燕京啤酒市場環(huán)境調查及市場機遇分析畢業(yè)論文-資料下載頁
2025-06-28 05:37本頁面
【正文】 EVA指標分析EVA，又名經濟增加值，是一種新型的企業(yè)價值評價指標，與傳統(tǒng)的會計評價指標不同，EVA考慮了資本的成本，即認為企業(yè)除了債務融資需要支付利息外，投資者的股權資本同樣需要成本（機會成本），企業(yè)只有獲取的利潤超過包括債務和股權資金的全部成本時，才為股東創(chuàng)造了財富。EVA = 稅后凈營運利潤資本成本= 稅后凈營運利潤資本總額*資本成本率 (41)我們以北京控股每年凈資產回報率作為股權資本成本率，將燕京有限歷年凈資產作為其股權資本，計算針對股權資本的經濟增加值，具體如下（港幣萬元）：表44 燕京有限歷年EVA價值（港幣萬元）企業(yè)名稱1997年1998年1999年2000年2001年2002年2003年2004年合計燕京有限28,6919,5745,7815,0101,9702,1395655,90951,422八年來，%。圖41 燕京啤酒歷年EVA值（港幣萬元） 燕京有限對北控的價值貢獻由以上的投資收益情況可以看出，燕京有限的營業(yè)收入及利潤水平和EVA值一直以來在北控中占有極其重要地位，燕京有限是北控投資組合中不可缺少的重要組成部分。作為北控的價值投資，對北控的經濟效益及品牌提升構成重大的影響，其成績與精神為北控及全體員工創(chuàng)造了巨大的有形及無形的價值。作為消費類產品，無論從過去，還是從北控未來業(yè)務整合，燕京啤酒仍將在北控投資組合中發(fā)揮十分重要的作用。根據JP Morgan2005年11月初對北控的投資價值分析。JP Morgan認為，燕京的穩(wěn)定利潤增長預期來自產品結構調整、市場的自然增長、對二、三線啤酒企業(yè)的收購整合，更重要的還有燕京在中國啤酒業(yè)的領導者地位，這都將對北控股價產生重要的正面影響。但我們必須注意到，今年以來，國家積極推進股權分置改革，燕京啤酒及其燕京惠泉啤酒作為A股上市公司成為股權分置改革對象，北控將面臨該項政策調整所帶來的風險。由于燕京啤酒大股東—北控是香港上市公司，因此方案設計中要重點考慮：A股市場股東之間的利益平衡以及香港市場股東之間的利益平衡相關法律問題；有利于市場穩(wěn)定運行及企業(yè)股市表現(xiàn)問題；有利于企業(yè)長遠發(fā)展及市場融資功能問題。目前股權分置改革的主要方式是由非流通股東向流通股東支付對價來獲得所持股份的流通權。如果按目前市場上支付對價水平來測算，北控必將降低股權比例。根據市場上普遍實施的對價方案可以看出，不同的對價方案的實施對北控當期業(yè)績和未來都將產生重大影響。北控在予以重視同時，應加強與企業(yè)溝通，成立共同工作班子，認真研究包括顯性對價和隱性對價（如承諾）等不同補償方案。 第5章 企業(yè)面臨的主要問題、風險因素及相應建議結合上述分析并結合企業(yè)的“十一五”規(guī)劃目標，我們認為企業(yè)運營中尚面臨諸多問題，這些問題一方面來自產品市場競爭對企業(yè)生產經營的壓力和威脅，另一方面來自于兩地資本市場的監(jiān)管及政策調整所帶來的風險，以下對企業(yè)面臨的經營問題進行分析并提出相應建議。 企業(yè)經營面臨的主要問題及風險 1. 市場競爭激烈，造成產品價格降低，成本費用增加，增大了企業(yè)的經營壓力。2. 企業(yè)對外投資中要面臨資金壓力、其他內外資啤酒集團的競爭及地方保護主義，增大了外埠市場開拓的難度和風險0。按照目前對外投資建廠成本2300萬元/萬噸估算，要實現(xiàn)“十一五”規(guī)劃實現(xiàn)500萬噸產量啤酒產量，還缺少46億資金，資金如何籌措是需要迫切解決的問題。3. 收購兼并企業(yè)發(fā)展不平衡，經營管理水平有待提高。對于燕京啤酒整體而言，擴張效果尚未充分顯現(xiàn)，同時面臨如何解決并表范圍擴大后賬齡較長的應收賬款增加等問題。4. 面對新的資本擴張，企業(yè)還需充實具備綜合素質的高級管理人員。 改進建議及措施1. 調整產品結構，增加企業(yè)效益繼續(xù)加大新產品開發(fā)力度，不斷投放新的適應市場需求的新產品，通過調整產品結構和市場細分，在2004年公司中高檔啤酒銷售占銷售總量的38%的基礎上，進一步提高中高檔啤酒的比例，增加公司利潤水平。2. 強化市場開發(fā)與管理，市場結構進一步優(yōu)化。圍繞市場創(chuàng)新，以大中城市為主導，帶動周邊中低檔市場，使市場結構得到進一步擴展和優(yōu)化。一是開展積極的市場營銷，大力加強銷售網絡的維護與市場深度管理；二是通過市場創(chuàng)新，合理進行市場結構調整，改變市場分布層次，促進中高檔酒市場的開發(fā)和擴大；三是在燕京整體的戰(zhàn)略布局的基礎上，將市場擴大至啤酒消費水平高、消費增長潛力大的地區(qū)，實現(xiàn)燕京品牌和效益的提升。3. 加強成本控制，提高成本控制能力，實現(xiàn)從成本要效益。分析成本費用構成，深入研究節(jié)能、降耗措施，加強職工成本意識，使公司成本控制更加科學化、制度化、程序化。在保證確保產品質量的前提下，原材料和備品備件的采購執(zhí)行公開招標和競價制度；通過優(yōu)化生產過程控制，降低各種消耗，促進效益的穩(wěn)步增長。4. 堅持穩(wěn)步擴張的策略，提高整合力度。在以內涵式發(fā)展為主的前提下，繼續(xù)堅持外埠穩(wěn)定擴張策略，根據公司整體戰(zhàn)略布局選擇并購對象、融資方式，控制企業(yè)經營風險和財務風險。進一步加大對外埠企業(yè)整合力度，通過品牌、文化、市場等方面的整合，使并購效應真正得到體現(xiàn)。另外要針對“十一五”發(fā)展戰(zhàn)略，開展財務籌劃管理研究，充分發(fā)揮和利用財務杠桿，實現(xiàn)經濟效益最大化。5. 引入競爭機制，大力培養(yǎng)適合企業(yè)發(fā)展的復合型人才。公司要堅持以人為本，繼續(xù)推進人才戰(zhàn)略實施，不斷轉變機制，抓好員工培訓，培養(yǎng)出適應企業(yè)長期發(fā)展的高層次管理人才和高度執(zhí)行力的執(zhí)行人才。同時大力推行職業(yè)經理人制度和用人市場化，建立和完善考核與激勵機制，注重干部的選拔、培養(yǎng)、使用和外聘相結合，搞好人才儲備與交流，增強企業(yè)發(fā)展后勁。 第6章 結論本文從企業(yè)控股方的角度，通過財務數據的收集和相關材料數據總結了燕京啤酒有限公司2005年度的經營狀況及投資收益，并在此基礎上對該企業(yè)未來發(fā)展作出了預測，包括市場機遇、風險因素以及戰(zhàn)略部署。本論文運用了EVA指標分析方法對企業(yè)的投資收益情況進行了評估，并通過與青島啤酒的實際對比分析，優(yōu)化企業(yè)結構，發(fā)掘企業(yè)潛力，規(guī)避投資風險，增強企業(yè)競爭力，使企業(yè)在未來的市場競爭中更好地取得經濟效益和社會效益。 參考文獻[1] 燕京啤酒董事會. 燕京啤酒年報. 1997－2005.[2] 北京控股董事會. 北控財務年報. 1997－2005.[3] JP Morgan. 北控的投資價值分析. 2005.[4] 華夏證券. 啤酒行業(yè)投資環(huán)境分析及燕京啤酒發(fā)展戰(zhàn)略. 華夏證券研究. 2005.[5] 朱武祥,陳寒梅,吳迅. 產品市場競爭與財務保守行為—模型與燕京啤酒實例分析. 經濟研究. 2002,8.27
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