大唐國(guó)際發(fā)電財(cái)務(wù)報(bào)表分析畢業(yè)論文-資料下載頁
2025-06-27 13:59本頁面
【正文】 的短期償債能力在行業(yè)中處于較低水平，這可能是由于公司短期借款相對(duì)于華電和中電投集團(tuán)而言數(shù)額較大所導(dǎo)致的，說明短期借款對(duì)公司短期償債能力的侵蝕度上影響很大；同樣受影響的還有華能集團(tuán)，由于其短期借款比大唐國(guó)際發(fā)電還多，導(dǎo)致其經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流動(dòng)比率行業(yè)最低。 杜邦分析下表列示了大唐國(guó)際發(fā)電近年來凈資產(chǎn)收益率及其驅(qū)動(dòng)因素的變化趨勢(shì)。表中杜邦分析法將凈資產(chǎn)收益率分解為銷售利潤(rùn)率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三部分，即：凈資產(chǎn)收益率=總資產(chǎn)收益率（ROA）*權(quán)益乘數(shù)=凈利潤(rùn) * 銷售收入 * 總資產(chǎn)銷售收入 總資產(chǎn) 凈資產(chǎn)大唐國(guó)際發(fā)電凈資產(chǎn)收益率及其驅(qū)動(dòng)因素大唐國(guó)際發(fā)電凈資產(chǎn)收益率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益系數(shù)2011年%%%2012年%%%2013年%%%從上表我們可以看出，大唐國(guó)際發(fā)電近三年的凈資產(chǎn)收益率達(dá)發(fā)展趨勢(shì)并不穩(wěn)定，在2013年的時(shí)候凈資產(chǎn)收益率達(dá)到最高，%；在2011年的時(shí)候凈資產(chǎn)收益率降到最低，%，其余年份凈資產(chǎn)收益率在此區(qū)間數(shù)值高低不等變化。從凈資產(chǎn)收益率的驅(qū)動(dòng)因素分析，凈資產(chǎn)收益率主要受銷售凈利率的影響；資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本保持平穩(wěn)，權(quán)益系數(shù)逐年增長(zhǎng)，對(duì)凈資產(chǎn)收益率的負(fù)面影響非常小。在銷售凈利率中，由于大唐國(guó)際發(fā)電近三年的營(yíng)業(yè)收入均保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，所以凈利潤(rùn)是導(dǎo)致銷售凈利率下降的直接原因，而在影響凈利潤(rùn)的因素中燃料成本和財(cái)務(wù)費(fèi)用是主要影響因素。3 應(yīng)對(duì)策略 財(cái)務(wù)狀況總分析 通過上文對(duì)大唐電力公司財(cái)務(wù)狀況的橫向縱向分析，本文得出以下幾個(gè)主要結(jié)論：第一，通過2010年和2011年損益表對(duì)比已經(jīng)看到，大唐國(guó)際發(fā)電的營(yíng)業(yè)收入逐年增加且增幅較大，與此形成鮮明對(duì)比的是公司的凈利潤(rùn)卻增幅較小，主要原因是燃料成本巨大，對(duì)營(yíng)業(yè)收入的侵蝕程度較大。第二，我們可以看出公司有相當(dāng)大一部分的長(zhǎng)期借款所發(fā)生的利息支出計(jì)入了財(cái)務(wù)費(fèi)用。這正好解釋了為什么公司出現(xiàn)短期借款存量比例縮小而財(cái)務(wù)費(fèi)用流量比例大幅增加的現(xiàn)象。從短期來看，公司面臨較小還本付息壓力，但是公司在未來的第3至5年及5年以上將面臨較大的還本付息壓力 。 第三，通過上述表可知，大唐國(guó)際發(fā)電長(zhǎng)期借款并非完全用于長(zhǎng)期投資項(xiàng)目，導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用中相當(dāng)一部分費(fèi)用是由長(zhǎng)期借款的利息支出構(gòu)成的；而且，公司的短期借款同時(shí)被流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)所占用；綜合以上兩點(diǎn)分析，公司在借款的支配使用上似乎表現(xiàn)出一定的復(fù)雜性，并且公司的拆債能力在行業(yè)中處于較低水平。 應(yīng)對(duì)策略第一，我國(guó)目前上網(wǎng)電價(jià)采用企業(yè)競(jìng)價(jià)上網(wǎng)，面對(duì)未來日趨激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，只有在電價(jià)方面具有優(yōu)勢(shì)的企業(yè)才會(huì)不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額，保證一定程度的盈利空間。大唐國(guó)際發(fā)電要想在火電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中不斷取得成績(jī)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，核心問題就是要進(jìn)行燃料成本控制。煤炭這種不可再生資源，隨著消耗的不斷增加，儲(chǔ)量不斷減少，煤炭?jī)r(jià)格會(huì)不斷上漲這已是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)，也是一個(gè)趨勢(shì)，要想把燃料成本控制在理想范圍內(nèi)，公司就必須增加對(duì)采礦權(quán)及煤礦的所有權(quán)控制以及加強(qiáng)暢通的燃料交通物流運(yùn)輸?shù)慕ㄔO(shè)。只有這樣，公司才能在煤炭?jī)r(jià)格制定上具有主動(dòng)話語權(quán)并且能夠保證燃料的及時(shí)供應(yīng)。 第二，合理改變公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)，在控制原料成本的情況下，降低公司長(zhǎng)期借款的數(shù)額，同時(shí)計(jì)入財(cái)務(wù)費(fèi)用的利息也得以降低。雖然大量的長(zhǎng)期借款、少量的短期借款能突顯出企業(yè)短期內(nèi)面臨較小的償債壓力?？墒情L(zhǎng)遠(yuǎn)眼光來看，在今后35年內(nèi)，公司將因高額的長(zhǎng)期借貸急于兌現(xiàn)而致使公司自己周轉(zhuǎn)不靈，所以合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)有利于一個(gè)公司長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)下去。第三，公司應(yīng)加強(qiáng)對(duì)信息的披露以便讓使用者客觀的評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略及其經(jīng)濟(jì)結(jié)果。同時(shí)，附注中應(yīng)充分解釋公司的主要會(huì)計(jì)政策。如果公司會(huì)計(jì)政策與同行業(yè)慣例不同或發(fā)生重大變化時(shí)，要及時(shí)予以說明，讓債權(quán)人和投資者能在第一時(shí)間做出準(zhǔn)確的判斷。 4 論文小結(jié)本文以黃世忠老師編寫的《財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論﹒框架﹒方法與案例》一書為參考，運(yùn)用哈佛大學(xué)佩普等三位教授在《運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估與分析》一書中闡述的哈佛分析框架，包括戰(zhàn)略分析、會(huì)計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析和前景分析，對(duì)大唐國(guó)際發(fā)電2011—2013年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行了橫向和縱向分析。參考文獻(xiàn)[1][M].經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2009.[2]李慧君；江金英.《淺析我國(guó)財(cái)務(wù)分析理論體系的構(gòu)建》[J]，華東交通大學(xué)學(xué)報(bào)，2003(12).[3][J]，財(cái)經(jīng)研究，2002(12).[4]陳瑜；[J]，財(cái)經(jīng)問題研究，2003（4）.[5][J].財(cái)會(huì)研究,2006(12).[6]朱學(xué)軍：公司財(cái)務(wù)分析[M]，北京：清華大學(xué)出版社，(第1版)。[7]張先治：財(cái)務(wù)分析與理論發(fā)展定位研究[J]，財(cái)經(jīng)研究，2007,4，8186[8][J].財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)，2007，（10）[9][M]，北京：[10][J].合作經(jīng)濟(jì)科技，2007，（6）[11][J].，（8）[12][J].經(jīng)濟(jì)管理論壇，2005，（3）[13][J].財(cái)會(huì)月刊[14][J].財(cái)會(huì)月刊，[15][J].軟科學(xué)2005，（01）[16]Dixie(1892).Auditing[M]，Macmillan Press[17]（美），（中譯本）［M］.北京：北京大學(xué)出版社，200l.[18]（美）（中譯本）［M］.大連：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2000：[19]Leopold ；John [M],張海燕等譯，北京大學(xué)出版社，2004[20]Maniple；.,Accounting PrinciplesⅡ[M]，IDG Book Worldwide Inc.,Year 2000.[21]Marlanda,E.,FinacialStatementAnalysis[J],ResearchStartersBusiness:Financial StatementAnalysis,2008(12).[22]Mary Buffett and David Clark(2008).Warren Buffett and Interpretation of Financial Statement[M]s, Scribner[23]Warren (2008).The Essays of Warren Buffett:Lessons for Corporate America[M],The Cunningham Group[24]Banish GAAP violation:implications for assessing earnings management among firms with extreme financial performance,Journal of Accounting and Public Policy,2007(16):271309[25], the risk of management fraud through neural network technology Auditing,2005(16):1428
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