2007 年中美第三次戰(zhàn)略經(jīng)濟(jì)對(duì)話的承諾，中國(guó)已取消外資證券公司進(jìn)入國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的禁令，并將逐步擴(kuò)大符合條件的外資證券公司的業(yè)務(wù)范圍，允許其從事證券經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)和資產(chǎn)管理等業(yè)務(wù)。國(guó)際投資銀行進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)參與競(jìng)爭(zhēng)，使國(guó)內(nèi)證券公司失去了原有的政策性壁壘的保護(hù)，促進(jìn)了國(guó)內(nèi)證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇。與此同時(shí)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)一體化日趨緊密，以及中國(guó)證券公司發(fā)展壯大，進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)、拓展國(guó)際業(yè)務(wù)成為中國(guó)證券公司進(jìn)一步發(fā)展壯大的必由之路。目前，中國(guó)已有多家證券公司在香港設(shè)立了子公司，作為進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)并參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的平臺(tái)。