【正文】 約能力的變化導致其債務的市場價值變化而引起的損失的可能性。9 T4 \: D3 b7 a。 u。 s6 f. B39。 T/ R39。 x7 Z( c6 k, BV9 W: l3 s2． 系統(tǒng)性風險：P324 風險的成因是信用活動的不確定性。不確定性分為外在的不確定性和內在的不確定性。外在不確定性對整個市場都會帶來影響，所以，外在不確定性導致的信用風險等被稱為系統(tǒng)性風險。: b% T+ `|, q. c: F, t6 A1 |2 ~$ p* Te6 ?+ C3． 非系統(tǒng)性風險：P325 而內在不確定性產生的風險，具有明顯的個性特征，它所引起的風險不具備普遍性，因此稱為“非系統(tǒng)性風險”。 n! N( ~amp。 Y! [amp。 [amp。 v。 v% R5 T39。 j3 ~( ?% j4 B4． 專家制度：P326 是一種古老的信用風險分析方法，其最大特征是，銀行信貸的決策由該機構的經過長期訓練具有豐富經驗的信貸人員所掌握，并由他們做出是否貸款的決定。6 Z3 R+ S. s. A, y5 w: ] M3 `) B39。 M3 u39。 e8 n$ Sl8 k5． Z評分模型：P327Edward I Allman 1968年建模，根據數(shù)理統(tǒng)計中的辨別分析技術，對銀行過去的貸款案例進行統(tǒng)計分析，選擇部分最能反映借款人財務狀況、對貸款質量影響最大、最具預測或分析價值的比率，設計出一個能最大程度地區(qū)分貨款風險度的數(shù)學模型，對貸款申請人進行信用風險及資信評估。$ f( d39。 \8 ?F3 K3 u s: T4 BA* P qU5 B7 o1 i X ^0 J6． 期權推理分析法：現(xiàn)代信用風險模型的重要特征。這種方法是指利用期權定價理論對風險債券和貸款進行估價，以及對它們的信用風險進行度量。! _ R2 H, c: X+ n. E3 d: e d v4 \4 T1 }) `. U9 J t7． 在險價值法：是市場風險測量的方法，能夠簡單清晰地表示市場風險的大小，又有嚴謹、系統(tǒng)的概率統(tǒng)計理論作為依托。在險價值，作為一種市場風險測量和管理的新工具，其標志性產品為“風險度量制“模型。9 V* y* f1 |: v( Tamp。 ?) _7 N! g, V% ^8 Famp。 G7 M9 F% j8． 信用度量組合模型：P350 是一組用來測定信用資產組合價值和風險的分析法和數(shù)據庫。是一種估算由于信用資產質量變化（包括違約）而導致的組合價值的波動以及價值的分布狀況，并最終計算出信用資產組合的在險價值的方法。amp。 I S7 p6 ?3 E. f7 Z/ YN7 @% b1 f( T5 O. q1 e i9． 國際收支危機傳染：P366 一個國家的國際收支危機導致了另一個國家國際收支危機的可能性。( ^8 {/ Z) {/ t! N3 z7 W39。 U! a) L) Wamp。 F39。 H. ~* R6 i10． 波及型傳染：P369 一個國家發(fā)生的危機惡化了另一個國家的宏觀經濟基礎（如貿易赤字加大、外匯儲備下降），從而導致了另一個國家發(fā)生危機。. @9 r$ D. ~ i3 ? Pamp。 P2 s u k+ R: eamp。 ` v11． 純粹型傳染：指一個國家的國際收支危機誘發(fā)了另一個國家的國際收支危機，卻無法從宏觀經濟基礎變量來解釋。: S7 l! V9 D。 g。 _8 @) \1 f0 X) t0 a12． 羊群行為：指市場上存在那些沒有形成自己的預期或沒有獲得到一手信息的投資者，他們將根據其他投資者的行為來改變自己的行為。羊群效應加劇了市場波動，并成為領頭羊行為能否成功的關鍵。. j) i, k0 u j: }7 r$ q w q9 `8 f+ m o9 z二、簡答題：39。 k9 X) D3 B i: F5 I$ X2 {3 R4 B。 v4 K u8 {1． 現(xiàn)代信用風險的成因。) q, Yamp。 s7 _3 Q, A。 z My4 Y J1 ~在于信用活動中的不確定性。不確定性包括外在的不確定性和內在的不確定性。外在的不確定性引發(fā)系統(tǒng)性風險。內在的不確定性導致非系統(tǒng)性風險。% R4 ^2 ?1 E hamp。 ZH4 c?8 Lamp。 Samp。 G w0 m0 P2． Z評分模型和專家制度有什么區(qū)別？$ Kamp。 ?) T/ h2 A! R( m1 K2 W4 l9 {0 s7 U專家制度：依賴信貸人員的知識、經驗判斷，主觀性強；定性分析企業(yè)信用風險；運用的會計分析是單變量測定法。Z評分模型：依靠會計資料基礎，相對客觀；趨向于定量分析、數(shù)量統(tǒng)計方法，多變量信用評分模型。4 O6 G% y) O* U/ ^ V C. X( W, z7 ?9 Famp。 s1 s0 ?39。 A/ {3． 簡要說明期權與貸款之間的關系。+ R* i7 m$ A6 _% o3 c@+ `3 ~2 d0 l$ L. c9 z8 y* G借款企業(yè)股東的股權市場值頭寸可以看做是持有的一份的企業(yè)資產市值為標的買權。當企業(yè)市值上升時，股東可以獲得超過借款值的企業(yè)市值，當企業(yè)市值低于貸款時，股東以其投資額為企業(yè)承擔責任，其風險是一定的，但可得到不確定的收益，是“有限責任”制度使然。% fI% ^. g) g3 k/ q( ^ O+ f39。 L5 q5 W+ X e39。 d2 q4． 國際收支危機都有哪些傳染渠道？7 {) P。 s( U2 Vamp。 X2 X! Q+ P! g9 P) `2 w3 }8 A9 n: t k①有貿易傳染渠道：包括直接貿易渠道、間接貿易渠道。②金融傳染渠道：包括金融直接傳染渠道、金融間接傳染渠道和機構投資傳染渠道。③預期傳染渠道：包括經濟預期傳染、政治預期傳染、文化相似型預期傳染、羊群行為傳染渠道等。 A9 v R! P: T2 y% t/ t4 G4 L$ j0 Z( `7 p1 Q0 z @4 ?. F8 S4 {6 e. ]5． 何謂機構投資傳染渠道？2 d: d39。 ]4 V a4 j/ d! j5 p4 F( m9 q% k$ bamp。 R指機構投資者通過國際資本市場投資而形成的傳染渠道。由于機構投資者在當前的國際金融市場上的顯著影響力，其在不同市場上的投資組合是相互聯(lián)系的，一旦某個經濟體出現(xiàn)危機，機構投資人就會做出相應的反應，這種反應構成危機傳染渠道。其構成機構投資者的證券組合的互相依賴；證券組合的重新分配等。 A cnamp。 }8 l. M6 A( n39。 g% u$ Hamp。 W。 [, F6 Z. I5 k6． 什么是經濟預期傳染和政治預期傳染？ k。 [% Z/ `9 a1 s% { Vamp。 Qo7 }5 \4 aY) c* c。 ?39。 |指受影響的國家在具有相似的經濟基本面或者面臨共同的外部沖擊時發(fā)生的危機傳導。當一國發(fā)生國際收支危機時，投資者和投機者對在其它國家的投資風險就會變得敏感，將減小在具有與危機發(fā)生國相似的經濟基本面的國家的投資，這也會導致基本面相似國家的國際收支危機。5 x1 a7 k5 i2 D4 h: K% |2 J39。 Q. Gamp。 P/ G u。 z( ^7． 20世紀90年代三次大的國際收支危機有什么共同點？2 K0 a. j0 D39。 ^: i2 y! M5 K: \, \$ n2 x6 G①首先，受到傳染的國家和地區(qū)與危機國常常有密切的貿易聯(lián)系。②其次，受到傳染的國家都選擇了釘住一種外國貨幣的匯率制度，同時還保持了較高的資本賬中開放，為國際收支危機的金融傳染提供了渠道。③危機國與傳染國都存在經濟基本面的不穩(wěn)定。④國際貨幣體系的內在缺陷為國際收支危機的傳染提供了條件，表現(xiàn)為大量投機資本的存在，金融全球化導致的資金流動加快，各國宏觀經濟的調控能力下降等。 p。 K* R g$ F1 T3 Z8 M. Z) W+ [9 ]+ W7 w1 p. T`$ P8． 防止國際收支危機傳染有哪些具體措施？ ]+ v4 E5 y( x: t2 X8 J( u2 ^2 K D, m$ C) l! \①加強國際合作，特別是金融監(jiān)管方面的合作；②推動對外貿易金融聯(lián)系的適度多元化；③保持國內經濟的健康運行，穩(wěn)步推進經濟金融改革，謹慎調整利率；④推進國際金融體系的改革；⑤充分汲取中國在抵御國際收支危機傳染方面的政策經驗。7 w2 z4 |U5 I% c$ _( l hM3 Yamp。 F. O+ ?% a: m3 }。 H1 R z2 D9 i三、論述題9 r+ i. F1 p0 m39。 Q/ ^+ R1 {, {% a t3 S/ x! Oamp。 z8 k39。 i$ F, Z1． 試分析信用風險的積極作用和消極作用。! l2 h3 E4 k. w( J5 e7 K: @5 U8 Ou1 M) U) xP325 積極作用：信用風險是金融市場的一種內在的推動和制約力量。它在某種程度上促進了金融市場參與者管理效率的提高，增添了金融市場的活力；另外，信用風險對金融市場參與者產生一定的約束，從而對整個金融市場起到調節(jié)作用。對信用風險的認知，可以使投資者更加理智。消極作用：是巨大的、風險的積累，可能會引發(fā)金融危機，使整個金融經濟陷入癱瘓，給居民帶來巨大的福利損失。* h39。 p2 Tu( T0 p) y8 n) f z( i8 `* ]$ vv9 y5 N0 ]amp。 U2． 簡述國際收支危機的貿易傳染渠道。 o$ m2 F。 |7 C6 z( y i+ C, I8 N! A7 Im, K是指一個國家的國際收支危機惡習化了另一個與其貿易關系密切的國家的國際收支狀況以及經濟基礎運行狀況，從而導致危機。根據其內在機理不同，國際收支的貿易傳染渠道又可分為“直接貿易渠道”和“間接貿易傳染渠道”兩種。如果受傳染國危機國家的貿易伙伴，那么傳染屬于前者；如果受傳染國家與危機國在很大程度上依賴一個共同的出口市場，那么因為競爭同一出口市場而使危機國到受傳染國的傳染則屬于間接貿易渠道的傳染。( l3 ]7 B. \amp。 U J: p% f4 J$ l% ?0 g* P+ @ g! |。 }39。 Y3． 試論述國際收支危機的金融傳染渠道。: B) E6 tamp。 \。 p( z9 `3 B5 A0 Aamp。 H( w0 r r_amp。 g。 O$ `, x所謂金融傳染渠道，是指一個市場由于危機而導致的金融市場流動性缺乏，導致另一個與其密切金融關系（包括通過直接投資、銀行貸款、資本市場渠道等建立起來的各種金融關系）的市場的流動性缺乏，從而引起國際收支危機。金融傳染渠道可分為①金融直接傳染渠道：當一國與危機國存在直接的金融聯(lián)系，傳染渠道為此。②間接的金融傳染渠道：當兩個國家與第三方有金融聯(lián)系，那么危機通過第三方傳染。③機構投資者傳染渠道：由于機構投資者證券組合的相互依賴和證券組合的重新分配所形成。. Y/ @+ G: @1 U5 O4 S l8 H2 D( R! `/ l/ v39。 d2 T, x四、材料分析題：. ~2 z( I0 \! ]8 [8 j X39。 d5 O: M/ Damp。 S+ ~u. T, r+ C$ N$ _材料：美國股市在經歷了戰(zhàn)后最大的牛市后，于2000年開始轉入下跌，2003年已是邊疆下跌的第三個年頭。于是有人認為，20世紀90年代末期，美聯(lián)儲應更早一些提高利率，那樣就不會發(fā)生后來的股市狂跌情況，或至少其程度不會那么嚴重。實際上，各國中央銀行官員中就注意到資產價格上漲問題，認識到資產價格上漲能拉致力消費進一步膨脹，并引發(fā)通脹，但絕大部分央行官員卻認為，中央銀行不應直接刺破泡沫。對此，美聯(lián)儲主席格林斯潘做了較為全面的詮釋：首先，不能單憑資產價格上漲就斷定經濟出現(xiàn)泡沫；其次，利率象一口鈍刀，升幅太小可能不會有任何作用，升幅過大又會導致經濟衰退。格林斯潘認為，最好的辦法是讓泡沫自行破滅，然后再利用貨幣政策消除負面影響。1 z4 e5 l T+ \: _0 ]`3 u% g8 o* X0 y7 j4 o請仔細閱讀材料，然后回答下列問題：+ Jamp。 J9 yE. V! Q* ^0 _8 V8 Q/ bamp。 c3 J d0 n `: K* K1． 聯(lián)系實際說明經濟泡沫的本質，并說明泡沫經濟的基本特征。I. q R+ p, vV( c v: B}! q y* z39。 r* [①泡沫，無非就是資產價格背離了嚴重偏離實體經濟基礎而上升的現(xiàn)象。或者更加明了簡單的：即資產價格被高估了。資產價格具體指股票和房地產，而實體經濟基礎指生產、流通、就業(yè)增長率等。②泡沫經濟具有如下特征：A、出現(xiàn)了價格泡沫B、泡沫資產總量在宏觀總量中達到了相當?shù)谋戎谻、泡沫資產與經濟的各方面發(fā)生了系統(tǒng)性聯(lián)系D、泡沫資產使經濟潛伏危機。等% y4 P9 x% i( L% t V: r9 T$ i9 y0 s。 E2 P2． 材料中反應了一種觀點，即認為中央銀行不應直接刺破資產價格中的泡沫，試說明支持這種觀點的理由何在？) d$ ~6 i8 m! _3 U?! {8 `。 V. I泡沫指資產價格的被高估，它本身存在一個從生成到破滅的過程。中央銀行不應直接刺破泡沫，是因為A、央行并不能準確地斷定是否處于泡沫之中；B、央行并沒有非常理想的工具保證在泡沫被刺破時，經濟仍然完好無損；C、利率是抑制資產價格上漲的工具之一，但利率上升幅太小時不起作用，太大時則會導致經濟衰退。D、如其央行刺破泡沫會帶來經濟衰退，不如讓泡沫自行破滅，而同時，央行采取手手段把其負面影響降低到最小。